요약
- 미국 증권거래위원회(SEC)는 10개의 새로운 현물 비트코인 ETF 상품을 성공적으로 승인하여 비트코인 투자자들에게 혼란스러운 한 주를 맞이할 분위기를 조성했습니다.
- 비트코인 가격은 주말 동안 시장이 18% 하락하면서 수년 만에 최고치를 경신한 데 이어 올해 최저치를 기록했습니다. 이는 주로 파생상품 레버리지와 현물 차익실현에 의해 주도되었습니다.
- 몇몇 지표는 지난 주기에서 볼 수 있었던 중요한 저항 수준에 도달했으며 장기 보유자가 약 75,000 BTC에서 이익을 얻는 것으로 강조되었습니다.
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2024년의 첫 2주는 비트코인 투자자들에게 진정한 롤러코스터 여행임이 입증되었습니다. 역사상 가장 주목받는 금융 상품 출시 중 하나인 미국 증권거래위원회는 미국 시장에서 거래할 수 있는 10개 현물 비트코인 ETF 상품을 승인했습니다.
여러 면에서 비트코인은 전통적인 금융 세계와 미국 규제 기관을 혼란과 변동성의 악명 높은 세계로 끌어들이는 데 성공했습니다. 지난 1월 9일에는 SEC의 X 계정이 해킹당해 허위 ETH 승인 통지가 발행되었고, ETF 승인이 잘못된 시작을 겪었습니다. 비트코인 가격은 한때 47,200달러까지 치솟았지만, 실제 의도가 드러나자 곧 44,500달러까지 하락했습니다.
두 번째 허위 출시는 미국 증시가 마감되기 전인 1월 10일 발생했는데, 실제 SEC 승인 문서가 SEC 홈페이지에서 유출됐다. 드디어 10개 ETF 상품 모두에 대한 승인서류가 확정되어 1월 11일부터 거래가 시작되었습니다.
이에 따라 비트코인 가격은 48,800달러 근처에서 다년 최고치를 기록했습니다. 그러나 시장은 주말 동안 크게 매도하여 18% 하락하여 연간 최저치인 40,000달러를 기록했으며 비트코인은 다시 한번 월스트리트를 세계로 맞이했습니다.
실시간 차트스팟 ETF 공식 출시
첫 거래 이틀 동안 현물 ETF의 누적 거래량은 78억 2,300만 달러에 달했고, 자산 관리 규모 유입액은 14억 달러가 넘었습니다. 이는 현재 전환된 GBTC ETF 상품의 유출액 5억 7,900만 달러를 초과합니다. 투자자들은 펀드 기간 동안 폐쇄형 펀드로 수년간 실적이 저조한 후 자금을 재분배했기 때문입니다(그리고 ETF 수수료는 2.0%에서 1.5%로 감소했습니다).
이러한 유출에도 불구하고 GBTC는 이틀 동안 거래량이 41억 6,600만 달러에 달해 전체 거래량의 57%를 차지하는 등 ETF 시장에서 여전히 중요한 역할을 하고 있습니다. 앞으로 몇 주 동안 자금이 GBTC로 계속 재분배될 가능성이 높습니다.
출처: James Seyffart(Blumberg)다른 ETF 상품과 비교한 GBTC의 규모는 bitcointreasuries.net 의 아래 차트에서 확인할 수 있습니다. GBTC 유출에도 불구하고 617,080 BTC의 막대한 보유량은 경쟁사를 압도하며 관련 유동성 조건은 유동성 및 깊이에 민감한 거래자 와 투자자에게 여전히 매력적입니다.
출처 전체적으로 미국 현물 ETF 상품은 이제 총 644,860 BTC(약 272억 달러)를 보유하고 있으며, 단 2거래일 만에 글로벌 ETF 보유량의 29.7%를 차지합니다.
종합적으로, 이러한 거래량과 자산 관리 규모 역사상 가장 크고 중요한 ETF 출시 중 하나가 되었으며, 이는 여러 면에서 비트코인의 성숙도와 성장 단계의 종말을 의미합니다.
출처 "뉴스 판매" 이벤트?
반감 이벤트, ETF 출시 또는 다른 목요일 등 비트코인 투자자들은 이벤트가 시장에서 예상되었는지 여부에 대해 토론하는 것을 좋아합니다. 상당한 변동성에도 불구하고 비트코인 가격은 현재까지 본질적으로 변동이 없는 상태를 유지하고 있으며, 이는 이 특정 이벤트의 가격이 완벽하게 책정되었음을 시사합니다.
물론, 10월 중순 이후 선물과 옵션 시장 모두에서 미결제약정(OI)이 크게 상승 등 이 기간 동안의 변동성 뒤에는 주요 동인이 있습니다.
- 🟠 BTC 선물 OI는 70억 달러 증가(66% 증가)했으며 이번 주에 11억 달러가 청산되었습니다.
- 🔵 BTC 옵션 OI 는 66억 달러(70% 증가) 증가했으며, 계약 만료 및 포지션 폐쇄로 인해 이번 주에 23억 달러가 청산되었습니다.
두 시장의 미결제약정은 수년래 최고치에 근접해 있으며, 이는 레버리지 수준의 상승이 시장에서 지배적인 힘이 되고 있음을 나타냅니다.
실시간 차트아래 차트는 선물 미결제약정의 변동률에 대한 오실레이터를 보여줍니다. 이 도구는 전체 시장 레버리지의 급격한 변화 기간을 파악하는 데 사용할 수 있습니다.
- 🔴높은 값은 +2 표준 편차 의 OI 증가를 나타냅니다.
- 🔵낮은 값은 OI의 -2 표준 편차 감소를 나타냅니다.
1월 3일에 대규모 디레버리징 이벤트가 발생하여 하루 만에 거의 15억 달러에 달하는 OI가 청산된 것을 볼 수 있습니다. 대신, 1월 9일과 11일 사이에 ETF 투기가 최고조에 달하면서 OI가 크게 증가하여 가격이 49,000달러에 접근했습니다.
이후 주말 동안 매도세가 이어졌고 가격은 40,000달러로 다시 떨어졌으며 새로운 ETF 주주들이 비트코인의 24시간 거래 환경에 소개되었습니다.
실시간 차트영구 자금 조달 비율 또한 강력한 긍정적인 편향을 유지하여 레버리지 거래자 순매수를 하고 있으며 매도에 지급되는 연간 수익률이 때때로 +50%를 초과한다는 것을 나타냅니다. 또한 10월 중순에는 뚜렷한 위상 변화를 볼 수 있습니다. 즉, 펀딩 비율이 중립 충격 중심 구조에서 지속적인 양수 값으로 변경되었습니다.
이번 주에 펀딩 비율이 하락했지만 전반적으로 긍정적인 수준을 유지하고 있습니다.
실시간 차트옵션 내재변동성 역시 10월 중순 이후 방향을 바꾸어 이번 주의 혼란스러운 사건 속에서 급격히 상승. 내재변동성은 베어장 (Bear Market) 기간 동안 시장 관심이 약해지면서 2021년 5월 이후 수년간 감소해 왔습니다. 옵션 시장의 인프라, 유동성 및 깊이가 2023년에 크게 성숙해 미결제약정이 현재 선물 시장과 동등하다는 점도 주목할 가치가 있습니다( 2021년 51주 주간 보고서 참조).
이러한 하향 추세는 최근 역전된 것으로 보이며, 내재변동성은 10월 최저치인 약 30%에서 이번 주 97% 이상으로 3배 이상 증가했습니다. 현물 ETF 상품이 기관 및 소매 자본에 새로운 문을 열면서 비트코인의 변동성 특성도 진화하기 시작할 수 있습니다.
실시간 차트기존 비트코인, 새로운 보유자
장기 보유자의 경우 장기 비활성 비트코인 보유는 종종 시장의 주요 이벤트 중에 반응합니다. 여기에는 시장이 새로운 사상 최고가, 최고점과 최저점, 시장 구조에 중대한 변화(Mt Gox, 반감, 현재 현물 ETF 출시 등)가 있는 경우가 포함됩니다.
이러한 장기 보유자의 미실현 손익은 LTH-NUPL 지표로 측정할 수 있습니다. 이번 주 지표는 0.55에 도달했는데, 이는 평균 장기 투자자의 미실현 이익이 55%임을 의미하는 의미 있는 긍정적인 수준입니다.
이는 또한 비트코인 불장(Bull market) 이전 주기에서 상당한 저항에 직면했던 수준이기도 합니다.
실시간 차트장기 보유자 공급량 도 오래된 비트코인이 이익을 얻는 데 사용되면서 11월 이후 약 75,000BTC로 사상 최고치보다 약간 감소했습니다.
75,000 BTC는 상당한 양이지만, 이는 비트코인 순환 공급량 의 무려 76.3%를 차지하는 장기 보유자 공급량 이라는 맥락에서도 보아야 합니다. 반대 지표인 단기 보유자 공급량 이러한 지출이 발생했을 때 사상 최저치에서 막 상승 했습니다( 2023년 46주 주간 보고서 에서 이미 다뤘습니다).
실시간 차트그럼에도 불구하고 이들 베테랑의 판매량은 통계적으로 유의미하여 "복구 공급"(1년 이상 된 비트코인)의 표준 편차가 +1 증가했습니다.
아래 차트에서 볼 수 있듯이 이러한 이벤트는 상대적으로 드물지만 의미 있는 저항에 직면한 상승 시장과 일치하는 경향이 있습니다.
실시간 차트이러한 오래된 비트코인이 다시 유통되면서 2021년 11월 이전 사상 최고치 이후 가장 큰 수익 창출 이벤트에 기여합니다. 이 주기의 실현 이익 최고치는 1월 4일에 발생했으며 매일 13억 달러 이상의 이익이 고정되었고 비트코인은 더 높은 비용 가격으로 손을 바꾸었습니다.
시장 상승 에서는 차익 추구가 일반적이며, 실제 문제는 신규 수요 유입이 이를 모두 흡수할 만큼 충분한지 여부입니다.
실시간 차트요약 및 결론
지난 주는 말 그대로나 비유적으로나 역사적이었습니다. 이 새로운 현물 비트코인 ETF는 규모 면에서 새로운 기록을 세웠으며 10년 간의 업계 노력의 정점입니다. 상당한 정치적, 규제적, 재정적 역풍을 배경으로 10년 이상의 노력 끝에 현물 ETF가 마침내 결승선에 도달했습니다.
이러한 현물 비트코인 ETF는 2009년 1월 11일 Hal Finney가 처음으로 "Run Bitcoin"을 트윗한 지 15주년이 되는 날에 시적으로 거래되기 시작했습니다. 사토시 나카모토 와 할 사이의 첫 번째 비트코인 거래는 다음날인 2009년 1월 12일에 발생했습니다.
온체인 및 파생상품 공간의 여러 지표는 비트코인 투자자의 상당 부분이 실제로 이를 "뉴스 판매" 이벤트로 보고 있음을 시사합니다. 앞으로의 핵심 질문은 ETF의 수요 유입, 4월 반감 에 대한 기대, 겸손하고 신뢰할 수 있는 HODLer의 수요가 이러한 저항을 돌파하기에 충분할 것인지입니다.
ETF는 가격이 책정될 수 있지만 얼마나 오래 지속될 수 있나요?
