회사의 주식을 장기 보유하려면 네 가지 조건을 충족해야 합니다!
멍거는 회사를 선택할 때 "느낌이 좋은지 아닌지"에 의존하지도 않고, 흥미로운 이야기나 이슈 쫓지도 않습니다. 대신 그는 매우 안정적인 "네 가지 요소"를 사용합니다.
이 네 가지 간단한 원칙은 지난 50년간 버핏과 멍거의 위대한 성공과 위험 회피를 거의 모두 결정지었습니다.
① 단순하고 이해하기 쉬운 비즈니스 모델. 멍거는 특히 "겉보기에는 똑똑해 보이지만 실제로는 매우 복잡한" 비즈니스 모델을 싫어합니다.
그의 논리는 매우 간단합니다.
기업이 안정적인 수익을 유지할 수 있을지는 대개 한눈에 파악할 수 있다.
만약 회사의 업무 설명하는 데 슬라이드 20장이 필요하다면, 그 회사는 앞으로 불안정할 가능성이 높습니다.
② 장기적인 경쟁 우위: 멍거는 기업이 현재 얼마나 많은 돈을 버는지에 관심이 있는 것이 아니라, 기업이 '해자'를 가지고 있는지에 관심을 둡니다.
예를 들면 브랜드(코카콜라), 비용 우위(BYD), 네트워크 효과(애플 생태계), 규모의 경제(버크셔 해서웨이의 업무) 등이 있습니다. 핵심 문제는 다음과 같습니다.
이 회사가 5~10년 후에도 여전히 살아남아 수익을 창출할 수 있는 이유는 무엇일까요?
③ 멍거는 신뢰할 수 있고 합리적인 경영진의 중요성을 거듭 강조해 왔습니다.
"나쁜 사람들은 좋은 사업을 망칠 수 있지만, 좋은 사람들은 평범한 사업이라도 잘 해낼 수 있다." 그는 탐욕스럽고 맹목적이며 오만한 경영진에게 돈을 맡기느니 차라리 평범한 업무 에 투자하는 것을 택했다.
경영진을 평가하는 가장 간단한 방법은 다음과 같습니다.
그들은 솔직한 걸까요?
그들은 자신들의 실수를 인정할 의향이 있을까요?
그들은 장기 데이터를 찾고 있는 건가요, 아니면 단기 데이터를 찾고 있는 건가요?
이러한 질문에 대한 답은 재무 보고서보다 훨씬 더 중요한 경우가 많습니다.
④ 합리적인 가격 책정은 간단하지만 종종 오해됩니다.
멍거는 결코 "저렴한 주식을 사들이는" 투자자가 아니었다.
"합리적인 가격"이란 지나치게 높은 거품 가격도 아니고, 도박처럼 낮은 가격도 아닌, 장기적인 가치를 반영하고 투자자에게 안정감을 주는 범위 내의 가격을 의미합니다. 기업을 사는 이유는 단기적인 가격 변동을 위해서가 아니라, 그 기업을 소유하기 위해서입니다.
이러한 기준들은 투자와 관련된 것처럼 보일 수 있지만, 실제로는 삶에도 적용될 수 있습니다.
파트너 선택, 경력 경로 선택, 프로젝트 선택...
다음 4가지 기준을 사용하여 다시 필터링할 수 있습니다.
어떤 의미에서 멍거의 "네 가지 요소"는 그가 좋은 회사를 고르는 데 도움이 되었을 뿐만 아니라, 인생에서 대량 실수와 함정을 피하는 데에도 도움이 되었습니다.
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