비트코인 반감기 카운트다운: 다가오는 이벤트에 대한 주요 업계 리더들의 인사이트

저의 연구에 따르면 표본 규모가 작고 현재 ETF가 수요의 앵커 역할을 하고 있기 때문에 역사적 선례에 기반한 예측은 그다지 유용하지 않을 수 있습니다.

하지만 그렇다고 해서 반감기 이후 비트코인 가격 반응이 여전히 긍정적이지 않다는 것은 아니며, 이는 인과관계의 문제일 뿐입니다. 여전히 많은 자금이 ETF 상품을 통해 유입되기를 기다리고 있고, 매크로 환경이 우호적이며, 투자 심리가 우호적이기 때문에 기술적 환경은 여전히 긍정적일 수 있다고 생각합니다.

반감기 이후 채굴자 경제학은 마진이 좁아지고 비트코인에서 보유할 수 있는 초과 수익이 줄어들면서 채굴자들의 매도 압력을 높일 수 있다고 생각합니다. 그러나 이것이 시장에 즉각적인 영향을 미치지는 않을 수 있습니다. 비트코인 발행량이 감소하면 채굴자가 판매할 수 있는 비트코인의 절대량도 감소하며, 채굴 보상을 비례적으로 더 많이 판매하더라도 마찬가지입니다.

또한 채굴자들은 수익 압박에 대비하여 유동성을 확보하기 위해 보유량을 판매하고 다른 수단을 통해 자금을 모금하고 있습니다.

장기적으로 마진이 얇아지면 고정 운영 및 자금 조달 비용을 충당하기 위해 채굴자가 강제 매각하는 비율이 높아져 일부 채굴자는 수익성이 떨어지고 부실 자산을 할인된 가격에 인수할 수 있는 자본력이 풍부한 업체로 통폐합이 증가할 수 있습니다.

그러나 일부 채굴자가 오프라인 상태가 되면 전체 네트워크 해시레이트가 감소하고 채굴이 더 쉬워질 수 있다는 점을 명심하세요. 채굴 난이도가 낮아지면 나머지 활성 채굴자는 코인당 채굴 비용이 감소할 수 있습니다. 이렇게 채굴 난이도를 조정하면 채굴자의 참여와 블록체인 보안에 대한 인센티브를 유지하면서 안정적인 균형을 유지할 수 있습니다.

비트코인 반감기는 공급을 감소시켜 수요가 동일하게 유지된다면 잠재적으로 가격 상승으로 이어질 수 있습니다. 그러나 현재 가격 최고점은 이미 이러한 요인을 반영하고 있으며, 비트코인 현물 ETF 승인과 연준 금리 인하 기대 등 더 영향력 있는 요인에 의해 주도되고 있어 이번 반감기는 이전과 다른 양상을 보일 수 있습니다.

4년 전에는 업계 인프라가 덜 성숙했고, 비트코인과 경쟁할 만한 대체 암호화폐도 많지 않았습니다.

미국 주식 시장의 상승세, 연준의 금리 인하, BTC 현물 ETF 승인, 이더리움 덴쿤 업그레이드 등의 요인이 가격 상승에 기여하면서 전반적인 암호화폐 시장은 강세를 보였습니다.

암호화폐에 대한 주류의 이해와 수용, 채택이 증가함에 따라 저는 추가적인 시장 성장에 대해 낙관적으로 전망하고 있습니다.

현물 비트코인 ETF의 경우, 현재 시장은 일반적으로 소매보다 위험 선호도가 낮은 기관 참여자의 비중이 높습니다. 다른 자산군과 마찬가지로 기관 투자자들의 전략이 반감기 이후 비트코인 시장을 결정짓는 요인이 될 것으로 생각합니다.

우리가 주목해야 할 주요 지표 중 하나는 ETF의 운용자산(AUM)입니다. 그리고 더 다양한 비트코인 상품이 출시됨에 따라 비트코인 선물 또는 옵션의 미청산 약정이 비트코인 가격의 핵심 요소가 될 것입니다. 비트코인은 진공 상태가 아니며 다양한 실생활 변수에 의해 가격이 영향을 받습니다.

위에서 설명한 거시경제적 요인 외에도 규제와 기술 발전이 암호화폐 가격 변동을 일으키는 또 다른 두 가지 주요 요인입니다. 이러한 변화에 대응하는 OKX의 접근 방식은 초심으로 돌아가 업계를 선도하는 혁신에 집중하는 한편, 적절한 경우 최신 트렌드를 현지화하고 적응하기 위해 현장에 귀를 기울이는 것입니다.

과거에는 반감기 전과 반감기 후 1~2주 동안 급격한 가격 상승을 보인 후 시장 조정기를 거쳐 상승장이 시작되는 것을 볼 수 있었습니다. 일반적인 사이클의 가장 큰 변화는 BTC 현물 ETF의 도입입니다. ETF는 시장 패턴을 변화시켰으며 다가오는 반감기 패턴을 크게 변화시킬 가능성이 높습니다.

데이터는 과열된 시장이 조정될 가능성이 있음을 가리키고 있지만, ETF는 성장할 여지가 있으므로 조정이 있더라도 ETF 채택은 증가할 것입니다. 시장 분석에 도움이 되는 지표로는 밈 코인 거래량, RSI 히트맵, 높은 선물 펀딩 비율 등이 있습니다.

지난 30년 동안 가장 성공적인 ETF인 BTC 현물 ETF의 도입으로 암호화폐 시장에 익숙한 전형적인 4년 주기 패턴이 완전히 바뀌고 역학관계가 변화할 가능성이 높습니다. 기관 투자가 증가하면 이전에는 볼 수 없었던 독특한 패턴이 형성될 수 있지만, 지켜봐야 할 것입니다.

가격 상승을 예상하는 것은 합리적이지만, 다시 ETF 도입으로 돌아가서 공급 대 수요 곡선이 바뀌었고, 어떤 날은 800 BTC만 채굴된 상태에서 1만 BTC가 넘게 매수되기도 했는데, 반감기는 이 공급 대 수요 곡선을 더욱 변화시켜 가격 변동이 불가피합니다.

가격을 추측하기는 어렵지만, 반감기 이후 BTC가 10만 달러에 도달한 후 다시 반등할 수도 있습니다. 변수를 고려할 수 없습니다. 지난 2년 동안 시장은 매우 격변적이었습니다. 바이낸스가 최근 미국 증권거래위원회(SEC)와 관련된 이슈를 겪었지만, 부정적인 뉴스에도 불구하고 시장에 미치는 영향은 거의 없거나 거의 없었습니다.

사실 반감기는 기본적으로 채굴 비용이 증가하기 때문에 향후 조정 기간 동안 BTC 가격을 지지할 것입니다. 어느 시점에 가격이 하락할 경우 채굴자들이 채산성 악화로 채굴을 중단할 수 있으며, 공급이 줄어들면서 시장 가격을 지지할 수 있습니다.

최근의 급등에도 불구하고 지난 몇 년 동안 변동성이 감소한 것은 대부분 기관의 자본이 포화 상태였기 때문입니다. 이러한 포화 상태는 선물 및 옵션 시장의 거래량과 미결제약정(ATH)이 크게 증가한 것으로 볼 때 이러한 과정이 계속될 수 있습니다. 하지만 디지털 자산의 시장 심도가 상대적으로 낮기 때문에 법정화폐에 비해 변동성은 여전히 높을 것으로 예상됩니다.

현재 주목해야 할 주요 리스크는 주식 시장으로, 자산의 신용 등급을 기반으로 한 투자 회사의 공식적인 접근 방식으로 인해 트레이딩 파이의 조정 가능성이 암호화폐에서 기관 자본 유출을 촉발할 수 있습니다.

BTC는 3월에 8만, 2024년에 10만 달러에 도달할 가능성이 있으며, 반감기까지 상승 추세를 이어간 후 제한적인 가격 조정을 보일 가능성이 있습니다.

많은 증권사가 아직 고객에게 이러한 상품에 대한 접근 권한을 부여하지 않았기 때문에 더 많은 투자자가 브로커를 통해 ETF를 구매할 기회를 갖게 될 것이므로 BTC ETF에 대한 추가 자본 유입이 예상됩니다.

그러나 미국 경제에 위기가 발생하면 BTC 가격이 작년 수준까지 하락할 수 있는 부정적인 시나리오도 배제할 수 없습니다. 암호화폐 시장은 전통적인 금융이 평온하거나 성장하는 상황에서 성장할 수 있습니다.

장기 투자자인 대부분의 기관 투자자와 고래는 변동성과 일시적인 요인에 큰 관심을 기울이지 않습니다. 이 전략에 따르면, BTC의 성장 잠재력이 큰 만큼 적어도 몇 년 동안 레버리지 없이 롱 포지션을 형성할 수 있는 좋은 시기입니다.

반감기는 종종 비트코인의 중기 가격 상승과 관련이 있습니다. 이는 놀라운 일이 아닙니다. 수요와 공급의 법칙은 암호화폐에만 적용되는 것이 아니며, 반감기의 핵심은 바로 공급을 조절하는 것입니다. 이번 반감기의 더 흥미로운 점은 암호화폐의 중요한 기로에 서 있다는 점입니다.

디지털 자산에 대한 신뢰와 안전한 접근성이 향상되면서 개인 및 기관 투자자의 수요는 꾸준히 증가해 왔습니다. 특히 비트코인 현물 ETF를 통해 시장에 접근할 수 있게 된 미국의 기관 투자자들에게는 더욱 그렇습니다.

이러한 변화는 암호화폐 산업이 성숙하고 있다는 신호이며, 보다 탈중앙화되고 투명하며 공평한 금융 시스템이라는 원래의 약속이 2009년과 마찬가지로 여전히 매력적이라는 신호입니다.

이러한 수요로 인해 더 많은 은행과 금융 기관이 고객에게 디지털 자산에 대한 접근성을 제공하는 방법을 모색하게 되었고, 그 결과 더 많은 사람들이 디지털 자산에 투자할 수 있게 되었습니다. 점점 더 많은 사람들이 암호화폐의 가치를 받아들일수록 더 많은 투자자가 시장에 진입할 것입니다.

더 많은 관심은 더 큰 규제, 더 큰 통합, 업계와 그 안의 주체들의 질적 향상, 비트코인과 같은 암호화폐가 더 넓은 금융 시스템에 제공하는 본질적 가치에 대한 더 깊은 수용을 이끌어내는 데 도움이 될 것입니다. 수요와 공급의 법칙은 무시할 수 없습니다.

수요 증가와 공급 감소는 비트코인 가격에 영향을 미칠 것입니다. 그리고 비트코인이 주도하는 곳에 알트코인이 뒤따를 것입니다.

비트코인 반감기 메커니즘은 비트코인 코드에 내장되어 시간이 지남에 따라 금을 채굴하기 점점 어려워지는 디지털 형태의 금 채굴과 유사하게 희소성을 강화합니다. 역사적으로 이는 가격 상승을 주도했습니다(예: 2012년 반감기 이후 12달러에서 1000달러로 상승).

과거 데이터를 보면 반감기로 인해 신규 비트코인 공급이 감소하면 일반적으로 수요가 안정적이거나 증가하면 가격이 상승하는 패턴이 나타납니다. 그러나 가격 변동 규모와 최고점에 도달하는 시기에는 상당한 차이가 있습니다.

2024년 반감기 이후 비트코인 가격 동향에는 몇 가지 독특한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다:

- 기관 투자자의 참여 증가는 비트코인 가격에 더 큰 안정성을 가져올 수 있습니다.

- 주요 시장의 새로운 규제 또는 정책 변화.

- 블록체인 기술의 발전, 확장성 및 보안의 개선, 비트코인 기반의 새로운 금융 상품 및 생태계 도입.

- 인플레이션율, 통화 가치 하락, 금리 등 글로벌 경제 상황이 투자자의 행동에 영향을 미칠 수 있습니다.

현재 시장은 가격과 투자자의 열의 측면에서 사상 최고치를 기록하고 있습니다. BTC는 전고점을 넘어섰고 거래소 롱/숏 비율은 1.1을 상회하고 있습니다. BTC 계약 포지션과 펀딩 비율도 오랜 기간 높은 수준을 유지하고 있습니다.

그러나 우리는 월스트리트 펀드가 주도하는 새로운 강세장을 맞이하고 있으며, 이전 강세장의 경험이 적용되지 않을 수 있습니다.

비트코인 시장에 진입하는 기관 투자자는 더 많은 자본, 안정성, 인지도를 가져와 장기적인 가격 상승을 이끌 수 있습니다. 이들의 자본 유입은 유동성을 증가시켜 가격 변동성을 낮추고 더 많은 투자자를 끌어들여 가격을 상승시킵니다.

비트코인 현물 ETF의 승인과 비트코인 생태계 프로젝트의 등장으로 2024년 반감기 이후 가격은 이전 반감기와 비슷한 궤적을 따를 가능성이 높습니다. 하지만 거시경제의 불확실성으로 인해 하락할 위험도 있습니다.

저는 2024년 반감기 이후 비트코인 가격에 대해 낙관적으로 전망하며 10만 달러를 넘어설 것으로 예상합니다. 이러한 전망을 뒷받침하는 요인으로는 긍정적인 규제 발전, 블록체인 채택 증가, 새로운 프로토콜, 금리 인상 종료 가능성 등이 있습니다. 반감기 자체는 채굴 보상 감소로 인해 채굴자들이 가격을 더 높이도록 인센티브를 제공하므로 비트코인 가격의 미래가 유망하다는 것을 시사합니다.

과거 비트코인 반감기의 과거 데이터를 검토해보면 각 이벤트 이후 상당한 상승세가 이어진 패턴을 확인할 수 있습니다. 그러나 이번 주기는 기관 투자자의 비트코인 시장 진입과 전 세계 규제 환경의 변화로 인해 더 미묘한 가격 변동이 나타날 수 있습니다. 이러한 요인으로 인해 이전 반감기에서는 볼 수 없었던 새로운 역학관계가 형성될 수 있습니다.

최근의 시장 상승에도 불구하고, 다가오는 반감기와 최근 비트코인 ETF의 승인으로 인해 더 많은 성장 잠재력이 남아 있습니다. 최근 비트코인 및 기타 디지털 자산의 급등은 투자자들의 열정과 신뢰가 증가하고 있음을 시사합니다.

물론 이러한 긍정적인 환경 속에서도 세계 여러 지역에서 여전히 구체화되고 있는 디지털 자산 규제와 경기침체나 금융위기 등 예측할 수 없는 시장 이벤트는 항상 불확실성을 높이고 자본시장을 혼란에 빠뜨릴 가능성이 있다는 우려는 여전히 남아 있습니다.

연기금과 패밀리 오피스와 같은 기관 투자자들이 비트코인에 점점 더 많이 노출되고 있으며, 2024년 반감기 이후 자산의 수요와 가치가 크게 변화할 것으로 예상됩니다.

이러한 투자자들의 움직임은 시장 분위기와 유동성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 이러한 기관이 참여하면 신뢰와 안정성이 더해져 더 많은 투자자를 주류로부터 끌어들일 수 있습니다. 이러한 기관 자금의 물결은 반감기 이후에도 꾸준한 성장에 필요한 원동력이 될 수 있으며, 비트코인의 악명 높은 급등락을 완화할 수도 있습니다.

비트코인 기관 투자자에 대한 관심이 급증하면 기관 자체뿐만 아니라 기관의 시장 참여를 보고 신뢰를 얻은 다른 투자자들의 기본 수요도 증가합니다. 이러한 수요 증가는 반감기로 인한 희소성 증가의 영향을 더욱 악화시켜 상승 압력을 가중시킬 가능성이 높습니다.

과거 전례에 따르면 비트코인 가격이 1년 내에 3~5배 상승할 수 있는 시나리오가 있을 수 있습니다. 그러나 과거의 성과가 반드시 미래의 성과를 나타내는 것은 아닙니다. 새로운 투자자들이 이 분야에 진입하고 가격 역학에 영향을 미칠 수 있는 주요 기관이 등장하면 결과는 달라질 수 있습니다.

최근 시장 움직임은 반감기 이벤트를 둘러싼 '루머 매수, 뉴스 매도' 패턴을 시사합니다. 작년 4분기부터 포지션을 구축한 단기 투자자는 차익 실현에 나설 수 있습니다. 사상 최고치를 경신할 때마다 차익 실현이 확대될 것으로 예상할 수 있습니다.

그러나 비트코인 ETF에 대한 투자가 지속될지 여부와 '고정 자금'으로 간주할 수 있는지 여부는 예측하기 어렵습니다.

파생상품 시장은 시장의 투기 수준을 평가하는 데 도움이 될 수 있습니다. 코인클래스에 따르면 비트코인의 향후 미청산 약정을 살펴보면, 일주일 전 사상 최고치인 335억 달러에 도달한 후 300억 달러를 넘어섰습니다.

미청산 약정이 높다는 것은 시장 조정의 규모를 의미합니다. 또한 시장의 레버리지/리스크 수준을 나타냅니다. 한편, 옵션 풋/콜 비율의 급등은 가격 반전에 대한 두려움이 커지고 있음을 시사합니다. 이러한 격렬한 시장 랠리는 미국 비트코인 ETF 투자에 힘입어 500억 달러가 넘는 운용자산(AUM)을 축적했습니다.

ETF 투자자와 고래 모두 비트코인 가격이 고평가되었다고 인식하면 중요한 공급자가 될 수 있으며, 패닉 매수 시나리오가 패닉 매도 시나리오로 전환될 가능성이 있습니다. 저금리 환경은 경제의 유동성 증가로 인해 비트코인 투자가 활성화되는 경향이 있기 때문에 비트코인 투자를 촉진할 수 있습니다.

최근 비트코인 시장이 17% 하락하는 등 조정세를 보인 것은 다양한 요인에 기인합니다. 제롬 파월 연방준비제도 의장이 연말까지 세 차례 금리 인하 전망을 유지했지만, 시장의 강세 모멘텀은 아직 완전히 재점화되지 않았습니다.

역사적으로 이전의 반감기 이벤트는 신규 공급 감소가 수요의 지속 또는 증가와 맞물려 상당한 가격 상승과 관련이 있었습니다. 하지만 비트코인 반감기가 가격에 미치는 영향에 있어 이번 반감기는 이전과는 다른 양상을 보입니다.

반감기가 발생하면 상승 기대감이 충족되어 가격이 하락하는 경향이 있었고, 이후 시장에 더 나은 핫스팟이 부족해지면서 피로도 기간이 이어졌다는 점이 문제였습니다. 현재 비트코인 시장에 영향을 미치는 주요 요인은 반감기뿐만이 아닙니다.

이전과 비교했을 때 반감기에 대한 시장의 열기가 크게 감소했습니다. SFC를 통한 ETF 승인, 주류 기관 투자자의 참여, 비트코인이 자산 배분을 위한 더 광범위한 옵션이 되는 등 다른 더 중요한 요인들이 작용하고 있습니다.

따라서 이번 반감기 전후의 시장 상황은 이전과 같은 영향을 미치지는 않을 것으로 예상합니다.

이번 반감기로 인해 전체 공급량 중 신규 발행 비율은 1.8%에서 0.9%로 0.9% 감소할 뿐입니다. 기관 투자자들은 시장에 상당한 자본과 신용을 투입할 수 있습니다. 기관 투자자들은 종종 장기적인 전망을 가지고 투자하며, 시장 침체기에 더 많은 인내심을 보입니다.

기관 투자자의 수요 증가는 시장 정상화 또는 안정화에 도움이 될 수 있습니다. 암호화폐에 대한 정부 정책의 변화는 투자자 심리, 채택률, 전반적인 시장 안정성에 영향을 미칠 수 있으므로 규제 변화는 상당한 영향력을 발휘합니다.

비트코인 현물 ETF의 가용성 확대와 새로운 지역에서 비트코인 및 이더리움과 같은 기타 암호화폐를 위한 자체 ETF를 도입할 것으로 예상됩니다.

비트코인 가격은 일반적으로 반감기 이벤트 이후 채굴 비용이 상승하기 때문에 상승합니다. 그러나 최근 비트코인 ETF의 도입은 판도를 바꾸고 있습니다. 이러한 ETF는 이전과 달리 미국 기관이 비트코인에 직접 투자할 수 있는 방법을 제공합니다.

이 자금 중 일부는 다른 암호화폐로 흘러들어갈 수도 있지만, 비트코인 ETF는 기관이 비트코인에 더 쉽고 효율적으로 투자할 수 있게 해 장기적으로 비트코인 가격을 상승시킬 수 있습니다.

제 개인적인 의견으로는 암호화폐 업계에서 공포 지수를 통해 알 수 있듯이 시장 심리는 실제로 매우 높습니다. 그러나 비트코인(BTC)의 구글 검색 지수를 살펴보면, 현재 데이터는 2021년과 2017년의 강세장 정점에 비해 높은 수치를 기록하지 않습니다.

이 두 지표는 일반 사용자층의 심리를 측정하는 데 매우 효과적입니다. 반면에 전문 기관의 관점은 옵션 시장에서의 거래 행동을 관찰함으로써 파악할 수 있습니다.

블로핀 아카데미에서 실시한 연구에 따르면, 투자 포트폴리오에 비트코인(BTC)을 할당하려는 기관 투자자들의 수요로 인해 2024년 BTC 시장에 700억~1,000억 달러의 자금이 유입될 것으로 예상됩니다. 이러한 자본의 유입은 BTC 가격을 더욱 상승시킬 것으로 예상됩니다.

BTC의 경우, 현재로서는 이러한 추세를 깨뜨릴 만한 큰 리스크는 보이지 않습니다. BTC 가격은 올해 중반까지 8만 달러를 돌파하고 1년 안에 10만 달러를 돌파할 것으로 예상합니다. 한편으로 연준은 향후 12개월 동안 금리를 2~3차례 인하할 것이며, 이로 인해 유입된 유동성은 미국 주식 및 암호화폐 시장 진입을 통해 BTC 가격을 더욱 견고하게 지지할 것입니다.

동시에 암호화폐 관련 상품의 완전한 감독으로 인해 더 많은 BTC와 ETH의 ETP가 상장되어 BTC에 더 많은 자금이 유입될 것입니다. 또한, 거시적 자산 배분으로서 BTC에 대한 수요와 암호화폐의 광범위한 응용 시나리오(예: RWA 등)에 대한 수요는 BTC의 가격을 더욱 상승시킬 것입니다.

현재 시장 레버리지 배율(스테이블코인과 총 시가총액만 고려)은 약 18배입니다. 완전한 상승장에서는 이 레버리지 배율이 20배를 초과하여 BTC 가격이 100,000달러를 넘어설 것입니다.

다가오는 비트코인 반감기 이벤트는 암호화폐 세계에서 중요한 이정표이며, 4년에 한 번씩 발생하며 역사에서 알 수 있듯이 시장에 큰 영향을 미칩니다. 기본 경제 원리에 따르면 공급이 감소하고 수요가 일정하거나 증가하면 자산의 가격은 적어도 단기간 동안 상승하는 경향이 있습니다.

이전의 반감기는 상당한 가격 급등으로 이어졌습니다. 예를 들어, 2020년 5월의 마지막 반감기 이후 비트코인 가격은 1년도 채 되지 않아 9,000달러 미만에서 약 6만 달러까지 급등했습니다. 과거의 성과가 미래의 결과를 보장하지는 않지만, 이러한 역사적 추세는 주목할 가치가 있습니다.

이번 사이클에서 비트코인은 현물 ETF 승인 이후 기관 투자자들의 엄청난 수요로 인해 반감기 전에 이미 이전 사이클의 자체 ATH를 넘어섰습니다.

긍정적인 정서는 전반적인 시장 신뢰를 이끌 수 있습니다. 반감기에 대한 언론 보도와 논의는 개인과 기관 투자자 모두의 관심을 끄는 경향이 있습니다. 이렇게 높아진 인식은 시장 역학에 영향을 미칠 수 있습니다. 반감기 이후 비트코인 가격이 급격히 상승하면 투자자들은 비트코인에서 아직 성장하지 않은 알트코인으로 관심을 옮길 수 있습니다.

또한 일부 비트코인 투자자는 수익을 위해 비트코인을 매도하고 수익의 일부를 알트코인에 할당할 수 있으며, 이로 인해 비트코인이 안정적인 가격을 유지하며 지배력을 잃는 동안 알트코인이 공격적으로 성장하는 시기가 도래할 수 있습니다. 이러한 효과를 "알트 시즌"이라고 합니다.