Tác giả Ye Kai
Xu hướng tương lai của RWA, quy trình cụ thể của RWA được cấp phép và tuân thủ của Hồng Kông, làm thế nào để thiết kế RWA đầu tư thay thế không có giấy phép?
01
Bối cảnh đa cực?
Gần đây nó khá sôi động, cho dù đó là điểm nóng trong cộng đồng tiền điện tử , chẳng hạn như sự gia tăng và điều chỉnh của BTC, phí rune, đá và memecoin, cũng như các chủ đề và lưu lượng truy cập do Bitcoin ETF mang lại, v.v. ; Iran, v.v. Bước sang năm 2024, năm Lý Hỏa thứ chín, sẽ có đại loạn.
Sự tách rời của Trung Quốc và Hoa Kỳ đã trở thành hiện thực, và các xung đột quốc tế đã làm nổi bật xu hướng đa cực. Điều này chắc chắn sẽ dẫn đến sự tách rời và tái thiết hệ thống tiền tệ quốc tế vì quá trình quốc tế hóa đã chuyển sang trạng thái đa cực trong khu vực. chiến lược, tiền kỹ thuật số sẽ trở thành một mắt xích quan trọng và điều này phải liên quan và gắn chặt với thế giới vật chất.
Đồng thời, ngày càng có nhiều tổ chức truyền thống, chủ yếu là Phố Wall ở Hoa Kỳ, bắt đầu nói về xu hướng token hóa trong tương lai. Xu hướng tương lai của thế giới vật chất sẽ là token hóa. Tuy nhiên, tương lai này đòi hỏi một chu kỳ và việc phổ biến token hóa, công khai và giáo dục cũng như sự chuyển đổi và di cư của những người hòa nhập đòi hỏi sự xuất hiện của RWA thực sự. Đường đua RWA không chỉ là token hóa tài chính truyền thống tập trung mà còn là Token gốc phi tập trung và có lẽ là lối chơi mới lạ và cấp tiến hơn.
Trên thực tế, động lực phát triển của Bitcoin ETF đã xác nhận hướng đi của RWA, bởi vì chỉ bằng cách kết nối với các tổ chức tài chính và vốn công nghiệp trong thế giới thực, nó mới có thể mang lại những thay đổi đột ngột về quy mô và lượng người dùng gia tăng mới. Đồng thời, sau rune và memecoin, ngày càng có nhiều tiếng nói và quan điểm bắt đầu chỉ ra điểm nóng bền vững tiếp theo là đường đua RWA.
Đánh giá từ danh sách các dự án theo dõi RWA của ROOTDATA, hầu hết các dự án theo dõi RWA hiện tại vẫn tập trung vào mô hình sản phẩm Defi của các sản phẩm tài chính truyền thống như tài sản thế chấp và không có sản phẩm token hóa RWA thực sự theo nghĩa chặt chẽ.
02
Xu hướng tương lai của RWA tại Hồng Kông
Kể từ Hội nghị Web3 Hồng Kông năm 2023 và việc ban hành sê-ri quy định mới tài sản ảo, đặc biệt là sự phát triển của sàn giao dịch tài sản ảo số 7 và ban hành quy định về token, nhiều người cho rằng Hồng Kông sẽ trở thành vị trí cốt lõi của RWA.
Khi các quỹ đại lục chuyển đổi, có lượng lớn các nguồn tài sản doanh nghiệp chất lượng cao, các quỹ môi giới và nguồn bảo hiểm. Đương nhiên, họ cũng rất lạc quan về hướng đi này. Vì vậy, họ đã chú ý và trao đổi chặt chẽ kể từ lần trước. năm. Sau khi trao đổi chặt chẽ và thảo luận về dự án với ban quản lý, sàn giao dịch và thậm chí cả sàn giao dịch ở nước ngoài, cuối cùng chúng tôi nhận thấy rằng không phải như vậy. Chúng tôi chỉ có thể nói rằng "lý tưởng thì đầy đủ và thực tế thì mỏng manh".
Chúng tôi đã tóm tắt chiến lược tương lai cho RWA Hồng Kông: "Việc tuân thủ được cấp phép ở bên phải, token nhà đầu tư bán lẻ ở bên trái và các sản phẩm chứng khoán và tiền tệ được liên kết."
RWA được cấp phép và tuân thủ dựa trên sàn giao dịch được cấp phép, token hóa các sản phẩm tài chính và tập trung vào các thiết kế dựa trên nợ hoặc vốn chủ sở hữu. Nó sẽ tương đối thận trọng và nghiêng về các tổ chức tài chính truyền thống và các mô hình quản lý. Nó sẽ chủ yếu tập trung vào thị trường tổ chức (2B). ) Quy mô phát hành vừa phải nhưng thanh khoản yếu, thể hiện đặc điểm tài chính doanh nghiệp;
RWA, đi theo lộ trình tuân thủ không được cấp phép, dựa vào sàn giao dịch RWA ở nước ngoài hoặc sàn giao dịch OTC và Swap đầu tư thay thế token hóa tài sản vật chất. Nó sẽ không tập trung vào các thiết kế dựa trên vốn chủ sở hữu, tích hợp các mô hình Token gốc và tránh sự giám sát chứng khoán truyền thống. sẽ tập trung vào thị trường bán lẻ (nhà đầu tư bán lẻ 2C), với quy mô phát hành linh hoạt, dựa trên mô hình kinh tế token, theo đuổi thanh khoản và thể hiện các thuộc tính của đầu tư nhà đầu tư bán lẻ(đầu cơ coin).
Chìa khóa cốt lõi dẫn đến thành công của RWA Hồng Kông là: làm thế nào để hiện thực hóa sự chuyển đổi từ thị trường 2B sang thị trường 2C?
Đây không phải là vấn đề có thể chuyển giao được hay không, mà là liệu các tổ chức tài chính truyền thống và các nhóm lợi ích có sẵn sàng phân cấp quyền lực và lợi ích hay bị cách mạng hóa?
Mặc dù hệ sinh thái Web3 ở Hồng Kông hiện rất ồn ào, nhưng trên thực tế, các cơ quan quản lý và tổ chức lợi ích tài chính truyền thống vẫn đang cạnh tranh để giành quyền lực và lợi nhuận. Ví dụ, Bitcoin Spot ETF của Hồng Kông hiện tại là một sản phẩm RWA chuẩn rất tốt. , nhưng nó đã trở nên như thế này. Nó đã được trao cho một sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép nhưng nó vẫn nằm trong Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông truyền thống. Không có khối lượng giao dịch và không có khuyến mãi sinh thái.
Nếu không có cuộc cách mạng và không có sự đổi mới, thì sớm hay muộn Hồng Kông cũng sẽ rơi vào tình trạng như vậy nếu áp dụng các sản phẩm RWA được cấp phép và tuân thủ. Sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép chỉ là OTC cho các giao dịch và mua lại sản phẩm RWA. Cốt lõi vẫn là ở các công ty chứng khoán. , người quản lý tài sản và các tổ chức khác nhau trong số các tổ chức lợi ích của thị trường.
[Nguyên tắc 1] Thiết kế sản phẩm RWA có thể có nhiều đổi mới hơn. Mặc dù hiện tại nó được đóng gói thành các sản phẩm chứng khoán theo phương pháp tài chính truyền thống và sau đó token hóa, các thiết kế sáng tạo có thể được thực hiện trong OTC hoặc ATS bên ngoài cơ thể, giống như GameFi. Trò chơi được chơi nhưng khích lệ là khích lệ Fi. Token hóa các sản phẩm chứng khoán có thể thiếu thanh khoản , vì vậy khích lệ thanh khoản nên được thực hiện bên ngoài cơ thể.
Tuân thủ được cấp phép hướng tới con đường bảo thủ đúng đắn
Bạn có thể không tưởng tượng được việc tuân thủ cấp phép của RWA (hoặc STO) dưới sự giám sát của Hồng Kông thận trọng đến mức nào. Về cơ bản, mọi người đều nghĩ rằng sau khi giấy phép sàn giao dịch được cấp và các quy định được ban hành, họ có thể bắt đầu hoạt động nhanh chóng?
Trên thực tế, điều này không xảy ra. Đối với việc phát hành token chứng khoán hiện tại ở Hồng Kông với tiền đề là được cấp phép và tuân thủ, gói tài sản trước tiên phải được phát hành dưới dạng quỹ, điều này cần có giấy phép quản lý tài sản số 9; thì việc phát hành và bảo lãnh sản phẩm RWA cần có giấy phép môi giới số 1 (thường là công ty chứng khoán), công ty chứng khoán cần tìm tổ chức tài chính Hồng Kông để phân bổ hạn ngạch; sản phẩm RWA nói chung dựa trên vốn chủ sở hữu và phải được giao dịch trên sàn giao dịch số 7; Sàn giao dịch không có giấy phép dần dần không thể hoạt động ở Hồng Kông, đặc biệt là chứng khoán niêm yết giống như Token.
Nhiều người quan tâm đến quy trình phát hành RWA/STO của Hồng Kông. Sau đây chúng tôi sẽ trình bày chi tiết hơn để bạn tham khảo.
1) Với tư cách là một bên tham gia dự án, nếu bạn là bên tài sản hoặc đơn vị bên thứ ba phục vụ tài sản, bước đầu tiên là tìm một công ty chứng khoán có kinh nghiệm và có giấy phép môi giới số 1 (chìa khóa là phải có kênh tài chính và PI Resources), tài sản mục tiêu Các công ty liên kết và các gói tài sản cơ bản thảo luận xem nên thiết kế một thiết kế đơn giản hay phức tạp Theo chỉ dẫn quy định của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông, thiết kế đơn giản là loại nợ, trong khi thiết kế phức tạp tương tự. đối với các mô hình phức tạp như ABS hoặc REITs thì không có hướng dẫn cụ thể nào được ban hành;
2) Đối với các tổ chức bên thứ ba, bạn cần tìm một công ty luật việc kinh doanh Crypto hoặc giấy phép đưa ra ý kiến pháp lý về cấu trúc sản phẩm hoặc SPV, cấu trúc Quỹ, v.v. Bạn cần có thư đánh giá tài sản của công ty kế toán cho gói tài sản . là mô hình trái phiếu tín dụng doanh nghiệp thì phải có báo cáo xếp hạng tín nhiệm của tổ chức xếp hạng được quốc tế công nhận;
3) Theo yêu cầu quy định, sản phẩm cơ bản của RWA cần phát hành Quỹ, nghĩa là gói tài sản hoặc trái phiếu tín dụng của bạn phải sử dụng giấy phép quản lý tài sản số 9 để phát hành sản phẩm quỹ để nộp hồ sơ (hoặc xem xét), có thể là giấy phép quỹ đóng (nộp sê-ri sơ), hoặc có thể là quỹ mở (điểm khác biệt là quỹ mở có thể được huy động công khai nhưng có nhiều yêu cầu pháp lý hơn). về mặt lý thuyết, được thành lập trước khi phát hành; giấy phép có thể tự duy trì. Vì đây là quỹ có tài sản thực RWA (không phải 100% tài sản kỹ thuật số), nên nó có thể là giấy phép số 9 không nâng cấp. Nếu không, bạn cần phải có. tìm tổ chức quản lý tài sản số 9 làm người quản lý đầu tư Tất nhiên, giấy phép số 9 của Uplift là tốt nhất, điều này có nghĩa là việc có kinh nghiệm về tiền điện tử có thể có lợi cho việc phê duyệt theo quy định;
4) Quá trình token hóa RWA thực chất là token hóa các sản phẩm quỹ, nghĩa là cốt lõi của token chứng khoán thực sự là token hóa các sản phẩm tài chính và bạn cần chọn nền tảng chuỗi công khai (hiện tại, Chuỗi Ethereum thường được chọn) Với ví kỹ thuật số được chỉ định, các sản phẩm quỹ sẽ được Chuỗi và token hóa theo quy mô phát hành, số thị phần tối thiểu, số lượng giao dịch tối thiểu, v.v., đồng thời chuẩn bị chỉ dẫn sử dụng và trang web dịch vụ khách hàng. Nhiệm vụ kỹ thuật này có thể ít khó khăn nhất;
5) Điều khó khăn nhất là phân phối trên thị trường tổ chức. Điều này sẽ kiểm tra khả năng việc kinh doanh của công ty chứng khoán của bạn. Liệu nó có kênh phân phối trưởng thành hoặc cơ sở khách hàng PI cho sê-ri sản phẩm đầu tư không? Các chương trình biểu diễn và hợp tác thường xuyên? Để bảo lãnh hoặc phân phối, có tổ chức quỹ cụ thể nào thực hiện thị trường OTC và chặn các giao dịch không? Hãy nhớ rằng, như tôi đã nói trong bài viết trước, bản chất của các sản phẩm RWA là tài chính doanh nghiệp. Bản chất của việc tài trợ doanh nghiệp là thị trường thể chế, việc phân phối, v.v. cần phải được đàm phán trước. ngay sau khi sản phẩm RWA được phát hành Bạn phải suy nghĩ kỹ: Tiền ở đâu?
4 và 5 có thể được thực hiện không theo thứ tự cụ thể nào, trong khi thảo luận về việc phân phối/"bị đánh cắp" dưới bàn, đồng thời token hóa quỹ về mặt kỹ thuật, cả hai đều ổn.
6) Sau khi đàm phán token hóa và bảo lãnh quỹ, nó có thể được liệt kê trên một sàn giao dịch được cấp phép. Trên thực tế, sàn giao dịch được cấp phép chỉ có trách nhiệm xem xét danh sách niêm yết tiền tệ. Tất nhiên, các sàn sàn giao dịch thường cũng có các tổ chức hoặc tổ chức hợp tác riêng như biển số 1, biển số 9 và biển số lưu ký ủy thác tín nhiệm để cung cấp các thông tin liên quan. Sau khi tiền tệ được niêm yết, cơ quan bảo lãnh phân phối tiến hành sê-ri giao dịch và lưu ký tài sản kỹ thuật số token RWA, đăng ký, mua lại và mua lại tiếp theo, giao dịch đầu tư sản phẩm RWA sàn giao dịch(hiện chỉ giới hạn ở khoản đầu tư của khách hàng PI) và các giao dịch OTC có thể có. , chặn giao dịch, v.v.;
7) Theo chỉ dẫn quy định, các giao dịch đầu tư PI hiện được thực hiện trước tiên. Khi đáp ứng được các yêu cầu của thị trường bán lẻ, chúng có thể được mở ra thị trường bán lẻ (đầu tư nhà đầu tư bán lẻ). Tuy nhiên, vẫn chưa rõ những yêu cầu nào được đáp ứng. với thị trường chứng khoán hoặc từ góc độ bảo vệ các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ, Từ góc độ, nó có thể tương tự như sản phẩm RWA Sau khi số lượng địa chỉ nắm giữ, thanh khoản, giá thị trường và biến động giá trị ròng tương đối ổn định và trưởng thành, SFC khi đó sẽ. phê duyệt thị trường bán lẻ cho giao dịch nhà đầu tư bán lẻ;
8) Bước cuối cùng là sàn giao dịch sẽ mở thị trường thứ cấp bán lẻ cho sản phẩm RWA và bắt đầu giao dịch đầu tư cho nhà đầu tư bán lẻ . Các sản phẩm RWA tuân thủ thực sự thành công khi đạt đến điểm này, nhưng còn bao xa nữa để đạt được điểm này?
Mô hình gốc của token nhà đầu tư bán lẻ ở bên trái
Khác với mô hình sàn giao dịch tài sản ảo và token hóa các sản phẩm chứng khoán được cấp phép và tuân thủ, có một mô hình tương đối cấp tiến hoặc sáng tạo được gọi là mô hình token gốc, là một quy định đầu tư thay thế dựa trên luật thông thường và tránh chứng khoán. Quy định gần như trực tiếp thông qua token hóa tài sản vật chất hoặc token hóa chứng quyền kỹ thuật số của tài sản vật chất, bởi vì token phi chứng khoán cũng là token tài sản thực, không phải là coin rác hoặc memecoin mà không có sự hỗ trợ của tài sản thực. Mô hình phát hành RWA ở nước ngoài. sàn giao dịch hoặc đầu tư thay thế Sàn giao dịch OTC và Swap dựa trên mô hình kinh tế token và quy mô phát hành có thể lớn hoặc nhỏ Bởi vì nó dựa trên mô hình Token gốc và lưu lượng truy cập cộng đồng có liên quan, nên nó trực tiếp đối mặt với thị trường đầu tư nhà đầu tư bán lẻ và đó là điều đương nhiên. Nó có một thanh khoản nhất định và kết hợp với dòng tiền được hỗ trợ bởi tài sản vật chất hoặc các hoạt động thị trường thuận lợi, nó có thể được liên kết với việc quản lý giá trị vốn hóa thị trường.
Mô hình sàn giao dịch không có giấy phép bao gồm các nội dung tương đối phức tạp như phát hành tài sản RWA, giao dịch, đòn bẩy và phái sinh, thanh khoản, v.v. Chúng ta sẽ thảo luận vấn đề này trong một bài viết riêng. Nhiều bạn bè đến hỏi cách thiết kế các sản phẩm RWA. Ở đây chúng tôi sẽ nói ngắn gọn về việc thiết kế các sản phẩm token RWA phi chứng khoán.
[Nguyên tắc 2] Thiết kế sản phẩm RWA không tương ứng với tài sản vật chất mà tập trung vào nền tảng của thế giới vật chất. Thứ được token hóa là token quản trị hoặc token của nền tảng RW.
1) Cốt lõi của thiết kế sản phẩm RWA phi chứng khoán là không tương ứng với tài sản vật chất hoặc ánh xạ quyền và lợi ích của tài sản vật chất. Tài sản hỗ trợ có thể là tài sản vật chất hoặc vốn chủ sở hữu, nhưng không phải loại vốn chủ token hóa mà là loại nền tảng hoặc lớp tiện ích giống như vốn chủ sở hữu. Điều này hơi khó giải thích, đặc biệt đối với những người chưa có kinh nghiệm về chứng khoán hóa tài sản truyền thống, đặc biệt là phát hành trái phiếu hoặc ABS. Trong tương lai, tôi sẽ có cơ hội trau chuốt lại thông qua tư vấn trường hợp cụ thể và tháo dỡ thông qua Space hoặc truyền hình trực tiếp.
2) Mô hình gốc của token nhà đầu tư bán lẻ ở bên trái, cốt lõi là sự kết hợp giữa token RWA không bảo mật và sàn giao dịch đầu tư thay thế, kết hợp với Quỹ tiền điện tử (Vốn ở giai đoạn đầu và Maker ở giai đoạn sau). Ví dụ: đối với sàn sàn giao dịch HashKey được cấp phép, các sản phẩm STO/RWA tuân thủ của nó vẫn chưa mở rộng về quy mô, nhưng thị trường RWA của nó trong mô hình token nhà đầu tư bán lẻ có thể được truy cập thông qua: danh sách của trạm quốc tế nước ngoài + Bộ phận mã thông báo + Vốn + Quỹ (Nhà sản xuất) Danh mục token hóa RWA.
3) Sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ, sử dụng mô hình DAO, cộng đồng hoặc nút, để khuyến khích nhiều nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức sinh Chuỗi công nghiệp liên quan đến thế giới tài sản vật chất tham gia, có thể hiểu là một quá trình số hóa và on Chuỗi, và cũng có thể được hiểu là Một hành động phòng ngừa rủi ro đối với thế giới vật chất. Mô hình 2C không bắt đầu sau khi tiền tệ được liệt kê. Nó liên quan đến việc tham gia sớm và trở thành một phần của sự đồng thuận từ việc xây dựng cộng đồng ban đầu, thảo luận về sản phẩm, đồng thuận nút, v.v.
4) Mô hình liên kết chứng khoán-tiền tệ đã được giới thiệu ở bài trước, đó là mô hình RWA trong đó liên kết cổ phiếu (cổ phiếu tài chính truyền thống) và coin (tài sản ảo), liên kết giữa cổ phiếu tài chính truyền thống và tài sản ảo, và cổ phiếu của các công ty niêm yết thông qua mối liên kết với Mối liên kết giữa phân bổ đầu tư vào tài sản ảo như tài sản thực Bitcoin hoặc ETF spot Bitcoin và cách bố trí của Web3, trong khi giá hoặc giá trị của tài sản ảo chủ yếu là Bitcoin tiếp tục tăng, nó cũng thúc đẩy giá trị cổ phiếu của các công ty niêm yết trong thế giới thực tăng trưởng. Nếu bố cục Web3 và đầu tư tiền điện tử có liên quan đến việc kinh doanh chính của công ty niêm yết, chúng có thể di chuyển song song và đồng thời.
5) Sự kết hợp của các mô hình Token gốc : RWA NFT + FT + memecoin, sử dụng NFT để mang danh tính (hoặc tư cách ) và chứng chỉ vốn kỹ thuật số của nhà đầu tư bán lẻ và có thể trở thành mỏ neo của sê-ri airdrop token chuyển đổi vốn chủ sở thanh khoản hoặc cổ tức; thành ST Thay đổi nó thành FT với tiện ích như thanh khoản hoặc một số loại quản trị và trở thành token chức năng của các kịch bản ứng dụng RWA, cũng như token chức năng của chế độ khích lệ hoặc khai thác kết hợp tường thuật RWA của thế giới thực và kết hợp; nhượng quyền thương hiệu hoặc IP với token Lưu lượng truyền thông nâng cấp lên memecoin kết hợp câu chuyện của RWA và với tư cách là biểu ngữ dẫn đầu thương hiệu của NFT và FT trước đây, cả ba được liên kết với nhau.
6) Token hóa dòng tiền RWA, dòng tiền trong thế giới vật chất không tuân theo mô hình cổ tức lợi nhuận mà được cấu trúc để liên tục đưa dòng tiền vào nhóm thanh khoản thông qua SPV hoặc hợp đồng thông minh để trao quyền thanh khoản. mặt khác, nó sẽ trở thành Quỹ sáng tạo đặc biệt hoặc nhóm swap thanh khoản, cho thấy việc quản lý thanh khoản liên tục được mong đợi.
7) Liên kết sản phẩm chứng khoán với tiền tệ, phiên bản nâng cấp của mô hình liên kết chứng khoán với tiền tệ gồm 4, bổ sung thêm một công ty niêm yết phát hành token tài sản RWA tuân thủ dựa trên hoạt động việc kinh doanh chính hoặc gói tài sản cơ bản của nó và sử dụng danh sách CB của công ty mua token RWA và token RWA cũng có thể airdrop(tặng) cổ phiếu (tài sản tài chính vật chất). Điều này kết hợp việc đầu tư cổ phiếu và tài sản ảo của các công ty niêm yết và phát hành token RWA, đồng thời sử dụng trái phiếu chuyển đổi để thực hiện bảo lãnh một phần các sản phẩm RWA. Một phần nhất định trong dòng tiền hoạt động của các công ty niêm yết được sử dụng làm token RWA theo quy định của công ty. yêu cầu quản trị. Nhóm thanh thanh khoản airdrop /phân bổ cổ phiếu hoặc quyền chọn của công ty niêm yết cho người nắm giữ token RWA, để có thể rút ra giá trị chung và người dùng có thể được thêm vào nhau. Ở chế độ này, nếu có nhiều người quan tâm, bạn có thể tìm cơ hội trò chuyện trong Không gian hoặc phát sóng trực tiếp.
[Nguyên tắc 3] Không gian có hạn và không giới hạn cho token hóa RWA
Nguyên tắc của token RWA: “Tốt nhất là nên vô dụng, nghe thì có vẻ hữu ích nhưng nói chung là không được sử dụng”.
8) Suy nghĩ về tài sản RWA liên quan
Từ góc độ hữu dụng, vô dụng và hạn chế, tài sản RWA nào có chất lượng tương đối cao và phù hợp?
Đầu tiên, rõ ràng là bất động sản hiện không phải là loại tài sản RWA tốt. Hiện tại, kết hợp với khả năng tưởng tượng không giới hạn của tài sản và đặc điểm của dòng tài sản cũng như khả năng tạo ra dòng tiền hoạt động, chúng tôi đang chú ý hơn đến các loại tài sản sau:
·Chứng quyền kỹ thuật số hàng hóa có thuộc tính tài chính, chẳng hạn như sầu riêng, trầm hương, v.v.;
· Tỷ lệ băm AI, đặc biệt là tỷ lệ băm phân tán, tính toán biên, v.v. kết hợp với #DePIN;
·Năng lượng xanh, năng lượng tái tạo, hệ sinh thái lưu trữ và sạc ánh sáng và tín dụng carbon kết hợp với #DePIN;
·Hệ sinh thái người hâm mộ âm nhạc và thể thao, từ góc độ thanh toán phương tiện truyền thông trực tuyến và nền kinh tế thần tượng;
·Mô hình nền tảng nội dung mới, chủ yếu là Nhượng quyền sở hữu trí tuệ và phân phối nội dung phim văn hóa và truyền hình, Watch2Earn, v.v.
03
Phần kết luận
Tóm lại, tương lai của RWA rất tươi sáng và có thể không bị giới hạn ở một số chế độ đã thảo luận ở trên. Do bài viết quá dài nên sẽ không thể thảo luận chi tiết về nó. Không gian hoặc phát sóng trực tiếp trong tương lai. Nhưng cho dù đó là sản phẩm RWA của sàn giao dịch được cấp phép và tuân thủ, token RWA của sàn giao dịch đầu tư thay thế hay sự kết hợp liên kết với các công ty niêm yết, điều cần thiết nhất là phải tuân theo tài sản , quỹ và con người mạnh mẽ nhất. So sánh dữ liệu và sự phát triển của Bitcoin spot ETF và nghĩ về nó, có thể bạn sẽ hiểu tại sao RWA sẽ là con đường điểm nóng dài hạn và bền vững hơn tiếp theo? !
Xu hướng tương lai của RWA, quy trình cụ thể của RWA được cấp phép và tuân thủ của Hồng Kông, làm thế nào để thiết kế RWA đầu tư thay thế không có giấy phép?
01
Bối cảnh đa cực?
Gần đây nó khá sôi động, cho dù đó là điểm nóng trong cộng đồng tiền điện tử , chẳng hạn như sự gia tăng và điều chỉnh của BTC, phí rune, đá và memecoin, cũng như các chủ đề và lưu lượng truy cập do Bitcoin ETF mang lại, v.v. ; Iran, v.v. Bước sang năm 2024, năm Lý Hỏa thứ chín, sẽ có đại loạn.
Sự tách rời của Trung Quốc và Hoa Kỳ đã trở thành hiện thực, và các xung đột quốc tế đã làm nổi bật xu hướng đa cực. Điều này chắc chắn sẽ dẫn đến sự tách rời và tái thiết hệ thống tiền tệ quốc tế vì quá trình quốc tế hóa đã chuyển sang trạng thái đa cực trong khu vực. chiến lược, tiền kỹ thuật số sẽ trở thành một mắt xích quan trọng và điều này phải liên quan và gắn chặt với thế giới vật chất.
Đồng thời, ngày càng có nhiều tổ chức truyền thống, chủ yếu là Phố Wall ở Hoa Kỳ, bắt đầu nói về xu hướng token hóa trong tương lai. Xu hướng tương lai của thế giới vật chất sẽ là token hóa. Tuy nhiên, tương lai này đòi hỏi một chu kỳ và việc phổ biến token hóa, công khai và giáo dục cũng như sự chuyển đổi và di cư của những người hòa nhập đòi hỏi sự xuất hiện của RWA thực sự. Đường đua RWA không chỉ là token hóa tài chính truyền thống tập trung mà còn là Token gốc phi tập trung và có lẽ là lối chơi mới lạ và cấp tiến hơn.
Trên thực tế, động lực phát triển của Bitcoin ETF đã xác nhận hướng đi của RWA, bởi vì chỉ bằng cách kết nối với các tổ chức tài chính và vốn công nghiệp trong thế giới thực, nó mới có thể mang lại những thay đổi đột ngột về quy mô và lượng người dùng gia tăng mới. Đồng thời, sau rune và memecoin, ngày càng có nhiều tiếng nói và quan điểm bắt đầu chỉ ra điểm nóng bền vững tiếp theo là đường đua RWA.
Đánh giá từ danh sách các dự án theo dõi RWA của ROOTDATA, hầu hết các dự án theo dõi RWA hiện tại vẫn tập trung vào mô hình sản phẩm Defi của các sản phẩm tài chính truyền thống như tài sản thế chấp và không có sản phẩm token hóa RWA thực sự theo nghĩa chặt chẽ.
02
Xu hướng tương lai của RWA tại Hồng Kông
Kể từ Hội nghị Web3 Hồng Kông năm 2023 và việc ban hành sê-ri quy định mới tài sản ảo, đặc biệt là sự phát triển của sàn giao dịch tài sản ảo số 7 và ban hành quy định về token, nhiều người cho rằng Hồng Kông sẽ trở thành vị trí cốt lõi của RWA.
Khi các quỹ đại lục chuyển đổi, có lượng lớn các nguồn tài sản doanh nghiệp chất lượng cao, các quỹ môi giới và nguồn bảo hiểm. Đương nhiên, họ cũng rất lạc quan về hướng đi này. Vì vậy, họ đã chú ý và trao đổi chặt chẽ kể từ lần trước. năm. Sau khi trao đổi chặt chẽ và thảo luận về dự án với ban quản lý, sàn giao dịch và thậm chí cả sàn giao dịch ở nước ngoài, cuối cùng chúng tôi nhận thấy rằng không phải như vậy. Chúng tôi chỉ có thể nói rằng "lý tưởng thì đầy đủ và thực tế thì mỏng manh".
Chúng tôi đã tóm tắt chiến lược tương lai cho RWA Hồng Kông: "Việc tuân thủ được cấp phép ở bên phải, token nhà đầu tư bán lẻ ở bên trái và các sản phẩm chứng khoán và tiền tệ được liên kết."
RWA được cấp phép và tuân thủ dựa trên sàn giao dịch được cấp phép, token hóa các sản phẩm tài chính và tập trung vào các thiết kế dựa trên nợ hoặc vốn chủ sở hữu. Nó sẽ tương đối thận trọng và nghiêng về các tổ chức tài chính truyền thống và các mô hình quản lý. Nó sẽ chủ yếu tập trung vào thị trường tổ chức (2B). ) Quy mô phát hành vừa phải nhưng thanh khoản yếu, thể hiện đặc điểm tài chính doanh nghiệp;
RWA, đi theo lộ trình tuân thủ không được cấp phép, dựa vào sàn giao dịch RWA ở nước ngoài hoặc sàn giao dịch OTC và Swap đầu tư thay thế token hóa tài sản vật chất. Nó sẽ không tập trung vào các thiết kế dựa trên vốn chủ sở hữu, tích hợp các mô hình Token gốc và tránh sự giám sát chứng khoán truyền thống. sẽ tập trung vào thị trường bán lẻ (nhà đầu tư bán lẻ 2C), với quy mô phát hành linh hoạt, dựa trên mô hình kinh tế token, theo đuổi thanh khoản và thể hiện các thuộc tính của đầu tư nhà đầu tư bán lẻ(đầu cơ coin).
Chìa khóa cốt lõi dẫn đến thành công của RWA Hồng Kông là: làm thế nào để hiện thực hóa sự chuyển đổi từ thị trường 2B sang thị trường 2C?
Đây không phải là vấn đề có thể chuyển giao được hay không, mà là liệu các tổ chức tài chính truyền thống và các nhóm lợi ích có sẵn sàng phân cấp quyền lực và lợi ích hay bị cách mạng hóa?
Mặc dù hệ sinh thái Web3 ở Hồng Kông hiện rất ồn ào, nhưng trên thực tế, các cơ quan quản lý và tổ chức lợi ích tài chính truyền thống vẫn đang cạnh tranh để giành quyền lực và lợi nhuận. Ví dụ, Bitcoin Spot ETF của Hồng Kông hiện tại là một sản phẩm RWA chuẩn rất tốt. , nhưng nó đã trở nên như thế này. Nó đã được trao cho một sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép nhưng nó vẫn nằm trong Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông truyền thống. Không có khối lượng giao dịch và không có khuyến mãi sinh thái.
Nếu không có cuộc cách mạng và không có sự đổi mới, thì sớm hay muộn Hồng Kông cũng sẽ rơi vào tình trạng như vậy nếu áp dụng các sản phẩm RWA được cấp phép và tuân thủ. Sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép chỉ là OTC cho các giao dịch và mua lại sản phẩm RWA. Cốt lõi vẫn là ở các công ty chứng khoán. , người quản lý tài sản và các tổ chức khác nhau trong số các tổ chức lợi ích của thị trường.
[Nguyên tắc 1] Thiết kế sản phẩm RWA có thể có nhiều đổi mới hơn. Mặc dù hiện tại nó được đóng gói thành các sản phẩm chứng khoán theo phương pháp tài chính truyền thống và sau đó token hóa, các thiết kế sáng tạo có thể được thực hiện trong OTC hoặc ATS bên ngoài cơ thể, giống như GameFi. Trò chơi được chơi nhưng khích lệ là khích lệ Fi. Token hóa các sản phẩm chứng khoán có thể thiếu thanh khoản , vì vậy khích lệ thanh khoản nên được thực hiện bên ngoài cơ thể.
Tuân thủ được cấp phép hướng tới con đường bảo thủ đúng đắn
Bạn có thể không tưởng tượng được việc tuân thủ cấp phép của RWA (hoặc STO) dưới sự giám sát của Hồng Kông thận trọng đến mức nào. Về cơ bản, mọi người đều nghĩ rằng sau khi giấy phép sàn giao dịch được cấp và các quy định được ban hành, họ có thể bắt đầu hoạt động nhanh chóng?
Trên thực tế, điều này không xảy ra. Đối với việc phát hành token chứng khoán hiện tại ở Hồng Kông với tiền đề là được cấp phép và tuân thủ, gói tài sản trước tiên phải được phát hành dưới dạng quỹ, điều này cần có giấy phép quản lý tài sản số 9; thì việc phát hành và bảo lãnh sản phẩm RWA cần có giấy phép môi giới số 1 (thường là công ty chứng khoán), công ty chứng khoán cần tìm tổ chức tài chính Hồng Kông để phân bổ hạn ngạch; sản phẩm RWA nói chung dựa trên vốn chủ sở hữu và phải được giao dịch trên sàn giao dịch số 7; Sàn giao dịch không có giấy phép dần dần không thể hoạt động ở Hồng Kông, đặc biệt là chứng khoán niêm yết giống như Token.
Nhiều người quan tâm đến quy trình phát hành RWA/STO của Hồng Kông. Sau đây chúng tôi sẽ trình bày chi tiết hơn để bạn tham khảo.
1) Với tư cách là một bên tham gia dự án, nếu bạn là bên tài sản hoặc đơn vị bên thứ ba phục vụ tài sản, bước đầu tiên là tìm một công ty chứng khoán có kinh nghiệm và có giấy phép môi giới số 1 (chìa khóa là phải có kênh tài chính và PI Resources), tài sản mục tiêu Các công ty liên kết và các gói tài sản cơ bản thảo luận xem nên thiết kế một thiết kế đơn giản hay phức tạp Theo chỉ dẫn quy định của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông, thiết kế đơn giản là loại nợ, trong khi thiết kế phức tạp tương tự. đối với các mô hình phức tạp như ABS hoặc REITs thì không có hướng dẫn cụ thể nào được ban hành;
2) Đối với các tổ chức bên thứ ba, bạn cần tìm một công ty luật việc kinh doanh Crypto hoặc giấy phép đưa ra ý kiến pháp lý về cấu trúc sản phẩm hoặc SPV, cấu trúc Quỹ, v.v. Bạn cần có thư đánh giá tài sản của công ty kế toán cho gói tài sản . là mô hình trái phiếu tín dụng doanh nghiệp thì phải có báo cáo xếp hạng tín nhiệm của tổ chức xếp hạng được quốc tế công nhận;
3) Theo yêu cầu quy định, sản phẩm cơ bản của RWA cần phát hành Quỹ, nghĩa là gói tài sản hoặc trái phiếu tín dụng của bạn phải sử dụng giấy phép quản lý tài sản số 9 để phát hành sản phẩm quỹ để nộp hồ sơ (hoặc xem xét), có thể là giấy phép quỹ đóng (nộp sê-ri sơ), hoặc có thể là quỹ mở (điểm khác biệt là quỹ mở có thể được huy động công khai nhưng có nhiều yêu cầu pháp lý hơn). về mặt lý thuyết, được thành lập trước khi phát hành; giấy phép có thể tự duy trì. Vì đây là quỹ có tài sản thực RWA (không phải 100% tài sản kỹ thuật số), nên nó có thể là giấy phép số 9 không nâng cấp. Nếu không, bạn cần phải có. tìm tổ chức quản lý tài sản số 9 làm người quản lý đầu tư Tất nhiên, giấy phép số 9 của Uplift là tốt nhất, điều này có nghĩa là việc có kinh nghiệm về tiền điện tử có thể có lợi cho việc phê duyệt theo quy định;
4) Quá trình token hóa RWA thực chất là token hóa các sản phẩm quỹ, nghĩa là cốt lõi của token chứng khoán thực sự là token hóa các sản phẩm tài chính và bạn cần chọn nền tảng chuỗi công khai (hiện tại, Chuỗi Ethereum thường được chọn) Với ví kỹ thuật số được chỉ định, các sản phẩm quỹ sẽ được Chuỗi và token hóa theo quy mô phát hành, số thị phần tối thiểu, số lượng giao dịch tối thiểu, v.v., đồng thời chuẩn bị chỉ dẫn sử dụng và trang web dịch vụ khách hàng. Nhiệm vụ kỹ thuật này có thể ít khó khăn nhất;
5) Điều khó khăn nhất là phân phối trên thị trường tổ chức. Điều này sẽ kiểm tra khả năng việc kinh doanh của công ty chứng khoán của bạn. Liệu nó có kênh phân phối trưởng thành hoặc cơ sở khách hàng PI cho sê-ri sản phẩm đầu tư không? Các chương trình biểu diễn và hợp tác thường xuyên? Để bảo lãnh hoặc phân phối, có tổ chức quỹ cụ thể nào thực hiện thị trường OTC và chặn các giao dịch không? Hãy nhớ rằng, như tôi đã nói trong bài viết trước, bản chất của các sản phẩm RWA là tài chính doanh nghiệp. Bản chất của việc tài trợ doanh nghiệp là thị trường thể chế, việc phân phối, v.v. cần phải được đàm phán trước. ngay sau khi sản phẩm RWA được phát hành Bạn phải suy nghĩ kỹ: Tiền ở đâu?
4 và 5 có thể được thực hiện không theo thứ tự cụ thể nào, trong khi thảo luận về việc phân phối/"bị đánh cắp" dưới bàn, đồng thời token hóa quỹ về mặt kỹ thuật, cả hai đều ổn.
6) Sau khi đàm phán token hóa và bảo lãnh quỹ, nó có thể được liệt kê trên một sàn giao dịch được cấp phép. Trên thực tế, sàn giao dịch được cấp phép chỉ có trách nhiệm xem xét danh sách niêm yết tiền tệ. Tất nhiên, các sàn sàn giao dịch thường cũng có các tổ chức hoặc tổ chức hợp tác riêng như biển số 1, biển số 9 và biển số lưu ký ủy thác tín nhiệm để cung cấp các thông tin liên quan. Sau khi tiền tệ được niêm yết, cơ quan bảo lãnh phân phối tiến hành sê-ri giao dịch và lưu ký tài sản kỹ thuật số token RWA, đăng ký, mua lại và mua lại tiếp theo, giao dịch đầu tư sản phẩm RWA sàn giao dịch(hiện chỉ giới hạn ở khoản đầu tư của khách hàng PI) và các giao dịch OTC có thể có. , chặn giao dịch, v.v.;
7) Theo chỉ dẫn quy định, các giao dịch đầu tư PI hiện được thực hiện trước tiên. Khi đáp ứng được các yêu cầu của thị trường bán lẻ, chúng có thể được mở ra thị trường bán lẻ (đầu tư nhà đầu tư bán lẻ). Tuy nhiên, vẫn chưa rõ những yêu cầu nào được đáp ứng. với thị trường chứng khoán hoặc từ góc độ bảo vệ các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ, Từ góc độ, nó có thể tương tự như sản phẩm RWA Sau khi số lượng địa chỉ nắm giữ, thanh khoản, giá thị trường và biến động giá trị ròng tương đối ổn định và trưởng thành, SFC khi đó sẽ. phê duyệt thị trường bán lẻ cho giao dịch nhà đầu tư bán lẻ;
8) Bước cuối cùng là sàn giao dịch sẽ mở thị trường thứ cấp bán lẻ cho sản phẩm RWA và bắt đầu giao dịch đầu tư cho nhà đầu tư bán lẻ . Các sản phẩm RWA tuân thủ thực sự thành công khi đạt đến điểm này, nhưng còn bao xa nữa để đạt được điểm này?
Mô hình gốc của token nhà đầu tư bán lẻ ở bên trái
Khác với mô hình sàn giao dịch tài sản ảo và token hóa các sản phẩm chứng khoán được cấp phép và tuân thủ, có một mô hình tương đối cấp tiến hoặc sáng tạo được gọi là mô hình token gốc, là một quy định đầu tư thay thế dựa trên luật thông thường và tránh chứng khoán. Quy định gần như trực tiếp thông qua token hóa tài sản vật chất hoặc token hóa chứng quyền kỹ thuật số của tài sản vật chất, bởi vì token phi chứng khoán cũng là token tài sản thực, không phải là coin rác hoặc memecoin mà không có sự hỗ trợ của tài sản thực. Mô hình phát hành RWA ở nước ngoài. sàn giao dịch hoặc đầu tư thay thế Sàn giao dịch OTC và Swap dựa trên mô hình kinh tế token và quy mô phát hành có thể lớn hoặc nhỏ Bởi vì nó dựa trên mô hình Token gốc và lưu lượng truy cập cộng đồng có liên quan, nên nó trực tiếp đối mặt với thị trường đầu tư nhà đầu tư bán lẻ và đó là điều đương nhiên. Nó có một thanh khoản nhất định và kết hợp với dòng tiền được hỗ trợ bởi tài sản vật chất hoặc các hoạt động thị trường thuận lợi, nó có thể được liên kết với việc quản lý giá trị vốn hóa thị trường.
Mô hình sàn giao dịch không có giấy phép bao gồm các nội dung tương đối phức tạp như phát hành tài sản RWA, giao dịch, đòn bẩy và phái sinh, thanh khoản, v.v. Chúng ta sẽ thảo luận vấn đề này trong một bài viết riêng. Nhiều bạn bè đến hỏi cách thiết kế các sản phẩm RWA. Ở đây chúng tôi sẽ nói ngắn gọn về việc thiết kế các sản phẩm token RWA phi chứng khoán.
[Nguyên tắc 2] Thiết kế sản phẩm RWA không tương ứng với tài sản vật chất mà tập trung vào nền tảng của thế giới vật chất. Thứ được token hóa là token quản trị hoặc token của nền tảng RW.
1) Cốt lõi của thiết kế sản phẩm RWA phi chứng khoán là không tương ứng với tài sản vật chất hoặc ánh xạ quyền và lợi ích của tài sản vật chất. Tài sản hỗ trợ có thể là tài sản vật chất hoặc vốn chủ sở hữu, nhưng không phải loại vốn chủ token hóa mà là loại nền tảng hoặc lớp tiện ích giống như vốn chủ sở hữu. Điều này hơi khó giải thích, đặc biệt đối với những người chưa có kinh nghiệm về chứng khoán hóa tài sản truyền thống, đặc biệt là phát hành trái phiếu hoặc ABS. Trong tương lai, tôi sẽ có cơ hội trau chuốt lại thông qua tư vấn trường hợp cụ thể và tháo dỡ thông qua Space hoặc truyền hình trực tiếp.
2) Mô hình gốc của token nhà đầu tư bán lẻ ở bên trái, cốt lõi là sự kết hợp giữa token RWA không bảo mật và sàn giao dịch đầu tư thay thế, kết hợp với Quỹ tiền điện tử (Vốn ở giai đoạn đầu và Maker ở giai đoạn sau). Ví dụ: đối với sàn sàn giao dịch HashKey được cấp phép, các sản phẩm STO/RWA tuân thủ của nó vẫn chưa mở rộng về quy mô, nhưng thị trường RWA của nó trong mô hình token nhà đầu tư bán lẻ có thể được truy cập thông qua: danh sách của trạm quốc tế nước ngoài + Bộ phận mã thông báo + Vốn + Quỹ (Nhà sản xuất) Danh mục token hóa RWA.
3) Sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ, sử dụng mô hình DAO, cộng đồng hoặc nút, để khuyến khích nhiều nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức sinh Chuỗi công nghiệp liên quan đến thế giới tài sản vật chất tham gia, có thể hiểu là một quá trình số hóa và on Chuỗi, và cũng có thể được hiểu là Một hành động phòng ngừa rủi ro đối với thế giới vật chất. Mô hình 2C không bắt đầu sau khi tiền tệ được liệt kê. Nó liên quan đến việc tham gia sớm và trở thành một phần của sự đồng thuận từ việc xây dựng cộng đồng ban đầu, thảo luận về sản phẩm, đồng thuận nút, v.v.
4) Mô hình liên kết chứng khoán-tiền tệ đã được giới thiệu ở bài trước, đó là mô hình RWA trong đó liên kết cổ phiếu (cổ phiếu tài chính truyền thống) và coin (tài sản ảo), liên kết giữa cổ phiếu tài chính truyền thống và tài sản ảo, và cổ phiếu của các công ty niêm yết thông qua mối liên kết với Mối liên kết giữa phân bổ đầu tư vào tài sản ảo như tài sản thực Bitcoin hoặc ETF spot Bitcoin và cách bố trí của Web3, trong khi giá hoặc giá trị của tài sản ảo chủ yếu là Bitcoin tiếp tục tăng, nó cũng thúc đẩy giá trị cổ phiếu của các công ty niêm yết trong thế giới thực tăng trưởng. Nếu bố cục Web3 và đầu tư tiền điện tử có liên quan đến việc kinh doanh chính của công ty niêm yết, chúng có thể di chuyển song song và đồng thời.
5) Sự kết hợp của các mô hình Token gốc : RWA NFT + FT + memecoin, sử dụng NFT để mang danh tính (hoặc tư cách ) và chứng chỉ vốn kỹ thuật số của nhà đầu tư bán lẻ và có thể trở thành mỏ neo của sê-ri airdrop token chuyển đổi vốn chủ sở thanh khoản hoặc cổ tức; thành ST Thay đổi nó thành FT với tiện ích như thanh khoản hoặc một số loại quản trị và trở thành token chức năng của các kịch bản ứng dụng RWA, cũng như token chức năng của chế độ khích lệ hoặc khai thác kết hợp tường thuật RWA của thế giới thực và kết hợp; nhượng quyền thương hiệu hoặc IP với token Lưu lượng truyền thông nâng cấp lên memecoin kết hợp câu chuyện của RWA và với tư cách là biểu ngữ dẫn đầu thương hiệu của NFT và FT trước đây, cả ba được liên kết với nhau.
6) Token hóa dòng tiền RWA, dòng tiền trong thế giới vật chất không tuân theo mô hình cổ tức lợi nhuận mà được cấu trúc để liên tục đưa dòng tiền vào nhóm thanh khoản thông qua SPV hoặc hợp đồng thông minh để trao quyền thanh khoản. mặt khác, nó sẽ trở thành Quỹ sáng tạo đặc biệt hoặc nhóm swap thanh khoản, cho thấy việc quản lý thanh khoản liên tục được mong đợi.
7) Liên kết sản phẩm chứng khoán với tiền tệ, phiên bản nâng cấp của mô hình liên kết chứng khoán với tiền tệ gồm 4, bổ sung thêm một công ty niêm yết phát hành token tài sản RWA tuân thủ dựa trên hoạt động việc kinh doanh chính hoặc gói tài sản cơ bản của nó và sử dụng danh sách CB của công ty mua token RWA và token RWA cũng có thể airdrop(tặng) cổ phiếu (tài sản tài chính vật chất). Điều này kết hợp việc đầu tư cổ phiếu và tài sản ảo của các công ty niêm yết và phát hành token RWA, đồng thời sử dụng trái phiếu chuyển đổi để thực hiện bảo lãnh một phần các sản phẩm RWA. Một phần nhất định trong dòng tiền hoạt động của các công ty niêm yết được sử dụng làm token RWA theo quy định của công ty. yêu cầu quản trị. Nhóm thanh thanh khoản airdrop /phân bổ cổ phiếu hoặc quyền chọn của công ty niêm yết cho người nắm giữ token RWA, để có thể rút ra giá trị chung và người dùng có thể được thêm vào nhau. Ở chế độ này, nếu có nhiều người quan tâm, bạn có thể tìm cơ hội trò chuyện trong Không gian hoặc phát sóng trực tiếp.
[Nguyên tắc 3] Không gian có hạn và không giới hạn cho token hóa RWA
Nguyên tắc của token RWA: “Tốt nhất là nên vô dụng, nghe thì có vẻ hữu ích nhưng nói chung là không được sử dụng”.
8) Suy nghĩ về tài sản RWA liên quan
Từ góc độ hữu dụng, vô dụng và hạn chế, tài sản RWA nào có chất lượng tương đối cao và phù hợp?
Đầu tiên, rõ ràng là bất động sản hiện không phải là loại tài sản RWA tốt. Hiện tại, kết hợp với khả năng tưởng tượng không giới hạn của tài sản và đặc điểm của dòng tài sản cũng như khả năng tạo ra dòng tiền hoạt động, chúng tôi đang chú ý hơn đến các loại tài sản sau:
·Chứng quyền kỹ thuật số hàng hóa có thuộc tính tài chính, chẳng hạn như sầu riêng, trầm hương, v.v.;
· Tỷ lệ băm AI, đặc biệt là tỷ lệ băm phân tán, tính toán biên, v.v. kết hợp với #DePIN;
·Năng lượng xanh, năng lượng tái tạo, hệ sinh thái lưu trữ và sạc ánh sáng và tín dụng carbon kết hợp với #DePIN;
·Hệ sinh thái người hâm mộ âm nhạc và thể thao, từ góc độ thanh toán phương tiện truyền thông trực tuyến và nền kinh tế thần tượng;
·Mô hình nền tảng nội dung mới, chủ yếu là Nhượng quyền sở hữu trí tuệ và phân phối nội dung phim văn hóa và truyền hình, Watch2Earn, v.v.
03
Phần kết luận
Tóm lại, tương lai của RWA rất tươi sáng và có thể không bị giới hạn ở một số chế độ đã thảo luận ở trên. Do bài viết quá dài nên sẽ không thể thảo luận chi tiết về nó. Không gian hoặc phát sóng trực tiếp trong tương lai. Nhưng cho dù đó là sản phẩm RWA của sàn giao dịch được cấp phép và tuân thủ, token RWA của sàn giao dịch đầu tư thay thế hay sự kết hợp liên kết với các công ty niêm yết, điều cần thiết nhất là phải tuân theo tài sản , quỹ và con người mạnh mẽ nhất. So sánh dữ liệu và sự phát triển của Bitcoin spot ETF và nghĩ về nó, có thể bạn sẽ hiểu tại sao RWA sẽ là con đường điểm nóng dài hạn và bền vững hơn tiếp theo? !
