컴파운드 창립자인 로버트 레쉬너(Robert Leshner)가 새로운 회사인 Superstate의 설립을 발표하면서 이더리움 블록체인을 보조 기록 보관 도구로 사용하여 단기 국채 자금을 만들고 전통 시장과 시장을 연결하는 규제 금융 상품을 만들 것이라고 발표했습니다. 블록체인 생태계. 컴파운드 토큰 COMP는 최근 이 소식에 힘입어 강한 성과를 보였으며 시장의 RWA 개념 추구도 자극했습니다. 최근에는 MakerDAO(MKR)와 Aave(AAVE)가 좋은 성과를 거두었습니다.
RWA 개념은 오래전부터 존재했지만, 내러티브와 통화 가격은 서로 반사적이어서 열성적인 사용자들은 이번 라운드에 대한 논리를 찾고 있었습니다.
이전 RWA(실제 자산) 온체인 자산과 달리, 이번 RWA 내러티브는 주로 미국 부채의 수익률이 (검증을 위해) 높은 수준을 유지하고 있기 때문에 이미 감소하고 있는 자산에 심각한 영향을 미쳤습니다. 동시에 약세장에 있는 DeFi는 기관 수준에 대한 안정적인 기본 수익률을 보유하고 있으며 미국 부채의 흡수 효과를 견딜 수 없습니다. 심지어 스테이블코인의 전체 공급량도 감소했는데, DefiLlama의 데이터에 따르면 스테이블코인의 전체 공급량은 강세장 정점 당시 1,870억 달러에서 7월 3일 1,270억 달러로 감소했습니다.
이번 랠리에 시장이 어떻게 반응하는지 살펴보겠습니다.
로직 1: RWA
최근 컴파운드 프로젝트 자체에서 별다른 진전이 나오지 않아 시장에서는 COMP의 강점을 RWA에 꼽는다. MakerDAO가 재무 관리를 위해 자체 자금을 사용하는 DAI 저축률은 실제로 오랜 역사를 가지고 있으며, DAI는 이르면 2019년에 DSR을 출시했습니다. 다만 그 당시 DeFi는 여전히 광범위한 사용자 기반과 수백억 개의 TVL(Total Value Locked)을 보유하고 있었습니다.
에이브의 경우 컴파운드보다 규모가 큰 대출 플랫폼으로서 에이브가 컴파운드의 트래픽을 얻을 수 있는 한편, 에이브 자체가 새로운 서사를 갖게 될 가능성이 높다는 유저들도 있다.
논리 2: "화석 동전"
이번 라운드에는 이러한 RWA 토큰이 더 강할 뿐만 아니라 비트코인 캐시(BCH), 라이트코인(LTC), 비트코인 SV(BSV)와 같은 토큰도 있습니다.BCH의 강점은 미국 거래 플랫폼 EDX에 포함된다는 점에서 나올 수 있습니다. 이러한 토큰의 영향으로 일부 트위터 사용자는 이러한 토큰의 서사를 Dino 코인에 귀속시켰습니다. 즉 공룡(공룡)시대의 동전을 사용하여 고대부터 남겨진 동전을 기술한 것이다.
논리 3: 프로젝트 당사자의 환매 기대와 거대고래의 매수
스마트 파괴 메커니즘을 도입하겠다는 MakerDAO의 새로운 제안이 진전되면서 MakerDAO가 MKR을 환매할 것이라는 시장의 기대가 더욱 강해지고 있으며, 이것이 시장이 MKR에 대해 낙관하는 이유일 수 있습니다. 동시에 MakerDAO 창립자 Rune Christensen도 2022년 말부터 수천만 달러를 지출하여 MKR을 대량 구매하기 시작했습니다. Lido의 초기 투자자로서 당시 그의 주요 자금 출처는 토큰 LDO의 판매였다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
그뿐만 아니라 수많은 거대 고래들도 COMP를 구매했는데, 트위터 사용자 Andrew T(@Blockanalia)에 따르면 거대 고래는 11일 만에 약 1,100만 달러 상당의 COPM을 모았는데, 모두 바이낸스에서 획득했습니다. 해당 주소와 관련된 주소는 IOSG와 관련이 있었지만 Andrew도 해당 주소가 OTC 주소일 가능성이 높다고 말했습니다.
BCH의 경우 많은 트위터 사용자들이 이를 뒷받침하는 지배적인 세력이 비트메인(Bitmain)이라고 논의하고 있습니다. 다만, 앞서 BCH를 극찬했던 비트메인의 공동창업자 우지한(Wu Jihan)이 비트메인을 떠났다는 점은 주목할 만하다. 그의 채굴회사인 비트디어(BitDeer)는 2023년 4월 14일 나스닥에 상장됐다. 자사주 매입 계획은 6월 16일 발표됐다. 6월 9일 이후 BitDeer의 주가는 두 배 이상 올랐다.
달리거나 "데드 캣 점프"를 하시겠습니까?
컴파운드(Compound), 메이커다오(MakerDAO) 같은 베테랑 디파이(DeFi)든, RWA 같은 뜨거운 내러티브든, 그들은 여러 번 과대평가됐다. 모든 것이 가속화되는 이 산업에서 각 핫스팟의 출현과 냉각은 대부분 동일한 경로를 따르며 몇 달 또는 몇 주, 며칠 내에 빠르게 회전합니다. 실제로 암호화폐 업계에서는 통화 가격을 기준으로 제품의 '실행' 여부를 판단하는 사람들이 많습니다. 여기서 'run through'는 더 이상 프로젝트가 돈을 벌 수 있는지 여부를 의미하는 것이 아니라 '이 프로젝트에 대한 이야기를 계속해야 하는가?'를 의미합니다.
많은 사람들은 이번 MKR과 COMP의 증가가 프로토콜의 수익 구조 변화 또는 제안의 수정이므로 통화 가격에 피드백을 줄 수 있다고 믿고 있습니다. 그러나 이 논리에 따르면 UNI는 이러한 이익의 물결에서 선두가 되어야 합니다. 물론 UNI가 RWA가 아니라고 할 수도 있지만, 자사주 매입 제안이 배포된 후 MKR 가격을 관찰해 보면 RWA나 제안 수정 등의 혜택이 사람들이 기대했던 지속적인 상승을 가져오지는 못하는 것 같습니다.
차분한 다른 사용자 그룹이 언급했듯이 시장 내러티브가 통화 가격을 어떻게 "적응"시키더라도 사용자는 스스로 판단해야 합니다. "소문에 사고 뉴스에 팔아라", 어떤 시장에 있든 좋은 이야기는 사람들이 계속해서 신앙을 재충전하도록 이끄는 끝없는 원천입니다.
