출처: 월스트리트 인사이트
저자: 저우샤오원
세계 최대 자산운용사인 블랙록은 시장에서는 연준이 금리를 인하할 것으로 기대하지만 실제로는 연준이 그렇게 하지 않을 수도 있다고 믿습니다.
BlackRock Economics의 전략가인 Wei Li는 이번 주 고객 노트에서 연준이 은행 부문의 어려움 때문에 인플레이션과의 싸움을 멈추지 않을 것이며 대신 덜 대립적이지만 여전히 관심을 끌지 않는 "더 미묘한" 단계에 들어갈 것이라고 언급했습니다. 요금이 인하됩니다.
회사의 전략가들은 경기 침체가 닥쳤을 때 경제를 구하기 위해 서둘러 금리를 인하하는 것은 중앙 은행의 "오래된 전략"이지만 올해에는 그런 일이 일어날 것으로 예상하지 않는다고 메모에 썼습니다.
이러한 피해는 이제 가장 중요한 문제가 되었으며, 중앙은행은 마침내 이에 직면할 수밖에 없게 되었습니다. 우리는 이것이 우리가 우려해 왔던 인플레이션 억제의 새로운 단계에 진입하게 될 것임을 의미한다고 믿습니다.
우리는 주요 중앙은행들이 “무슨 일이 있어도” 접근 방식을 바꾸고 그 대신 대립은 줄어들었지만 여전히 금리 인하는 없는 보다 미묘한 국면으로 진입하고 있는 것을 보고 있습니다.
또한 BlackRock 은 심각한 경기 침체가 발생하지 않는 한 연준이 인플레이션에 성공적으로 대처할 수 없을 것이라고 예측합니다. 이것이 바로 회사가 투자자들에게 인플레이션으로부터 어느 정도 보호를 제공하는 인플레이션 연계 채권을 권장하는 이유입니다. BlackRock은 또한 시장이 금리 인하를 빠르게 반영할 가능성이 높다는 점에서 초단기 국채가 매력적이라고 말했습니다.
BlackRock은 선진 주식 시장에서 숏 포지션을 보유하고 있다고 덧붙였습니다.
이번 달 유럽과 미국 은행업계에 일련의 큰 충격이 있었음에도 불구하고 연준은 지난 주에도 25bp 금리 인상을 발표하며 인플레이션 퇴치에 대한 확고한 태도를 표명했습니다. TD증권은 경기침체 위험이 높아진 상황에서 금리를 계속 인상하려는 이러한 움직임은 실수라고 믿고 있다.
이번 주 퍼스트 시티즌스 뱅크(First Citizens Bank)가 실리콘밸리 은행(Silicon Valley Bank) 인수를 발표하면서 은행업계를 둘러싼 시장 우려가 완화됐고, 2년 만기 미국 국채 수익률은 올해 최저치까지 떨어졌던 상승세를 이어가고 있다.
스왑 거래에 따르면 투자자들은 5월 연방준비제도(Fed)의 25bp 금리 인상에 대한 기대치를 재조정했지만, 시장이 아직 완전히 위기에서 벗어난 것은 아니며 연말까지 약 65bp의 인상이 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 올해의.
동시에 미국 핵심 CPI는 2월에도 계속 상승했으며 BlackRock은 최근 경제 데이터를 통해 연준이 "긴축된 노동 시장으로 인한 인플레이션의 완고함을 과소평가"할 수 있음을 확인했다고 믿습니다.
우리는 더 심각한 신용 위기가 전개되고 우리가 예상하는 것보다 더 깊은 경기 침체로 이어질 경우에만 연준이 시장이 반영한 금리 인하를 시행할 가능성이 있다고 믿습니다.
