원제 : '이더리움 ETF가 결국 지연될 수 있는 이유'
작성자: 션 스타인 스미스, 포브스
편집: 이본, Mars Finance
대부분의 암호화폐 자산이 획기적인 한 해를 보냈다는 점을 감안할 때, 암호화폐 시장이 더 성숙할 것으로 예상하는 것이 합리적입니다. 암호화폐 산업을 어떤 시각으로 보든, 2024년은 가격이 반등하고 기관 및 개인 투자자들 사이에서 신뢰를 회복한 한 해였습니다. 시장 분위기가 상승하면서 이더리움 ETF가 승인될 가능성이 높아졌다는 여론이 형성되고 있습니다. 결국, 수년간 여러 기관의 신청이 거부된 끝에 현재 미국에는 11개의 비트코인 ETF가 거래되고 있습니다. 자본 흐름이 둔화될 수는 있지만, 이러한 둔화는 비트코인이 세계 최대 ETF 기초 자산 중 하나로 급부상한 후의 뜨거운 시작에 따른 것입니다.
이더리움이 여전히 세계에서 두 번째로 큰 암호화폐이자 암호화폐 시장에서 가장 중요한 블록체인 토큰인 만큼, ETF가 필요한 시기가 온 것 같습니다. 가격 변동성은 차치하고서라도, 트레이딩 금융 분야에서 비트코인 ETF가 창출한 정당성은 상당합니다. 수년간 이 자산 클래스를 무시해왔지만 2024년 수십억 달러의 분배와 투자는 무시할 수 없는 규모입니다. 엘살바도르는 비트코인을 꾸준히 구매해온 국가로, 보유 자산의 대부분을 주권 영토 내 안전한 장소에 보관하는 콜드월렛으로 옮겼습니다.
이러한 모든 긍정적인 추세를 고려할 때, 이더리움 ETF의 승인은 예견된 결론처럼 보입니다. 하지만 이제 이러한 낙관론에 제동을 걸어야 하는 이유를 살펴보겠습니다.
SEC.
게리 겐슬러 위원장의 지휘 아래 반암호화폐 시각이 위원회의 논의를 지배하고 있는 것으로 보이며, 가장 최근의 사례는 여러 미국 기업이 이더 재단과의 거래에 대해 조사를 받고 있다는 증거입니다. 이러한 최근 조사는 지분 증명 블록체인(및 관련 토큰)을 투자 계약으로 분류할 수 있다는 SEC의 발표와 투자자에게 서비스형 토큰을 제공한 코인베이스와 크라켄 같은 거래소에 대한 소송에 따른 것입니다.
이더 재단에 집중함으로써 SEC는 이더를 증권으로 분류하기 위한 사례를 구축하는 데 사용할 수 있는 정보를 확보했습니다. 재단은 추가 개발 자금을 조달하기 위해 토큰을 발행했고, 일부 토큰은 설립자에게 할당되었으며, 재단은 해당 토큰의 가치 상승과 관련된 작업을 수행하며, 비트코인과 달리 이더 블록체인의 홍보 및 추가 개발에 관여하는 창립/관리팀이 있다는 점입니다. SEC가 계속되는 반대에도 불구하고, 그리고 일방적인 조치로 인해 발생할 수 있는 문제에도 불구하고 위원회는 이러한 노력을 계속할 것으로 보입니다.
서약형 이더리움과 비서약형 이더리움 비교
일부 거래소에서 제공하는 담보 제공 서비스가 소송을 촉발하고 이더를 증권으로 분류해야 한다는 SEC의 주장에 힘을 실어준 것은 사실이지만, 이는 현물 이더 ETF의 매력을 떨어뜨리는 요인이 될 수도 있습니다. 이더리움의 평균 수익률은 4% 미만으로, 개인 투자자에게는 매력적인 기회이지만 투자자에게 익숙한 안정적인 수익률을 관리해야 하는 기관 풀에는 더 큰 관심사가 될 것입니다. 인플레이션이 2020년까지 높은 수준을 유지할 것이라는 점을 감안할 때, 이더리움의 수익률은 계속해서 주목을 받을 것입니다.
한편, 이러한 수익률의 매력과 일반적인 약속은 최근 SEC가 이더리움을 증권으로 분류하려는 노력의 핵심 논거 중 하나입니다. 이더리움 서약은 중앙화(중앙화된 거래소든 탈중앙화된 프로토콜이든), 이익 추구를 위한 공동의 노력, 서약 참여자 대다수의 직접 참여가 제한된다는 점을 고려할 때 이러한 주장이 완전히 타당하지 않은 것은 아닙니다.
투자자를 유치하기 위한 이더리움의 지속적인 개발도 현물 ETF 승인에 또 다른 장애물이 될 수 있습니다.
비트코인 ETF의 성공이 안고 있는 딜레마
마지막으로, 여러 현물 비트코인 ETF의 성공은 미국 정책 입안자들의 비판과 반발을 다시 불러일으켰습니다. 비트코인 채굴업자의 에너지 소비를 막기 위한 새로운 노력, 채굴업자에 대한 30% 목표세 재도입 가능성, 가격 변동성에 대한 우려는 계속해서 대중의 논쟁을 불러일으키고 더 많은 암호화폐 ETF에 대한 수요를 약화시키고 있습니다.
암호화폐 투자자와 지지자들은 가격 상승, 트래픽과 거래량 증가, 더 많은 사용자 유입에 환호하고 있지만, 이러한 긍정적인 흐름이 오히려 발전의 걸림돌이 되고 있습니다.
암호화폐 업계는 2024년에 축하할 일이 많지만, 이러한 성공이 오히려 더 긍정적인 소식을 가로막을 수도 있습니다.
