작성자: Jonas@Foresight Ventures
1. 숏 스퀴즈란 무엇인가요?
매도를 통해 거래자는 자산 가격 하락으로 이익을 얻을 수 있습니다. 이는 기존 포지션이나 약세 시장 움직임을 헤지하는 일반적인 방법입니다. 그러나 공매도는 때때로 높은 수준의 위험을 수반합니다. 우선 매수주문이 갑자기 늘어나고 다수의 공매도자들이 어쩔 수 없이 포지션을 청산하고 계속해서 자산을 매수하게 되면 단기간에 시장의 수요가 유통량을 훨씬 초과하게 되어 가격이 상승하게 됩니다. 공급 부족으로 인해 숏 스퀴즈 거래가 시작될 수 있습니다. 둘째, 특정 조작 그룹이 유통을 집중시켜 시장에 공매도자가 이 그룹 외에 칩을 다시 살 수 있는 다른 소스가 없게 되면 조작적 매도 스퀴즈가 촉발됩니다.
단기 스퀴즈 거래는 시가총액이 적거나 거래가 활발하지 않은 알트코인에서 발생할 가능성이 더 높습니다. 특히 높은 레버리지를 사용하는 암호화폐 시장에서는 지속적인 강제 청산이 폭포수 효과로 이어져 가격 변화가 더욱 극적으로 나타날 것입니다. 일부 고급 트레이더는 잠재적인 매도 기회를 관찰하고 출시 초기 단계에서 포지션을 축적하며 가격이 급등하면 매도합니다.
2. 매도 스퀴즈 거래에 대한 몇 가지 주요 지표
1. 계약의 펀딩 비율: 숏 스퀴즈가 발생하기 위한 전제는 숏 포지션이 롱 포지션보다 압도적으로 많다는 것입니다. 구체적인 발현은 특정 알트코인의 계약 자금 조달 비율이 -0.1%를 초과하는 경우(즉 일일 단기 금리가 0.3%이고 연간 금리가 100%를 초과하는 경우) 단기 단기 심리가 극단적이며 -0.75%를 초과하면 가속됩니다. 논의된 다음 사례에서는 모두 극단적인 마이너스 자금 조달 비율이 나타났습니다.
2. 계약 포지션: 더 중요한 것은 더 많은 유동성이 갇혀 있을수록 매도 스퀴즈로 인한 변동성이 더 커진다는 것입니다. 이는 크게 두 가지 측면으로 반영되는데, 첫째, 계약포지션이 유통시장가치에 가까울수록, 계약거래량이 현물거래량의 50%에 가까울수록 숏 스퀴즈가 발생하기 쉽다. 둘째, 계약 포지션이 단기적으로 50% 이상 증가할 것으로 예상되는데, 이는 주요 자금이 시장에 진입하고 있음을 의미한다. 포지션이 감소하면 주요 자금이 후퇴하고 있다는 의미이며 이때 이익을 취해야합니다.
3. 칩 분배: 은행가가 조작적인 공매도 스퀴즈를 수행하는 데 적합하며, 칩 구조가 집중될수록 시장 변동성은 더욱 극심해집니다.
3. 최근의 여러 고전적 사례 분석
1. LINA: Linear는 크로스체인 호환 defi 합성 자산 프로토콜이지만 기본이 부족합니다. 5월 말부터 안정화폐 LUSD의 질권 발행이 시작되었으며, 질권 비율은 유통량의 22%에 달했습니다. 스테이블코인 LUSD와 BUSD는 LP 채굴 토큰 LINA에서 최대 60%의 수익률을 가지며, 헤지 채굴의 약 10% 비율을 유치합니다. 시장의 주력 세력이 시장에 진입하여 순환 공급량의 23%를 구매함으로써, 약속된 22%와 딜러가 관리하는 23%를 더해 총 LINA 칩의 약 50%가 잠깁니다. 이는 딜러가 현물 조작 계약을 보유하는 매우 전형적인 조작적 숏 스퀴즈입니다.
LINA의 계약 펀딩 비율은 5월 28일 이후 -0.1%를 크게 넘어섰고, 5월 31일과 6월 3일에는 최대 펀딩 비율 -2%에 도달한 것을 확인할 수 있습니다. 계약 포지션도 5월 28일 이후 5000만 달러로 급등했는데, 당시 시가총액은 7000만 달러에 불과했고, 계약 거래량은 5000만 달러로 현물거래의 50%에 육박했다. 공급이 수요를 초과하는 포지션을 청산하기 위해 매도 포지션을 쉽게 유발할 수 있습니다. 그 결과, 5월 28일부터 6월 3일까지 일주일 동안 LINA 화폐 가격이 2~3배 급등했습니다.
2. ARPA: ARPA 네트워크는 2018년 분산형 보안 컴퓨팅 네트워크이자 개인 정보 보호 공개 체인입니다. 최근 난수생성기 구축을 완료하고 2단계 테스트넷 테스트를 진행했으며 곧 메인넷이 출시될 예정입니다. 마켓메이커는 4월에 DWF로 새롭게 변경되었으며, DWF는 역사적으로 다른 암호화폐 프로젝트의 마켓메이커였습니다.
ARPA의 계약 펀딩 비율이 5월 12일 이후 -0.1%를 크게 넘어선 것을 확인할 수 있습니다. 중간에 우여곡절이 있었지만 5월 16일까지 높은 비율이 지속되었으며 한때 극한값은 -1%까지 높았습니다. 더 중요한 점은 계약 포지션이 5월 12일 이후 급격히 증가하여 시가총액 4천만 달러에 가까운 3천만 달러에 이르렀다는 것입니다. 계약 거래량은 3천만 달러로 현물 거래량 7천만 달러의 50%에 가깝다. 그 결과 ARPA의 숏 스퀴즈 시장은 2주 만에 3~4배 빠르게 성장했다.
3. MTL: Metal은 사용자 인센티브를 제공하는 암호화된 자산 결제 플랫폼으로 2017년의 오래된 프로젝트입니다. 시장의 주요 플레이어들이 순환 주문의 약 10%를 통제하고 있으며, 최근 한국 거래소 업비트의 거래량이 과장되었습니다.
5월 6일 MTL의 계약 펀딩 비율이 비정상적이었으나 숏 스퀴즈가 너무 빨리 종료된 것을 확인할 수 있습니다. 그러다가 6월 6일 또 한 번의 이상현상이 발생했고, 후반기에는 -1.8%라는 극한값에 이르렀다. 더 중요한 것은 계약 포지션이 6월 6일 이후 크게 증가하여 US$6000만 달러에 도달했다는 점입니다. 이는 유통 시장 가치인 US$8000만 달러에 매우 가깝습니다. 계약거래량은 8천만달러로 현물거래량 1억6천만달러의 50%에 가까운 수준이다. 이 짧은 압박으로 인해 MTL은 일주일에 2~3배 상승했습니다.
공교롭게도 지난해 LEVER, BEL 등 소규모 시장 알트코인 역시 높은 펀딩 비율, 높은 약정-현물 비율, 높은 약정-현물 거래 비율, 급격한 포지션 급등 등 유사한 숏압착 기술을 경험했습니다. .여기서는 하나하나 자세히 설명하지 않겠습니다.
4. 매도 스퀴즈 거래의 위험
모든 동전에는 양면이 있으며 단기 스퀴즈 거래에는 어느 정도의 불확실성이 있습니다.
1. 암호화폐 거래소는 일시적으로 규칙을 수정합니다. 기본 포지션 한도가 늘어나면 좋은 것이고, 기본 포지션 한도가 낮아지면 나쁜 것입니다. 예를 들어 바이낸스 거래소는 6월 3일 LINAUSDT의 레버리지와 마진 수준을 일시적으로 조정했고, 6월 7일에는 MTLUSDT의 레버리지와 마진 수준을 일시적으로 조정했습니다. 이는 "언제든지 규칙을 변경해야 한다"는 강력한 경고 신호입니다. " 이는 귀하에게 돈을 벌어주는 책임을 우리 거래소에 맡길 생각을 하지 말라는 의미입니다.
2. 알트코인의 후속 가치 반환. 많은 알트코인이 숏 스퀴즈 이후 더 높이 상승했지만, 대부분 이렇게 숏 포지션이 심한 알트코인은 가격이 급등하면서 계속해서 하락했습니다. 일반적으로 사용되는 정점 지표가 있는데, 이는 알트코인 현물(또는 계약) 거래량과 알트코인 킹 ETH 거래량을 비교하는 것입니다. 과거 데이터로 볼 때 알트코인 현물(또는 계약) 거래량이 ETH를 초과하거나 접근하면 단기 정서의 상단이 될 가능성이 높습니다. 4시간 진폭이 20%를 초과하는 경우 이익 중지도 필요합니다. 일반적으로 매도 스퀴즈는 근본적인 사건보다는 기술적인 패턴을 선호하여 일부 개인 투자자에게 손실을 초래하는 경우가 많습니다.
포사이트 벤처스(Foresight Ventures) 소개
Foresight Ventures는 향후 수십 년 간의 암호화폐 혁신 과정에 베팅하고 있으며 VC 펀드, Secondary Active Management 펀드, 멀티 전략 FOF 및 특수 목적 S 펀드 "Foresight Secondary Fund l" 등 여러 자금을 관리합니다. 규모가 4억 달러를 초과합니다. Foresight Ventures는 "독특함, 독립적, 공격적, 장기적"이라는 개념을 고수하며 강력한 생태학적 힘을 통해 프로젝트에 대한 광범위한 지원을 제공합니다. 팀은 Sequoia China, CICC, Google, Bitmain 및 기타 최고의 금융 및 기술 회사를 포함한 최고의 금융 및 기술 회사의 고위 직원으로 구성됩니다.
웹사이트: https://www.foresightventures.com
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