중앙은행 대차 대조표의 작동 방식에 대한 입문서입니다. 스레드. 1/

우리는 종종 양적완화, QT, 화폐 인쇄 및 이와 유사한 개념에 대해 듣곤 합니다. 이러한 개념을 완전히 이해하려면 기본으로 돌아가는 것이 중요합니다. 다음은 중앙은행(이 예에서는 연준)의 대차대조표가 작동하는 방식입니다. 가장 중요한 항목은 파란색과 빨간색으로 강조 표시했습니다. 2/

자산 ➡ 자산 1️⃣ 보유 증권 중앙은행이 소유하고 있는 채권입니다. 평상시에는 비교적 적은 금액이지만 연준이 양적완화를 시작하면 그 규모가 매우 커질 수 있습니다. 이것이 바로 오늘날 연준이 7조 달러(!) 상당의 증권을 소유하고 있는 이유입니다! 3/

2️⃣ 은행 기간 자금 조달 프로그램(BTFP) 2023년 금융 혼란 당시 출혈을 막기 위해 만들어진 연준 대출 프로그램 중 하나로, 은행은 연준에 국채를 빌려주고 채권 가격에 상관없이 액면가로 유동성을 공급받을 수 있습니다! 이러한 대출 시설은... twitter.com/i/web/status/17650...

3️⃣ 금 중앙은행은 종종 외화 표시 자산과 금을 소유하고 있습니다. 이는 중앙은행의 기업이 해외에서 상품이나 서비스를 판매하기 때문에 외화가 국내 은행 시스템으로 유입되기 때문입니다. 외환보유고는 필요한 경우 외환시장을 관리하고 안정화하는 데 사용됩니다. 5/

중앙은행은 해외 보유 자산을 다변화하고 법정화폐처럼 평가절하할 수 없는 '하드' 자산을 보유하기 위해 금을 매입하기도 합니다. 최근 중앙은행들은 금 매입에 나서며 법정화폐 보유에서 벗어나 다각화를 꾀하고 있습니다. 6/

이 스레드를 즐기고 계신다면 1. 매크로 펀드를 출시합니다! 메시지를 보내주시면 펀드 메모를 공유해드리겠습니다. 2. 받은 편지함에서 더 많은 매크로 분석을 무료로 받고 싶으신가요? 여기에서 140,000명 이상의 독자와 함께하세요: freetmc.ck.page/4947606896 7/

이제 중앙은행 대차 대조표의 자산 측면에서 가장 중요한 항목에 대해 살펴보았습니다. 이제 부채로 넘어가 보겠습니다. 8/

1️⃣ 유통되는 통화 민간 부문에서 가장 선호하고 가장 많이 사용하는 화폐 형태는 은행 예금이며, 오늘날 우리는 대부분 은행 송금을 통해 돈을 이동합니다. 하지만 동전과 지폐는 여전히 존재하며, 이는 연준의 부채이자 은행 부문의 자산입니다. 9/

2️⃣ 역환매조건부채권 유명한 RRP: 머니 마켓이 연준에 돈을 예치할 수 있도록 만든 특수 상품입니다. 이는 국채 수익률이 0%이고 MMF에 유동하는 자금이 많아 국채 수익률이 마이너스(!) 영역으로 떨어질 수 있을 때 만들어졌습니다. 10/

이러한 과잉 유동성에 대한 방출 밸브를 만들기 위해 연준은 RRP를 만들었습니다. 오늘날에도 여전히 의미 있는 양의 자금이 남아 있으며 양적 긴축을 '살균'하는 데 사용할 수 있습니다. 11/

3️⃣ 재무부 일반 계정(TGA) 미국 재무부가 연준에 보유하고 있는 계좌입니다. 당좌 예금 계좌처럼 생각하시면 됩니다. 정부는 언제든지 TGA에 있는 돈의 일부를 풀어 실물 경제에 사용하거나 그 반대의 경우도 선택할 수 있습니다. 12/

TGA의 증가 또는 감소는 정부가 민간 부문에 자원을 추가 또는 제거하는지 여부와 은행 간 시스템에 대한 순유동성을 알려주기 때문에 모니터링하는 것이 중요합니다. 그리고 이제, 큰 짐승... 13/

👉 지급준비금 잔액(= 유동성, 빨간색) 이 항목은 흔히 '유동성'이라고 부르는 항목으로, 미국 상업 은행이 연준에 보유하고 있는 준비금의 양입니다. 유동성이 어디로 흘러가는지 알고 싶다면 이 항목을 추적하면 됩니다! 14/

이 스레드가 재미있었나요? 그렇다면 1. 매크로 펀드를 출시합니다! 메시지를 보내주시면 펀드 메모를 공유해드리겠습니다. 2. 받은 편지함에서 더 많은 매크로 분석을 무료로 받고 싶으신가요? 여기에서 140,000명 이상의 독자와 함께하세요: freetmc.ck.page/4947606896 15/15