토큰화는 올해 가장 큰 기회이지만 NFT에 대한 시장의 열정은 크게 식었습니다.
원제: " PwC 글로벌 암호화폐 헤지펀드 보고서 "
작성자: David Faggard, Dan Barabas, PwC
컴파일러: jk
요약
- 암호화폐에 투자한 전통 헤지펀드 비중은 지난해 37%에서 29%로 줄었다. 그러나 현재 어떤 전통적인 헤지펀드도 2023년에 암호화폐 자산에 대한 노출을 줄일 계획을 갖고 있지 않습니다.
- 기존 헤지펀드의 23%는 미국의 규제 환경으로 인해 암호화폐 전략을 재평가하고 있는 반면, 암호화폐 헤지펀드의 12%는 미국에서 암호화폐 친화적인 관할권으로 이전하는 것을 고려하고 있습니다.
- 암호화폐 헤지펀드의 93%는 암호화폐 자산의 시가총액이 2022년보다 2023년 말까지 더 높아질 것으로 예상합니다.
- 기존 헤지펀드의 31%는 토큰화가 2023년 가장 큰 기회라고 믿고 있으며, 기존 헤지펀드(현재 암호화폐 자산에 투자하지 않는 헤지펀드 포함)의 25%는 토큰화를 모색하고 있다고 말합니다.
암호화폐에 투자하는 전통적인 헤지펀드의 비중은 2022년 37%에서 2023년 29%로 감소했지만, 암호화폐의 가치 제안과 장기적인 지속 가능성에 대한 신뢰는 여전히 견고한 것으로 보입니다.
2023년 글로벌 암호화폐 헤지 펀드 보고서에 따르면, 현재 암호화폐 자산에 투자하고 있는 기존 헤지펀드 응답자들은 자산 클래스에 대한 신뢰를 약화시키는 기본 시장 변동성과 규제 장애물에 관계없이 투자 비율을 늘리거나 유지할 것이라고 언급했습니다.
PwC(PricewaterhouseCoopers)가 AIMA(대체투자관리협회) 및 CoinShares와 협력하여 작성한 이 보고서에는 기존 헤지펀드와 암호화폐 헤지펀드에 대한 두 가지 조사 결과가 포함되어 있습니다.
보고서는 또한 조사 대상 전통적인 헤지펀드가 관리하는 암호화폐 자산에 대한 평균 할당이 지난 1년 동안 4%에서 7%로 증가한 것으로 나타났습니다. 한편, 암호화폐 헤지펀드 응답자의 93%는 2023년 말까지 암호화폐 자산의 시가총액이 더 높아질 것으로 예상합니다.
투자 비중을 높일 계획을 묻는 질문에 암호화폐 자산에 투자하지 않는 전통 헤지펀드의 1/3 이상(37%)이 암호화폐에 대해 궁금하지만 자산이 성숙해지기를 기다리고 있다고 답했습니다(30%). 지난해에는 증가세를 보였습니다. 그리고 응답자의 54%는 향후 3년 동안 투자할 가능성이 없다고 답했습니다. 이는 작년의 41%보다 증가한 수치입니다.
PwC의 미국 금융 서비스 글로벌 리더인 John Garvey는 다음과 같이 말했습니다.
“시장 변동성, 디지털 자산 가격 하락, 일부 암호화폐 사업의 붕괴에도 불구하고 암호화폐 자산에 대한 투자는 2023년에도 강세를 유지할 것으로 예상됩니다. 시장에 장기적으로 투자하는 전통적인 헤지 펀드는 암호화폐 자산을 늘리는 것뿐만 아니라 관리뿐만 아니라 생태계에 투자하는 자본의 양을 유지하고 심지어 늘리기도 합니다. 그러나 규제 불확실성과 장벽이 점점 더 많은 펀드의 투자 결정에 영향을 미치고 있다는 것은 분명합니다. 투명성이 향상되고, 규제 확실성이 달성되고, 위험 관리가 이루어지면 디지털 자산에 투자/투자를 늘릴 가능성이 높습니다.”
투자자 참여에 중요한 규제 명확성
암호화폐 자산 투자를 전문으로 하는 암호화폐 헤지펀드는 2022년 일부 암호화폐 사업이 붕괴된 이후 투자자 위험을 완화하고 자산 클래스에 대한 신뢰를 높이기 위해 더 큰 투명성과 규제 요건을 요구하고 있습니다. 이러한 요구 사항에는 필수 자산 분리(전체 설문 조사 응답자의 75% 증가), 필수 재무 감사(62%) 및 독립적 예비 자산 보고(60%)가 포함됩니다. 유동성은 한때 거래 장소를 선택할 때 주요 요인으로 간주되었지만 이제는 플랫폼 보안만큼 중요한 것으로 간주됩니다. 설문 조사에 참여한 암호화폐 헤지 펀드의 21%는 유동성을 가장 중요한 고려 사항으로 선택했으며 이는 작년의 10%에서 증가한 수치입니다. 암호화폐 헤지펀드의 절반 이상(53%)이 2022년 시장 이벤트의 영향을 기반으로 상대방 위험 관리 프로세스를 업그레이드했다고 밝혔습니다.
이미 암호화폐 자산에 투자한 기존 헤지펀드의 경우 특히 미국에서 진화하는 규제 환경에 대한 우려를 표명했습니다. 그들 중 23%는 이것이 그들에게 중대한 영향을 미치거나 암호화폐 자산 포지션의 생존 가능성을 재평가하게 만들 것이라고 말했습니다. 기존 헤지펀드의 절반 이상(54%)은 인식된 업계 장애물과 불확실성이 해결되면 접근 방식을 바꾸고 자산 클래스에 더 관심을 갖게 될 것이라고 밝혔습니다. 이는 작년의 29%에서 증가한 수치입니다. 대조적으로, 암호화폐 헤지 펀드는 이러한 규제 발전에 상대적으로 동요하지 않는 것으로 보입니다. 응답자의 1/3만이 더 큰 법적 및 규정 준수 비용에 직면할 것으로 예상하고 12%는 현재 미국 규정으로 인해 더 많은 암호화폐로 이동할 수 있다고 믿고 있습니다. 우호적인 관할권.
시장 발전은 투자자 참여에 영향을 미칩니다
일부 암호화폐 서비스 제공업체의 붕괴를 포함한 작년 암호화폐 시장 사건은 전통적인 헤지펀드 응답자들에게 부정적인 것으로 널리 인식되었습니다. 펀드의 57%는 자신의 전망이 부정적이거나 강한 부정적인 영향을 받았다고 말했습니다. 이들 펀드 중 70%가 10억 달러 이상의 자산을 관리하고 있습니다.
조사 대상 전통 헤지펀드의 2/3 이상(71%)이 현재 암호화폐 자산에 투자하지 않고 있으며 이는 지난해 63%보다 증가한 수치입니다. 전통적인 헤지 펀드가 암호화폐 자산에 투자하지 않는 네 가지 주요 이유는 작년의 답변과 일치하며 다음을 포함합니다: (1) 고객 반응 또는 평판 위험, (2) 규제 및 세금 명확성 부족, (3) 불충분하거나 신뢰할 수 없음 -당사자 데이터 및 (4) 현재 투자 권한 범위를 넘어서는 것입니다.
반대로, 설문조사에 참여한 암호화폐 헤지펀드는 최근 시장 변동성에 흔들리지 않는 것으로 나타났으며, 절반(50%)은 영향이 없다고 보고했습니다. 거의 3분의 1(27%)이 현재 시장에 대해 낙관하고 있는데, 이는 암호화폐 자산 가치 하락으로 인해 더 많은 투자 기회가 발생하기 때문일 가능성이 높습니다. 작년 사건을 고려하면 암호화폐 헤지펀드의 53%가 상대방 위험 관리 프로세스를 업데이트했다고 보고했습니다.
개발 방식으로 토큰화가 더욱 주목받고 있습니다.
전통적인 헤지펀드는 암호화폐 헤지펀드보다 토큰화된 자산과 증권에 대해 더 큰 호기심을 보였으며, 그 중 4분의 1은 토큰화를 탐구했습니다. 이에 비해 암호화폐 헤지펀드 응답자의 15%만이 토큰화된 증권에 대한 투자를 모색하고 있다고 보고했습니다. 자금의 토큰화는 더 빠른 결제 시간과 낮은 운영 비용을 가능하게 하여 효율성을 높이고 마찰을 줄일 것을 약속합니다. 설문조사에 참여한 기존 헤지펀드의 약 3분의 1(31%)이 내년 암호화폐 자산 분야에서 가장 큰 성장 기회로 토큰화를 꼽았습니다.
전통 헤지펀드와 암호화폐 헤지펀드의 투자전략은 서로 다르다
"다각화된 자산 포트폴리오" 또는 "장기 초과 수익"은 전통적인 헤지 펀드가 암호화폐 자산을 포트폴리오에 포함시키는 가장 일반적인 이유입니다. 현재 암호화폐 자산에 투자하고 있는 전통적인 헤지펀드의 절반 이상(54%)이 올해에도 동일한 수준의 자본 배분을 유지할 계획이라고 밝혔습니다. 펀드의 46%는 2023년 말까지 해당 자산 클래스에 대한 노출을 늘릴 계획이라고 밝혔으며 이는 지난해 67%에서 감소한 수치입니다.
암호화폐 자산에 투자한 기존 헤지펀드 투자자의 대다수(91%)는 시가총액 및 거래량 기준으로 두 가지 가장 큰 암호화폐 자산인 비트코인과 이더리움을 보유하고 있다고 답했습니다. 이는 지난해 67%에서 증가한 수치입니다. 대형 통화를 사용하고 보다 보수적인 투자 접근 방식을 반영합니다.
NFT에 투자했다고 답한 응답자는 단 한 명도 없었고, 지난해 기존 헤지펀드 5명 중 1명은 NFT에 투자했는데, 이는 NFT에 대한 열정이 정점을 찍은 2021년 이후 크게 식었음을 시사합니다.
시장 중립 전략은 조사 대상 암호화폐 헤지펀드 중에서 가장 인기 있는 전략으로 남아 있지만, 이전 조사에 비해 사용량이 30%에서 20%로 감소했습니다. 반대로, 개별 롱-온리 암호화폐 전략의 사용은 14%에서 19%로 증가한 반면, 정량적 롱-숏 암호화 전략의 사용은 25%에서 18%로 감소했습니다. 이러한 진화는 장기 거래 전략의 전반적인 변화보다는 현재 시장 환경과 더 관련이 있을 수 있습니다. 시장 중립 전략을 제외한 모든 암호화폐 헤지펀드 전략에서 손실이 발생했습니다.
AIMA CEO Jack Inglis는 다음과 같이 말했습니다.
"디지털 자산 분야는 위험 관리와 기업 부정 행위에 대한 비난을 포함한 기본 운영의 결함에 직면해야 했습니다. 이 분야에 대한 투자자의 관심은 일부 새로운 영역, 특히 토큰화에서 어느 정도 회복력을 보여주었습니다. 이는 업계 참여자들에게 다음과 같은 이점을 제공할 것입니다. 이 자산군에 대한 기관 투자자와 전통적인 헤지펀드 배분 신뢰도를 재건하기 위한 기반입니다."
CoinShares의 인덱스 펀드 매니저인 Alexandre Schmidt는 다음과 같이 말했습니다.
"암호화폐 헤지펀드는 2022년의 복잡한 환경에서 인상적인 회복력을 보여주었습니다. 조사에 참여한 대부분의 펀드는 긍정적인 알파 수익을 창출하여 이들 회사가 디지털 자산 생태계에서 수행하는 중요한 역할을 강조합니다. 규제 기관에서는 단기적으로 장애물이 됩니다. 2023년 이후까지 여행할 수 있지만 이는 장기적으로 디지털 자산에 대한 투자에 대한 보다 명확한 길을 열어 소규모 개인 투자자에서 대규모 기관 투자자까지 더 많은 채택을 촉진할 것입니다."
