6. 가치 평가
이 프로젝트는 성숙 단계에 있지만, 팀은 여전히 경제 모델을 개선하고 유동성을 강화하는 동시에 전통 금융의 이자율 스왑을 도입할 가능성을 모색하고 있습니다. 기관 투자자의 참여와 훨씬 더 큰 거래량으로 인해 현물 시장보다 훨씬 더 큰 잠재력을 가진 이자율 파생상품 분야의 유니스왑이 될 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다.
아직 초기 단계인 온체인 금리 파생상품의 선두주자이자 자체 생태계를 구축해 이 분야에서 절대적인 독점적 지위를 누리고 있다는 점이 경쟁 우위입니다.
중장기적으로 보면 온체인 현물 시장이 번창할 뿐만 아니라 스테이킹과 리스테이킹 부문도 빠르게 성장할 것입니다. 기관들이 트레이드파이에 관심을 보이면서 온체인 파생상품 시장은 빠르게 확장될 것이며, 현재로서는 펜들만이 유일한 선택지가 될 것입니다.
7. 요약
펜들은 수익률 토큰화에 초점을 맞춘 블록체인 프로젝트로, 사용자가 암호화폐 자산의 미래 수익률을 고정하고 미리 받을 수 있도록 합니다. 이 혁신적인 접근 방식은 암호화폐 보유자에게 새로운 수입원을 제공할 뿐만 아니라 금리 시장에 더 많은 유동성과 유연성을 도입합니다. 펜들은 스마트 컨트랙트 기술을 통해 이러한 기능을 구현하여 사용자가 탈중앙화되고 안전한 방식으로 시장에 참여할 수 있도록 합니다.
Pendle의 투자 하이라이트는 다음과 같습니다:
- 이자율 스왑은 기관이 주도하는 주요 파생상품 시장으로 시장 규모가 매우 큽니다. 이자율 파생상품은 파생상품 시장 공간의 80%를 차지하며, 이자율 스왑이 그 중 80%를 차지합니다. 거래량은 엄청나지만, 온체인 영역에서 이 시장 부문은 펜들에서 최근에야 도입한 것으로 아직 초기 단계에 머물러 있습니다.
- 펜들의 전반적인 실적 데이터는 인상적이며, 거래량, 총 가치 고정(TVL), 토큰 가격이 모두 사상 최고치를 경신했습니다.
- 은행, 헤지펀드, 뮤추얼 펀드, ETF 발행사, ETF 브로커 등 이자율 위험 헤지 수요가 있는 전통적인 기관들이 스테이킹 시장에 진입하는 추세입니다.
- V3 버전은 전통적인 이자율 스왑 시장을 블록체인에 도입하여 수조 달러 규모의 시장을 겨냥할 것입니다. 이와 관련하여 펜들의 성과가 기대됩니다.
펜들은 현재 LRT 트랙의 개발에 의존하고 있지만, LRT 트랙만으로도 기하급수적인 성장 잠재력을 가지고 있습니다. 또한, 펜들은 본질적으로 전체 이자율 스왑 시장에 맞춰져 있기 때문에 향후 LRT에 대한 의존도를 점차 낮출 수 있는 기회가 있습니다. 이를 위해서는 자산 다각화를 위해 기관의 참여가 필요하며, 이는 또한 Pendle과 기관 간의 강력한 상호 의존성을 의미합니다. 따라서 펜들은 가치 있는 투자 대상이며, 투자자들은 세심한 주의를 기울일 것을 권장합니다.
참고: 위의 모든 의견은 투자 조언이 아닙니다. 부적절한 점이 있다면 언제든지 메시지를 남겨 수정해 주시기 바랍니다.
본 연구 보고서는 2024년 3월 초에 작성되었으며 2024년 4월 초에 수정되었습니다. 주요 참고 문헌과 데이터 출처는 다음과 같습니다:
《2023년 상반기 장외파생상품 시장 규모 및 구성의 주요 동향》
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