비트코인 반감 와 2024년 암호화폐 불장(Bull market) 에 대한 바이낸스의 생각

전체 내용은 요점, 서문, 10가지 주요 서술, 결론 등 4부분으로 구성되어 있다. 상위 10개 내러티브는 스테이블코인 공급 반환, NFT 거래량 상승, 프로젝트 수수료 수입 상승, DeFi, 비트코인, 기타 L1, SocialFi, RWA, ZK 및 글로벌 중앙은행 금리 반환입니다.

1. 요점

• 암호화폐의 총 시총 연초 대비 110% 이상 증가해 8,700억 달러 이상 증가했습니다. 4분기 현재까지 시장은 55%(약 5,960억 달러) 상승했다.
• 스테이블코인 공급이 다시 돌아왔고, 상위 5개 스테이블코인의 분기별 순 공급량 2022년 1분기 이후 처음으로 플러스로 전환되었습니다.
• NFT 거래량은 8개월 만의 하락세를 깨고 11월에는 전월 대비 거의 200% 급증했습니다. 비트코인은 비트코인의 NFT 거래량이 3억 7,500만 달러를 초과하여 이더 NFT(3억 4,800만 달러)를 능가하는 등 가장 인기 있는 체인이 되었습니다.
• 상위 20개 암호화폐 프로젝트의 수수료는 11월에 증가했는데, 이는 10월보다 약 84% 높았고, 9월보다 100% 이상 높았습니다. DeFi TVL도 성장해 DeFi의 시총 점유비율 전월 대비 18% 상승.
• 비트코인은 Ordinals와 BRC-20의 출현을 포함하여 다사다난한 한 해를 보냈으며 11월에 다시 관심을 받았습니다. 현물 비트코인 ​​ETF에 대한 소식은 흥미롭습니다. 시장에서는 1월에 승인될 것으로 예상하고 있으며, 4월의 비트코인 ​​반감 주목해야 할 또 다른 중요한 포인트입니다.
• 최근에는 다른 여러 L1 블록체인이 이더 보다 더 나은 성능을 보였으며 특히 Solana와 Toncoin이 두드러졌습니다. 또한 friend.tech와 같은 SocialFi 공간에 새로운 프로토콜이 등장하고 있으며 Farcaster, Lens 및 Binance Square와 같은 플랫폼도 업데이트되었습니다.
• RWA는 중요성이 커지고 있으며 현재 MakerDAO 대차대조표 자산의 49% 이상을 차지하고 있습니다. Chainlink는 또한 새로운 CCIP 솔루션을 통해 TradFi, RWA 및 암호화폐를 더 가깝게 만들기를 희망합니다.
• ZK 기술은 초기 단계에 있으며, 최근 다양한 ZK 롤업이 출시되고 ZK 보조 프로세서에 대한 연구 및 논의가 증가하고 있습니다.
• 미국 금리가 22년 만에 최고치를 기록했고 시장에서는 내년 금리 인하를 예상하고 있다. 중국은 이미 금리 인하를 시작했고, 유럽의 인플레이션 하락으로 인해 투자자들은 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인하를 기대하기 시작했습니다.

2. 서문

2021년 최고치를 기록한 이후 암호화폐 시장은 지난 몇 년간 주로 건설 중심 시장이었습니다. 유명인이 지지하는 NFT, 69,000달러 비트코인, SNL의 Dogecoin 및 기타 이야기에 대한 열광이 가라앉으면서 일부는 업계를 떠나고 다른 일부는 두 배로 성장하여 자신의 비전에 충실하고 있습니다. 최근 몇 주 동안 우리는 암호화폐 활동과 자산 가격에 일부 베어장 (Bear Market) 구축 결과가 나타나기 시작하면서 시장의 흥분이 증가하는 것을 보았습니다.

우리가 다시 불장(Bull market) 으로 돌아왔다고 말하기에는 너무 이르지만, 상황은 확실히 한동안 그랬던 것보다 좋아 보이고 있습니다. 이것이 바로 우리가 독자들에게 앞으로 몇 달 동안 따라야 할 몇 가지 주요 설명과 지표를 제공하기 위해 이 보고서를 준비한 이유입니다.

그림 1: 전체 암호 시총 현재까지 약 110% 증가하여 8,700억 달러 이상 증가했습니다. 시장은 4분기 현재까지 55% 증가했습니다(약 5,960억 달러).

3. 주목할 만한 10가지 핵심 이야기

1. 스테이블코인 공급 반환

스테이블코인 공급량은 특정 시점에 암호화폐 자산에 투자할 수 있는 금액을 측정한 것입니다. 최근 데이터에 따르면 상위 5개 스테이블코인 공급량 ( 시총 총액 기준)의 분기별 순변화가 2022년 1분기 이후 처음으로 플러스로 전환된 것으로 나타났습니다.

그림 2: 상위 5개 스테이블코인 공급량 의 분기별 순변화는 2022년 1분기 이후 처음으로 플러스로 전환됩니다.

스테이블코인 공급 증가는 암호화폐 유입의 척도이자 잠재적인 매수압력을 나타내는 지표라는 점에서 최근의 움직임은 긍정적인 신호로 볼 수 있다. 앞으로 몇 달 동안 이 지표가 어떻게 전개되는지, 일시적인 변화인지 아니면 보다 지속적인 상승 추세를 나타내는지 면밀히 관찰할 가치가 있습니다.

2. NFT 거래량 상승

NFT는 암호화폐 산업의 리스크 변형으로 간주될 수 있으므로 NFT 거래량은 시장 정서 의 주요 지표로 간주될 수 있습니다. 예를 들어, 비트코인을 벤치마크 자산으로 간주하면 이더 과 같은 알트코인은 일반적으로 BTC보다 베타가 더 높습니다. 리스크 스펙트럼을 계속해서 낮추면 결국 BTC보다 베타가 훨씬 높은 NFT에 도달하게 됩니다.

NFT 거래량이 하향 추세를 깨고 전월 대비 큰 폭으로 증가한 것은 긍정적인 시장 정서 의미하며, NFT 투기가 다시 살아나고 있어 NFT 가격이 수개월간 부진했던 이후 반등하기 시작했음을 의미합니다.

그림 3: NFT 거래량은 올해의 하락세를 깨고 11월에 월별 상당한 증가세를 보였습니다.

우리는 또한 비트코인 ​​NFT의 상당한 성장에 주목해야 합니다("비트코인" 섹션에서 더 자세히 논의됨). 그림 3에서 볼 수 있듯이 이들의 성장은 놀랍습니다. 특히 2022년 말에 "발명"되었고 2023년 3월까지 인기를 얻지 못했다는 점을 고려하면 더욱 그렇습니다.

비트코인 NFT는 1월 거래량이 거의 0에 가까웠지만 11월에는 3억 7,500만 달러를 넘어 이더 NFT(3억 4,800만 달러)를 넘어섰습니다. 이는 오랫동안 애플리케이션과 NFT에 부적합하다고 여겨져 왔던 체인에 있어 엄청난 성과이며, 우리는 앞으로 몇 달 동안 개발 상황을 면밀히 관찰할 것입니다.

3. 사업수수료 수입 상승

업계가 계속 성숙해지고 프로토콜이 수익성 있는 사업으로 변모함에 따라 상위 20개 암호화폐 프로젝트에서 창출되는 수수료 수익은 주목해야 할 중요한 지표입니다. 수수료 수익은 지난 1년 동안 꾸준히 상승 1월에는 0%에 비해 11월에는 전월 대비 88% 이상 성장했습니다.

• 그림 4: 상위 20개 암호화폐 프로젝트(모든 트랙)의 수익은 11월에 증가했습니다. 이는 10월보다 약 84%, 9월보다 100% 이상 높았습니다.

누적 수수료 측면에서 이더 2023년 현재까지 총 20억 달러 이상의 수익을 창출했는데, 이는 다른 단일 프로토콜의 두 배 이상입니다 . 2위는 약 8억 8천만 달러의 수익을 창출한 Tron입니다. 이더 기본적으로 블록 공간을 판매하여 수익을 창출합니다. 이러한 수수료를 지불하는 사용자는 Uniswap을 사용하여 memecoin을 거래하는 개인 투자자 거래자 부터 거래를 결제하기 위해 이더 에 수수료를 지불하는 Arbitrum과 같은 L2 프로토콜에 이르기까지 누구나 될 수 있습니다.

• DeFi는 이더 다음으로 두 번째로 큰 수수료 생성기이며 Lido와 Uniswap이 선두에 있습니다 . Convex, GMX, PancakeSwap 및 MakerDAO도 올해 현재까지 1억 달러 이상의 수수료를 창출했으며 Aave도 크게 뒤처지지 않았습니다.
• NFT 측면에서는 OpenSea가 Manifold의 거의 두 배, Blur의 두 배 이상의 수수료로 확고히 선두를 달리고 있습니다. Blur에 대한 OpenSea의 선두는 주목할 만합니다. 지난 1년 동안 이 두 주요 NFT 플레이어가 1위 자리를 두고 치열한 경쟁을 벌였기 때문입니다. Blur는 이더 NFT 시장 점유율 을 약 40%에서 약 80%로 늘린 반면 OpenSea는 약 43%에서 약 20%로 떨어졌지만 OpenSea는 여전히 수수료 측면에서 선두를 달리고 있습니다.
• 그림 5: 상위 10개 수수료는 L1 및 DeFi 프로젝트가 지배합니다.

특히 여름에만 출시된 friend.tech는 올해 상위 20개 프로토콜 중 하나입니다(수수료 5천만 달러 이상). 이는 특히 성장하고 상대적으로 젊은 SocialFi 하위 부문에서 관심과 과대 광고를 생성할 수 있는 제품에 대한 기회가 있음을 시사합니다.

• Arbitrum이 상위 20위 목록에 있는 유일한 L2(비용 5천만 달러 이상)라는 점도 주목할 가치가 있습니다. L2에 대한 지속적인 논의와 L2 하위 부문의 내러티브가 점점 더 중요해지고 있다는 점을 고려하면 이는 주목할 만합니다. 여전히 목록에는 Arbitrum만 나타납니다. 이는 최근 출시 상장 모든 새로운 L2를 고려하는 흥미로운 지표일 수 있습니다.

전반적으로 수수료 수입은 진정으로 지속 가능한 업무 의 특징입니다. 암호화폐 시장의 일부가 의미 있는 수수료를 창출할 수 있다는 것은 분명하며, 2023년에 이 수치가 증가하는 것은 고무적입니다. 어떤 프로토콜과 하위 트랙이 최고의 수수료 증가율을 보이는지 주시하는 것은 시장이 다음 시장 주기에 진입함에 따라 확실히 중요한 측면이 될 것입니다.

4. DeFi의 귀환

몇 달간 상대적으로 제한된 DeFi 활동이 있은 후, 일부 활동이 해당 공간에서 다시 시작되는 것을 보기 시작했습니다. DeFi 총 고정 가치(“TVL”)는 연초 이후 거의 25% 증가했으며, 11월에는 월간 증가율이 14% 증가했습니다. TVL은 12월 이후 450억 달러에서 500억 달러 사이로 제한되었으므로 이러한 최신 추세가 계속해서 앞으로 몇 주, 몇 달 안에 500억 달러 선을 쉽게 넘을 수 있는지 모니터링하는 것이 중요할 것입니다. 그림 6: DeFi TVL 수익

퍼블릭 체인 측면에서 보면 이더 여전히 ​​전체 TVL의 56% 이상을 차지하는 가장 지배적인 플레이어입니다. 트론은 약 16%를 차지하는 반면, BNB 체인은 6%를 약간 넘습니다. Arbitrum(~4.5%)과 Polygon(~1.8%)이 상위 5위 안에 나머지 2개입니다. DeFi TVL의 상위 10개 퍼블릭 체인 중 4개가 이더 L2라는 점은 주목할 가치가 있습니다(앞서 언급한 것 외에도 OP 메인넷과 베이스도 있습니다).

카테고리별로는 Liquidity 스테이킹 (270억 달러)가 올해 가장 큰 승자 중 하나였으며, Lido는 TVL이 200억 달러가 넘는 지배적인 플레이어였습니다. 사용자가 스테이킹 ETH를 클레임 수 있는 이더리움 Shapella 업그레이드 Lido에 매우 도움이 되었으며 TVL을 120억 달러에서 현재 200억 달러 이상으로 늘렸습니다. 대출(190억 달러), DEX(130억 달러), 크로스체인 브릿지(130억 달러)가 그 다음으로 이슈 카테고리입니다.

주목할 만한 또 다른 차트는 DeFi 시총 점유비율 입니다. 이는 상위 10개 DeFi 토큰을 살펴보고 총 시총 전체 암호 시총 의 백분율로 계산하여 측정됩니다. 4월부터 3.8~4.1%대를 유지하다가 급등하기 시작해 11월에는 18% 증가해 월말 4.44%를 기록했다. Thorchain, PancakeSwap, Uniswap 및 Synthetix 등이 이러한 움직임을 이끄는 주요 요인 중 하나입니다.

그림 7: DeFi 점유비율 상승

주목해야 할 몇 가지 주요 개발 사항은 다음과 같습니다 .

• MakerDAO는 2024년 초에 1단계가 출시될 것으로 예상하면서 "엔드게임" 계획을 계속 발전시킬 것입니다.
• PancakeSwap은 최근 게임 시장을 출시하고 새로운 "ve"(투표 고정) 토큰 $veCAKE를 출시하여 거버넌스 시스템을 개선했습니다.
• 신세틱스(Synthetix)의 신제품인 인피넥스(Infinex)가 곧 출시될 예정이다. Infinex는 곧 출시될 탈중앙화 무기한 계약 거래소 입니다.
• Instadapp 팀의 자본 효율성이 높은 다중 계층 DeFi 프로토콜인 Fluid 출시.

5. 비트코인, 비트코인, 비트코인

2023년은 비트코인에 대한 이벤트로 가득 찬 해입니다. 암호화폐에 정통한 Ordinals(Bitcoin NFT) 수집가부터 Bitcoin ETF에 접근하기 시작한 보다 전통적인 기관 투자가에 이르기까지 모든 측면에서 새로운 발전을 이루는 투자자 그룹이 등장했습니다. 이는 2023년 현재까지 비트코인 ​​시총 162% 증가한 것에 해당하며, 이는 시장에 있는 다른 최고 암호화폐 자산 대부분을 능가합니다. 그림 8: 비트코인의 연초 대비 실적은 매우 강력했습니다.

가장 중요한 비트코인 ​​이야기 중 일부:

A. 현물 비트코인 ​​ETF 승인 가능성이 그 어느 때보다 높아졌습니다.

미국이 규제하는 현물 비트코인 ​​ETF의 가능성은 오랫동안 존재해 왔지만, 2023년에는 상당히 긍정적인 발전이 있었습니다. 특히 그레이스케일 비트코인 ​​트러스트(GBTC)를 현물 비트코인 ​​ETF로 전환하는 문제를 둘러싸고 미국 증권거래위원회(SEC)와 그레이스케일 사이의 분쟁은 본질적으로 그레이스케일의 유리한 쪽으로 끝났습니다. 이로 인해 BlackRock, Fidelity 및 Invesco를 포함한 다른 여러 업체도 최근 몇 달 동안 현물 비트코인 ​​ETF에 대한 신청서를 제출했습니다. 현재 SEC가 검토 중인 비트코인 ​​ETF 신청서는 모두 13개이며, 가장 빠른 최종 마감일은 2024년 1월이고 가장 늦은 마감일은 2024년 8월입니다. 특히 그레이스케일에 대한 SEC의 소송 결과와 승인 가능성을 최대화하기 위해 각 신청자의 ETF 신청서 수정 및 재제출이 계속되고 있는 점을 고려하면 이러한 ETF는 앞으로 몇 주 또는 몇 달 안에 승인될 것으로 널리 예상됩니다. 그림 9: 현물 비트코인 ​​ETF에 대한 SEC의 결정 기한은 대부분 1월부터 시작되는 2024년 1분기에 발생합니다.

승인되면 현물 비트코인 ​​ETF는 비트코인 ​​채택의 두 가지 주요 동인, 즉 편의성/접근성 및 주류 수용을 다룰 것입니다. 현물 ETF의 출시는 많은 기관 투자자에게 포트폴리오에 비트코인 ​​노출을 추가하고 배포를 개선할 수 있는 간단하고 규정을 준수하며 널리 받아들여지는 방법을 제공할 것입니다. BlackRock, Fidelity 및 Invesco와 같은 거대 글로벌 자산 관리 기업의 지원은 합법적인 자산 클래스로서 비트코인의 이미지를 강화하고 신규 투자자들 사이에서 규제/규정 준수에 대한 우려를 없애는 데 도움이 될 것입니다. 이로 인해 이전에 제외되었던 기관 투자자와 이전에 신중했던 신규 개인 투자자 투자자 모두로부터 비트코인으로의 자본 및 사용자 유입이 크게 증가할 것으로 예상됩니다.

Galaxy의 새로운 연구에 따르면 첫해 말까지 현물 Bitcoin ETF에 140억 달러가 유입될 것으로 상당히 보수적으로 추정됩니다. 또한 현물 금 ETF에 대한 사례 연구를 고려할 수 있습니다. 특히 2004년 미국 최초로 현물금 ETF가 상장 됐고, 그 이전에는 금 투자가 매우 어려웠다. ETF 출시 이후 금값은 7년 연속 상승했다. 이는 적절한 투자 수단이 부족하여 금이 상당히 저평가되었음을 시사합니다. 비트코인과 직접적으로 비교할 수는 없지만 가까운 미래에 현물 ETF가 승인된다면 비트코인에서도 비슷한 움직임을 볼 수 있을지 고려해 볼 가치가 있습니다.

실제로 최근 암호화폐 거래소 거래 상품(“ETP”) 데이터를 보면 유입량이 계속해서 증가하고 있는 것으로 나타났습니다. 이 데이터의 대부분은 개인 투자자 중심이지만 CoinShares 팀은 기관의 관심도 상승 확인했습니다. 또한 암호화폐 ETP(ProShares의 Bitcoin Futures ETF, Bitwise 10 Crypto Index 및 기타 제품 포함)로의 유입 증가는 중앙 집중식 또는 탈중앙화 암호화폐를 사용하는 것과 달리 보다 전통적인 규제 방식으로 암호화폐에 노출되기를 원하는 투자자의 욕구를 나타냅니다. -네이티브 거래소). CoinShares ETP 데이터를 더 자세히 살펴보면 비트코인 ​​ETP가 올해 16억 달러 이상의 유입을 보였으며 단연 가장 인기 있는 자산임을 알 수 있습니다. 총 관리 자산(AUM)은 연초 이후 100% 이상 증가해 2022년 5월 이후 최고 수준인 462억 달러를 기록했습니다.

그림 10: 글로벌 암호화폐 ETP 자본 유입은 10월과 11월에 크게 증가했으며 비트코인은 단연 점유비율 자산입니다.

B. 다가오는 비트코인 ​​반감

비트코인 채굴자는 블록 보상과 거래 수수료라는 두 가지 메커니즘을 통해 보상을 받습니다. 블록 보상은 전통적으로 채굴자 수익의 대부분을 차지해 왔으며, 거래 수수료는 최근에야 거래량이 증가한 것으로 나타났습니다(Ordinal 출시 이후). 이러한 블록 보상은 새로운 블록이 채굴될 때 평균 10분마다 지급되며, 약 4년마다 반감. 2009년 비트코인 ​​블록체인이 처음 출시되었을 때 블록 보상은 블록당 50BTC였습니다. 2012년, 2016년, 2020년에 반감 이후 블록 보상은 현재 블록당 6.25 BTC입니다. 이 숫자는 2024년 4월에 블록당 3.125 BTC로 절반으로 반감 듭니다.

그림 11: 비트코인 ​​채굴 보상은 약 4년마다 절반으로 반감. 다음 반감 2024년 4월에 이뤄질 것으로 예상된다.

비트코인은 발행 한도(2,100만개)가 고정된 자산이기 때문에 반감 새로운 비트코인의 생성률이 50% 감소합니다. 기본 경제 원칙에 따르면 가격 인상은 자연스러운 다음 단계입니다. 반감 본질적으로 비트코인의 희소성을 창출하고 디지털 금으로서의 비트코인의 내러티브를 더욱 강화합니다. 역사적으로 반감 이벤트 자체는 시장 변동성 증가와 관련되어 있었지만, 전체 암호화폐 시장은 일반적으로 반감 이후 몇 년 동안 좋은 성과를 거두었습니다.

C. 서수와 비문은 계속해서 증가하고 있습니다.

2023년 비트코인의 가장 중요한 발전 중 하나는 서수와 비문의 출현입니다. Casey Rodarmor의 "서수 이론"을 통해 개별 Satoshi(비트코인의 가장 작은 단위)를 추적하고 각 Satoshi에게 고유 식별자를 할당할 수 있습니다. 이러한 개별 사토시는 텍스트, 이미지, 비디오 등과 같은 모든 콘텐츠로 "새겨질" 수 있습니다. 이로 인해 "인스크립션 " 또는 곧 비트코인 ​​NFT라고 불리는 것이 만들어졌습니다. 그림 12: 최근 11월 민트 이 반등한 후 총 비트코인 ​​인스크립션 수가 5천만 개에 가까워졌습니다.

비문을 통해 BRC-20 토큰이 생성되었으며, 이를 통해 처음으로 비트코인에서 대체 가능한 토큰을 배포, 민트 및 전송할 수 있게 되었습니다.

Ordinals와 BRC-20이 처음 출시되었을 때 초기 시장 열풍 이후 시장은 약간 냉각되었습니다. 그러나 11월에는 이들 시장의 활동이 확실히 회복되었습니다. 총 인스크립션 수는 10월 최저치보다 362% 증가했으며 830만 개 이상으로 단일 월 최고 기록을 세웠습니다. 인스크립션 다가오는 비트코인 ​​반감 (광부 소득 감소) 외에도 광부 수수료로 1억 4천만 달러 이상을 창출했는데, 이는 전통적으로 거래 수수료가 매우 낮았던 비트코인에 추가된 환영할 만한 일입니다.

아마도 가장 중요한 것은 Ordinal이 비트코인 ​​생태계 내외에서 생성하는 잠재적인 흥분과 혁신일 것입니다. 많은 새로운 빌더가 비트코인으로 모여들고 있고, 기존의 많은 프로젝트가 더 빠른 속도로 업데이트되고 있으며, 현재 비트코인 ​​커뮤니티 내에서 다양한 새로운 아이디어가 순환되고 있습니다.

최근 사례로는 유명한 비트코인 ​​마법사 밈을 기반으로 한 Ordinals 프로젝트인 Taproot Wizards가 융자 750만 달러가 있습니다. Ordinals와 BRC-20이 비트코인 ​​네트워크의 거래 수수료와 혼잡을 증가시키는 데 미치는 영향은 비트코인 ​​레이어 2(“L2”)에 대한 논의를 다시 불러일으키는 데 도움이 되었습니다. 특히, 탈중앙화, 비수탁형 비트코인 ​​L2를 생성하기 위한 비트코인 ​​프로젝트 Stacks와 곧 출시될 sBTC 솔루션은 주목할만한 흥미로운 발전입니다. 전체적으로 현물 비트코인 ​​ETF, 비트코인 ​​반감, Ordinals가 가져온 혁신 사이에서 비트코인이 역사상 주목을 받을 만한 흥미로운 시기의 한가운데에 있다는 것은 분명합니다.

6. 기타 L1 개발

이더 여전히 ​​가장 일반적인 지표에서 우위를 유지하고 있지만 L1 대안은 지난 한 해 동안 가능성을 보여주었습니다.

그림 13: 지난 1년 동안 일부 다른 L1은 ETH를 능가했습니다.

솔라나는 특히 최근 11월 SOL의 시총 약 56% 증가하는 등 가장 눈에 띄는 기업이었습니다.

➢ 솔라나는 2022년 FTX 폭락으로 인해 큰 영향을 받았지만, 전체 사건을 겪고 계속해서 새로운 제품과 개선 사항을 출시한 후 프로젝트는 정서 되찾았습니다. 또한, 솔라나는 2022년에 여러 차례 네트워크 중단을 경험했지만, 올해(2월)까지 그러한 사건은 단 한 번만 발생했습니다. 새로운 독립 검증 클라이언트인 Firedancer가 출시되면 이러한 사고는 내년에 더욱 줄어들 것으로 예상됩니다.

➢ Solana DeFi는 11월에 좋은 성과를 거두었으며, TVL은 4억 1,800만 달러에서 6억 5,000만 달러 이상으로 57% 증가하여 다른 주요 공개 체인을 능가했습니다. 이는 오라클 프로젝트 Pyth Network, DEX 통합업체 Jupiter Exchange 및 MEV와 관련된 리퀴드 스테이킹 제공업체인 Jito Network의 최근 에어드랍 활동 및 관심과 일치합니다. 또한 MarginFi 및 Kamino Finance를 포함한 다른 여러 주요 DeFi 프로젝트에서는 포인트 시스템을 구현(또는 암시)했습니다. 사용자 활동은 포인트를 생성하며, 커뮤니티의 많은 사람들은 이러한 프로토콜에 대한 향후 에어드랍 의 요인이 될 수 있다고 믿습니다.

Toncoin은 또한 Telegram과의 파트너십 발표가 최근 주요 하이라이트가 되는 등 좋은 성과를 거두고 있습니다.

➢ 9월에 발표된 파트너십은 Telegram이 web3 블록체인 인프라를 TON에 전적으로 의존하고 Telegram의 월간 8억 명의 활성 사용자 모두를 위해 자체 호스팅 web3 지갑인 TON Space를 통합한다는 것을 의미합니다. 또한 TON 프로젝트와 생태계 파트너는 Telegram 내 인앱 프로모션과 광고 플랫폼에 우선적으로 표시되는 혜택을 누릴 수 있습니다. ➢ 최근 게임/메타버스 VC Animoca Brands는 TON 재단에 대한 투자를 발표하고 온체인 최대 검증자가 되었습니다.

다른 모든 주요 L1에서도 수많은 발표와 개발이 이루어졌습니다. 이더 이더리움 Shapella 업그레이드 후 스테이킹 ETH 인출을 성공적으로 활성화하여 대체로 디플레이션 자산이 되었으며 리퀴드 스테이킹 및 LSDfi와 같은 거대한 DeFi 시장을 탄생시켰습니다.

BNB 체인은 BNB Greenfield(차세대 데이터 스토리지 플랫폼) 및 opBNB(OP Stack 기반 BNB Chain Optimistic L2)와 같은 중요한 발표를 통해 생태계 성장을 지속적으로 유지하고 있습니다. Avalanche는 특히 게임 및 RWA 공간에서 계속해서 파트너십을 발표하고 있습니다. JP Morgan의 Onyx 및 Apollo Global과의 최근 파트너십은 주목할만한 움직임입니다. Cardano는 Hydra와 곧 출시될 데이터 보호 중심 사이드체인 Midnight를 확장하고 개발하기 위한 노력을 계속하고 있습니다. Tron은 USDT를 가장 많이 발행하는 퍼블릭 체인으로 남아 있으며 사용자와 기업 간에 USDT 결제를 보내는 효과적인 방법으로 계속해서 역할을 하고 있습니다.

7. 소셜파이의 등장

소셜 미디어 앱은 오랫동안 블록체인 기술과 암호화폐의 잠재적 파트너로 여겨져 왔습니다. 2023년에는 암호화폐 경제 하위 부문에서 제품 중심의 성장이 있었으며, 특히 friend.tech가 많은 관심을 받았습니다.

SocialFi dApp인 friend.tech는 8월 초 이더 L2 Base에서 처음 출시되었습니다. friend.tech를 사용하면 기본적으로 사용자는 Twitter 프로필("키"라고 함)의 토큰화된 주식을 거래할 수 있습니다. 키를 보유하면 독점 콘텐츠 및 프로필 소유자와의 비공개 채팅방("주제"라고 함)에 액세스할 수 있습니다. 사용자는 거래 수수료를 지불하며, 그 중 일부는 프로토콜에, 일부는 주체에 전달됩니다. friend.tech는 출시 이후 총 계약 수수료로 2,500만 달러가 넘는 수익을 창출했습니다. 그들은 또한 잠재적인 향후 에어드랍 과 관련이 있다는 소문이 있는 활동 기반 포인트 시스템을 운영해 왔습니다.

8월과 9월의 엄청난 과대 광고 이후 지난 2개월 동안 일일 활동이 둔화되었습니다. 그럼에도 불구하고 이 제품은 아직 베타 버전이며 곧 정식 출시될 예정입니다. 아마도 가장 중요한 것은 암호화폐가 아닌 영향력 있는 사람들을 포함하여 friend.tech가 모을 수 있었던 관심과 주목이 고무적이며 web3 소셜 애플리케이션이 달성할 수 있는 잠재력을 보여준다는 것입니다. 그림 14: friend.tech 일일 거래량(LHS) 및 일일 프로토콜 수수료(RHS)

언급할 가치가 있는 또 다른 web3 소셜 애플리케이션은 Farcaster입니다. Farcaster는 이더 L2 OP 메인넷에서 실행되는 탈중앙화 소셜 미디어 프로토콜입니다. 10월에 프로토콜은 무제한 등록(더 이상 초대 전용이 아님)을 허용했으며 그 이후로 일일 참여가 대폭상승. Farcaster는 양질의 토론을 지향하는 커뮤니티 플랫폼을 홍보하는 것을 목표로 합니다. 이를 위해 그들은 최근 Balaji와 Vitalik Buterin을 비롯한 다양한 유명 게스트가 출연하는 Farcaster AMA 시리즈를 주최하고 있습니다.

그림 15: Farcaster의 일일 고유 상호 작용은 10월 플랫폼을 오픈한 이후 꾸준히 증가했습니다.

주목할만한 또 다른 web3 소셜 미디어 플랫폼은 Lens Protocol입니다. Aave 팀이 구축하고 Polygon에 배포한 이 플랫폼은 NFT에 많은 관심을 보였으며 어느 정도 제작자와 아티스트를 대상으로 합니다. 2022년 초 최초 출시 이후 올해 초 v2 버전을 발표했습니다. 새로운 기능에는 Lens 출판물에 외부 스마트 계약을 삽입하는 데 도움이 되는 "Open Actions", 향상된 가치 공유 기회 및 새로운 프로필 관련 업데이트 세트("Profiles V2"라고 함)가 포함됩니다.

바이낸스 스퀘어의 출시도 주목할 만합니다. 암호화폐 사용자에게 관점 와 의견을 교환할 수 있는 새로운 플랫폼은 물론 최신 뉴스 이벤트에 대한 정보를 계속 얻을 수 있는 채널을 제공한다는 것입니다.

8. RWA가 암호화 시스템에 진입합니다.

실제 세계 자산(“RWA”)은 오프라인 세계에 존재하며 태그 되어 온체인 구매되는 자산을 설명하는 데 사용되는 집합적인 용어입니다. RWA의 예로는 부동산, 채권, 상품, 주식 등이 있습니다. 자산을 토큰화하고 이를 온체인 가져오는 것이 오랫동안 논의되어 왔지만 올해에는 특히 주목할만한 발전이 있었습니다.

A. 메이커DAO

스테이블코인 DAI의 프로토콜인 Maker는 적어도 2020년부터 RWA에 참여해 왔으며 2023년에 상당한 성장을 경험했습니다. 간략한 개요로서, Maker는 사용자가 담보를 금고에 입금하고 동일한 금액의 DAI 채무 빌려줄 수 있도록 합니다. 한때 ETH만 담보로 허용되었지만 이는 스테이블 코인, 래핑된 BTC, 리퀴드 스테이킹 파생상품("LSD") 등을 포함한 다른 자산으로 확대되었습니다. Maker는 또한 MakerDAO가 승인한 차용자에게 DAI 대출과 교환하여 RWA 담보를 제공합니다. 차용자 중에는 Maker와 함께 1억 달러 규모의 RWA 모기지 금고를 보유하고 있는 Huntingdon Valley Bank가 있습니다. 그림 16: MakerDAO의 RWA 잔액 올해 300% 이상 증가하여 26억 달러 이상에 도달했습니다.

RWA는 현재 Maker 대차대조표 자산의 49% 이상을 차지하고 있으며, 이는 연초 약 12%와 비교됩니다. 이러한 RWA의 상당 부분은 미국 재무부 증권으로, 금리 상승 환경으로 인해 지난 18개월 동안 높은 수익률을 누려왔습니다. 이는 RWA가 이제 Maker 수익의 60% 이상을 차지한다는 것을 의미하며, 이는 11월 초에 역대 신고점 인 2억 달러(연간 기준)를 넘어섰습니다.

B. 체인링크와 CCIP

오라클 네트워크로 가장 잘 알려진 Chainlink는 다양한 솔루션을 제공하는 web3 인프라 회사입니다. 여기에는 데이터 흐름, 기능(스마트 계약을 API에 연결), 자동화(스마트 계약 자동화) 등이 포함됩니다.

크로스체인 상호운용성 프로토콜(“CCIP”)은 주목할만한 새로운 개발입니다. CCIP는 탈중앙화 크로스체인 메시지/데이터 전송 프로토콜입니다. CCIP의 목표는 공개 TradFi 체인이든 비공개 TradFi 체인이든 상관없이 모든 블록체인이 서로 연결할 수 있는 공유 글로벌 유동성 레이어를 만드는 것입니다.

Chainlink는 CCIP가 TradFi와 암호화폐 간의 가치 다리를 구축하고 두 세계 간의 상호 운용성을 향상시키는 데 도움이 되기를 바랍니다. RWA를 온체인 더욱 긴밀하게 통합하는 것은 이 프로세스의 자연스러운 부분입니다.

CCIP의 주요 장점은 사용자가 기존 API 및 메시징 서비스를 사용하여 목표를 정의하고 CCIP에 연결한 다음 온 온체인 거래할 수 있다는 것입니다. CCIP가 구축한 주요 통합 중 하나는 전 세계 11,000개 이상의 TradFi 기관에서 통신에 사용하는 메시징 서비스인 Swift와의 통합입니다 . Swift가 CCIP와 통신할 수 있다는 점을 고려하면 TradFi가 블록체인에 연결할 때 마찰을 줄이는 데 도움이 되며 RWA의 추가 통합에 도움이 되기를 바랍니다.

그림 17: 글로벌 은행 업계가 CCIP를 사용하여 web3에 액세스하는 방법

우리는 이미 CCIP의 조기 액세스 메인넷 출시를 확인했으며 앞으로 몇 주 안에 더 많은 개발이 예상됩니다. 우리는 또한 ANZ 은행뿐만 아니라 Citibank, BNY Mellon 등을 포함한 다수의 주요 은행 및 금융 기관과의 파트너십 사례도 보았습니다. CCIP와 CCIP가 유치할 수 있는 기관은 앞으로 몇 달 안에 중요한 발전이 될 것입니다.

9.ZK-모든 것

ZK 기술의 성장은 수년간 암호화폐 업계에서 큰 주제였습니다. 그러나 2023년에는 일련의 ZK 롤업 릴리스를 포함하여 중요한 ZK 관련 이니셔티브가 있었습니다. 몇 가지 주요 개발 내용은 다음과 같습니다.

간단히 살펴보면 L2 롤업 솔루션에는 낙관적 롤업과 ZK 롤업의 두 가지 유형이 있습니다. **낙관적 롤업은 현재 L2 시장 점유율 의 대부분을 차지하고 있지만 ZK 롤업은 빠르게 발전하고 있으며 향후 확장을 위한 솔루션으로 널리 간주됩니다. 이는 영지식 증명(“ZKP”)에 의존하기 때문입니다. 이는 거래의 유효성을 입증하는 매우 효율적인 방법이며 암호화폐 세계에서 다양한 응용 프로그램을 가지고 있습니다.

ZK 롤업이 올해까지 인기를 얻지 못한 한 가지 이유는 이전에 이더 EVM과의 통합이 부족했기 때문입니다. EVM이 시장에서 지배적인 스마트 계약 엔진이라는 점을 감안할 때 초기 ZK 롤업은 이를 간단하고 쉬운 방식으로 지원할 수 없었으며 이는 낙관적 롤업에 이점을 제공했습니다(EVM과 호환됨). 그러나 zkEVM은 이를 변경합니다. zkEVM은 스마트 계약을 EVM에 쉽게 배포할 수 있게 해주는 특수 ZK 롤업으로, 개발자는 EVM dApp을 zkEVM에 쉽게 포팅할 수 있습니다.

2023년에는 3월에 zkSync Era 및 Polygon zkEVM을 시작으로 Linea 및 Scroll이 뒤따르는 등 여러 zkEVM 릴리스가 있었습니다. ZK 기술의 또 다른 선구자인 StarkNet도 ZK 롤업을 생산 중에 있습니다. Kakarot zkEVM은 Starknet 기술에 EVM 호환성을 제공합니다. Taiko는 내년 초에 출시될 예정인 또 다른 zkEVM입니다.

RaaS(rollup-as-a-service) 제공업체의 성장도 최근 몇 달 동안 강세를 보였습니다. 많은 제공업체가 처음에는 낙관적인 롤업에 중점을 두었지만 zkRaaS 하위 산업은 AltLayer, Gelato 및 Lumoz와 같은 회사를 선두로 성장하고 있습니다. 이로 인해 내년에는 더 많은 ZK 롤업이 시장에 출시될 수 있습니다.

그림 18: 메인 ZK 롤업의 TVL

롤업 외에도 ZK 기술의 다양한 응용이 있습니다. 곧 출시될 주요 사례는 ZK 보조 프로세서입니다. ZK 보조 프로세서의 기본 아이디어는 dApp이 데이터 집약적이고 비용이 많이 드는 계산을 오프체인으로 이동하는 데 사용할 수 있는 도구라는 것입니다. 이를 통해 dApp은 사용자 가스 비용을 낮게 유지하면서 더 복잡한 기능과 계산을 실행할 수 있어 더 나은 사용자 경험을 제공할 수 있습니다. ZK 기술의 사용 덕분에 dApp은 계산의 일부가 체인 외부로 이동하더라도 이더 의 완전한 보안 혜택을 누릴 수 있습니다.

이는 컴퓨터에서 그래픽 처리 장치("GPU")가 컴퓨터의 기본 중앙 처리 장치("CPU")에 대한 보조 프로세서 역할을 한다는 것과 유사합니다.

• web2에서 상위 애플리케이션 중 다수는 고도로 데이터 중심적입니다. 즉, 이전 사용자 행동을 캡처하고 데이터를 사용하여 사용자 경험을 형성합니다. 예를 들어 web2 모바일 게임을 생각해 보세요. 사용자가 게임을 플레이하는 동안 게임은 중앙 데이터베이스에 데이터를 기록하고 이를 사용하여 언제 보상을 제공할지, 구매 내역을 기반으로 푸시 알림을 언제 보낼지 등 향후 결정을 내리는 데 사용할 수 있습니다. 당신에게 주어진 것 등등
• Web3 dApp은 실제로 이 서비스를 제공할 수 없습니다. 데이터 저장과 이를 통해 쿼리를 실행하는 것은 비용이 많이 드는 온체인 작업이기 때문입니다. 이는 완전한 온체인 실행 시 현재 web3 dApp 수가 제한되는 간단한 예입니다. ZK 보조 프로세서를 사용하여 이러한 값비싼 계산 중 일부를 오프체인으로 이동할 수 있으면 차세대 web3 dApp을 잠금 해제하는 데 도움이 될 수 있습니다.
• 사용 사례에는 온체인 게임, DeFi 충성도 프로그램, 다양한 인센티브 프로그램, 디지털 ID 및 KYC 등이 포함됩니다.

최근 출시된 새로운 ZK 프로토콜 Succinct의 알파 버전도 흥미로운 발전입니다.

• Succinct는 개발자가 ZK 기술을 사용하여 애플리케이션을 발견, 협업 및 구축할 수 있는 플랫폼을 제공합니다. 플랫폼의 일부로 개발자는 ZK 개발을 보다 조화롭고 원활하게 만들기 위해 설계된 인프라 계층인 Succinct 프로토콜을 사용할 수 있습니다.
• 최근 주목할만한 협력 중 하나는 데이터 가용성 솔루션 Avail과의 협력입니다. 다가오는 다른 협업으로는 Lido와 Celestia가 있습니다.

10. 글로벌 금리가 하락할 것인가?

거시경제적 관점에서 볼 때 금리는 자산 가치 평가에 영향을 미치는 가장 중요한 요소 중 하나입니다. 예를 들어 미국에서는 연방준비은행(Fed)이 정한 기준 금리가 높을수록 투자자들이 매우 안전한 국채에 투자하여 얻을 수 있는 제로 리스크 수익률도 높아집니다. 당연히 이는 단순히 국채를 통해 자본에 대해 좋은 수익을 얻을 수 있기 때문에 기술주 및 암호화폐와 같은 보다 변동성이 높은 투자 옵션에 대한 많은 투자자들의 관심을 감소시켰습니다.

그림 19: 미국 금리는 22년 만에 최고 수준이며, 미국은 역사상 가장 빠른 금리 인상 주기 중 하나를 경험했습니다.

전염병 기간 동안 소비자 지출을 장려하기 위해 연준은 기준 금리를 0~0.25%로 설정하여 인플레이션이 급격히 상승 시작했고, 이후 연준은 0~0.25%에서 역사적인 금리 인상 계획을 시작했습니다. 2022년 3월. 2023년 7월 5.25~5.5%로 인상 그러나 지난 두 번의 연준 회의에서는 금리를 동결했습니다. 인플레이션은 여전히 ​​연준의 목표인 2%(10월 3.2%)보다 높지만, 2022년 5~8% 수준에는 여전히 크게 미치지 못합니다. 또한 최근 연준의 예측에 따르면 2024년과 2025년에 금리가 하락할 것으로 나타났습니다. 이는 금리가 최고점에 도달했거나 최고점에 가까워졌을 수 있음을 의미합니다.

게다가 다른 나라들도 금리를 인하하기 시작했습니다. 중국인민은행은 올해 두 차례 예금 지급준비율을 낮추고 1년 만기 대출 금리도 인하했다. 유럽의 인플레이션 하락으로 인해 투자자들은 유럽중앙은행(ECB)이 예정보다 일찍 금리를 인하할 것으로 기대하기 시작했습니다. 이는 전체 거시경제 상황의 한 부분일 뿐이지만 중요한 부분입니다. 글로벌 금리 인하가 본격화되기 시작하면서 투자자들은 자연스럽게 국채 이외의 수익 창출 기회를 모색해야 하며, 금리 인하가 기술, 암호화폐 등 고성장 산업에 미치는 영향을 무시할 수 없습니다. 최소한 이는 다른 web3 개발이 여전히 본격화되는 동안 암호화폐 시장에 긍정적일 것입니다.

4. 요약

지난 몇 주 동안은 지난 몇 달 동안 건설 중심의 속도에서 벗어나 놀라운 변화와 환영받는 변화로 가득했습니다. 소음이 커지고, 신규 진입자가 시장에 합류하고, 상황이 더욱 복잡해짐에 따라, 올바른 지표를 추적하고 중요한 내러티브에 집중하고 있는지 확인하는 것이 중요합니다. 이 보고서는 2024년을 앞두고 가장 관련성이 높은 논의 사항과 수치에 대한 입문서 역할을 하길 희망합니다.