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Investor in Crypto、TMT、AI ，跟踪最前沿科技趋势、野生宏观政经观察、研究全球资本流动性、周期趋势投资。记录个人学习和思考，经常出错常态掉坑爬坑。Runner🏃

포스팅

20일에 논의했듯이 비트코인 추세는 26일 옵션 만기일 이후에야 확실히 드러날 것입니다. 그 이유는 15일 중순 전망에서 설명드렸습니다. 이번 주는 매우 중요합니다. 미국 증시의 크리스마스 랠리가 계속될까요? S&P 500은 지난주 사상 최고치를 경신했지만, 우리는 나스닥의 사상 최고치 경신에 더 주목하고 있습니다. 나스닥이 최고치를 경신하면 비트코인 의 추세가 이어질 수 있기 때문입니다. 부디 우리의 예측이 틀리지 않기를 바랍니다. twitter.com/qinbafrank/status/...

미디어는 곧 힘이다 – 벤처캐피탈과 에이전시의 완벽한 조합. 11월 초, 벤처캐피탈 업계의 거물 A16Z는 "뉴미디어 팀" 설립을 발표하고 콘텐츠 제작에 종사하는 모든 이들이 읽어볼 만한 "뉴미디어 선언문"을 공개했습니다. A16Z는 미국 최고의 벤처캐피탈 중 하나로, 현재는 세쿼이아 캐피털과 어깨를 나란히 할 정도로 성장한 이래 콘텐츠에 대한 중요성을 꾸준히 강조해 왔습니다. 하지만 이제 그들은 그것만으로는 충분하지 않다고 생각합니다. 기존의 자본, 미디어, 유통 채널을 모두 우회할 수 있다면 누구나 하룻밤 사이에 유명인이 되어 주목을 받을 수 있습니다. 하지만 문제는 그 이후입니다. 창업자로서, 잠깐의 주목을 얻은 후 어떻게 지속적인 영향력과 상업적 가치로 전환할 수 있을까요? A16Z의 해답은 바로 이것입니다. 미디어는 곧 힘이다. 그들의 "뉴미디어 팀"은 명확한 목표를 가지고 있습니다. 바로 벤처 캐피털 분야에서 가장 강력한 원스톱 미디어 엔진을 구축하는 것입니다. 창업자들이 인터넷상의 "담론 주도권 싸움"에서 승리하는 데 필요한 신뢰도, 미적 감각, 브랜드 구축 능력, 전문 지식, 그리고 스토리텔링 능력을 얻을 수 있는 곳을 만드는 것이죠. A16Z는 스스로 좋은 이야기를 들려주는 것뿐만 아니라, 투자자와 투자받은 창업자들도 그렇게 하도록 만들어야 하는 것 같습니다. 이 투자 회사는 내러티브 경제학을 극단적으로 적용하고 있습니다. twitter.com/qinbafrank/status/...

CME가 은 가격에 또다시 개입하여 2주 만에 두 번째로 보증금 요건을 인상했습니다. 2026년 3월물 계약의 초기 보증금 약 2만 5천 달러로 인상되었습니다(첫 번째 보증금 12월 12일에 2만 달러에서 2만 2천 달러로 인상된 바 있습니다). 새로운 규정은 12월 29일부터 발효되었습니다. 이는 과거 CME의 두 차례 개입으로 은 가격 상승을 기대했던 투자자들이 큰 타격을 입었던 상황을 떠올리게 합니다. 역사적으로 은 가격은 두 차례의 주요 급등기를 경험했습니다. 마지막 최고점은 2011년이었고, 그 이전의 최고점은 1980년이었습니다. 두 경우 모두 CME는 은 가격이 최고점에 달했을 때 이를 지지하기 위해 시장에 개입했습니다. 1. 2010년 연방준비제도의 제로금리 및 양적완화(QE) 시행으로 실질 수익률이 마이너스 영역으로 떨어졌습니다. 여기에 유럽 부채 위기와 각국 재정에 대한 시장의 우려, 그리고 낮은 재고 수준으로 인한 숏커버링이 겹치면서 은 가격은 2011년에 8.50달러에서 50.00달러로 급등하여 500% 상승했습니다. 2011년 2분기, 시카고 상품 거래소(CME)는 9일 만에 은 선물 보증금 요건을 다섯 차례나 인상했습니다. 이로 인해 선물 시장에서 대규모 레버리지 축소가 발생했고, 은 가격은 몇 주 만에 거의 30% 폭락했습니다. 실물 수요 자체가 사라진 것은 아니었지만, 레버리지 자금의 유출은 가격에 심각한 영향을 미쳤습니다. 2. 1970년대 후반부터 1980년대 후반까지 헌트 형제는 인플레이션과 달러 가치 하락에 대비하기 위해 2억 온스가 넘는 은(45억 달러 이상 상당)을 비축했습니다. 그들은 선물 시장의 레버리지 효과를 이용하여 극히 낮은 비용으로 막대한 포지션을 유지했고, 이로 인해 은 가격은 1973년 온스당 1.5달러에서 1980년 초 거의 50달러까지 치솟았습니다. 가격 급등은 규제 당국의 개입을 촉발하기도 했습니다. 1980년 1월, CME는 은 선물에 대한 보증금 매입을 엄격하게 제한하고 보유 가능한 계약 수를 제한하는 "은 규칙 7"을 발표했습니다. 이는 거래자 포지션을 유지하기 위해 거의 100% 현금을 사용해야 한다는 것을 의미했으며, 사실상 레버리지 사용을 금지하는 결과를 낳았습니다. 물론 당시 연준 의장이었던 볼커의 지속적인 금리 인상은 헌트 형제에게 큰 타격을 입혔습니다. 보증금 콜과 현금 흐름 악화라는 이중고에 시달리던 헌트 형제는 결국 포지션 청산할 수밖에 없었고, 10억 달러가 넘는 손실을 입은 후 파산 신청을 했습니다. 은 가격 또한 폭락했습니다. 이번에는 CME가 2011년처럼 빈번하게 시장에 개입하지는 않았지만, 2주 만에 두 번째로 보증금 요건을 인상했습니다. 보증금 요건 인상은 레버리지 감소로 이어져, 거래자 동일한 계약 규모를 운용하기 위해 더 많은 자금을 필요로 하게 됩니다. 물론 인공지능 칩, 전기 자동차, 태양광 발전 등 다양한 분야에서 은의 활용도가 높아지면서 은에 대한 수요는 이전보다 훨씬 강세를 보이고 있습니다. 이러한 강력한 실물 수요와 중국의 수출 제한, 그리고 은 선물 시장과 실물 은 시장 간의 괴리가 모두 은 가격 상승에 기여하는 요인입니다. 하지만 CME의 조치 또한 심각하게 받아들여야 합니다. 우리는 지나치게 FOMO(놓치는 것에 대한 두려움)에 사로잡혀서는 안 됩니다. 기업이 "전략적 자산"으로 자리매김할수록 정부가 가격 폭등과 산업 비용 상승 방관할 가능성은 줄어듭니다. twitter.com/qinbafrank/status/...

미래의 경제 활동은 다음과 같은 특징을 가질 것입니다. 시간과 지리를 초월할 것입니다. 인간과 인공지능(AI)의 협력을 통해 완성될 것입니다. 지속적으로 작동하는 "디지털 신경계"를 갖게 될 것입니다. 완전히 새로운 "지능형 생태계"를 형성할 것입니다. 강철이 우주를 정복하게 해 주었고, 전기와 증기가 시간을 정복하게 해 주었으며, 반도체가 정보를 정복하게 해 주었다면, 이제 AI는 우리에게 처음으로 "사고 그 자체"를 정복할 기회를 제공합니다. AI는 "지능"을 엮이고 확장 가능하며 협력적인 "자원"으로 변화시킵니다. 지능으로 가득 찬 시대를 맞이하며 twitter.com/qinbafrank/status/...

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