편집 및 정리: 테크 플로우 (Techflowpost) TechFlow
같은 주에 9개의 이더 ETF가 동시에 승인되었습니다.
미국 증권거래위원회(SEC)의 승인을 받은 이더 ETF들은 암호화폐 시장에 어떤 의미를 가질까요? 다음은 비트코인 ETF가 나올까요?
이번 뱅크리스 팟캐스트 에피소드에서 진행자 다시드와 라이언은 블룸버그 인텔리전스의 애널리스트 에릭 발추나스와 함께 최근 미국에서 출시된 여러 이더 선물 ETF(거래소 거래 기금)와 이것이 암호화폐 시장에 미치는 영향에 대해 논의합니다.
진행자: Dacid & Ryan, Bankless
발표자: 에릭 발추나스, 블룸버그 인텔리전스 분석가
팟캐스트: 뱅크리스 팟캐스트
원제목: "이더리움 ETF: 알아야 할 모든 것"
프로그램: 링크
방송일: 10월 10일
"ETF 위크"가 전례 없는 이유는 무엇일까요?
역사적으로 미국 증권거래위원회(SEC)는 일반적으로 ETF를 제출 순서대로 상장 왔습니다. 그러나 이번 이례적인 ETF 주간에는 SEC가 관례를 깨고 여러 이더 선물 ETF의 동시 상장을 허용했습니다. 이번 주에는 무려 9개의 이더 선물 ETF가 같은 날 상장되었는데, 이는 전례 없는 일입니다.
미국 증권거래위원회(SEC)의 새로운 정책은 과거 비트코인 선물 ETF 출시 당시의 문제점을 바로잡기 위한 조치로 해석됩니다. 이전 출시 당시 프로쉐어즈 비트코인 선물 ETF는 선발주자로서의 이점을 활용하여 대부분의 자금과 거래량을 끌어모았습니다. 이러한 상황이 재발하는 것을 방지하기 위해 SEC는 여러 이더 선물 ETF의 동시 출시를 허용하고 있습니다.
테크 플로우 (techflowpost) 참고: 프로쉐어즈는 특정 전략에 집중된 다양한 거래소 거래 기금(ETF)를 제공하는 금융 서비스 회사입니다. 프로쉐어즈는 투자자들이 투자 목표를 달성할 수 있도록 다양한 혁신적인 ETF를 제공합니다.
이더 선물 ETF 출시 자체는 전례 없는 일이지만, 거래량은 예상외로 저조합니다. 각 ETF는 투자자 유치를 위해 다양한 마케팅 전략을 펼치고 있으며, 이번 이례적인 ETF 출시 주간은 향후 출시될 비트코인 현물 ETF의 전조로 여겨지고 있습니다. 시장과 분석가들은 이더 선물 ETF의 성과를 면밀히 관찰하여 향후 비트코인 현물 ETF의 시장 반응과 잠재적 영향을 예측하고자 합니다.
이더 선물 ETF의 중요성
에릭은 이더 선물 ETF 출시가 암호화폐 프로토콜과 전통 금융(TraFi) 세계를 잇는 다리 역할을 한다는 점에서 중요한 이정표라고 강조했습니다. 이러한 ETF를 통해 전통 금융 시장 투자자들은 친숙하고 편리한 방식으로 암호화폐, 특히 이더 에 투자할 수 있습니다.
이러한 ETF는 규제 프레임 내에서 운영되므로 암호화폐 투자에 신중한 투자자들에게 신뢰를 줍니다. 투자자들은 ETF를 구매함으로써 직접 보유하거나 관리할 필요 없이 암호화폐에 간접적으로 투자할 수 있습니다. 이는 암호화폐의 인지도와 수용도를 높일 뿐만 아니라 더 많은 주류 자본을 시장으로 유입시키는 데에도 도움이 됩니다.
전통적인 금융 시장 투자자들은 ETF를 통해 암호화폐에 편리하게 투자할 수 있지만, 에릭은 궁극적으로 모든 가치가 암호화폐 시장으로 흘러갈 것이라고 지적합니다. 그는 이러한 ETF가 수조 달러에 달하는 자본을 암호화폐 시총 총액과 연결하는 "가장 큰 통로"이며, 이 "통로"의 개방은 암호화폐 시장에 긍정적인 소식이라고 강조합니다. 이러한 막대한 자본 유입은 암호화폐 시장의 성장과 발전을 크게 견인할 것입니다.
선물 ETF와 현물 ETF 비교
선물 ETF
이점
유동성: 선물 ETF는 일일 거래에서 기초 자산 가격을 잘 추종하므로 투자자에게 편리한 투자 채널을 제공합니다.
접근 제한: 선물 ETF는 전통적인 투자자, 특히 암호화폐를 직접 보유하고 싶지 않은 투자자에게 암호화폐 시장에 진입할 수 있는 방법을 제공합니다.
결점
롤오버 비용: 선물 ETF는 주기적으로 계약을 "롤오버"해야 하는데, 이로 인해 추가 비용과 비효율성이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 투자자가 이더 20% 상승할 것으로 예상하더라도 롤오버 비용의 영향으로 선물 ETF를 통한 투자 수익률은 약 18%에 그칠 수 있습니다.
점진적 대체: 에릭은 비트코인과 이더 현물 ETF가 출시되면 선물 ETF가 점차 중요성을 잃거나 사라질 수 있다고 예측합니다.
현물 ETF
이점
롤링 비용 없음: 선물 ETF와 달리 현물 ETF는 계약 롤링이 필요하지 않으므로 관련 비용 및 효율성 손실이 없습니다.
보다 직접적인 시장 노출: 현물 ETF는 투자자에게 암호화폐에 대한 보다 직접적인 노출을 제공하며, 일반 투자자들에게 선호되는 선택지가 될 수 있습니다.
장기 보유에 적합: 장기 투자자의 경우, 현물 ETF는 기초 자산의 가치를 더 정확하게 반영할 수 있으므로 더 나은 선택일 수 있습니다.
결점
아직 출시되지 않음: 비트코인 및 이더 현물 ETF는 아직 출시되지 않았으므로 실제 성과와 시장 수용도는 지켜봐야 합니다.
이더 ETF의 중요성 및 이더리움은 증권인가?
이더리움 ETF는 투자자들이 다른 변수에 영향을 받지 않고 자신의 예측에 따라 투자할 수 있도록 공정한 거래 기회 제공합니다. GBTC와 같은 상품과 비교했을 때, 이더리움 ETF는 상당한 프리미엄이나 할인이 없어 보다 공평한 투자 기회를 제공합니다.
ETF의 핵심 특징은 차익거래와 주식의 생성 및 환매를 허용한다는 점이며, 이러한 특징 덕분에 ETF 가격은 기초 자산의 가치와 일관성을 유지합니다.
선물 ETF는 롤링 코스트(rolling cost)라는 추가적인 변수가 있어 투자 수익에 영향을 미칠 수 있습니다. 선물 ETF는 이러한 추가적인 리스크 과 비용 때문에 "위험 신호" ETF로 간주되는 반면, 현물 ETF는 기초 자산의 가치를 직접 추종하고 롤링 코스트가 없기 때문에 더 안전하고 공정한 투자 수단으로 여겨집니다.
이더리움(ETH)은 이더 네트워크의 고유 암호화폐입니다. ETH는 가치 저장 수단일 뿐만 아니라 거래 수수료 지불 및 스마트 계약 실행에도 사용됩니다. 미국에서는 증권법에 증권의 정의가 명확하게 규정되어 있습니다. 만약 ETH가 증권으로 간주된다면, 더욱 엄격한 규제 및 준수 요건이 적용될 것입니다. 암호화폐는 그 특성상 새롭고 복잡하기 때문에, 이를 기존의 법률 및 규제 프레임 에 통합하는 것은 어려운 과제입니다.
이더리움이 증권인지 여부는 규제 당국, 법률 전문가, 암호화폐 커뮤니티 및 기타 이해 관계자들의 추가적인 논의와 결정이 필요한 미해결 문제입니다.
이더리움 ETF 출시는 암호화폐 시장의 성숙과 주류 수용을 향한 중요한 발걸음입니다. 이러한 상품들은 특히 금융 자문가를 통해 투자하는 전통적인 투자자들을 암호화폐 시장으로 끌어들이는 데 기여할 것으로 예상됩니다.
에릭은 향후 비트코인과 이더 현물 ETF가 승인될 것으로 예측하며, 이는 암호화폐 시장에 있어 중요한 이정표가 될 것이라고 전망합니다. 현물 ETF 출시로 암호화폐의 주류 수용도가 더욱 높아지고 시장 성숙도가 향상될 것이라는 분석입니다.
이더 ETF의 영향과 중요성
ETF 투자자 중 약 70~75 % 는 금융 자문가이며, 기관 투자자와 개인 투자자는 각각 10%와 15%를 차지합니다. 미국 금융 자문가들이 운용하는 자산은 약 30조 달러에 달합니다. 이는 거대한 시장이며, ETF는 이러한 자문가들에게 친숙하고 편리한 투자 도구를 제공합니다.
사람들의 자산이 증가함에 따라 자산 관리, 상속 계획 수립, 세금 절감 전략 모색 등을 위해 재무 자문가의 도움을 구하는 경향이 커집니다. 이더리움 ETF 출시로 30조 달러 규모의 이러한 시장에 진출할 수 있게 되었으며, 암호화폐 투자 잠재력이 더욱 커졌습니다.
이더리움 ETF와 같은 금융 상품들이 시장에 더 많이 출시됨에 따라, 암호화폐는 특히 전통적인 금융 자문가와 그들의 고객들 사이에서 더욱 폭넓게 수용될 가능성이 높습니다. 이더리움 ETF의 단기 거래량은 당장 정점에 도달하지 않을 수 있지만, 장기적으로 이러한 상품들은 암호화폐 시장으로 더 많은 자본 유입을 유도할 수 있습니다.
다양한 투자자들에게 이더 ETF가 매력적인 이유
에릭은 2023년 비트코인 현물 ETF 승인 가능성을 75% 확신한다고 밝혔습니다. 그는 SEC가 발행사들과 협력하는 모습이 SEC의 의지와 개방성을 보여주는 것이라고 믿습니다. 현물 ETF는 보다 직접적이고 공정한 투자 수단으로 여겨지기 때문에 시장은 이러한 가능성에 매우 긍정적으로 반응할 것으로 예상됩니다.
기관 투자자들은 시장에 큰 영향을 주지 않고 쉽게 진입하고 청산할 수 있는 유동성이 높은 ETF를 선호합니다. ETF 거래는 익명성이 보장되고, 계약상의 제약이 없으며, 유연성이 뛰어납니다. 또한, 위기 상황에서도 기관 투자자들은 ETF를 쉽게 매도할 수 있다는 점을 알고 있습니다.
개인 투자자들은 2배 레버리지 비트코인 ETF처럼 변동성이 높은 상품을 거래하는 경향이 더 강할 수 있습니다. 그들은 위험을 감수하고 더 높은 수익을 추구하기 때문입니다. 반면, 금융 자문가들은 블랙록과 같은 대형 기관에서 제공하는 보다 안정적이고 투자 기간이 길며 비용이 저렴한 ETF를 선호할 수 있습니다.
보수적인 투자자조차도 더 높은 수익률을 추구하기 위해 자금의 일부를 위험도가 높은 투자에 할당할 수 있습니다. 암호화폐 ETF는 개인 투자자에게 매우 적합한 상품이며, 대량 의 개인 투자자를 유치할 것으로 예상됩니다.
