영국 중앙은행은 기존 규제 체계를 업데이트하여 대규모 스테이블코인 발행자의 붕괴로부터 시민을 보호하고자 하며, 이는 임박한 조치입니다.
글로벌 표준 제정자들은 스테이블코인에 대한 규범을 수립하고 있으며, 특히 규제 기관은 스테이블코인이 광범위한 금융 시스템과 더 얽히게 될 것을 우려하고 있습니다. 영국은 미국 , 유럽 연합 , 홍콩 과 같은 다른 경제권에 합류하여 다른 자산의 가치에 고정된 암호화폐에 대한 타깃 규제를 설정하기 위해 노력하고 있습니다.
Terra의 알고리즘 안정화 코인 TerraUSD(UST)가 붕괴 되면서 시장 과 Three Arrows 자본 과 같은 회사가 폭락한 이후, 영국 중앙은행(BoE)과 같은 규제 기관은 향후 스테이블코인 붕괴로부터 시민을 보호하기 위한 적절한 안전 장치가 있는지 확인하고자 노력했습니다.
BoE는 다른 규제 기관과 마찬가지로 스테이블코인이 시간이 지남에 따라 금융 시스템과 더욱 긴밀하게 연결될 수 있다는 우려를 갖고 있습니다. 더 많은 은행과 금융 회사가 암호화폐를 채택함에 따라 스테이블코인이 금융 안정성에 위험을 초래할 수 있지만, 많은 규제 기관이 현재는 위협이 아니라고 인정합니다 . 따라서 금융 시스템에 영향을 미칠 수 있는 스테이블코인을 모니터링하는 제도를 수립할 계획이며, 규칙이 확정되고 법률로 제정되기 전에 향후 몇 주 안에 이것이 어떤 모습일지에 대한 협의를 발표할 것입니다.
BoE의 스테이블코인 체제가 곧 다가옵니다.
"수백만 명의 소비자가 현재 어떤 형태로든 암호화폐를 소유하고 있기 때문에, 높은 수준의 소비자 보호를 보장하는 것이 정부의 최우선 과제가 되어야 하며, 잠재적인 시장 무결성 및 금융 안정성 위험을 완화하는 것도 중요합니다." 국회의원이자 암호화폐 및 디지털 자산 전체 의회 그룹의 의장인 리사 캐머런이 성명을 통해 밝혔습니다.
그렇다면 영국의 스테이블코인 제도는 어떤 모습일까요?
자세히 살펴보기
BoE는 영국 내 대형 결제 시스템에 대한 광범위한 감독권을 은행에 부여하는 금융 시장 인프라 특별 관리 제도 (FMI SAR)를 개정하여 스테이블코인을 포함한 대형 디지털 결제 자산도 포함하도록 협의에서 명시했습니다. DSA는 결제에 사용되는 디지털 자산입니다. 최근 도입된 금융 서비스 및 시장 법안이 법률로 통과되면 BoE는 기존 FMI SAR 제도를 확장하여 특정 암호화폐를 포함할 수 있는 권한을 갖게 됩니다.
FMI SAR 제도는 본질적으로 부실 제도라고 블록체인 결제 시스템 Fnality International 의 규제 책임자인 조쉬 새들러가 말했습니다. 새들러는 이전에 BoE에서 일했습니다 . 영국에서 부실 또는 관리 제도는 다른 곳의 파산 제도와 비슷합니다. 이 제도의 한 가지 목적은 특정 중요한 암호화폐 사업이 계속 운영되도록 돕는 것이므로 금융 안정성에 영향을 미치지 않습니다.
재무부의 FMI SAR에 대한 협의에서 "체계적인 동적 시스템 분석 회사의 실패는 경제에 중요한 서비스와 개인의 자금 접근에 대한 중단을 포함하여 광범위한 금융 안정성과 소비자 보호 영향을 미칠 수 있다"고 밝혔습니다.
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자금 반환
BoE는 대형 스테이블코인 발행자가 붕괴될 경우 투자자들에게 자금이 반환되도록 하는 새로운 목표를 추가하는 것을 검토하고 있습니다.
런던 소재 로펌인 맥크렐 솔리시터스의 수석 어소시에이트인 아심 아르샤드는 코인데스크와의 인터뷰에서 "저는 자금 반환 또는 이체를 보장하는 추가적 목적을 좋아합니다. 이는 소비자에게 위험을 직접 완화하여 추가적인 신뢰를 줄 뿐만 아니라 암호화폐를 지불 수단으로 채택하는 것을 촉진하는 역할을 할 것이기 때문입니다."라고 말했습니다.
그러나 이 목표를 추구한다는 것은 발행자가 붕괴될 경우 영향을 받는 대출자나 투자자에게 자금을 반환하는 것을 용이하게 하는 것보다 회사를 계속 운영하는 것이 뒷전이 된다는 것을 의미할 수 있다고 Arshad는 말했습니다. 게다가 FMI SAR에 따른 암호화폐 회사는 기존 제도 에 명시된 것과 같은 관리 수수료를 지불할 수 있습니다. Sadler는 이러한 수수료는 법원에서 관리 명령을 내린 후에 지불되며, BoE는 현재 규칙에 따라 회사가 실패하고 계속하기 위해 도움이 필요할 때 이를 신청해야 했다고 말했습니다.
게다가 일부 사람들은 고객에게 환불하는 것이 어려울 수 있다고 생각합니다.
킹슬리 나플리의 법률 책임자인 제임스 앨린은 "이 목표는 많은 회사에 실제적인 문제를 야기할 수 있으며, 부실 시 암호 자산 소유권을 입증하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다."라고 말했습니다. "이는 기본 원장에 대한 소유권 세부 정보 부족과 기술의 가명성으로 인해 더욱 악화될 가능성이 높습니다."
작년에는 여러 대형 암호화폐 회사가 파산 신청을 했습니다. FTX 와 셀시우스 와 같은 붕괴된 플랫폼은 이제 길고 복잡한 파산 절차에 휘말려 있으며, 법원과 판사는 누가 무엇을 빚졌는지 알아내는 데 어려움을 겪고 있습니다.
앨린은 암호화폐 자산이 부실 비용에 사용되는 것을 보호하는 보관 제도가 없다면, 회사가 망할 경우 해당 자산의 소유자는 돈을 잃을 수 있다고 말했습니다.
영국에는 현재 보관 제도가 없지만, 작년에 영국 금융행위감독원(FCA)이 암호화폐 커뮤니티와 함께한 행사 에서 이에 대해 논의한 바 있습니다.
계속 운영
BoE의 제도는 체계적 동적 시스템 분석 제공자가 위기 상황에서도 계속 운영할 수 있도록 허용할 것입니다. BoE는 둘 다 규제하는 체계적 스테이블코인 회사의 청산을 관리할 자격을 갖춘 청산인을 임명하기 전에 FCA와 협의해야 할 수도 있습니다. FCA는 현재 자금 세탁 방지 규칙을 사용하여 영국에서 운영할 수 있도록 암호화폐 회사를 등록할 책임이 있습니다.
"다른 규제 기관이 개입하면 항상 절차와 관료주의가 증가할 가능성이 있지만 실제로는 순조롭게 진행되지 않을 이유가 없으며 소비자에게 더 나은 결과를 보장하는 데 도움이 될 수도 있습니다."라고 Alleyne은 말했습니다.
윌리스는 스테이블코인을 뒷받침하는 법정 통화 준비금에 문제가 있을 경우, 예를 들어 스테이블코인이 준비금으로 충분히 뒷받침되지 않는 경우 BoE가 개입할 수 있다고 말했습니다.
시스템적 위험
이 제도는 체계적인 스테이블코인과 DSA 및 그 공급자를 다루기 위해 마련되겠지만, 현재 유통 중인 스테이블코인이나 동적 시스템 분석 체계적인 것으로 간주될 수 없습니다.
파리에 본사를 둔 암호화폐 거래 플랫폼 Trakx의 경제학자 라이언 셰이는 "이것은 선제적 입법이며, 그들은 이 특정 자산의 더 폭넓은 채택과 소유를 예상하고 있습니다."라고 말했습니다.
BoE는 3월 보고서(현재 크립토 윈터 이전)에서 암호화폐 자산은 전체 금융 부문에 비하면 규모가 작은 시장이지만 성장 속도가 지속된다면 금융 부문과의 상호 연결이 강화되어 금융 부문 활동에 영향을 미칠 가능성이 높다고 밝혔습니다.
영국의 분산원장 기술 인프라 공급업체인 밀리센트(Millicent)의 공동 창립자인 케네 에제지-오코예(Kene Ezeji-Okoye)는 "모든 은행이 스테이블코인을 예치하도록 전환한다면, 그것은 확실히 체계적인 일이 될 것"이라고 말했다.
"2008년 세계 금융 위기를 뒷받침한 부실 모기지는 미국 광의 통화 공급량의 약 15%에 해당하며 국제적으로 체계적인 피해를 입혔습니다." 에제지-오코예가 성명에서 말했습니다. "따라서 영국에서 스테이블코인이 체계적인 것으로 분류되는 스레스홀드(Threshold) 통화 공급량의 15%보다 훨씬 낮을 것으로 예상할 수 있습니다. 시가총액이 9자리 중반인 스테이블코인이 붕괴되면 시스템에 파장이 생길 수 있습니다."
Nikhilesh De와 Greg Ahlstrand가 편집함.
