Bối cảnh giá Bitcoin gần đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) , các đồng tiền mới được niêm yết trên một số nền tảng giao dịch lớn đã hoạt động kém, gây ra cuộc thảo luận rộng rãi. Theo cộng đồng tiền điện tử KOL Chuan Mu, lượng lưu thông của hầu hết các đồng tiền mới trên Binance trong năm nay chỉ khoảng 10%, nhưng giá trị vốn hóa thị trường được mở khóa lên tới hàng tỷ đô la. Mô hình định giá cao và lượng lưu thông thấp này đã dẫn đến sự chuyển hướng nghiêm trọng của quỹ thị trường. Người ta ước tính rằng phần lưu hành của dự án IEO của Binance có thể đã hấp thụ hàng chục tỷ thanh khoản, trong khi phần được mở khóa sẽ hấp thụ hàng trăm tỷ tiền vào cuối thị trường bò và thị trường gấu.

Trong hoàn cảnh thị trường như vậy, những đồng tiền mới có FDV cao và lượng lưu thông thấp này có thể là thủ phạm đẩy nhanh thị trường gấu vào cuối thị trường bò . Rõ ràng, Binance cũng nhận thức được điều này nên gần đây họ đã đưa ra thông báo rằng họ có ý định sửa đổi các quy tắc niêm yết tiền tệ. Sự không hài lòng nhà đầu tư bán lẻ trên thị trường với hiệu suất của những đồng tiền mới này dần dần chuyển sang cộng đồng nhà đầu tư bán lẻ và các VC không hiểu nhau và coi thường nhau.

Đồng xu Meme đã trở thành phương tiện để cộng đồng chống lại VC. Thông qua việc phân phối công bằng và mức độ tham gia cao, đồng xu Meme đã nhận được sự ủng hộ và yêu thích rộng rãi hơn, trong khi đồng xu VC đã bị lên án rộng rãi. Cuối cùng, sự vô lý của quá trình hình thành vốn đã dẫn đến sự đối đầu giữa các quỹ đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư bán lẻ. Các VC cáo buộc đồng Meme làm gián đoạn thị trường, trong khi nhà đầu tư bán lẻ lại cáo buộc các VC làm điều ác.

Binance thay đổi quy tắc niêm yết tiền tệ

Vào ngày 20 tháng 5, Binance thông báo rằng họ sẽ sửa đổi các quy tắc niêm yết tiền tệ và bắt đầu hỗ trợ các dự án crypto vừa và nhỏ. Nó nhằm mục đích tạo cơ hội cho nhiều dự án vừa và nhỏ hơn với nền tảng cơ bản tốt, nền tảng cộng đồng hữu cơ, mô hình kinh doanh bền vững. và trách nhiệm của ngành, đồng thời thúc đẩy phát triển hệ sinh thái blockchain. Theo thông báo chính thức, Binance sẽ mời đội ngũ chất lượng cao đăng ký các dự án niêm yết tiền tệ thông qua niêm yết trực tiếp, Launchpools và Megadrops, đồng thời sẽ liên hệ với đội ngũ sau lần sàng lọc ban đầu, giữ quyền quyết định theo ý riêng của mình xem dự án có được thực hiện hay không. thích hợp cho việc niêm yết tiền tệ.

Tuy nhiên, sự thay đổi chiến lược này không xảy ra đột ngột ngay từ bảy năm trước, người sáng lập Binance CZ (CZ) đã xuất bản một bài báo trên Steemit giải thích những nghi ngờ của ông về các ICO quy mô lớn .

Từ xa cách 7 năm trước, CZ đã nhìn thấy ngày hôm nay

Trong bài viết “ CZ: Tôi không thích các dự án ICO lớn, việc nhận được số tiền lớn cùng một lúc có thể là không đúng ”, CZ bày tỏ một số quan điểm cốt lõi: Một dự án đạt được giá trị tối đa trong một ICO thường gây bất lợi cho thời gian dài của nó. phát triển lâu dài và thay vào đó có thể mang lại sê-ri hậu quả tiêu cực, bao gồm giá giảm, thiệt hại về danh tiếng và sự rời bỏ của người dùng.

CZ phản đối rõ ràng việc thực hiện ICO quy mô lớn trong bài viết, nói rằng “ Tối đa hóa ICO = xấu, tôi không thích thấy các dự án nhận ra giá trị tối đa của chúng trên ICO. Điều này thường có hại cho các dự án này về lâu dài. không tốt cho nhiều ICO. "Nó phản trực giác đối với các doanh nhân. " Đồng thời, ông cũng nhấn mạnh những hậu quả tiêu cực của các ICO định giá cao, bao gồm cả việc các nhà giao dịch ngắn hạn bán tháo, dẫn đến giá giảm, từ đó gây ra sê-ri tiêu cực. những ảnh hưởng, chẳng hạn như sự lan truyền của tin tức tiêu cực và sự mất mát của người dùng.

Do đó, CZ khuyến nghị nên đặt định giá ICO ở mức thấp hơn để có nhiều khả năng bị đăng ký vượt mức, từ đó đảm bảo giá token tăng sau khi niêm yết, thu hút nhiều người dùng hơn và chú ý tích cực hơn. Loại ICO có giá trị thấp này không chỉ có thể mang lại phản ứng tích cực của thị trường mà còn hỗ trợ tốt hơn cho sự phát triển tiếp theo của dự án, hình thành một chu kỳ đạo đức.

Vào năm 2023, sáu năm sau khi bài viết này được xuất bản, Binance vướng vào tin đồn về “Bestie Coin”. Kể từ đỉnh cao của Binance IEO Stepn, Binance cuối cùng đã khởi động lại IEO gần chín tháng sau vào cuối năm ngoái. Tuy nhiên, nó trùng hợp với thị trường gấu và hiệu suất thị trường của một số IEO năm ngoái thấp hơn dự kiến ​​trước đó, gây ra một số bất mãn trong cộng đồng. Những tin đồn về "Bestie Coin" ngày càng trở nên căng thẳng hơn. Ngoài ra, Binance là một trong những nền tảng lớn nhất trong ngành. Tuy nhiên, những đồng tiền mới ra mắt sáu tháng qua thường phải đối mặt với áp lực bán ra rất lớn. một tình huống mà đỉnh điểm là thời điểm nó được đưa ra mắt.

Đối diện những tin đồn ngày càng gia tăng, He Yi đã đưa ra nhiều phản hồi. Để biết chi tiết, hãy xem " 19 câu trả lời của He Yi: Giới thiệu về danh sách Binance, tin đồn IEO Bestie và thị thị phần ".

Trong đó, khi làm rõ các tiêu chuẩn niêm yết tiền tệ, He Yi trả lời: “Binance kiếm tiền từ người dùng, vì vậy logic cơ bản của việc niêm yết tiền tệ của Binance là cố gắng liệt kê các dự án có thể tồn tại lâu hơn và mang lại lợi nhuận cho người dùng. Trên thực tế, đây , đó là khoảng cách giữa khả năng nghiên cứu đầu tư và sự khác biệt về mặt thẩm mỹ. Nền tảng nào có thể xác định được các dự án và cơ hội phù hợp để niêm yết tiền tệ về lâu dài, người dùng nền tảng nào sẽ sống lâu hơn. Đây là khả năng cạnh tranh cốt lõi của nền tảng.

Đồng thời, He Yi cũng bày tỏ quan điểm tương tự như CZ. Hiện tượng các dự án IEO đạt giá trị vốn hóa thị trường gần 10 tỷ ngay khi niêm yết là do giá trị vốn hóa thị trường của lô dự án đó được định giá bởi chính phủ. thị trường bò cuối cùng và nói chung là bị Binance theo đuổi quá mức. Cho rằng tình huống này là rất vô lý.

Nhìn từ góc độ ngày nay, việc Binance thay đổi quy tắc niêm yết tiền tệ có vẻ rất đột ngột, nhưng trên thực tế, việc Binance lần quy tắc niêm yết tiền tệ để hỗ trợ các dự án crypto vừa và nhỏ không phải là một động thái tạm thời mà có những nguyên nhân và hậu quả sâu rộng. có thể nói rằng đó là một kiểu Trở về ý định ban đầu theo một nghĩa nào đó.

Nhà đầu tư bán lẻ ôm lấy Meme đã cùng nhau chửi rủa đồng tiền VC

Sau khi Binance sửa đổi các quy tắc niêm yết tiền tệ, các cộng đồng tiền tệ Meme lớn nhỏ đã đổ xô tổ chức các thành viên trong cộng đồng để gửi đơn đăng ký niêm yết tiền tệ tới Binance.

"Trước hết, thái độ quan trọng hơn bất cứ điều gì khác", "Những đồng tiền thực sự tốt nên được xác minh trên DEX và tốt hơn là nên đến nền tảng giao dịch, nếu không việc kiểm soát thị trường sẽ quá nghiêm trọng", "Sau khi nói về mức cao FDV lâu như vậy, cuối cùng nền tảng giao dịch đã bắt đầu hành động." Sau khi hỏi ý kiến ​​​​của một số người giao dịch, BlockBeats đã nhận được những câu trả lời khẳng định này, có thể đại diện cho suy nghĩ của nhiều nhà đầu tư bán lẻ.

Mặc dù hầu hết các thành viên trong cộng đồng bày tỏ sự ủng hộ đối với các quy tắc niêm yết tiền tệ mới của Binance, nhưng họ cũng cho rằng đây là một cuộc phản công chống lại tâm lý của các nhà nhà đầu tư bán lẻ cũng ngày càng gia tăng.

Do đó, chúng ta có thể thấy rằng KOL khiến nhà đầu tư bán lẻ"tính phí" và mức độ không thích tiền VC của họ đã lên đến đỉnh điểm.

Mặc dù trước đây đã có các cuộc thảo luận về lượng lưu thông tiền VC trong cộng đồng nhưng đây là lần đầu tiên một cuộc thảo luận quy mô lớn như vậy diễn ra.

“Ngay từ năm 2021, tôi đã khuyến khích mọi người chơi đồng Meme và ôm lấy Meme .” Một nhà từ thiện trong cộng đồng tiền điện tử KOL nói với BlockBeats ở đầu bên kia điện thoại.

" Tổng giá trị ròng của đại đa số các nhà đầu tư bán lẻ là từ 50.000 đến 300.000 nhân dân tệ, tức là từ 8.000 đến 50.000 đô la Mỹ. Những người này là lực lượng chính trên thị trường. Đối với họ, mức tăng của tiền VC thực sự quá hạn chế . 」

Nhìn vào một số ví dụ gần đây, TIA hiện là đồng có mức tăng nổi bật nhất trong đường đua “VC coin”, nhưng nó chỉ có thể tăng lên 10 lần trong một thời gian dài, trong khi những loại khác như ENA đã tăng từ 0,5 lên tối đa 1,5. , chỉ có 3 lần. Đồng Meme Bome từng tăng từ 20 triệu USD lên 1,6 tỷ USD chỉ trong một thời gian ngắn, đạt mức tăng gấp 80 lần. Kể cả khi bạn chỉ nhận được mức tăng thấp hơn thì cũng có thể là hai mươi hoặc ba mươi lần.

Đối với những nhà đầu tư bán lẻ muốn làm giàu đột ngột, mức tăng như vậy không có nhiều ý nghĩa và so với tỷ lệ lãi lỗ của Meme , nó không hiệu quả về mặt chi phí. "Nói tóm lại, tiền VC phù hợp hơn với các nhà đầu tư có lượng tiền trên 1 triệu đô la Mỹ. Nhà đầu tư bán lẻ lượng tiền dưới 50.000 đô la Mỹ vẫn phù hợp hơn để chơi Meme. Nếu số tiền được chia thành 100 phần thì tỷ lệ cược là cao hơn ." Một nhà từ thiện cộng đồng tiền điện tử nói như vậy. đề xuất.

Từ "Tôi vẫn có thể lên xe buýt chứ?" đến "Không nhận đơn đặt hàng của nhau", khẩu hiệu của chu kỳ này đã có những thay đổi rõ ràng.

Nhưng trên thực tế, trong cộng đồng tiền điện tử tràn ngập những “trò chơi cắt giảm lẫn nhau” của PVP, mối quan hệ giữa nhà đầu tư bán lẻ và các lần đầu tư mạo hiểm chưa bao giờ tốt đẹp. " xảy ra.

Cuộc sống quá khứ và hiện tại của nhà đầu tư bán lẻ đấu tranh chống lại các VC cộng đồng tiền điện tử

Vào tháng 7 năm 2020, khi giá trị của Uniswap cuối cùng đã được phát hiện và hiệu ứng tài sản đạt đến đỉnh điểm, một DEX SushiSwap khác đã xuất hiện. Không có gì vô nghĩa cả, SushiSwap đang chơi Uniswap.

Đây là một DEX do cộng đồng khởi xướng. Mã sao chép Uniswap. Sự khác biệt lớn nhất là cách chơi token SushiSwap hoàn toàn đứng trên quan điểm của nhà đầu tư bán lẻ và mang lại đủ lợi nhuận nhà đầu tư bán lẻ . Nó thậm chí còn nói rằng NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN của Uniswap có thể được di chuyển. hơn và sẽ được trao ngay khi họ đến. Vào thời điểm đó, Uniswap không chắc liệu họ có phát hành tiền hay không. Uniswap là một dự án VC và họ đứng về phía VC. Sự ủng hộ nhà đầu tư bán lẻ đối với SushiSwap đã gây sốc cho toàn ngành.

Kết quả là SushiSwap đã nhận được 700 triệu đô la Mỹ thanh khoản trong vòng 65 giờ ra mắt . Hai tuần sau, một nửa thanh khoản Uniswap đã được chuyển sang Sushi, đây là một vụ cướp cộng đồng thịnh soạn của VC.

Đó là cuộc đối đầu quy mô lớn lần giữa cộng đồng và các VC, và bốn năm sau, tâm lý vẫn ngày càng gay gắt. Lần là Meme.

Nhà sản xuất meme , lịch sử lặp lại với Pump.fun

Sự nổi lên của Pump.fun giống như Uniswap vào năm 2020, cùng với sự gia tăng của Bot giao dịch, khiến các giao dịch tiền tệ Meme nhanh hơn và hiệu quả hơn.

Pump.fun đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc phát hành hàng triệu đồng meme và tạo ra giá trị hàng tỷ USD cho những đồng meme này. Lần trong lịch sử loài người, bất kỳ ai cũng có thể tạo ra một tài sản tài chính với giá dưới 2 USD và trong vòng chưa đầy 2 phút. Đồng Meme không chỉ trở thành một cơ chế tài chính tuyệt vời mà còn là một chiến lược niêm yết hiệu quả. Theo truyền thống, các dự án huy động lượng lớn bằng cách phân bổ 15-20% token cho các VC, sau đó phát triển sản phẩm và cuối cùng xây dựng cộng đồng thông qua meme và tiếp thị. Tuy nhiên, mô hình này thường dẫn đến việc cộng đồng bị VC bỏ rơi.

Trong kỷ nguyên Meme , mọi người có thể gây quỹ bằng cách tung ra đồng Meme của riêng mình (không có lộ trình, chỉ để cho vui), sớm hình thành một cộng đồng giống như bộ lạc, sau đó tiếp tục xây dựng các ứng dụng và cơ sở hạ tầng để thêm tiện ích cho đồng Meme mà không cần cần Đưa ra những lời hứa hão huyền hoặc đưa ra lộ trình. Phương pháp này tận dụng chủ nghĩa bộ lạc của cộng đồng meme và đảm bảo sự tham gia cao từ các thành viên cộng đồng, những người trở thành nhà phát triển việc kinh doanh và tiếp thị của dự án. Điều này cũng đảm bảo việc phân phối token công bằng hơn, chống lại các chiến lược bơm và bán phá giá lượng lưu thông thấp, FDV cao được các VC sử dụng.

Nhà đầu tư bán lẻ đã “tỉnh giấc” và ngày càng nhiều nhà đầu tư bán lẻ bắt đầu đón nhận đồng Meme và đồng tiền cộng đồng BOME là một ví dụ điển hình.

Mất bao lâu để tạo ra một tấm thần? Câu trả lời của BOME là 3 ngày, tạo ra giá trị vốn hóa thị trường là 1,5 tỷ USD. Tốc độ BOME ra mắt Binance đã khiến nhiều dự án crypto“mất cảnh giác”. Những dự án này đã làm việc chăm chỉ trong vài năm nhưng không được niêm yết, trong khi BOME đã làm được điều đó chỉ sau ba ngày. Hiện tượng này cho thấy sức hấp dẫn thị trường và khả năng niêm yết nhanh chóng của đồng Meme đã vượt xa sự mong đợi của các dự án crypto truyền thống.

Bài đọc liên quan: " BOME, công ty đã tạo ra giá trị vốn hóa thị trường 1,5 tỷ USD trong ba ngày, đã phá vỡ ngành công nghiệp crypto "

Thành công của BOME không chỉ nằm ở hiệu suất thị trường của chính nó mà còn ở chỗ nó đã kích thích sự gia tăng số lượng đồng Meme mới phát hành trên mạng Solana , thúc đẩy hơn nữa sự gia tăng hoạt động của mạng. Mặc dù BOME không phải là người đầu tiên bán trước Meme nhưng thành công của BOME chắc chắn đã khơi dậy cơn sốt bán trước.

Sự gia tăng của mũi tên xuyên đám mây của BOME cũng nhắc nhở mọi người về hệ sinh thái inscription ban đầu, "Nếu bạn thiên vị, thì hãy để hệ sinh thái Bitcoin phát triển cho đến khi bạn không còn thiên vị."

Bài viết liên quan: " Đặc điểm của thị trường bò lên xuất hiện, tỏi tây cũ hết hàng, người mới đăng lệnh "

Sau mười hai năm kinh nghiệm ngành công nghiệp crypto, một tập hợp logic thông thường đã được hình thành: các nhà phát triển dự án tạo ra các khái niệm mới và câu chuyện mới, gắn chúng với các tổ chức VC, khởi động thông qua airdrop và sau đó thực hiện nhiều thỏa thuận khác nhau để cho phép Thị trường thứ cấp tiếp quản. Trong thị trường bò này, chỉ có TIA và SOL có thể được coi là những dự án tốt trong suy nghĩ của Laojiucai - có đội ngũ, một VC giỏi, Binance ra mắt và đường đua dự kiến ​​​​sẽ được thổi phồng.

Tuy nhiên, ca khúc Meme đã trải qua sê-ri Đột biến và phái sinh, và “ Ordinal” với vai trò “spoiler” đã ra đời. Sự xuất hiện và phổ biến của tất cả các “ inscription ” trong hệ sinh thái Bitcoin là hoàn toàn bất ngờ.

Kể từ khi ra đời, " Inscription" đã mang tinh thần cộng đồng "ra mắt công bằng" và "đầu tiên là đầu tiên", đây cũng là khẩu hiệu của Meme . Kể từ khi ra đời vào tháng 3, sự thiên vị đã gắn liền chặt chẽ với hệ sinh thái Bitcoin, nhưng có vẻ như nó chưa bao giờ từ bỏ việc thuyết phục mọi người: “Nếu bạn thiên vị, thì hãy để hệ sinh thái Bitcoin phát triển cho đến khi bạn không còn thành kiến”. Chi phí chơi ORDI (một thẻ bao gồm 1.000 xu) là 2 đến 3 đô la Mỹ. Tính theo điểm cao, nếu không bán được thì đây là khoản đầu tư sẽ tăng hơn 20.000 lần.

Trò chơi lợi ích và sự đối lập giữa nhà đầu tư bán lẻ và VC

Sự đối kháng giữa nhà đầu tư bán lẻ và các quỹ đầu tư mạo hiểm ngày càng gia tăng, gần như đến mức “cắt áo, cắt đứt quan hệ”.

"Dù sao thì tôi cũng không hiểu, nên tôi cũng có thể tạo meme." Những cây tỏi tây cũ ở nhiều cộng đồng không thể đối diện những thay đổi nhanh chóng của thị trường, trong khi những cây tỏi tây mới lại càng thua lỗ hơn. So với những câu chuyện lần của cộng đồng tiền điện tử , văn hóa Meme luôn thịnh vượng.

Sự nổi tiếng liên tục của Meme dường như là một sự chế nhạo triết lý đầu tư giá trị lâu dài của các quỹ đầu tư mạo hiểm. Eddy Lazzarin, giám đốc công nghệ của a16z crypto , đã chỉ trích gay gắt Meme trong một bài báo ngày 25 tháng 4, nói rằng nó làm suy yếu “ viễn cảnh mong đợi dài hạn” về crypto và làm hoen ố quan điểm của “công chúng, cơ quan quản lý và doanh nhân” về ngành. như một sòng bạc dành cho “các nhóm người tương đối nhỏ”. Ông lưu ý: “ Meme đã thay đổi cách công chúng, cơ quan quản lý và doanh nhân nhìn nhận về crypto. Trong trường hợp tốt nhất, nó trông giống như một sòng bạc rủi ro hoặc sê-ri những lời hứa sai lầm che đậy sòng bạc. Điều này ảnh hưởng sâu sắc đến việc áp dụng, quy định/luật. và hành vi của những người xây dựng blockchain, tôi thấy thiệt hại này hàng ngày.”

Tương tự, Michael Dempsey, đối tác quản lý của Compound , cũng cho biết: “Thấy rằng đồng Meme đã dẫn đến quan điểm thua lỗ của các nhà phát triển crypto thậm chí còn nghiêm trọng hơn cả thị trường gấu meme vài năm qua”. của sự bất mãn và lo lắng sâu sắc.

Đồng thời, nhà đầu tư bán lẻ ngày càng tâm lý với cách VC thao túng thị trường. Hầu hết token quản trị đều được hỗ trợ bởi quỹ đầu tư mạo hiểm và token này thường ra mắt ở mức định giá cao và dần dần chuyển vào tay các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ. Ngày nay, các VC không chỉ cố gắng kiểm soát “đồng VC” mà còn cố gắng kiểm soát đồng Meme để tiếp tục “chơi”nhà đầu tư bán lẻ.

Vào ngày 21 tháng 5, thành viên cộng đồng Rahul | Polygon Intern đã đăng một bài viết dài trên nền tảng truyền thông xã hội, cáo buộc quản lý cấp cao và nhân sự nội bộ của Polygon thao túng đồng Meme có tên $ELE và đính kèm lượng lớn ảnh chụp màn hình làm bằng chứng. Bằng chứng không chỉ liên quan đến các giám đốc điều hành Polygon mà còn liên quan đến các dự án và lãnh đạo của họ như Symbolic Capital, Multibit, BounceBit, GeekCartel và Salus Security. Tiết lộ này đã gây ra phản ứng mạnh mẽ từ cộng đồng và mặc dù cáo buộc chưa được xác nhận nhưng câu chuyện đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Bài đọc liên quan: " Cộng đồng vạch trần quả dưa lớn Polygon , quản lý cấp cao kiểm soát đồng tiền Meme để cắt tỏi tây?" 》

Trong mắt nhà đầu tư bán lẻ , các VC chỉ cấu kết trong vòng trong để "khuấy động mọi chuyện". Trong mắt các nhà đầu tư mạo hiểm, nhà đầu tư bán lẻ chơi Meme không giúp ích được gì cho ngành.

Nhà đầu tư bán lẻ và VC, không ai hiểu nhau và không ai coi thường nhau.

"Tôi cho rằng cảm giác phản đối xuất phát từ cho rằng VC là 'tiền vô giá trị'. Giá trị chính mà hầu hết các VC mang lại cho các dự án là tiền, thứ thực sự trở thành trách nhiệm pháp lý đối với cộng đồng thị trường thứ cấp." Ye Su, người sáng lập ArkStream Capital. , bày tỏ quan điểm của riêng mình, “ Nguyên nhân cơ bản là do lượng dự trữ (lệnh mua) Altcoin không tăng, nhưng số tiền huy động được (lệnh bán) của các VC trong ngành đã tăng gấp 5 lần so với năm 2020. Tôi cho rằng hiện tại tình trạng phân mảnh nghiêm trọng hơn, với chính sách mới của Binance, nhiều dự án không thuộc Meme có thể xem xét áp dụng phân phối công bằng và niêm yết giá trị vốn hóa thị trường thấp. ”

"Cảm giác đối kháng giữa nhà đầu tư bán lẻ và các quỹ đầu tư mạo hiểm này nghiêm trọng hơn so với năm 2020, bởi vì lần là do xung đột mang tính hệ thống." người giao dịch nhà từ thiện cộng đồng tiền điện tử cho rằng.

Một nhà từ thiện cộng đồng tiền điện tử giải thích thêm với BlockBeats: “Trong mô hình đầu tư mạo hiểm truyền thống, các quỹ đầu tư mạo hiểm thực sự đang giải quyết vấn đề. Họ đầu tư vào người tiêu dùng, chip, công nghệ cao và các lĩnh vực khác để cung cấp hỗ trợ tài chính cho các công ty khởi nghiệp này. Nhưng giờ đây VC crypto có thể Chỉ có một số ít người thúc đẩy sự đổi mới tích cực lâu dài và hầu hết trong số họ chỉ vì lợi ích ngắn hạn, thông đồng với các bên dự án để tham gia thao túng thị trường và thu lợi nhuận thông qua thị trường vốn, và nhà đầu tư bán lẻ cuối cùng chỉ có thể trở thành tỏi tây ”.

Theo quan điểm của các nhà hảo tâm trong cộng đồng tiền điện tử, việc giới trẻ đón nhận crypto Meme là sự lựa chọn và kết quả của thời đại, đồng thời cũng là cách lý tưởng nhất.

“Văn hóa sòng bạc của crypto thực sự là một cách quan trọng để những người bình thường trong xã hội ngày nay thay đổi giai cấp của họ. Trong bối cảnh không có những thay đổi cơ bản trong quan hệ sản xuất và năng suất hiện tại, văn hóa sòng bạc đã trở thành lựa chọn tốt nhất để tránh một cuộc cách mạng đẫm máu. Một số mọi người Bạn có thể ghét văn hóa sòng bạc này, nhưng đối với những người trẻ mong muốn thay đổi vận mệnh của mình, sòng bạc crypto mang đến cơ hội mà không phải đổ máu và hy sinh. Nếu không, họ chỉ có thể đạt được bước nhảy đẳng cấp thông qua những cuộc cách mạng cực đoan hơn, nhưng điều này tốt cho họ. chúng. Tác hại đối với sự ổn định của toàn xã hội sẽ lớn hơn.”

Trong bối cảnh đó, sự bất mãn của cộng đồng và sự phản kháng đối với VC ngày càng trở nên gay gắt. Đồng Meme đã trở thành một phương tiện để cộng đồng chống lại VC. Thông qua việc phân phối công bằng và mức độ tham gia cao, đồng Meme đã nhận được sự ủng hộ và yêu thích rộng rãi hơn. Việc thao túng VC và thao túng thị trường đã bị cộng đồng lên án rộng rãi.

Cuối cùng, sự vô lý của quá trình hình thành vốn đã dẫn đến sự đối đầu giữa các quỹ đầu tư mạo hiểm và nhà đầu tư bán lẻ. Các VC cáo buộc đồng Meme làm gián đoạn thị trường, trong khi nhà đầu tư bán lẻ lại cáo buộc các VC làm điều ác.

Đó là lỗi của ai?

“Cách đây một thời gian, một dự án trị giá 2 tỷ USD đã đến gặp tôi để tham gia vòng tài trợ KOL. Bạn có thể tưởng tượng được 2 tỷ USD không? Lúc này, giọng điệu và tâm lý của nhà từ thiện cộng đồng tiền điện tử dần dần trở nên tức giận.” trở nên phấn khích.

“Vào năm 2014, Ethereum chỉ được định giá 26 triệu USD khi tiến hành ICO. Đến năm 2022, Optimism(OP) được định giá 150 triệu USD. Giờ đây, bất kỳ dự án mới nào cũng có thể được định giá từ 1 tỷ USD đến 2 tỷ USD. trước đây chỉ có một Optimism và một Ethereum, nhưng bây giờ có hàng loạt dự án trị giá hơn 1 tỷ đô la Mỹ trên thị trường có thực sự nhiều tiền đến vậy không?

Trong bài “ Token có lượng lưu thông thấp và FDV cao chiếm ưu thế” của Binance Research, tại sao thị trường lại phát triển như ngày nay? 》 Báo cáo cũng cho thấy giá trị vốn hóa thị trường và FDV của token được phát hành trong ba năm qua, nêu bật khoảng cách ngày càng tăng giữa chỉ báo này theo thời gian. Mặc dù chỉ còn vài tháng nữa là đến năm 2024, token FDV được tung ra trong vài tháng đầu tiên đã gần bằng tổng số vào năm 2023, làm nổi bật sự phổ biến của token có giá trị cao.

Sự phổ biến của token có giá trị cao và lưu thông thấp trên thị trường hiện tại bắt nguồn từ nhiều lý do về cấu trúc và những thay đổi trong mô hình hoạt động vốn.

Trong bài viết " Memecoins > Governance Tokens ", nhà nghiên cứu Yash Agarwal đã viết: Lấy EigenLayer, giao thức Ethereum lớn nhất trong chu kỳ này, làm ví dụ. Trong việc phân bổ token quản trị, vốn đầu tư mạo hiểm và đội ngũ nắm giữ tới 55% thị phần, trong khi. Airdrop cộng đồng ban đầu chỉ chiếm 5%. Phương thức phát hành token có lượng lưu thông thấp, FDV (định giá hoàn toàn bị pha loãng) cao này cho phép người trong nội bộ tăng đáng kể tài sản của họ bằng cách kiểm soát lượng cung ứng token . Mô hình này không chỉ giới hạn ở EigenLayer mà ngày càng trở nên phổ biến trên toàn thị trường crypto.

Có một logic sâu sắc đằng sau việc thúc đẩy việc phát hành token FDV cao của các công ty đầu tư mạo hiểm. Giả sử một quỹ đầu tư mạo hiểm lớn đầu tư 4 triệu USD để đổi lấy 20% cổ phần của dự án, với mức định giá ban đầu là 20 triệu USD. Để đảm bảo lợi nhuận cao cho các VC, họ cần tăng FDV lên ít nhất 400 triệu USD tại thời điểm phát hành token. Quỹ càng lớn thì càng có nhiều khả năng đặt ra mức định giá tư nhân cao đến mức nực cười cho một dự án, tận dụng một câu chuyện mạnh mẽ và cuối cùng ra công chúng với mức định giá công khai cao hơn. Chiến lược phát hành giá trị cao này buộc nhà đầu tư bán lẻ phải trở thành “người nhận” khi niêm yết token, khiến giá giảm mạnh.

Ví dụ: trường hợp Starkware cho thấy rằng việc ra mắt FDV cao chỉ đơn giản dẫn đến một vòng xoáy giá giảm và không có sự chú ý. Nhìn lại Celestia, việc tung ra FDV thấp không chỉ cho phép nhà đầu tư bán lẻ thu lợi từ việc định giá lại mà còn giúp hình thành một cộng đồng mạnh mẽ và thị phần tâm trí.

Báo cáo của Binance Research cũng chỉ ra một số lý do khiến token FDV cao và lưu hành thấp hiện nay: Sự phổ biến của token FDV cao và lưu hành thấp chủ yếu là do dòng vốn thị trường quỹ đầu tư tư nhân đổ vào lượng lớn, chiến lược định giá tích cực và tâm lý. Dòng vốn từ thị trường quỹ đầu tư tư nhân đã thúc đẩy định giá dự án, khiến token được định giá cao khi chúng được tung ra thị trường đại chúng. Các chiến lược định giá tích cực sẽ rõ ràng hơn khi thị trường có nhiệt tình cao và các công ty đầu tư mạo hiểm có xu hướng đầu tư ở mức định giá cao hơn. Cùng với tâm lý của thị trường, đội ngũ dự án đã tận dụng tâm lý này để gây quỹ ở mức định giá cao, dẫn đến sự phổ biến của FDV cao và token lưu hành thấp.

Sau khi bình tĩnh lại, chúng ta cần tiếp tục suy nghĩ hợp lý. Có phải VC thực sự không hữu ích trong ngành này? Tiền Meme có chắc chắn tốt hơn tiền VC không?

Mọi người đều có lỗi

Hãy quay lại những gì chúng tôi đã đề cập ở đầu bài viết này. Một loạt token ra mắt Binance đều đang giảm giá. Hầu hết chúng bị chế giễu là token"FDV cao (giá trị pha loãng hoàn toàn), lưu thông thấp", nghĩa là chúng có định giá FDV khá cao nhưng nguồn cung lưu thông trong ngày đầu tiên nhỏ.

Ye Su cũng nói với BlockBeats rằng tiền trên thị trường hiện tại chủ yếu chảy vào Bitcoin thông qua các quỹ ETF, trong khi thanh khoản không chảy đáng kể sang Altcoin. Là nền tảng giao dịch hàng đầu, Binance gần đây đã ra mắt một số dự án IEO như BounceBit, Renzo, Saga và Omni. Tỷ suất lợi nhuận đã đạt mức thấp mới và rõ ràng là thiếu lệnh mua. Để đối phó với tình huống này, Binance đã điều chỉnh các quy tắc niêm yết tiền tệ của mình và hạ thấp về cơ bản phạm vi định giá của các dự án mới từ mức định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) từ 200 triệu USD xuống còn 1 tỷ USD xuống còn từ 500 triệu USD đến 200 triệu USD. Thay đổi này cung cấp cho người dùng nhiều không gian hơn để tham gia và làm cho thị trường trở nên công bằng và cởi mở hơn.

Quy định mới này sẽ tạo điều kiện thuận lợi hơn rất nhiều cho việc niêm yết các dự án nhỏ. Trước đây, nhiều dự án phải trải qua 3-4 vòng tài trợ, tổng trị giá hàng chục triệu đô la mới có thể vào nhóm lựa chọn tiền tệ của Binance. Giờ đây, miễn là công nghệ sản phẩm của dự án đã trưởng thành và nền tảng cộng đồng vững chắc, những dự án này sẽ có nhiều cơ hội hơn để nhận được tài trợ và ra mắt công chúng. Những thay đổi quy tắc như vậy không chỉ mang lại nhiều cơ hội hơn cho các dự án nhỏ mà còn cho phép nhiều nhà đầu tư hơn tham gia phát triển các dự án này, thúc đẩy sự phát triển lành mạnh và bền vững của toàn bộ thị trường crypto.

Các nhà từ thiện cộng đồng tiền điện tử cũng cho rằng đây không phải là vấn đề của một nền tảng giao dịch duy nhất mà là vấn đề của toàn bộ cơ chế định giá thị trường. Rốt cuộc, nhiều người trên Twitter đã chỉ trích nền tảng giao dịch OKX, nói rằng nhiều dự án ra mắt gần đây của nó cũng hoạt động kém, với giá giảm nhanh chóng sau khi ra mắt .

Trong bài viết " Tại sao tất cả các đồng tiền FDV có mức thả nổi thấp / cao này lại giảm giá xấu? ", Haseeb, đối tác tại quỹ rủi ro crypto Dragonfly, thảo luận về vấn đề định giá thị trường, "Khi mọi người mất tiền, mọi người đều muốn biết ai phải chịu trách nhiệm. Đó là Founder? NHÀ TẠO LẬP THỊ TRƯỜNG? Câu trả lời đúng nhất có lẽ là không ai hay người giao dịch.

Haseeb chỉ ra rằng có vấn đề với cơ chế định giá của thị trường. Đây không chỉ là vấn đề đối với các quỹ đầu tư mạo hiểm và nền tảng giao dịch mà còn nhà đầu tư bán lẻ. Nếu cơ chế thị trường không thanh toán các hóa đơn, nó sẽ buộc nền tảng giao dịch và VC phải thay đổi mô hình phát hành của họ. Đây là quá trình tự điều chỉnh của thị trường.

Mọi thứ đều là sự lựa chọn của thị trường và mọi người đều có lỗi.

Nhà đầu tư bán lẻ hoàn toàn chạy trốn khỏi tiền VC?

Đối diện lượng tiền FDV cao và lượng tiền VC lưu hành thấp trên thị trường, nhà đầu tư bán lẻ có thực sự ngừng chơi không? Câu trả lời từ các nhà từ thiện cộng đồng tiền điện tử là “có và không”.

Mặc dù như đã đề cập ở trên, các nhà từ thiện cộng đồng tiền điện tử luôn khuyến khích mọi người chú ý đến đồng Meme nhưng điều này không có nghĩa là đồng VC không có cơ hội . Ông giải thích: “Điều đó không có nghĩa là đồng Meme nhất thiết phải tốt và đồng tiền VC nhất thiết phải xấu. Mấu chốt nằm ở việc phân tích từng dự án riêng lẻ. Nhà đầu tư bán lẻ cần chọn những dự án có tỷ lệ cược cao phù hợp với họ dựa trên sở thích đầu tư và rủi ro của họ sức chịu đựng."

Khi được BlockBeats hỏi, nhà từ thiện cộng đồng tiền điện tử đã đưa ra ba tiêu chí để lựa chọn mục tiêu của mình: cấu trúc token, tấm lưu thông và không gian tường thuật.

Cụ thể, cấu trúc token được sử dụng để hiểu việc nắm giữ và phân phối token dự án, bao gồm bán trước token, airdrop, nắm giữ của bên dự án và lượng lưu thông trên thị trường. Những dự án có cấu trúc token rõ ràng và hợp lý thường đáng được quan tâm hơn. Danh sách lưu thông kiểm tra số lượng token được phát hành trước và sau khi dự án lên ra mắt . Những dự án có quyền kiểm soát phát hành hợp lý trước và sau khi lên ra mắt có nhiều khả năng duy trì mức giá ổn định hơn. Narrative Space đánh giá vị trí thị trường và tiềm năng phát triển trong tương lai của dự án. Ví dụ: TIA, là một dự án đang thịnh hành, có không gian thị trường và khả năng tường thuật mạnh mẽ; trong khi các dự án IO trên con đường AI có tiềm năng tăng trưởng cao do công nghệ và nhu cầu thị trường của chúng.

"Trọng tâm của việc đầu tư là tìm ra những sai sót trên thị trường và trọng tâm của giao dịch là hiểu và thao túng tính phản xạ của thị trường." Một nhà từ thiện cộng đồng tiền điện tử cũng nhấn mạnh những hiểu biết gần đây của ông.

Các nhà giao dịch trên thị trường thứ cấp không chỉ chơi với tiền Meme mà ở thị trường sơ cấp, họ thậm chí còn không thể tách rời khỏi tiền VC.

“Để thực hiện đầu tư chính, bạn phải tìm tiền VC, đánh giá các nhà đầu tư đằng sau dự án và sau đó chờ rút tiền trên Binance”, một người giao dịch tập trung vào đầu tư chính nói với BlockBeats. Mặc dù họ cũng rất lo ngại về việc Binance điều chỉnh các quy tắc niêm yết tiền tệ cũng như cuộc thảo luận về các đồng tiền VC có FDV cao và lưu thông thấp, cho rằng điều này sẽ ít ảnh hưởng đến cấu trúc logic tổng thể của họ.

Sự tồn tại của VC có vô giá trị không?

Khi đồng Meme trở nên phổ biến, các quỹ đầu tư mạo hiểm chắc chắn sẽ có những thỏa thuận và đầu tư tương ứng. Đối với câu hỏi "Trong thị trường bò này và các chu kỳ tiếp theo, các VC sẽ đầu tư vào nhiều dự án vừa và nhỏ hoặc đồng Meme hơn. Đây có phải là xu hướng dài hạn không?" Câu trả lời của Ye Su cũng là "Có, không hẳn vậy."

"Các quỹ đầu tư mạo hiểm được đánh giá cao sẽ không đầu tư vào các dự án vừa và nhỏ. Trong chu kỳ 2017 và 2020, các quỹ đầu tư mạo hiểm có xu hướng đầu tư vào nhiều dự án vừa và nhỏ hơn. Tuy nhiên, khi ngành này trưởng thành và thanh khoản tăng lên, các quỹ đầu tư vừa và nhỏ các dự án có quy mô phải đối mặt với những thách thức Vấn đề nan giải về vòng đời ngắn. Cuối cùng, vốn rủi ro Web3 sẽ hội tụ vào Web2 và chỉ một số ít dự án hàng đầu mới có cơ hội ra mắt công chúng và mang lại lợi nhuận lâu dài cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa. các dự án quy mô trung bình thông qua phân phối công bằng trong giai đoạn lock-up 4 năm. Phương pháp này được phân phối rộng rãi trên DEX và các VC chiến lược quỹ linh hoạt với nguồn lực cộng đồng có thể trở thành những người hỗ trợ chính cho các dự án đó,” Ye Su nói với BlockBeats.

Và đối diện một câu hỏi cơ bản và trực tiếp hơn: Nếu tiền cộng đồng trở thành xu hướng chủ đạo của thị trường, thì giá trị nào sẽ còn lại cho sự tồn tại của VC?

Ye Su, người sáng lập ArkStream Capital, nói với BlockBeats: "Các khoản đầu tư cốt lõi của VC là các dự án thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng của ngành, phát triển ứng dụng và phổ biến quy mô lớn. Ví dụ, trong giai đoạn đầu của các dự án đầu tư, ArkStream Capital sẽ không chỉ quan tâm độ sâu tham gia tường thuật dự án và xây dựng Sản phẩm, đồng thời giúp tài trợ cho dự án và phát triển các chiến lược tăng trưởng, dù trong lĩnh vực Web2 hay Web3, VC đóng vai trò thúc đẩy cốt lõi trong việc tài trợ và phát triển của tất cả các công ty ở giai đoạn đầu.”

"Lợi ích thiết yếu của VC và nhà đầu tư bán lẻ không xung đột", Ye Su cho biết thêm: "VC giúp người dùng xác định các dự án chất lượng cao và thúc đẩy phát triển dự án thông qua các kỹ năng chuyên môn. Đồng thời, vì lý do quy định, hầu hết các dự án sẽ được đi cùng với các VC trong một khoảng thời gian khi chúng được niêm yết. Vấn đề cốt lõi vẫn là liệu thiết kế kinh tế token và việc lặp lại sản phẩm của dự án có cạnh tranh hay không. ”

Cuối cùng, nhà nghiên cứu Yash Agarwal nói rằng các VC như a16z nên cung cấp các giao dịch của họ để bất kỳ ai cũng có thể trong đó và việc sử dụng nền tảng như Echo là hoàn hảo cho việc này.

Như ông đã viết, hầu hết nhà đầu tư bán lẻ không thực sự phản đối các quỹ đầu tư mạo hiểm/tư nhân. Điều mà cộng đồng ủng hộ là phân phối công bằng hơn và một hoàn cảnh chơi công bằng hơn.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats BlockBeats:

Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats

Nhóm liên lạc Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia