Tác giả: Daniel Kuhn, CoinDesk; Người biên dịch: Đặng Tong, Jinse Finance
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt các thay đổi quy tắc quan trọng để cho phép Quỹ hoán đổi danh mục nắm giữ mã thông báo gốc của Ethereum , ETH.
Tôi chưa bao giờ hiểu tại sao Chủ tịch SEC Gary Gensler lại nhất quyết phê duyệt các sản phẩm ETH spot này, vì ông ấy còn lúng túng trong việc tích cực theo đuổi việc niêm yết Bitcoin ETF.
Hãy nhớ lại rằng hội đồng ba thẩm phán của tòa phúc thẩm gọi lý do của SEC từ chối (và từ chối và từ chối) spot quỹ Bitcoin giao ngay là “tùy tiện và thất thường” bởi vì họ đã phê duyệt một sản phẩm tương lai Bitcoin về cơ bản thực hiện điều tương tự. Điều tương tự cũng áp dụng với ETH và một số công ty có thể sẵn lòng khởi kiện vấn đề giống như cách họ đấu tranh với các nhóm tiền kỹ thuật số chống lại Bitcoin ETF.
Lần này, quyết định của SEC dường như cũng mang tính tùy tiện, chỉ theo hướng ngược lại. Vài giờ trước khi phê duyệt được công khai, Gensler đã nói với Jesse Hamilton của CoinDesk rằng anh ấy sẽ tuân theo “cách tòa án giải thích luật” và rằng “D.C. Circuit đã có quan điểm khác và chúng tôi đã xem xét điều đó”.
Vậy tại sao bây giờ? Điều này có ý nghĩa gì đối với tương lai của Ethereum? Điều này có tốt cho crypto khác không?
Quyết định này có mang động cơ chính trị không?
Như nhiều người đã chỉ ra, bối cảnh pháp lý đối với crypto dường như đã thay đổi đáng kể. Vào thứ Năm, Hạ viện đã thực hiện một cuộc bỏ phiếu lịch sử để thông qua luật pháp crypto thực chất nhất cho đến nay. Điều này xảy ra sau khi cả hai viện của Quốc hội bỏ phiếu bãi bỏ các quy tắc kế toán lưu ký crypto gây tranh cãi của SEC.
Với việc đảng Dân chủ tham gia sâu vào cả hai dự luật, cuộc chiến lâu dài của chính phủ Hoa Kỳ về crypto dường như sắp kết thúc. Đáng chú ý, Tổng thống Biden tuyên bố sẽ không phủ quyết FIT21, dự luật cấu trúc thị trường crypto mà Nhà Trắng chính thức phản đối – một sự nhượng bộ khá quan trọng.
Tất cả những sự kiện này có thể đóng vai trò là chất xúc tác và giúp Gensler tin rằng lập trường của ông về crypto đang trở thành một rủi ro chính trị . Rốt cuộc, cựu Tổng thống Donald Trump vừa tuyên bố ủng hộ mạnh mẽ crypto- sau khi SEC bị cáo buộc từ chối Ethereum ETF mà không tổ chức một cuộc họp “hiệu quả” với người nộp đơn.
Để chắc chắn, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã không phê duyệt việc niêm yết Ethereum ETF trong thời gian ngắn, nhưng đã phê duyệt Đề án 19b-4 của Sàn giao dịch quyền chọn Chicago Board, Sàn giao dịch New York và Nasdaq Once. Ark Invest, Bitwise, Các quỹ có thể được công khai sau khi hồ sơ S-1 từ các công ty như BlackRock, Fidelity và Grayscale được phê duyệt. Việc này có thể mất vài tháng.
Điều này có ý nghĩa gì với Ethereum?
Đầu tiên, việc ra mắt quỹ ETH spot có nghĩa là có thể sẽ sớm có nhiều tổ chức quan tâm hơn đến crypto lớn thứ hai. Động thái này không chỉ đóng vai trò như một con dấu chấp thuận mà còn tạo ra một bước đi quen thuộc cho bất kỳ nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ và Quỹ phòng hộ nào (chủ yếu ở Hoa Kỳ) đang tìm cách đa dạng hóa quỹ 401(k) của họ vào tài sản. Giống như Bitcoin ETF.
“Rất nhiều người đã bất ngờ trước thông báo của Ethereum ETF. Trong khi Bitcoin ETF tạo ra lộ trình ETF crypto cho các cố vấn đầu tư lớn đã đăng ký, tôi vẫn cho rằng nhiều bên liên quan của tổ chức hiện đang cố gắng thông báo cho đội ngũ bán hàng của họ về tình trạng của Ethereum và. xây dựng cơ sở hạ tầng phù hợp”, Michael Anderson, đồng sáng lập Framework Ventures, cho biết trong một tuyên bố gửi qua email.
Mặc dù ETF thực sự chỉ là phương tiện để tiếp cận tài sản cơ bản, nhưng các quỹ này cũng có tiềm năng thu hút nhiều người dùng đầu tư vào Ethereum hơn. Một kịch bản: Vì SEC có thể không cho phép các nhà quản lý quỹ đặt cược ETH cơ bản, nên các nhà đầu tư Ethereum mới có thể quyết định tự mình làm điều đó để kiếm thêm tỷ suất lợi nhuận~3,5%.
Liên quan, như giám đốc pháp lý của Variant, Jake Chervinsky đã lưu ý trên X, lần phê duyệt có thể trả lời một câu hỏi còn sót lại: liệu ETH có phải là chứng khoán hay không. Chervinsky nói rằng nếu những khoản tiền này được phép giao dịch, điều này có thể có nghĩa là ETH không được thế chấp sẽ không được cơ quan này coi là chứng khoán. Bản thân điều này có thể thúc đẩy nhiều tổ chức hơn tham gia thị trường, vì nhiều tổ chức hiện đang trì hoãn đầu tư chỉ vì sự không chắc chắn về quy định.
Từ góc độ kỹ thuật hơn, trong một thế giới nơi các quỹ này đang mua lượng lớn ETH như Bitcoin ETF (giả sử chúng phổ biến như Bitcoin ETF), vẫn còn rất nhiều câu hỏi mở về ý nghĩa của điều này đối với Ethereum. Ở một mức độ nào đó, áp lực mua sẽ rất lớn đối với các mạng và Layer 2 khác.
Ethereum đã xây dựng một cơ chế đốt trong đó token sẽ bị đốt lần giao dịch, điều này dẫn đến tình trạng giảm phát của loại tài sản này trong thời gian dài. Tuy nhiên, với sự phổ biến ngày càng tăng của blockchain như L2 và Solana , khối lượng giao dịch Ethereum đã giảm đến mức lượng cung ứng ETH tăng trưởng trở lại, điều này có tác động lâu dài đến giá và nhu cầu đối với tài sản. ETF có thể giúp hỗ trợ các cơ chế kinh tế của ETH.
Cuối cùng, sẽ rất thú vị khi xem các quỹ này tác động như thế nào đến hoạt động kinh tế đặt cược. Một số người đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về số lượng ETH được đặt cọc và giờ đây các ứng dụng như Lido giúp việc khóa ngay cả một lượng nhỏ crypto trở nên dễ dàng. Những lo ngại này có thể trở nên phức tạp hơn vì ETF có khả năng loại bỏ nhiều ETH hơn khỏi lưu thông.
Điều này có ý nghĩa gì đối với blockchain như Solana ?
Như đã đề cập trước đó, sự chấp thuận của Ethereum ETF phần nào đồng tình với Ethereum và cũng có thể là cơ hội để Chuỗi khóa ở vị trí chủ đạo đã có của nó.
Anderson cho biết: “Giả sử lưu lượng truy cập của tổ chức mà Ethereum ETF thấy chỉ là một phần nhỏ so với những gì Bitcoin ETF thấy, tôi cho rằng rằng Ethereum hoàn toàn có khả năng sẽ củng cố vị trí dẫn đầu không thể tranh cãi của các nền tảng ứng dụng phi tập trung trong vài năm tới, ít nhất là Điều đó đúng về mặt thị thị phần và định giá.”
Nhưng động thái này cũng có thể mở ra cơ hội cho blockchain như Cardano, Solana và Ripple thâm nhập sâu hơn vào lĩnh vực tài chính cao cấp. Tất nhiên, Bitcoin và ETH dễ dàng hơn (về lâu dài) vì những gã khổng lồ tài chính như CME Group đã đón nhận chúng. Hợp đồng tương lai Ethereum đã tồn ra mắt trên CME Group được ba năm và không rõ liệu tài sản crypto khác có được xem xét hay không.
Cũng cần lưu ý rằng mặc dù SEC đã ngầm cho rằng ETH là chứng khoán, nhưng cơ quan này đã chủ động tuyên bố rằng tài sản như SOL, ADA và ALGO đáp ứng định nghĩa được nêu trong bài kiểm tra Howey được sử dụng để xác định xem thứ gì đó có phải là hợp đồng đầu tư hay không. . Đây có thể là một bước quan trọng trên con đường hướng tới SOL ETF spot.
