Tác giả: Nikita Ovchinnik Nguồn: blockworks Bản dịch: Shan Oppa, Jinse Finance
Vào ngày 23 tháng 5 năm 2023, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt Ethereum ETF spot đầu tiên, đây là một cột mốc quan trọng đối với thị trường crypto. Tuy nhiên, tuy đây là một quyết định tích cực nhưng nó không phải là một chiến thắng hoàn toàn cho cộng đồng crypto.
Động thái này diễn ra sau sự chấp thuận của Bitcoin ETF vào tháng 1. Hai sự chấp thuận này dường như báo hiệu sự thay đổi trong thái độ của các cơ quan quản lý đối với tài sản kỹ thuật số, điều này chắc chắn sẽ dẫn đến việc áp dụng rộng rãi hơn.
Tuy nhiên, thời gian chờ đợi đối với các quỹ ETF crypto khác có thể lâu hơn nhiều so với Ethereum. Sự chấp thuận của SEC đối với Ethereum ETF cũng báo hiệu sự khởi đầu của một hoàn cảnh pháp lý mới nổi sẽ gây nguy hiểm cho phi tập trung và những người ủng hộ hàng đầu của nó.
Lý do thay đổi thái độ
Có thể nói SEC đã thức tỉnh. Quyết định phê duyệt Ethereum ETF dường như dựa trên áp lực thị trường và những cân nhắc chiến lược.
Sự chấp thuận của Ethereum ETF biểu thị sự công nhận rõ ràng của SEC rằng crypto lớn như Ethereum và Bitcoin đang trở thành một phần không thể thiếu của hệ sinh thái tài chính – được áp dụng, chấp nhận và hoạt động rộng rãi trên toàn cầu – đòi hỏi phải có quy định phù hợp của chính quyền, thay vì “những kẻ bảo hộ mỏng manh” " Sự đối lập. Bằng cách chuyển sang phương pháp này, SEC có thể tận dụng sự năng động trong lĩnh vực này đồng thời cung cấp một hoàn cảnh có cấu trúc để bảo vệ các nhà đầu tư và duy trì tính toàn vẹn của thị trường.
Khung pháp lý Ethereum ETF của SEC cải thiện việc bảo vệ nhà đầu tư thông qua một số biện pháp chính, chủ yếu là thỏa thuận chia sẻ giám sát toàn diện với các tổ chức như Chicago Mercantile Sàn giao dịch (CME), yêu cầu minh bạch về giá cả và nắm giữ danh mục đầu tư cũng như yêu cầu tiết lộ Rủi ro liên quan đến đầu tư crypto . Những biện pháp này tăng cường an ninh cho nhà đầu tư trong không gian crypto.
Quyết định phê duyệt Ethereum ETF cũng có thể bị ảnh hưởng bởi nhu cầu duy trì lợi thế cạnh tranh của Hoa Kỳ trong đổi mới tài chính.
Crypto và blockchain có tiềm năng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đáng kể, tăng cường an ninh trong các ngành công nghiệp quan trọng, thúc đẩy đổi mới thông qua các mô hình kinh doanh mới như tài chính phi tập trung(DeFi) và tạo cơ hội đầu tư mới. Bằng cách chấp nhận crypto, SEC có thể giúp đất nước duy trì tính cạnh tranh.
Bên này thắng thì bên kia thua
Thoạt nhìn, việc phê duyệt ETF có vẻ như là một chiến thắng rõ ràng cho những người ủng hộ crypto, nhưng nó cũng báo trước thắt chặt các quy định trong nhiều lĩnh vực.
Sự tập trung của SEC vào việc ngăn chặn gian lận và tính toàn vẹn của thị trường có nghĩa là sàn giao dịch và ví tiền có thể phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn. Điều này sẽ buộc họ phải đưa ra lựa chọn khó khăn giữa việc tuân thủ các quy định và rủi ro bị loại khỏi hệ thống tài chính chính thống.
Do đó, việc đạt được phi tập trung thực sự trở nên khó khăn hơn. Các nền tảng này có thể sớm phải lựa chọn giữa việc từ bỏ các nguyên tắc của mình và đối mặt với những trở ngại liên tục – cụ thể là gánh nặng tuân thủ, chi phí gia tăng và mức độ giám sát cao hơn. Những thách thức này đòi hỏi sự giám sát tập trung và thu thập dữ liệu. Rõ ràng, việc cố gắng phi tập trung có thể dẫn đến việc bị loại khỏi tài chính chính thống, có khả năng hạn chế cơ sở người dùng và thanh khoản của các nền tảng phi tập trung này.
Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch hiện tại Gary Gensler, SEC đã liên tục gửi đi những tín hiệu thận trọng và tiến bộ, tập trung chủ yếu vào tính minh bạch, liêm chính thị trường và bảo vệ nhà đầu tư. Bất chấp sự chấp thuận của Ethereum ETF, lượng lớn phê duyệt các quỹ ETF altcoin khác - sẽ mở ra tiềm năng tăng trưởng đáng kể cho ngành và tạo ra hoàn cảnh tin cậy và tuân thủ có lợi cho tất cả các bên liên quan - sẽ bị hạn chế trong thời gian tới do SEC thái độ thận trọng và tiếp tục lo ngại về thao túng thị trường và bảo vệ nhà đầu tư thì khả năng xảy ra là cực kỳ thấp.
Như Gensler đã nói trong một tuyên bố sau khi Bitcoin ETF được phê duyệt, “ Điều này [không thể hiện] quyết định của Ủy ban về địa vị của tài sản crypto khác theo luật chứng khoán liên bang hoặc hiện trạng của một số người tham gia thị trường tài sản crypto không tuân thủ. với luật chứng khoán liên bang.
Hầu hết crypto đều là hợp đồng đầu tư và do tài sản phải tuân theo luật chứng khoán liên bang. Các nhà đầu tư nên thận trọng về nhiều rủi ro liên quan đến Bitcoin và các sản phẩm có giá trị gắn liền với crypto .
Cuối cùng, công chúng quyết định số phận
Mặc dù quyết định phê duyệt ETH ETF là rất quan trọng nhưng tác động đến cộng đồng crypto đã được thiết lập sẽ tương đối hạn chế. Sẽ luôn có những người thích tính chất phi tập trung và nặc danh của crypto hơn là tuân thủ quy định và những người theo chủ nghĩa thuần túy này khó có thể chuyển sang ETF.
Tuy nhiên, Ethereum ETF sẽ thu hút một làn sóng các nhà đầu tư mới, những người trước đây còn hoài nghi hoặc do dự. Tôi kỳ vọng những người mới tham gia này sẽ tăng đáng kể thanh khoản của thị trường và thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn.
Nhưng trong khi việc phê duyệt ETF báo hiệu thái độ cởi mở hơn từ SEC, nó cũng báo trước những thách thức pháp lý trong nhiều lĩnh vực. Tuy nhiên, thời điểm này vẫn là một bước quan trọng trong việc tích hợp tài sản kỹ thuật số vào tài chính truyền thống.
Số phận của crypto giờ đây phụ thuộc chắc chắn vào khả năng của cộng đồng trong việc điều hướng hoàn cảnh pháp lý đang phát triển và như mọi khi, vào sự sẵn sàng đón nhận các sản phẩm tài chính mới này của công chúng.
