Chandan, web3 Research, 번역: 버내큘러블록체인
이 글은 AVS와 노드 운영자, 다양한 LRT 프로토콜, 그리고 이 분야의 최신 개발에 대한 간략한 소개입니다.
이더 검증자가 되려면 32 이더와 노드 소프트웨어를 실행하는 데 필요한 하드웨어라는 두 가지 자원이 필요합니다. 필요한 32 ETH가 부족하다면 유동성담보솔루션에자금을 에스크로할 수 있습니다. 이러한 플랫폼은 여러분의 이더를 보충하고 여러분을 대신해 노드를 운영하며 획득한 보상을 여러분과 공유합니다.
현재 리퀴드 리스테이킹 솔루션 시장 점유율은 리도가 30%, 코인베이스가 14%, 코인베이스가 3.88%로 그 뒤를 잇고 있습니다.
리도 , 코인베이스, 로켓 풀과 같은 유동성 담보 솔루션은 사용자가 담보한 이더를 나타내는 파생 토큰을 제공합니다. 리도는 STETH, 코인베이스는 cbETH, 로켓 풀은 RETH를 제공합니다. 이러한 유동성 담보 파생 토큰은 디파이 생태계 내에서 다른 ERC20 토큰과 유사하게 작동합니다. 탈중앙화 거래소 플랫폼(DEX)에서 유동성을 제공하고, 대출 프로토콜에 참여하며, 기타 다양한 탈중앙화 금융 활동에 참여할 수 있게 해줍니다.
1. 아이겐 레이어
아이겐 레이어는 유동성담보프로토콜을발전시킨리플레징(리스테이크) 프로토콜입니다. 유동성 담보 토큰을 다른 탈중앙 금융 프로토콜에서 사용할 수 있는 반면, EigenLayer는 보안이 필요한 다른 프로토콜에서 이더를 리스테이크할 수 있게 해줍니다. 보안을 위해 EigenLayer의 리스테이크된 이더를 사용하는 프로토콜을 활성 검증 서비스(AVS)라고 합니다.
액티브 검증 서비스(AVS)는 아이겐레이어 프로토콜을 사용해 이더의 보안 메커니즘과 통합함으로써 자체 합의 메커니즘이 없는 블록체인 애플리케이션의 검증을 강화합니다.
이더는 이더 네트워크와 활성 검증 서비스(AVS) 모두에서약됩니다.알트레이어, 셀로, 에스프레소, 아이겐다, 하이퍼레인, 맨틀, 폴리헤드라 등 유명 프로젝트가 초기 AVS로 아이겐레이어에 참여할 계획이며, 위약금 조건이 다르지만 두 가지 유형의 서약 모두에서 ETH를 보상으로 받을 수 있습니다.
이더 네트워크와 다른AVS프로토콜모두에서 어떻게 ETH를서약할수 있나요 ?
이더 검증자는 EigenLayer의 스마트 컨트랙트를 포함해 ETH 출금을 허용하는 출금 자격 증명을 설정할 수 있습니다. 이를 통해 이더 검증자는 아이겐레이어의 답글을 통해 AVS 검증에 참여하고, 필요한 클라이언트를 실행하고, 출금 자격 증명을 아이겐레이어의 스마트 콘트랙트로 설정할 수 있습니다. 검증자가 AVS의 페널티 조건을 충족하는 경우, 아이겐레이어는 해당 이더리움에 페널티를 부과할 수 있는 권한을 가지므로 리플지된 이더리움은 두 가지 페널티 조건의 적용을 받습니다.
2. 아이겐 레이어 내 노드 오퍼레이터
노드 운영자는 이더리움 레이어에서 자신의 이더를 리플레깅하여 AVS 트랜잭션을 보호하고 이더 보상 외에 AVS 운영으로부터 추가 검증 보상을 받습니다. 이는 검증자가 AVS 네트워크를 지원하도록 재정적으로 인센티브를 제공하는 생태계를 제공합니다.
1) 리퀴드 리스테이크 토큰 프로토콜이란 무엇인가요?
리퀴드 리스테이크 토큰(LRT) 프로토콜은 리퀴드 리스테이크 토큰이 이더에 담보된 이더를 해제하는 방식과 유사하게 아이겐레이어에 리플리드된 이더의 유동성을 해제하도록 설계되었으며, 최종 사용자의 관점에서 리퀴드 리스테이크 토큰 프로토콜은 아이겐레이어와 직접 상호작용할 때 발생하는 여러 불편함을 해결해줍니다.
2) 아이겐레이어를 직접 사용할 때의 불편함
노드 운영자 선택: 최종 사용자는 고려해야 할 위험과 보상의 복잡성 때문에 아이겐 레이어에서 노드 운영자를 선택하기가 어렵습니다.
이자 복리: 사용자가 이자 복리 혜택을 받으려면 EigenLayer에서 보상을 수동으로 복리해야 하며, 이로 인해 비싼 가스 요금이 발생할 수 있습니다.
유동성 부족: 아이겐 레이어에서 보상받은 이더리움은 유동성이 부족하여 다른 곳에서 쉽게 사용할 수 없습니다.
LRT 프로토콜은 예치된 이더를 아이겐 레이어의 다양한 운영자에게 리플레징하여 보상과 위험 배분을 표준화함으로써 이러한 문제를 해결합니다. 또한, 사용자에게 예치된 이더리움과 보상의 토큰화된 표현을 제공하여 다른 탈중앙 금융 프로토콜에서 이 토큰을 활용하여 추가적인 혜택을 누릴 수 있도록 합니다.
3. 다양한 유형의 LRT 프로토콜:
1) 네이티브 유동성 담보:
네이티브 유동성 리스테이크 프로토콜은 기존 유동성 담보 프로토콜의 모든 기능과 함께 다른 아이겐 레이어 노드 운영자와의 리플레징을 위한 아이겐팟을 생성하기 위한 추가 레이어가 필요합니다.
Ether.fi:
이 프로토콜을 통해 사용자는 Ether.fi의 첫 번째 네이티브 유동성 리플레깅 토큰인 ETH를 담보로 eETH를 발행할 수 있습니다. 사용자는 eETH를 발행함으로써 Ether.fi를 통해 수행되는 담보 및 리플레깅 활동으로 생성된 보상의 혜택을 누릴 수 있습니다.
Ether.fi는 키에 대한 통제권을 담보자에게 부여하는 유일한 프로토콜로, 노드 운영자와 프로토콜 모두의 거래 상대방 위험을 줄여줍니다.
Ether.fi는 솔로 스테이커 운영을 통해 다양한 지역에 노드를 출시하여 Ether.fi를 더욱 탈중앙화합니다.
Puffer
퍼퍼는 아이겐 레이어에 구축된 탈중앙화 네이티브 유동성 서약 프로토콜(nLRP)로, 아이겐 레이어에서 네이티브 재서약을 더 쉽게 할 수 있게 해줍니다. 이를 통해 누구나 이더의 지분 증명(PoS) 검증자를 실행하고 동시에 보상을 늘릴 수 있습니다.
자본 효율성: 검증자를 실행하는 데 2 이더리움 미만이 필요합니다. 페널티 보호: 최초의 페널티 방지 하드웨어 지원. MEV 자율성: 노드 운영자는 자체적인 MEV 전략을 선택할 수 있습니다.
스웰을 통해 사용자는 이더를 담보하거나 리플레깅하여 블록체인 보상과 AVS 보상을 모두 받을 수 있는 패스를 획득할 수 있습니다. 그 대가로 사용자는 추가 수익을 위해 더 넓은 DeFi 생태계에 참여하거나 보유할 수 있는 수익 창출형 유동 토큰(LST 또는 LRT)을 받게 됩니다.
2) 바스켓 기반 LRT:
사용자가 다양한 토큰을 예치하고 리스테이크의 리퀴드 스테이킹 토큰(LST) 바스켓을 나타내는 단일 바우처 토큰을 받을 수 있습니다. 사용자는 다양한 토큰에 노출되기 때문에 여러 거래 상대방 위험에 노출될 수 있습니다.
렌조
사용자에게 리플레징 전략을 안내하는 아이겐레이어의 전략 매니저.
주요 상품: 사용자의 리스테이크 포지션을 나타내는 유동화 토큰인 ezETH.
기능: 사용자는 ezETH와 교환하여 청산된 담보 토큰(stETH, rETH, cbETH)을 예치할 수 있습니다. 렌조에 예치된 각 LST 또는 ETH에 대해 동일한 양의 ezETH가 발행됩니다.
켈프 DAO
켈프의 rsETH는 허용되는 모든 이더리움 LST를 위한 단일 유동화 리플렛징 토큰입니다. rsETH는 유동화 리플렛징 토큰(LRT)으로, 아이겐레이어와 같은 리플렛징 플랫폼에 예치된 비유동성 자산에 유동성을 제공합니다.
3) 분리형 LRT
특정 유형의 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 해당 특정 유형의 유동성 리스테이크 토큰(LRT)으로 교환하는 것을 포함합니다. 거래 상대방 리스크는 LST와 LRT 간의 관계를 분리함으로써 최소화됩니다.
아스트리드 파이낸스
사용자는 리플레징 풀에 LST(stETH, rETH 또는 cbETH)를 예치하고 그에 해당하는 아스트리드 리스테이크 토큰 또는 LRT(rstETH, rrETH, rcbETH)를 받습니다. 풀링된 LST는 아이겐레이어에서 재위임되고 아스트리드 DAO가 투표한 여러 운영자를 통해 위임됩니다. 획득한 보상은 사용자의 잔액을 자동으로 조정하는 잔액 리베이스를 통해 복리로 분배됩니다.
이러한 프로토콜은 다양한 사용자 선호도와 위험 프로필을 충족시켜 거래 상대방 위험 및 보상 구조와 같은 요소를 고려하면서 담보 자산을 유연하게 관리할 수 있습니다.
4. LRT 프로토콜 및 아이겐 레이어 분야의 최근 개발 사항
1) AVS 제공자 확대
EigenLayer 웹사이트에 등록된 AVS 프로젝트의 수는 약 76개에 달하며, 매일 새로운 프로젝트가 출시되고 있습니다.
2) 리퀴드 리스테이킹 프로토콜의 성장
리퀴드 리스테이크 프로토콜은 이더파이, 퍼퍼, 스웰과 같은 프로젝트에서 폭넓은 인기와 채택을 보이며 50억 달러 이상의 총 잠금 가치(TVL)를 유치했습니다.
3) 아이겐레이어의 TVL 성장세
아이젠레이어의 총 고정 가치(TVL)는 1월의 20억 달러에서 110억 달러로 5배 증가했습니다.
4) 혁신적인 토큰 모델
로컬 청산형 리플레징(예: 이더파이), 바스켓 기반 리플레징(예: 켈프 DAO), 특정 유동 스테이킹 토큰(LST)을 대상으로 하는 분리형 리플레징 등 다양한 유형의 LRT 프로토콜이 등장했습니다. 이러한 다양한 모델은 사용자에게 거래 상대방 위험을 관리하고 수익을 극대화하면서 자산을 리플레징할 수 있는 다양한 옵션을 제공합니다. 다양한 옵션으로 자산을 담보할 수 있습니다.
5 결론
탈중앙화된 트레이딩 플랫폼과 대출 프로토콜에서 리퀴드 리스테이크 토큰이 가장 일반적으로 사용되는 토큰이 된 것과 마찬가지로, LRTT 토큰에서도 같은 일이 일어날 것으로 예상할 수 있습니다. 많은 프로젝트에서 다양한 장단점을 가진 여러 유형의 리퀴드 리스테이킹 토큰을 만들었습니다.
이는 추가적인 레버리지를 도입하지만, 핵심적인 위험 증가는 잠금 해제로 이어지는 새로운 감소 조건에서 비롯됩니다. 이 위험은 커뮤니티에서 생각하는 것만큼 복잡하거나 위험하지 않습니다. LRT 프로토콜이 더욱 활성화된다면 이더의 막대한 시가총액에도 불구하고 여전히 상당한 가치를 창출할 수 있으며, 이더 디파이 생태계가 더욱 활성화될 것으로 기대할 수 있습니다.
