원저자: EMC 연구소
원본 출처: EMC LABS
매크로 시장
EMC Labs 5월 브리핑에서 우리는 "...6월에도 시장의 지속적인 반등을 기대할 수 있으며, 중기 이전에 시장이 답을 주도록 노력할 것으로 믿는다"고 지적했습니다.
예상대로 반등이 오네요! BTC는 6월 15일 상승 채널 라인 하단 아래로 잠시 하락한 후 빠르게 반등했습니다. 6월 15일부터 23일까지 9거래일 만에 14.44% 반등해 단숨에 반등해 4월 중순 이후 2개월 연속 최대 하락 폭인 36%를 기록했다.
6월 내내 BTC는 $27,210에 개장하여 최저 $24,800까지 떨어졌고, 거래량이 약간 증가하면서 마침내 $30,472에 마감되었습니다.
연준은 고용시장의 호조에 힘입어 지난 6월 인플레이션을 억제하고 정상 수준으로 되돌리기 위해 금리를 두 차례 인상할 수도 있다는 매파적 발언을 내놨다. 자본시장 측면에서는 금리 인상 중단 이후 미국 증시가 AI 컨셉주를 중심으로 맹공을 펼치며 나스닥과 다우지수의 반등세를 이어갔다. 경제동향을 반영하는 고용지표든, 자본동향을 반영하는 주식시장 지표든 미국의 성과가 매우 강하다고 할 수 있다. 시장은 현재 전설적인 불황을 잊어버린 것 같습니다.
대청산 이후 2023년은 BTC의 강력한 반격의 해가 될 전망이다. 상반기 BTC는 16,541달러에 개장하여 40,472달러에 마감했으며 상반기 84% 상승률을 기록하며 나스닥의 34% 반등을 크게 능가했습니다. 하락하였고 강한 반등 추세가 유지되었습니다!
암호화폐 시장 동향
압력선으로 판단하면 BTC는 4월 중순에 테스트한 상단 가장자리인 $31,000 근처의 상자 상단 압력 수준으로 돌아왔습니다.
추세선으로 볼 때 상승 궤도는 4월 중순 US$26,000에서 US$30,000로 상승했습니다. 6월 중순 1~2일 동안 거짓 돌파가 있었으나 빠르게 회복되며 상승 채널이 아주 잘 유지되고 있다.
EMC Labs Emergence Engine은 BTC가 1월에 '수리 기간'에 진입했다고 판단했으며, 1월에 시작된 반등을 시장의 자금이 재고를 보충하는 보충 시장으로 정의했습니다.
1월 8일부터 3월 10일까지가 첫 번째 반등 물결이었습니다.
3월 11일부터 6월 14일까지 2차 반등파였습니다.
6월 15일부터 BTC는 공식적으로 세 번째 반등 물결을 시작했습니다.
재고 보충이 2월 중순 25,000달러, 4월 중순 31,000달러 등 일정 수준까지 반등한 후 시장 참가자들은 이익과 매도 포지션을 고정하거나 높은 목표를 계속 유지하는 등 갈라지기 시작했습니다.
이러한 차이로 인해 2월부터 3월까지, 4월부터 6월까지 두 번의 되돌림 조정이 이루어졌으며 조정 진폭은 각각 26%와 20%에 달했습니다.
하단에서 구매한 값싼 칩을 정리하기 위해 두 가지 조정이 이루어졌습니다.
두 달 동안 지속된 최근 시장 조정을 자세히 살펴보겠습니다——
미국 지역은 이번 퍼지에서 가장 큰 패자입니다. 6월 15일까지 그들은 포지션의 거의 5%를 잃었습니다. 그 이면에는 자금을 빨아들이는 미국 AI 컨셉주들의 반등이 이어지고 있고, SEC의 바이낸스와 코인베이스에 대한 소송과 몇몇 유명 POS 퍼블릭 체인 프로젝트가 증권이라는 비난이 압박을 가하고 있다.
이러한 사건은 미국 시장 참여자들이 계속해서 보유량을 줄이게 만드는 근본적인 이유입니다. 보유량을 줄인 이들은 SEC의 탄압이 끝났다는 사실을 깨닫고 블랙록 등 설립 금융기관들이 계속해서 BTC ETF 신청을 추진하자 재빨리 보유량 감소를 중단하고 포지션을 충당하기 시작했다. 이 커버링으로 인해 BTC는 단 일주일 만에 두 달 만에 모든 손실을 회복했습니다.
강자와 약자의 게임
시장 사이클의 경우 강자와 약자 간의 게임이 기본 시장 구조입니다. 이번 조정도 예외는 아닙니다.
강한 플레이어 1414.771446.9732.21445.330.56 약한 핸드 289.14265.07-24.07270.58-18.56 마이너 182.53182.970.44182.780.23232.96230.5127.98-4.9 8
이번 조정 라운드에서 약한 손은 240,700BTC 이상을 매도했으며 반등 이후에도 185,600BTC가 손실되었습니다.
강력한 플레이어들은 BTC 보유량이 4월 14일 14,147,700만 개에서 6월 30일 1,445,330만 개로 305,600개 증가하는 등 계속해서 보유량을 늘렸습니다.
CEX 거래소의 BTC 재고는 계속해서 유출되었으며, 해당 기간 동안 총 유출액은 거의 50,000에 달했습니다.
암호화폐 시장 사이클은 시간과 공간의 범위 내에서 BTC를 교환하는 강한 손과 약한 손의 게임입니다. 상승기가 도래하기 전에 강한 플레이어는 계속해서 포지션을 늘리고, 약한 플레이어는 계속해서 포지션을 줄입니다. 강한 손은 저주파 매매에 익숙하고 약한 손은 고주파 매매에 익숙하기 때문에 상승기가 도래하기 전에 가격 충격을 통해 약하게 보유한 포지션이 강한 손의 손으로 계속 흘러가는 현상의 본질이 유동성이 지속적으로 흡수된다는 것입니다.
이러한 흡수는 하락장에서 시작되어 하락장 바닥과 회복 기간을 통해 계속됩니다. 1월 이후 발생한 두 가지 조정은 유동성 흡수 게임에 대한 두 가지 구체적인 해석이다.
공급 동향
온체인 데이터를 통해 다양한 시장 참여자의 비용 구조를 계산할 수 있습니다.
강한 플레이어와 약한 플레이어는 시장의 다양한 단계에서 시장에 참여하기 위해 다양한 전략을 사용합니다.
현재 시장 단계인 '수리 기간'을 우리가 판단하는 것에서 -
가격이 떨어지면, 즉 가격이 원가보다 낮을 때, 강한 플레이어는 계속해서 보유량을 늘리는 반면 약한 플레이어는 계속 포기하는 것을 선택하는 경우가 많습니다.
가격이 상승하면 가격이 비용보다 높을 때 약한 손은 종종 이익을 얻고 매도하는 반면 강한 손은 종종 계속 보유합니다.
6월 15일 이후 BTC는 강하게 반등했고, 현재로서는 강자와 약자 모두 이익을 내고 있다. 시장의 평균 수익 수준은 6월 14일 27%에서 크게 증가했습니다. 수익 구조를 자세히 살펴보면 강한 핸드가 48%에 이르렀고 약한 핸드가 약 11%, 강한 핸드가 수익에서 차지하는 비중이 더 높습니다.
수리 기간 동안에는 약한 손에서 판매의 주요 세력이 나오며, 현재 시장이 $30,000인 4월 14일과 비교하면 강한 손의 손에 더 많은 칩이 흘러들어 판매 압력이 크게 떨어졌습니다.
따라서 EMC 연구소는 시장 충격 이후 BTC가 상승하거나 7월에 $31,000 박스 억제를 돌파할 가능성이 가장 높다고 판단했습니다.
온체인 활동
온체인 활동은 시장 가격에 대한 가장 기본적인 지원입니다. 이번 반등 라운드 동안 우리는 체인의 새로운 주소가 가격보다 먼저 반등하는 것을 발견했습니다.
체인의 가치 이전도 꾸준한 상승 추세를 보여주었습니다.
Ordinals 열풍 이후, 채굴자들의 소비 소득은 계속 감소하여 회복 기간 수준으로 돌아왔습니다. 이는 현재 온체인 활동 수준(규모 및 빈도 포함)이 여전히 강세장의 시작을 뒷받침하지 않음을 나타냅니다. 그러나 현재 소득 수준 역시 하락장의 바닥보다 높고 회복기에는 정상적인 수준이다.
증분 자금
강세장의 시작은 대규모 증분자금의 지속적인 유입을 동반할 수밖에 없고, 회복기에는 현장자금의 보충이 더 중요하다.
현재 스테이블코인 공급에 대한 긍정적인 정보는 여전히 부족하다. 이번 반등 초기에는 US$10억 증가에 그쳤으나, 가격이 US$30,000에 도달하자 전체 공급량이 공급 규모로 돌아왔다. 6월 14일.
업계 동향
규정 준수 시장을 여는 것, 특히 오래된 돈으로 가는 길을 여는 것은 BTC의 가장 강력한 이야기로 남아 있습니다.
이번 시장 조정은 SEC가 바이낸스와 코인베이스를 상대로 한 소송과 카르다노, 폴리곤, 솔라나 등 POS 퍼블릭 체인 토큰 증권에 대한 SEC의 판결로 시작됐다. 결국 아시아의 구매력이 미주 지역의 매도 압력을 흡수했고, 시장은 조정 후 부정적인 소식을 완벽하게 소화했습니다. BlackRock 및 기타 기존 기관이 BTC ETF 신청서를 제출했다는 소식은 시장의 신뢰를 높이고 SEC가 암호화 자산 시장을 거부하지 않으며 거부할 수도 없다고 믿게 만들었습니다.
SEC의 단속에 대한 시장의 또 다른 반응은 POW 채굴 코인이 기존 마켓펀드의 주목을 받았다는 점이다.LTC, BCH 등은 유가증권으로 의심되지 않으며, 그레이스케일 등 구금용으로 만들어진 자산 패키지의 대상이 주목을 받고 있다. 시장 자금을 투입하여 단기적으로 큰 이익을 얻습니다.
또 다른 주목할만한 추세는 COMP, AAVE 등 DEFI 블루칩 프로젝트가 이제 시작의 조짐을 보이고 있다는 점인데, 이들 프로젝트는 2020년 여름 마지막 강세장의 시작점을 조명했다. 급락세 이후 칩 집중도가 높아진 만큼 팀에서는 적극적으로 신규사업을 기획하고 있다. DEFI는 암호화폐 자산 시장의 기본 내러티브이며 지속적인 관심을 받을 가치가 있습니다.
결론
이익 실현, 이익 고정, 암호화폐 자산 시장에 대한 SEC의 대응이 결합되어 2개월 조정이 이루어졌습니다. 판매자는 주로 미주 지역의 약한 손과 상인에게서 나옵니다. 36%의 조정이면 매우 충분하며 수십만 BTC가 소유주가 바뀌었습니다.
EMC Labs는 6월 시장의 바닥을 성공적으로 예측했으며, 강자들의 화폐 보유 규모가 지속적으로 확대되고 있으며 화폐 보유 의지가 지속적으로 강화되고 있음을 확인했습니다.
여기서 우리는 시장이 2016년 시장 상황을 '카피'할 것이라는 판단을 유지합니다. 두려움의 모호함과 강세장의 도래를 환영하는 희망.
