저자: 장하이보, PANews
이더리움 상하이 업그레이드 이후 담보로 제공되는 ETH 금액이 최고치를 경신해 LSD(유동 담보 파생상품)를 상환할 수 없는 불안정한 요소도 제거되었습니다. LSDFi는 급속한 발전을 가져오고 있습니다. 기존 DeFi 프로젝트는 코드를 업그레이드할 수 없거나 프로젝트 업데이트가 느린 등의 요인으로 인해 제한됩니다. 새로운 LSDFi 프로젝트가 등장하여 LSDFi Summer가 시작되었습니다. 아래에서 PANews는 다양한 카테고리에서 주목할만한 최신 LSDFi 프로젝트를 살펴볼 예정입니다. 이 기사에 포함된 데이터는 모두 6월 9일에 수집되었습니다.
스테이블코인
라이브라 파이낸스
라이브라(Lybra)는 현재 각광받고 있는 LSDFi 프로젝트로, 해당 네이티브 토큰이 40배 이상 증가해 많은 주목을 받고 있다. Lybra에서는 ETH와 stETH를 스테이킹하여 스테이블코인을 발행할 수 있습니다(ETH도 stETH로 변환됩니다). eUSD는 이자수익형 자산으로, ETH와 stETH를 통해 발생한 LSD 수입은 eUSD로 분배됩니다.
Lybra 역시 LSDFi에서 채굴 수입이 더 높은 프로젝트입니다. 6월 9일 현재 DeFiLlama에 따르면 Lybra의 TVL은 US$1억 8600만입니다. 공식 웹사이트에 따르면 eUSD 발행 APR(발행된 eUSD 기준으로 계산)은 31.39%, eUSD는 31.39%입니다. /USD LP LBR/ETH LP의 APR은 13.68%, LBR/ETH LP의 APR은 147.07%, 담보 LBR의 APR은 60.3%입니다.
eUSD의 내재가치는 지속적으로 상승할 것이기 때문에 과잉담보를 통해 상대적으로 안전하고 유동성 채굴에 참여할 수 있습니다. 따라서 eUSD의 가격은 내재가치보다 높은 경향이 있으며, 3%의 프리미엄이 있었습니다. eUSD 채굴자가 잃은 LSD 수익은 추가 토큰 발행을 통해 보상됩니다.
Lybra의 또 다른 특징은 토큰 경제입니다.네이티브 토큰 LBR 외에도 채굴 출력은 esLBR입니다.esLBR을 LBR로 100% 잠금 해제하는 데 1년이 걸립니다. 가장 빠른 잠금 해제 속도(1개월)를 선택하면 LBR의 20%만 얻을 수 있습니다.
프리즈마 파이낸스
링크: https://www.prismafinance.com/
Prisma를 사용하면 사용자는 wstETH(Lido), cbETH(Coinbase), rETH(Rocket Pool), sfrxETH(Frax), WBETH(Binance)를 스테이킹하여 스테이블코인 acUSD를 발행할 수 있으며 해당 코드 베이스는 유동성을 기반으로 합니다.
Prisma는 아직 공식적으로 출시되지는 않았지만 Curve, Convex, Frax, Conic, CoinGecko 등의 창업자들을 비롯해 유명 거래소, 프로젝트 파티, KOL 등의 지원을 받았기 때문에 " Liquid Stake Tokens (LST) "게임"의 최종 결과. 스테이블코인 프로젝트에서는 유동성이 매우 중요하며, Curve, Convex, Frax 등과 같은 팀의 지원을 받은 후 이점이 있을 수 있습니다. Prisma에서 스테이블 코인을 발행하기 위해 LST를 담보로 하고 Convex를 통해 Curve에서 유동성을 제공하면 CRV, CVX, PRISMA 토큰, ETH 스테이킹 수입과 스테이블 코인 LP의 거래 수수료를 동시에 받을 수 있습니다.
또한 이 프로젝트는 veToken 모델을 사용하며 vePRISMA 보유자는 스테이블 코인의 LP 토큰에 인센티브를 제공하기 위해 PRISMA의 발행을 결정하기 위해 투표할 수 있습니다.
레이어 1 블록체인
테넷 프로토콜
Tenet은 LSD와 LSDFi의 기능을 모두 포함하는 Layer 1 블록체인으로 유동성 스테이킹 서비스를 제공할 수 있으며, 다양한 LSD를 통해 안정적인 화폐 LSDC를 발행할 수도 있습니다. 다양한 LSD를 테넷 네트워크 유효성 검사기의 담보로 사용할 수 있는 다양한 지분 증명 메커니즘(DiPoS)을 도입하여 단일 자산을 제어하여 네트워크를 소유하는 위험을 제거합니다.
현재 테넷 메인넷이 런칭되었으나 데이터는 확인되지 않았습니다. 이 프로젝트는 또한 Layerzero를 사용하여 LSD 전용 풀체인 브리지를 구축했으며 기본 토큰도 veToken 메커니즘을 사용합니다.
영향력
뗏목
Raft를 사용하면 사용자는 stETH 또는 wstETH를 과도하게 담보하고 스테이블코인 R을 발행할 수 있습니다. R에는 현재 Balancer R/wstETH 풀, Balancer R/DAI 풀 및 Uniswap v3 R/USDC 풀이라는 세 가지 유동성 풀이 있습니다.
Raft의 특징은 한 번에 최대 11배까지 레버리지를 늘릴 수 있는 플래시 대출(여기에서는 Flash Mint라고 함)을 지원한다는 점입니다. 한 번에 담보를 훨씬 초과하는 안정적인 통화 R을 발행할 수 있으며, R을 wstETH를 프로토콜에 입금한 후 담보로 사용하고 부채 상환을 위해 스테이블코인 R을 발행합니다. 높은 레버리지가 필요하지 않더라도 담보 가격 하락으로 인한 청산을 피하기 위해 대출금을 적시에 상환해야 하는 경우 이 기능은 매우 효율적입니다.
Raft는 Lemniscap, Wintermute, Jump Crypto, GSR 등으로부터 투자를 받았습니다. 이 프로젝트는 온라인에 온 지 4일밖에 되지 않았으며 아직 거버넌스 토큰을 발행하지 않았습니다. 아마도 에어드랍에 대한 기대로 인해 TVL은 US$3,104만 달러에 이르렀고 스테이블코인 채굴량은 미화 3,104만 달러에 이르렀습니다. R16,850,000에 도달했습니다.
소득 항목
인스타앱 라이트 v2
Instadapp은 DeFi 간 상호 운용성을 촉진하는 프로젝트로 Instadapp Lite v1에는 Aave v2용 ETH만 있지만 이 전략은 상하이 업그레이드 이후 LSDFi의 발전을 따라잡을 수 없습니다. 이를 위해 Instadapp은 여러 stETH 관련 전략을 위해 설계된 ETH 예금 전용 Vault인 Lite v2를 출시했습니다. Lite v2는 Aave v2, Aave v3, Morpho,Compound, Euler 및 기타 대출 시장을 사용하여 wstETH를 담보로 ETH를 빌려 wstETH로 교환하고 작업을 재활용하여 향상된 수입으로 LSD 수입을 얻습니다. Instadapp은 수익의 20%를 가져가며, 예금자도 Lido stETH보다 약간 더 높은 수익을 받습니다.
ETH 예금자는 iETH 예금 증서를 받게 됩니다. Defi Mochi 통계에 따르면 Lite v2의 TVL은 5,810만 달러로 LSDFi에서 Lybra에 이어 두 번째입니다.
유동성 등급
unshETH
unshETH는 LSD의 유동성 센터입니다. Curve와 같은 프로젝트에서 stETH와 같은 LSD는 일반적으로 ETH와 거래 쌍을 형성하며 서로 다른 LSD 간의 거래 쌍은 없습니다(직접 거래도 라우팅을 통해 이루어질 수 있습니다).
이러한 유형의 프로젝트를 통해 사용자는 wstETH 및 sfrxETH와 같은 다양한 LSD를 입금하여 예금 인증서를 얻을 수 있습니다. unshETH에서는 unshETH가 발행됩니다. unshETH를 보유하면 ETH의 LSD 수입 외에도 거래 수수료와 발행/환매 수수료를 얻을 수 있습니다.
unshETH의 또 다른 특징은 이더리움 메인 네트워크, BNB 체인 및 Arbitrum에서 사용할 수 있는 Omnichain 개념을 도입한 것입니다. 현재 unshETH의 TVL은 3,856만 달러이고, unshETH의 스테이킹 수익률은 11%이며, 그 중 6.78%는 네이티브 토큰 USH의 채굴 보상입니다.
초기 LSDx 등 유동성형 LSDFi 프로젝트가 많이 있는데 원리는 거의 동일합니다. UnshETH가 현재 가장 많이 사용되는 프로젝트이므로 여기서는 다른 프로젝트에 대해 설명하지 않겠습니다.
미래 수입
펜들
펜들은 최근 LSD로 인해 인기를 끌었습니다. 사용자는 Pendle을 사용하여 stETH와 같은 소득 자산을 두 부분으로 나눌 수 있습니다. 하나는 원금을 나타내는 PT 토큰이고 다른 하나는 소득 권리를 나타내는 YT 토큰입니다. 이 방법은 채권의 원리금을 분리하는 전통적인 금융과 유사합니다. 발행 후 YT 토큰을 PT 토큰으로 교환하여 만기 시 더 많은 원금을 얻을 수 있습니다.
현재 펜들 공식 홈페이지에 게시된 ETH LSD 상품 중 유통기한은 19일부터 1664일까지다. Pendle의 LSD TVL은 4,485만 달러로 3위를 차지했습니다.
운
비대칭
Asymetrix는 비대칭 스테이킹 혜택을 제공합니다.사용자는 stETH를 프로토콜에 입금하고 프로토콜은 스테이킹 혜택을 얻지만 혜택은 모든 사람에게 공정하게 분배되지 않으며 대신 Chainlink VRF를 통해 운이 좋은 사람을 무작위로 선택하여 모든 혜택을 분배합니다. 모든 사람은 항상 자신의 자본을 유지하고 언제든지 돈을 인출할 수 있습니다.
Asymetrix는 현재 1,862만 달러의 TVL을 보유하고 있으며, 사용자는 346명, 평균 입금액은 29.27 stETH입니다.
요약
LSDFi 트랙은 현재 다양한 새로운 프로젝트가 등장하면서 빠르게 발전하고 있으며, Lybra와 같은 프로젝트도 부의 효과를 가져왔습니다. 그러나 대부분의 프로젝트의 기능은 주류 DeFi 프로젝트의 일부일 뿐인 것으로 보입니다.예를 들어 Liquidity 코드를 기반으로 LSD를 담보로 스테이블 코인을 빌리는 기능은 MakerDAO 및 Aave에서도 구현될 수 있습니다. LSDFi의 유동성 중에서는 Curve와 Balancer가 여전히 더 매력적입니다.
동질성이 많아 초기에 참여할 수 있는 기회가 많지만 경쟁 유인으로 이어져 많은 프로젝트가 경쟁에서 실패할 수도 있습니다.
