헬렌 브라운, CoinDesk 작성; 타오 주, 골든 파이낸스 편집
전문가들은 다가오는 비트코인 반감기가 이전 주기만큼 비트코인 가격에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 예측하고 있습니다.
그 이유는 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)가 공급 압력을 강화하면서 비트코인을 최고치로 끌어올렸기 때문입니다.
그럼에도 불구하고 장기적으로 비트코인 가격에 미치는 영향과 그에 따른 ETF로의 자금 유입은 긍정적일 것입니다.
비트코인(BTC) 반감기는 종종 가격 상승의 촉매제로 여겨지지만, 현물 상장지수펀드(ETF)의 승인으로 반감기가 시장의 생각만큼 긍정적이지 않을 수 있습니다.
4년마다 발생하는 반감기는 비트코인의 공급량을 절반으로 줄여 역사적으로 가장 큰 디지털 자산의 가격에 상승 압력을 가했습니다. 이전의 반감기 주기는 비트코인을 새로운 최고치로 끌어올렸으며, 이번에는 현물 ETF에 대한 강한 수요가 랠리에 더 많은 모멘텀을 더할 수 있습니다.
"ETF 출시 이후 전반적인 수요를 살펴보면 엄청난 공급 충격을 일으켰습니다." 라고 투자 회사 오프 더 체인 캐피털의 CEO인 브라이언 딕슨은 말합니다. "반감기가 끝나고 공급이 더 줄어들면 가격이 오르는 것은 당연한 이치입니다."
표면적으로는 매일 채굴되는 900개의 신규 비트코인보다 수요가 더 많기 때문에 그럴 수 있습니다. 공급이 절반으로 줄어들면 가격이 더 큰 폭으로 상승할 수 있습니다.
그러나 이번에는 같은 방식으로 작동하지 않을 수도 있습니다.
비트코인 가격은 1월 11일 미국에서 현물 ETF가 거래되기 시작한 이후 46% 상승했습니다. 이러한 펀드에 대한 수요가 너무 강해서 디지털 자산의 가격이 사상 최고치를 기록했습니다. 그러나 시장의 과대 광고는 다소 과장된 것일 수 있습니다.
"비트코인이 반감기 전에 사상 최고치를 돌파한 것은 이번이 처음이기 때문에 ETF가 수요를 끌어들이고 있어 당분간 현재 수준에서 맴돌 수 있다는 우려가 있습니다. 팔콘엑스의 리서치 책임자 데이비드 로란트는 이렇게 말합니다."라고 말합니다.
Param Labs와 Kiraverse의 설립자 겸 CEO인 앤서니 앤더슨도 같은 의견을 보였습니다. "연초부터 비트코인 ETF는 많은 BTC를 매입해 공급량을 절반으로 줄인 효과를 톡톡히 누렸습니다."
또한 블룸버그 인텔리전스의 ETF 애널리스트인 제임스 세이파트는 투자자 수요가 이미 강하기 때문에 반감기가 적어도 단기적으로는 ETF 흐름에 영향을 미치지 않을 것이라고 말했습니다.
"많은 채굴자가 장외 거래를 통해 비트코인을 판매하고, ETF 발행자는 장외 거래 플랫폼을 통해 펀드에 자금이 유입될 때 비트코인을 매입합니다. 따라서 이론적으로 채굴자의 비트코인 판매량이 절반으로 줄면 ETF 유입이 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 지난 몇 달 동안 ETF 유입액은 채굴자들이 채굴을 통해 벌어들인 수익을 훨씬 능가했습니다."라고 그는 말했습니다.
세이파트는 "따라서 영향을 미치더라도 제가 보기에는 큰 영향을 미치지는 않을 것 같습니다."라고 덧붙였습니다.
그렇다고 반감기가 비트코인과 ETF의 장기적인 흐름에 중요한 촉매제가 되지 않을 것이라는 말은 아닙니다. 결국 ETF의 성공은 비트코인 가격과 밀접한 관련이 있는 것으로 보이며, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 반감기는 기관 투자자들에게 자산 클래스로서 비트코인의 매력을 더 높일 수도 있습니다. "이번 반감기는 ETF 출시 이후 비트코인에 일어난 가장 좋은 일 중 하나가 될 것이라고 생각합니다."라고 애널리스트 회사인 패스 트레이딩 파트너스의 공동 설립자 밥 이아치노는 말합니다. "인플레이션 보호 메커니즘이 핵심이며, 인플레이션이 회복되고 있습니다."
실제로 반감기에 대한 과대광고는 글로벌 거시 변동성을 헤지할 대체 자산을 찾는 많은 투자자에게 비트코인을 주목하게 할 수 있습니다.
로란트는 "반감기는 사람들이 비트코인으로 위험을 헤지하는 것에 대해 다소 불안감을 느끼고 있는 시점에 발생하고 있습니다."라고 말했습니다. 그는 많은 투자자들이 글로벌 경제의 주요 변화로부터 포트폴리오를 보호할 수 있는 방법에 더 많은 관심을 기울이기 시작했다고 언급했습니다. 경제뿐만 아니라 현물 ETF와 공급이 줄어드는 자산 클래스는 ETF 흐름에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다."
세이파트는 이러한 공급 부족이 비트코인의 '영구적인 한계 공급량'에 영향을 미칠 수 있기 때문에 ETF 흐름에도 장기적인 영향을 미칠 수 있다고 말했습니다. 그는 비트코인 공급량 감소는 "영구적"이지만, 첫 3개월 동안 ETF 유입의 한계 공급량 영향은 절반으로 줄었을 때보다 훨씬 더 크다고 덧붙였습니다.
앤더슨은 어떤 경우이든 시장은 비트코인의 단기 거래 변동성과 반감기 이후의 ETF 흐름에 대비해야 할 것이라고 말했습니다. 그는 장기적으로는 펀드의 순유입이 지금까지와 비슷한 속도를 보일 것이라고 언급했습니다.
