온도 파이낸스: Web3의 미국 부채 연쇄 사례

저자: @longyeyouxin

멘토: @CryptoScott_ETH, @Zou_Block

TL;DR.

I. 프로젝트 소개

온도 파이낸스는 탈중앙화된 기관 등급 금융 프로토콜(기관 등급 금융)로, 블록체인 기술을 사용하여 기관 등급 금융 상품 및 서비스를 제공하여 허가가 필요 없는 개방형 탈중앙화 투자 은행을 만드는 데 전념하고 있으며, 온도의 현재 핵심 사업은 무/저위험, 안정적인 이자 지급, 확장 가능한 펀드 상품을 결합하는 것입니다. 상품 (예 : 미국 국채, 머니 마켓 펀드 등)을 블록 체인에 통합하여 체인의 투자자에게 안정적인 코인에 대한 대안을 제공하고 발행자가 아닌 보유자가 기본 자산에서 얻은 수익의 대부분을 얻을 수 있도록하는 것입니다.

1、프로젝트의 기본 정보

2、프로젝트 개발 이력

온도 파이낸스는 처음에는 DeFi 회로에 집중하다가 2022년 말과 2023년 초에야 RWA 회로로 개발 경로를 변경하여 2023년에 좋은 성과를 거두었습니다. 프로젝트 개발의 중요한 포인트는 다음과 같습니다:

(1) 2021년 3월: 회사 설립, 디파이에 집중

전직 골드만삭스 직원이었던 Nathan Allman과 Pinku Surana는 수익률이 좋은 구조화 자산을 디파이 영역에 소개하는 회사로 자리매김하기 위해 Ondo Finance Inc를 공동 설립했습니다.

온도는 2021년 8월 첫 번째 상품인 이더리움 기반 구조화 금융 프로토콜인 온도 볼트를 출시했습니다. 이 상품은 유니스왑과 같은 탈중앙화 거래소에 유동성을 제공할 때 투자자에게 '수익률 향상' 또는 '하방 보호'라는 옵션을 제공합니다.

(2) 2021년 8월: 시드 펀딩 라운드

판테라 캐피탈은 제네시스, 디지털 커런시 그룹, CMS 홀딩스, 코인펀드, 다이버전스 벤처스, 스타니 쿨레초프, 리차드 마, 크리스티 최의 참여로 이번 라운드를 주도했습니다. 펀딩 라운드는 400만 달러이며 토큰 가격은 1온도 = 0.0057달러입니다.

현재 온도는 스스로를 "탈중앙 금융 트레이더가 위험을 헤지하고 적절하게 활용할 수 있도록 설계된 프로토콜"이라고 설명하며, 온도를 통해 사용자는 디지털 자산으로 뒷받침되는 리스크 분리형 고정금리 대출을 시작할 수 있습니다. 대출자와 차입자 모두 스마트 컨트랙트로 실행되는 온도의 '볼트'에 자금을 기부하며, 리스크를 완화하는 '고정 수익'과 수익을 극대화하는 '변동 수익'이라는 두 가지 옵션을 제공합니다. 볼트는 리스크를 줄이기 위한 '고정 수익'과 수익을 극대화하기 위한 '가변 수익'의 두 가지 옵션을 제공합니다.

(3) 2021년 하반기: LaaS 서비스 출시

서비스형 유동성(LAAS)은 토큰 발행자가 탈중앙화 거래소에서 유동성을 늘릴 수 있도록 도와줍니다. DAO와 언더라이터(스테이블코인 발행자)를 연결하여 유동성이 높은 AMM 거래 쌍을 조정합니다. DAO는 거버넌스 토큰을 제공하고, 언더라이터는 스테이블코인을 제공하며, 온도는 유동성 풀을 구축하는 데 도움을 줍니다. 궁극적인 목표는 DAO가 유동성 채굴이나 시장 조성 회사에 의존하지 않고도 자체 유동성을 구축할 수 있도록 돕는 것입니다. NEAR, Synapse, UMA를 포함한 10개 이상의 DAO와 Fei, Frax, Terra, Reflexer와 같은 보험사가 프로그램에 참여하고 있습니다. 온도는 커뮤니티와 LaaS 볼트 간에 총 2억 1천만 달러 이상의 유동성(TLP)을 제공했습니다. 유동성(TLP).

(4) 2022년 4월: 시리즈 A 파이낸싱

판테라 캐피털과 파운더스 펀드가 주도하고 윈터뮤트, 타이거 글로벌 매니지먼트, 스틸 페롯, 골든트리 자산운용, 플로우 트레이더스, 코인베이스 벤처스 등이 투자에 참여했습니다. 가 투자에 참여했습니다. 펀딩 라운드는 2,000만 달러 규모이며 토큰 가격은 1온도 = 0.0285달러입니다.

현재 온도는 스스로를 "탈중앙화 거래소 위에 구축된 구조화된 투자 상품을 제공하는 프로토콜"이라고 설명합니다. 2021년 8월 시드 라운드에서 언급된 "볼트" 투자 외에도, 이 단계의 온도는 DAO에 LaaS를 제공합니다.

(5) 2022년 5월: ICO 파이낸싱

온도는 코인리스트 플랫폼에서 ICO 펀딩 라운드를 완료합니다. 잠금 기간 1년, 잠금 해제 후 18개월 이내에 선형 릴리스되는 0.03달러에 300만 개의 ONDO, 잠금 기간 1년, 잠금 해제 후 6개월 이내에 선형 릴리스되는 0.055달러에 1,700만 개의 ONDO가 발행됩니다. 펀딩 라운드는 1,025만 달러이며, 대부분의 일반 투자자에게는 1온도 = 0.055달러입니다.

이 단계에서 온도는 스스로를 "DAO, 조직, 개인을 포함한 신흥 탈중앙 금융 생태계의 이해관계자에게 서비스를 제공하고 연결"한다고 설명합니다. 당시 온도 팀은 다음과 같은 프로젝트 로드맵을 발표했습니다:

(6) 2023년 1월~2월: 볼트 및 LaaS를 포기하고 RWA 트랙으로 전환합니다.

2022년 디파이 수익률이 압축됨에 따라, 온도 팀은 볼트 및 LaaS(통칭하여 "온도 V1")를 단계적으로 폐지하고 차세대 프로토콜 개발에 집중하기로 결정하고, 온도 펀드 및 플럭스 파이낸스와 함께 온도 V2를 출시하며, 온도의 자체 포지셔닝을 "차세대 프로토콜 구축"으로 수정합니다. 온도의 자체 포지셔닝이 "시장 효율성, 투명성, 접근성을 개선하기 위한 차세대 금융 인프라 구축"으로 수정되고 두 개의 토큰화된 금융 상품인 USDY와 OUSG가 출시되어 RWA 서킷의 멤버로 전환되었습니다.

(7) 2024년 1월: 온도 토큰의 유통 잠금 해제

온체인 커뮤니티의 투표를 거쳐 2024년 1월 18일에 ONDO 토큰이 유통을 위해 잠금 해제되었으며, 잠금 해제 후 가격이 크게 상승하여 한때 0.3 U를 돌파했습니다. 또한 코인베이스는 ONDO가 온코인 로드맵에 포함될 것이라고 발표했습니다.

3. 핵심 팀 배경

비즈니스 모델

온도 파이낸스는 토큰화된 금융 상품의 생성 및 관리를 담당하는 자산 관리 부서와 탈중앙화 금융 프로토콜 개발을 담당하는 두 번째 부서로 구성되어 있습니다.

투자자들은 디지털 지갑에 연결하여 온도의 상품에 투자할 수 있으며, 현재 온도의 토큰화된 금융 상품으로는 이자 지급형 스테이블코인 온도 미국 달러 수익률 토큰($USDY)과 토큰화된 미국 국채 펀드 단기 미국 국채($OUSG)가 있으며, 토큰화된 마켓플레이스도 출시할 예정입니다. 토큰화된 머니마켓 펀드인 온도 미국 머니마켓($OMMF). 이러한 상품을 구매하려면 KYC 인증이 필요합니다.

1. 이자 지급 스테이블코인 USDY

USDY는 미국 국채와 요구불예금을 담보로 하는 토큰화된 어음으로, 미국인이 아닌 개인과 기관 투자자가 구매할 수 있습니다. 투자자는 출자 후 토큰 증서를 받고 40~50일 후에 USDY를 받게 되며, 이는 체인에서 무료로 전송할 수 있습니다. 법적 구조 측면에서 USDY는 파산 격리 회사인 온도 USDY LLC가 발행하기 때문에 온도는 자체 사업 위험으로부터 어느 정도 격리되어 있습니다.

2024년 1월 23일 현재 USDY의 총 락인 가치(TVL)는 약 7,122만 달러입니다.

(1 ) 수익률 및 수수료

USDY는 실제 조건에 따라 온도가 매월 조정하는 연환산 수익률(APY)을 제공합니다. 2024년 1월 23일 기준 USDY의 APY는 5.10%입니다. 기초 자산(즉, 미국 국채와 은행 예금 포트폴리오)의 APY는 약 5.27%였고, Ondo가 부과하는 수수료는 0.17%였습니다.

온도는 위에서 설명한 스프레드를 통해 징수하는 수수료 외에 환매 시 0.2%의 수수료를 부과합니다. 또한 $100,000 미만의 투자 또는 상환의 경우 은행 송금을 이용하는 경우 송금/환전 수수료도 투자자가 부담합니다(이 수수료는 온도가 아닌 서비스 제공업체가 부과합니다). 그러나 미화 100,000달러 이상의 투자 또는 상환의 경우 투자자가 아닌 온도가 이러한 수수료를 지불합니다.

또한, 온도는 투자자가 미국 연방 소득세 의무를 유발하지 않도록 USDY가 구조화되어 있음을 투자자에게 구체적으로 알려드립니다.

(2) 토큰 가격

USDY의 토큰 가격은 매월 첫 번째 영업일의 토큰 가격과 해당 월의 토큰 수익률을 기준으로 계산됩니다. 예를 들어, 6월 1일 USDY 가격이 $100.00000000 이고 6월의 APY가 4.00000000 %인 경우 6월 3일의 USDY 가격은 다음과 같습니다:

2024년 1월 25일 기준 USDY 가격은 1.0242달러가 됩니다.

(3) 담보 보증 메커니즘

USDY는 별도의 법인인 온도 USDY LLC가 발행하며, 별도의 장부와 계정 및 자산이 분리된 별도의 이사회에 의해 관리되며, 온도 파이낸스(Ondo Finance, Inc.)와 분리된 자산을 관리합니다.

USDY는 은행 요구불 예금과 단기 미국 국채를 담보로 하는 선순위 부채로, 미국 국채 가격의 단기 변동을 흡수하기 위해 3%의 우선 손실 포지션을 제공하는 온도에 의해 초과 담보로 제공되고 있습니다. 즉, USDY 100달러어치가 발행될 때마다 최소 USD103 상당의 은행 예금과 미국 국채가 담보로 제공된 것입니다. 또한 안쿠라 트러스트는 담보 대리인으로서 상세한 자산 보유 현황이 포함된 투명성 보고서를 매일 제공합니다.

2024년 1월 23일 기준 USDY의 총 락인 가치(TVL)는 약 7,122만 달러, 담보 가치는 약 7,505만 달러, 초과 담보 금액은 383만 달러, 초과 담보 비율은 5.38%입니다.

(4) 투자 및 보관

투자에 대해 온도는 USDY 담보의 경우 은행 예금 65%, 단기 국고채 35% 비중을 유지하는 것을 목표로 하고 있으며, 그 외의 자산에는 투자하지 않는다고 밝혔습니다.

수탁기관은 미국 국채는 모건스탠리와 스톤엑스에 예치하며, 미국 국채는 교체하지 않고, 은행 예금은 모건스탠리와 퍼스트 시티즌 은행에 예치하며, 온도는 담보 구성에 대해 정기적으로 웹사이트에 공시할 예정입니다.

(5) USDY와 스테이블코인의 비교

USDY는 전통적인 "스테이블코인"이 아니라 토큰화된 담보 어음이며, USDY와 전통적인 스테이블코인을 비교하면 다음과 같습니다:

2. 토큰화된 미국 부채 펀드 OUSG

OUSG는 단기 미국 국채 ETF에 유동성 노출을 제공하도록 설계된 토큰화된 미국 채권 펀드입니다. 전 세계 투자자는 USDC 또는 미국 달러로 구매할 수 있으며, 최소 투자 금액은 USDC 100,000입니다. 법적 구조 측면에서 OUSG는 미국 델라웨어 주에 등록된 파트너십인 온도 I LP가 발행하며, 표준 펀드 구조를 따릅니다.

2024년 1월 23일 현재 OUSG의 총 락인 가치(TVL)는 약 1억 1,700만 달러입니다.

(1 ) 투자 및 수탁

포트폴리오의 대부분은 블랙록의 아이셰어즈 단기 국채 ETF(NASDAQ: SHV)에 투자되며, 유동성 유지를 위해 소량의 달러와 미 달러가 보유됩니다.

온도 I GP는 온도 I LP의 무한책임사원(GP), 온도 캐피탈 매니지먼트는 GP의 관리 서비스 제공을 지원하는 투자 매니저, 온도 파이낸스는 펀드의 토큰화를 위한 자체 기술 서비스 제공, 클리어 스트리트는 펀드의 거래 주문(즉, ETF 매수 및 매도) 실행을 담당하는 증권 중개 회사 및 적격 수탁자, 코인투자 매니지먼트는 펀드의 거래 주문 실행을 담당하는 중개 회사 역할을 수행합니다. 클리어 스트리트는 증권 브로커이자 펀드의 거래 주문(즉, ETF 매매)을 실행하는 적격 수탁자 역할을 하며, 코인베이스는 온체인 자산(USDC)을 보유하는 암호화폐 수탁자이자 중개 회사 역할을 합니다. 위 기관 간의 관계는 아래 차트에서 확인할 수 있습니다:

(2 ) 수익률 및 수수료

2024년 1월 23일 현재 OUSG의 연 수익률(APY)은 4.73%입니다.

2024년 1월 19일에 업데이트된 데이터에 따르면 기초 ETF 자산의 경우 최악의 예상 수익률(YTW)은 5.03%, 30일 SEC 수익률은 5.15%, 총 자산 규모는 183억 4,000만 달러, 일일 거래량은 2억 3,500만 달러입니다.

수수료: 온도는 0.15%의 관리 수수료를 부과하고, Nav 컨설팅과 같은 서비스 제공업체는 최대 0.15%의 서비스 수수료를 부과하며(TVL이 상승하면 감소), ETF 관리 수수료는 0.15%입니다.

OUSG는 2023년 2월 출시 이후 수익이 실현되면서 가격이 계속 상승하여 현재 1 OUSG = $104.70 USD로 책정되었습니다.

3. 토큰화된 머니 마켓 펀드 OMMF

곧 출시될 OMMF는 미국 머니마켓 펀드를 매수할 수 있는 유동성 노출을 제공하도록 설계된 토큰화된 머니마켓 펀드입니다. OUSG와 마찬가지로 OMMF는 전 세계 투자자가 USDC 또는 미국 달러로 구매할 수 있으며 최소 투자 금액은 100,000 USDC로 동일합니다.

(1 ) 투자 포트폴리오

포트폴리오의 대부분은 머니마켓펀드(MMF)에 투자하고 유동성 유지를 위해 USDC와 달러에 소량을 투자합니다.

(2 ) 수익률 및 수수료

OMMF는 아직 발행되지 않았으며 공식 웹사이트에 따르면 연환산 수익률(APY)은 4.73%입니다.

향후 수익은 토큰 보유자에게 매일 새로운 토큰의 형태로 에어드랍되며, OMMF 토큰은 항상 1달러로 구매 및 상환할 수 있습니다.

기초 MMF 자산 클래스에 대해서는 아직 발표하지 않았습니다.

수수료: 온도는 0.15%의 관리 수수료를 부과하고, Nav 컨설팅과 같은 서비스 제공업체는 최대 0.15%의 서비스 수수료(TVL이 상승할수록 감소)를 부과하며, MMF 관리 수수료는 아직 발표되지 않았습니다.

세 가지 토큰화 금융 상품 비교

USDY, OUSG, OMMF 토큰화 금융상품의 주요 차이점은 다음과 같습니다:

비교표는 아래와 같습니다:

5. 플럭스 파이낸스

규제 준수로 인해 Ondo의 일부 상품은 KYC 라이선스가 있는 고객만 이용할 수 있습니다. 따라서 온도는 백엔드 디파이 프로토콜인 플럭스 파이낸스와 협력하여 OUSG와 같이 라이선스 투자가 필요한 토큰에 대한 스테이블코인 담보 대출 사업을 제공하여 라이선스 없이도 프로토콜 백엔드에 참여할 수 있도록 합니다.

플럭스 파이낸스는 CompoundV2를 기반으로 하는 탈중앙화 대출 프로토콜로, Compound와 크게 유사합니다. 이 프로토콜을 통해 사용자는 OUSG와 같은 고품질 담보로 뒷받침되는 스테이블코인을 빌리고 빌려줄 수 있습니다. 온도는 현재 이 프로토콜을 온도 재단(이전의 넵튠 재단)에 매각했습니다.

온도와 플럭스 생태계 간의 상호작용은 아래 다이어그램에서 확인할 수 있습니다:

III. 프로젝트 전망

1. 산업 분석

온도 파이낸스는 현재 RWA 회로의 중요한 구성원입니다.

RWA(실물 자산)는 실물 자산의 토큰화를 의미합니다. 토큰 보유자는 실물 자산을 체인에 업로드함으로써 현실 세계에서 해당 자산의 소유권을 가지며 체인에서 대출, 임대, 구매 및 판매와 같은 거래를 수행할 수 있습니다.

위험가중자산은 법정통화, 채권, 주식, 부동산, 상품(예: 금) 및 기타 유형의 자산을 포함한 광범위한 자산을 포함합니다. 미국 국채는 신용과 유동성이 우수한 우량 자산으로 최근 RWA 서킷 확장의 주요 동력이었습니다.

RWA.xyz에 따르면, 2023년 1월 1일 RWA 미국 국채의 총 시장 가치는 1억 1,400만 달러에 불과했지만 2024년 1월 25일에는 8억 5,500만 달러로 1년 만에 6배 증가했습니다(위 금액은 메이커다오가 20억 달러 이상의 미국 국채를 |) 담보로 사용했다는 사실을 고려하지 않은 것입니다. 2023202320232023202320231| collateral).

온도의 1억 2,800만 달러 규모의 미국 부채(RWA) 시장 규모는 프랭클린 템플턴 벤지 인베스트먼트(3억 3,600만 달러)와 마운틴 프로토콜(1억 5,100만 달러)에 이어 세 번째로 큰 시장 규모입니다.

신용도가 높고 수익률이 좋은 미국 채권은 특히 글로벌 경제 상황이 약해지고 2023년 연방준비제도의 금리 인상이 여러 차례 예정되어 있는 상황에서 많은 투자자가 무위험 수익률 향상을 위해 미국 채권을 구매하고 있습니다. 하지만 미국 채권에 투자할 때 가장 큰 어려움은 높은 투자금입니다. 미국 시민권자의 경우에도 번거로운 신원 확인과 계좌 개설 절차는 이미 대부분의 사람들이 외면하기에 충분하며, 미국 시민권자가 아닌 사람은 더더욱 어렵습니다. 따라서 미국 채권을 블록체인에 도입하고 규정을 준수하는 조건으로 투자 문턱을 낮추는 방법은 많은 RWA 계약에서 가장 우려되는 문제입니다.

온도의 현재 성공은 미국의 기존 법적 프레임워크 내에서 미국 채권의 컴플라이언스 문제를 블록체인 상에서 해결하여 RWA 미국 채권 시장 참여자(투자자, 펀드 매니저, 수탁은행, 브로커 및 기타 당사자 포함)가 USDY와 OUSG의 운영 규칙에 동의하고 이미 실질적인 방식으로 참여했다는 점입니다. 온도가 미국 RWA 채권 시장에서 유리한 고지를 선점했다고 해도 과언이 아닙니다. 향후 온도는 이러한 이점을 활용하여 다른 자산 클래스의 토큰화 경로를 계속 확장할 수 있습니다.

경쟁사

RWA 업계에서 온도 파이낸스의 주요 경쟁사로는 프랭클린 템플턴, 마운틴 프로토콜 등이 있습니다. 각 경쟁사에 대한 간략한 설명은 다음과 같습니다:

(1) 프랭클린 템플턴

프랭클린 템플턴(프랭클린 템플턴 펀드 그룹)은 70년 이상의 역사와 1조 달러 이상의 운용 자산을 보유한 글로벌 자산운용 회사입니다. 전통 금융 분야의 거물인 프랭클린 템플턴은 암호화폐 산업에 매우 적극적으로 참여해왔으며, 올해 1월에는 비트코인 현물 ETF(EZBC) 신청이 미국 증권거래위원회(SEC)에서 통과되기도 했습니다.

2021년 4월 초, 프랭클린 템플턴은 퍼블릭 체인을 사용하여 거래를 처리하고 주식 소유권을 기록한 최초의 미국 등록 뮤추얼 펀드인 스텔라 체인에 프랭클린 온체인 미국 정부 머니 펀드(FOBXX)를 출시했습니다. FOBXX는 퍼블릭 체인을 사용하여 거래를 처리하고 주식 소유권을 기록한 최초의 미국 등록 뮤추얼 펀드로, 1940년 미국 투자 회사법에 따라 규제를 받으며 등록, 관리 및 공개 등의 측면에서 시장에서 가장 규정을 준수하는 RWA 상품 중 하나입니다. FOBXX는 또한 RWA 미국 채권 회로에서 가장 큰 상품입니다.

FOBXX의 공식 웹사이트에 따르면 총 자산의 99% 이상을 미국 정부가 완전히 담보한 유가증권에 투자하며 자산 신용도가 우수합니다. FOBXX 펀드의 주식은 안정적인 1달러로 가격이 책정된 "BENJI" 토큰으로 표시됩니다. FOBXX는 주로 미국 투자자를 대상으로 하며 기관 및 개인 사용자 모두 이용할 수 있으며 자체 개발한 벤지 투자 앱을 통해 미국 재무부 채권 수익금을 BENJI 보유자에게 배분합니다. FOBXX는 자체 개발한 벤지 투자 앱을 통해 미국 국채 수익금을 벤지 보유자에게 분배합니다.

현재 FOBXX의 총 자산 규모는 3억 달러가 넘으며 연환산 수익률(APY)은 약 5.28%입니다. 기관의 강점, 상품 규모, 시작 시간, 규정 준수 및 기타 측면에서 볼 때 프랭클린 템플턴은 RWA 미국 채권 트랙의 리더로서 마땅히 선두를 차지할 자격이 있습니다.

(2) 마운틴 프로토콜

마운틴 프로토콜은 미국 국채를 담보로 스테이블코인인 USDM을 발행하여 사용자가 USDM을 사용하면서 미국 국채의 수익을 누릴 수 있도록 하는 것을 주요 사업으로 하는 수익형 스테이블코인 프로토콜입니다.

USDM은 마운틴 프로토콜 리미티드에서 발행하며 단기 미국 국채를 담보로 합니다. 마운틴 프로토콜은 버뮤다 통화청(BMA)으로부터 디지털 자산 사업 라이선스를 부여받아 규정을 준수하고 있습니다. 사용자는 USDM 스테이블코인을 1달러에 발행/교환하여 다양한 탈중앙 금융 생태계에서 사용할 수 있습니다. 마운틴 프로토콜은 미국 국채 수익률에 따라 USDM의 총 공급량을 조정하여 사용자가 보유한 USDM의 잔고를 늘립니다.

마운틴 프로토콜을 사용하려면 KYC 인증이 필요하며, 법규 준수로 인해 미국 내 사용자는 사용할 수 없습니다. 현재 마운틴 프로토콜은 기관 투자자에게만 발행과 상환이 가능하며, 소매 사용자에게는 2차 시장 구매만 가능합니다.

USDM의 총 자산 규모는 현재 약 1억 5천만 달러이며 연간 수익률(APY)은 약 5%입니다. 이자지급형 스테이블코인인 마운틴 프로토콜의 USDM은 현재 USDT, USDC와 같은 전통적인 스테이블코인의 지위에 도전하고 있지만, 본질적으로 RWA 자산으로서 발전 가능성도 매우 높습니다.

(3) 매트릭스독

매트릭스독은 매트릭스포트 산하의 디지털 자산 플랫폼으로, RWA 토큰화 솔루션을 제공하는 것이 개발 목표이며, 현재 매트릭스독의 상품은 미국 국채와 미국 국채를 기초자산으로 담보하는 역환매조건부채권으로 담보된 토큰인 STBT입니다.

USDM과 마찬가지로 STBT의 이자 지급 방식은 기초 자산의 수익률을 기반으로 하며, 이는 매일 STBT 보유자에게 분배되어 계좌에 보유한 STBT의 양을 늘립니다. USDM과 달리 USDM은 온체인 거래에 라이선스가 필요하지 않지만, 매트릭스닥은 계약 화이트리스트 메커니즘을 통해 매트릭스닥이 승인한 계정으로만 STBT 전송 및 거래를 제한합니다. 또한 STBT는 온체인 사용자들의 사용 습관에 더 부합하는 USDC 또는 USDT로 발행됩니다.

또한, STBT 발행은 매트릭스포트의 영향을 받지 않는 파산보호를 받는 특수목적회사 설립을 통해 이루어지며, 매트릭스독은 체인링크의 지분증명(PoR)을 사용하여 STBT의 투명성을 높였습니다.

STBT의 총 자산 규모는 현재 약 9,500만 달러이며, 연간 수익률(APY)은 5.10%입니다. 매트릭스독의 웹사이트에는 다른 유형의 RWA 자산을 위한 공간도 따로 마련했지만 아직 자세한 내용은 공개되지 않았습니다. TVL에서 4번째로 큰 RWA 발행자인 매트릭스독은 체인에 더 혁신적인 기초 자산을 도입함으로써 승산이 있을 수 있습니다.

3. 프로젝트 로드맵

온도의 향후 2년간 로드맵은 크게 세 단계로 구성되어 있습니다:

1단계: 다른 블록체인과의 파트너십 구축, 다른 체인의 브랜드 자산에 화이트 라벨 토큰 추가, 다양한 애플리케이션을 위한 다양한 버전의 토큰 생성 등 USDY, OUSG, OMMF와 같은 토큰화된 현금 등가물을 통합하는 데 중점을 둡니다. 온도 브리지 및 온도 컨버터와 같은 혁신적인 기술은 다음과 같은 목적을 위해 설계되었습니다. 온도 브릿지 및 온도 컨버터와 같은 혁신 기술은 체인 전반에서 토큰 전송과 변환을 용이하게 하고, 이러한 도구를 통합하여 원활한 사용자 경험을 제공하도록 설계되었습니다.

2단계: 공모 증권의 토큰화 확대에 집중 온도는 유동성 및 인프라 문제와 같이 현재 퍼블릭 체인 토큰화 증권의 광범위한 사용을 제한하는 주요 장벽을 해결하여 공모 증권의 토큰화를 재정의하는 이니셔티브 발표를 준비하고 있습니다(작성자 주: 주식, 회사채, 리츠, 심지어 공개 시장에서 거래 가능한 옵션까지 포함), (저자 주: 주식, 회사채, 리츠, 심지어 공개 시장에서 거래할 수 있는 옵션과 선물과 같은 금융 파생상품도 모두 '공모 증권'의 범주에 속합니다).

3단계(세부 사항은 아직 공개되지 않음): 다양한 전통 금융 기능에 블록체인을 활용하는 동시에 중앙 집중식 및 탈중앙화 메커니즘을 사용하여 온도의 제도적 품질 표준을 유지하는 단계입니다.

이 단계에서 온도는 다양한 블록블루, 장외거래 카운터, 마켓 메이커, 거래소, 디파이 프로토콜 등 파트너와 긴밀히 협력하여 제품의 광범위한 배포, 통합, 유동성을 보장할 것입니다.

4. 프로젝트 보안

온도의 스마트 컨트랙트는 여러 주요 업계 기관의 감사를 받았으며, 특히 다음과 같은 기관의 감사를 받았습니다:

IV. 토큰 이코노미

1. 토큰 기본 정보

2024년 1월 25일 기준, $ONDO 토큰의 기본 정보는 다음과 같습니다:

2, 토큰의 실제 사용 사례

현재 $ONDO는 온도 DAO의 거버넌스 토큰이며, 당분간 다른 실제 사용 사례는 없습니다. 온도 파이낸스의 상품 사용에 대한 $ONDO 토큰 인센티브는 없습니다.

온도 재단의 설명에 따르면:

온도 DAO는 |2020232023202320232023233| 보유자에게 다음과 같은 특정 권리를 부여하며, 이는 현재 온도 DAO가 관리합니다:

온도 DAO는 다음과 같은 추가 권한을 가집니다:

2024년 1월 25일 현재, 온도 DAO에서 9개의 제안이 시작되었으며, 이 중 8개가 통과되었고 1개는 투표를 위해 취소되었습니다.

아직 $ONDO 토큰이 RWA 상품과 관련하여 어떻게 존재하는지 명확하지 않기 때문에, 시장에서는 온도가 추후 USDY와 같은 토큰화된 금융 상품에 대한 인센티브로 |2023202320232023202320236|를 사용할 수 있다는 추측이 나오고 있습니다. 만약 |20202320232023202320237| 토큰을 RWA 상품과 결합할 수 있다면, |20202320232023202320238| 토큰을 RWA 상품 체인에서 유동성에 대한 인센티브로 사용하면 RWA 상품을 대중 암호화폐 투자자들의 눈에 띄게 할 수 있습니다.

3. 토큰 배포

2023년 12월 27일자 온도 재단의 제안에 따르면, $Ondo는 다음과 같이 분배될 예정입니다:

현재 약 80%의 |2023202320232023202320239| 토큰이 프로젝트 지갑에 보관되어 있으며 아직 분배되지 않았습니다.

4. 토큰 잠금 해제 일정

온도 재단의 제안에 따르면 |20232023202320232023202310| 토큰의 85% 이상이 잠길 것이며, 잠긴 토큰은 초기 토큰이 잠금 해제된 후 12, 24, 36, 48, 60개월 후에 잠금 해제될 예정입니다. 개인 투자자와 프로젝트 팀 모두 최소 12개월 동안 잠기고 향후 4년 동안 잠금 해제됩니다. 코인리스트를 통해 ICO에 참여한 투자자는 2024년 1월 18일에 모두 잠금이 해제되었습니다.

참고로 지난 며칠 동안 온도 프로젝트 주소에서 거래소 주소로 |20232023202320232023202311| 토큰을 여러 번 전송했는데(현재 프로젝트 지갑에 있는 $ONDO 토큰은 총 유통량의 80% 미만입니다), 이는 프로젝트가 시장 조성을 위해 토큰을 빌려준 것일 수 있습니다.

5. 토큰 가격 추세

커뮤니티 투자자의 |20202320232023202313|는 2024년 1월 18일에 잠금 해제되었으며, 유통 시장에서 거래된 지 7일 밖에 되지 않았습니다. 그간의 추이는 아래와 같습니다:

또한, 잠금 해제 전 프라이머리 마켓에서 $ONDO는 다음과 같은 가격으로 거래되었습니다:

2021년 8월 시드 라운드: 1 ONDO = 0.0057 USD

2022년 4월 시리즈 A 펀딩: 1 ONDO = 0.0285 USD

2022년 5월 ICO 파이낸싱: 1 ONDO = 0.055 USD

6, 토큰 주요 거래 장소

코인마켓캡에 따르면, $ONDO의 주요 거래소는 바이비트, HTX, Gate.io이며, 다음과 같이 분포되어 있습니다:

7, 기타 온체인 데이터

V. 결론 및 위험 경고

요약하자면, 온도 파이낸스의 주요 특징은 다음과 같습니다:

온도 파이낸스의 주요 리스크는 다음과 같습니다:

참고 자료

1. 온도 파이낸스 문서

https://docs.ondo.finance/

2, 온도 잠금 해제: 온도 재단의 제안서

https://blog.ondo.foundation/unlocking-ondo-a-proposal-from-the-ondo-foundation/

3、코인 리스트 온도

https://coinlist.co/ondo

4、전 골드만삭스 직원들, 400만 달러의 시드 펀딩으로 디파이 프로토콜 온도 출시

https://www.theblock.co/post/114786/former-goldman-sachs-employees-launch-defi-protocol-ondo-seed-funding

5、피터 틸의 파운더스 펀드, 온도 파이낸스를 위한 2,000만 달러 시리즈 A 공동 주도

https://www.theblock.co/post/143769/ondo-finance-raises-funding-peter-thiel-founders-fund

6、온도 파이낸스 개요

https://www.reflexivityresearch.com/paid-reports/ondo-finance-overview

7、자산 위험 평가: 온도와 플럭스 파이낸스(OUSG)

https://cryptorisks.substack.com/p/asset-risk-assessment-ondo-and-flux?utm_source=%2Fsearch%2Fondo&utm_medium=reader2

[면책 조항] 이 보고서는 @CryptoScott_ETH와 @Zou_Block의 지도 아래 @GryphsisAcademy의 학생인 @longyeyouxin의 오리지널 작품입니다. 모든 콘텐츠에 대한 책임은 전적으로 작성자에게 있으며, 해당 콘텐츠가 반드시 Gryphsis Academy 또는 보고서를 의뢰한 기관의 견해를 반영하는 것은 아닙니다. 편집 내용과 결정은 독자의 영향을 받지 않습니다. 이 보고서에 언급된 암호화폐는 저자가 소유하고 있을 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. 이 문서는 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 결정의 근거로 사용해서는 안 됩니다. 투자 결정을 내리기 전에 직접 조사하고 중립적인 재무, 세무 또는 법률 고문과 상담할 것을 강력히 권장합니다. 자산의 과거 성과가 미래 수익을 보장하지 않는다는 점을 기억하시기 바랍니다.