1) $DYDX 토큰경제학 모델은 다음과 같은 몇 가지 주요 문제로 인해 손상되었습니다. - 수익은 토큰 보유자가 아닌 dYdX Trading으로 흘러갑니다. - 높은 인플레이션 & 대규모 잠금 해제 예정 - V4 배송 지연 문제에 대한 스레드 & 제안 👇 h/t @Crypto_Alex17 @MattHepler8

2) 지난 6개월 동안 우리는 다른 $DYDX 이해관계자들이 DYDX의 공개 채널에서 이와 동일한 문제를 강조하는 것을 관찰했습니다. 우리는 가치 & 특히 사용자가 FTX 이후 CeFi에서 DeFi 파생상품으로 이동할 때 토큰노믹스가 고정된 경우 지속 가능성이 있습니다.

3) Arca는 @dydxfoundation, DYDX Trading & 주요 이해관계자들은 이러한 문제 중 일부를 해결하기 위해 노력했지만 저항과 무관심에 직면했습니다. 주요 약세장 잠금 해제를 앞두고 제품이 지연되고 있으므로 이제 이 논의를 공개해야 할 때입니다. 자세히 살펴보겠습니다.

4) 수익흐름 $DYDX은 주로 인센티브/보상에 사용되는 거버넌스 토큰입니다. 토큰은 볼륨 인센티브로 가장 잘 알려져 있습니다. 하락장에서 대부분의 인센티브 토큰과 마찬가지로 구매자보다 판매자가 더 많으며 $DYDX은 이제 최고점에서 -94% 하락한 것으로 나타났습니다.

5) 동시에 dYdX는 처음부터 프로토콜(@tokenterminal)에 ~$378m의 수익을 창출했으며 모든 수익은 dYdX Trading LLC로 흘러갔습니다. 정확히 이해관계자 정렬이 아닙니다.

6) 실제로 dYdX Trading은 현재로서는 Grayscale과 매우 유사해 보입니다. 두 기업 모두 이해관계자 조정이 부족하고 실제 책임이 없는 상태에서 투자자의 비용으로 상당한 수수료를 계속 발생시키고 있습니다.

7) 공정하게 말하면 dYdX DEX가 $GBTC & FTX의 붕괴로 인해 실제로 이익을 얻을 수 있는 기회가 있습니다. 그러나 토큰 보유자의 관점에서 볼 때, 토큰이 1년 넘게 공개적으로 거래되었는데 왜 dYdX Trading LLC에 수수료가 계속 발생합니까?

8) 최소한 dYdX Trading은 이 3억 7,800만 달러가 어떻게 사용되는지에 대한 투명성 보고서를 제공해야 합니다. 투자되나요, 아니면 분배되나요? 급여를 통해 직원/재단 회원에게 지급됩니까? 정확히 어떻게 3억 7,800만 달러가 보고되지 않았나요? dydx.exchange/blog/values

9) 답: 투명성이 부족하여 토큰 터미널에 공개적으로 표시되는 수익 수치가 DYDX의 업데이트 없이 두 번 감소했습니다... 이는 아무런 업데이트 없이 DAO가 아닌 개인 소유 차량으로 수익이 체인 외부에서 발생하는 경우 발생하는 현상입니다. 투명성 보고서.

10) 인센티브 및 잠금 해제 2월에 DYDX는 미래의 직원, 컨설턴트 및 투자자를 위해 1억 5천만 개의 토큰을 잠금 해제할 예정입니다. @MessariCrypto에 따르면 이는 현재 순환 $dydx 공급량의 104% 증가를 나타냅니다.

11) 인플레이션을 상쇄할 수 있는 유일한 방법은 성장/이익 & 좋은 토큰경제학. 불행히도 $DYDX 성장/이익은 dYdX Trading으로 흘러가고 인플레이션은 DYDX 토큰 보유자에게 전달됩니다. 이는 암호화폐가 향상시켜야 하는 것과 정반대의 인센티브 메커니즘을 생성합니다.

12) 여기서 dydx에게 의심의 이점을 제공하면 FDV를 보면 (토큰경제학이 수정된 경우) 비즈니스에 dydx를 적용하는 데 여전히 가치가 있습니다. 그러나 잠금 해제로 인한 공급/수요 불균형은 장기적인 가치 메커니즘보다 더 강력할 가능성이 높습니다.

13) 수수료가 $DYDX 토큰 보유자에게 흘러가더라도 전체 문제가 해결되지는 않습니다. 인센티브 구조는 초기에 거래량 증가와 DDEX 시장의 대다수 점유율을 가져왔지만 보상/수수료 차익이 축소되면서(가격 하락으로 인해) 거래량이 감소했습니다.

14) 지속가능성에 초점을 맞추기 위해 작년에 DYDX 인센티브를 삭감했어야 했습니다. 수익이 dYdX Trading으로 유입되기 때문에 이러한 인플레이션 중 어느 것도 상쇄되지 않았습니다. $DYDX 거버넌스 또한 최근 유일한 공급원이었던 "스테이킹 안전" 모듈을 중단했습니다. dydx.community/dashboard/propo...

15) 지연 dYdX는 V4 릴리스를 통해 토큰경제학이 변경될 것이라고 밝혔지만 이는 2022년 말에 예정되어 있습니다. 이제 Q3'23 말까지 연기되었습니다. 좋은 기술을 구축하는 데는 시간이 걸립니다. 하지만 우리가 기다리는 동안 수수료는 처음부터 DAO로 흘러갔어야 합니다. dydx.exchange/blog/v4-full-dec...

16) 지난 주 $DYDX은 아무런 공개 발표 없이 추가 지연(2분기부터 3분기 말까지)을 포함하도록 조용히 11월부터 블로그 게시물을 업데이트했습니다. 특히 DAO에서 수수료가 계속해서 빠져나감에 따라 투명성 개선이 다시 한번 요구됩니다. dydx.exchange/blog/v4-mileston...

17) 수수료가 $DYDX 토큰 보유자에게 대신 지급된 경우, 토큰 보유자는 이후 수수료 처리 방법에 대해 투표하고 인플레이션의 일부를 상쇄하는 데 도움이 되는 토큰 보유자 가치를 창출할 수 있는 창의적인 방법을 찾을 수 있습니다.

18) $DYDX 트레이딩 & 거버넌스에서 이 문제를 해결하시겠습니까? a) 좋은 토큰경제학은 토큰 보유자가 플랫폼을 사용하도록 촉진한다는 점을 인식합니다. $GMX은 2022년에 크게 성장하여 dYdX의 시장 점유율을 잠식했습니다. 일부 초과 성과는 수익을 토큰 보유자에게 전달했기 때문입니다.

19) b) 불필요한 인센티브를 줄입니다. 지속 가능한 토큰 모델은 어떤 대가를 치르더라도 성장을 촉진하는 모델에 비해 강력하고 도전적인 시장 모두에서 성공합니다. 우수한 사용자 경험을 지속적으로 제공하면 수요가 보다 지속 가능한 방식으로 개선됨에 따라 성장이 강화될 것입니다.

20) c) V4에 앞서 DAO에 수수료를 분배합니다. 이를 통해 V4와 함께 제공되는 토큰노믹스 업그레이드에 앞서 자금을 다양화하고 토큰 보유자 정렬을 높일 수 있습니다.

21) $dYdX은 FTX 및 기타 중앙 집중식 플랫폼의 실패 이후 뚜렷한 순풍을 맞이하는 시장에서 몇 안 되는 곳 중 하나에서 강력한 토큰경제학을 갖춘 수익성 있는 프로젝트가 될 수 있습니다. 하지만...

22) ... 토큰경제학 구조는 대규모 잠금 해제가 진행되는 동안 믿을 수 없을 정도로 의심스럽습니다. 투명성이 충분하지 않습니다. 더 많은 토큰 보유자가 변화를 추진할 때까지 그대로 유지됩니다. 우리는 성공적으로 진행하게 되어 기쁩니다. & @dYdX의 답변을 듣길 바랍니다.

23) 공개: Arca 및/또는 그 계열사는 $DYDX & $GMX, & 우리는 토큰경제학 토론에 참여하기를 기대합니다. 이 트윗은 투자 조언, 투자 연구, 법률 조언, 세금 조언, 연구 보고서 또는 추천이 아닙니다.