Nguồn: Thóc dư thừa của gia đình phú ông
Cuộc họp lãi suất tháng 7 Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã kết thúc.
Nó duy trì lãi suất mục tiêu của quỹ liên bang không đổi ở mức 5,25% -5,50% và giảm nắm giữ 25 tỷ USD/tháng trái phiếu Mỹ và 35 tỷ USD/tháng MBS, phù hợp với nghị quyết về lãi suất tháng 6. đáp ứng và phù hợp với mong đợi của thị trường.
So với tuyên bố tại cuộc họp lãi suất tháng 6, tuyên bố lần Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có những điểm khác biệt sau:
1) Đánh giá ban đầu về việc làm là mạnh mẽ nay đã trở nên ôn hòa;
2) Mô tả lạm phát thay đổi từ “ở mức cao” thành “ở mức cao nào đó”. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2024;
3) Về nhiệm vụ kép Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, nó đã thay đổi từ "rất chú ý đến rủi ro lạm phát" sang "chú ý đến cả hai phía trong nhiệm vụ kép của mình".
Tóm lại ngắn gọn, ý của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ là——
Việc làm đang bắt đầu chậm lại, lạm phát đang giảm và chúng tôi đang xem xét nhiệm vụ kép với khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.
Tuy nhiên, xin lưu ý rằng mặc dù Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ thừa nhận khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 nhưng họ cũng nhấn mạnh sự phụ thuộc vào dữ liệu và các từ khác, chẳng hạn như câu này:
"Việc hạ thấp phạm vi mục tiêu lãi suất trước khi có niềm tin lớn hơn rằng tỷ lệ lạm phát sẽ tiếp tục tiến tới mức 2% là không phù hợp."
Nhưng tôi có cảm giác như thị trường không nghe thấy điều đó.
Sau cuộc họp lãi suất, tỷ suất lợi nhuận Tỷ suất lợi nhuận giảm, chỉ số Nasdaq 100 đóng cửa tăng vọt 3% và chỉ số S&P 500 cũng tăng 1,6%. Toàn bộ thị trường dường như đang vui mừng trước việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sắp cắt giảm lãi suất. .
Trên thực tế, ngay từ một tuần trước, thị trường đã háo hức chờ đợi để bắt đầu định giá việc cắt giảm lãi suất 100%.
Ví dụ, thứ Sáu tuần trước, hợp đồng tương lai lãi suất của CME cho thấy 100% khả năng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
Bây giờ, sau cuộc họp lãi suất, thị trường cho rằng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đang ôn hòa và kỳ vọng cắt giảm lãi suất là 100%.
Thị trường tài chính Hoa Kỳ và thị trường tương lai lãi suất đã định giá việc cắt giảm lãi suất 100% vào tháng 9 vào tuần trước. Bây giờ họ đã tái khẳng định việc cắt giảm lãi suất 100% vào tháng 9. Do đó, thị trường chứng khoán vẫn sẽ tận dụng cơ hội. tăng mạnh...
Nghĩ lại, những tình huống tương tự đã xảy ra lần trên thị trường tài chính Mỹ:
Ban đầu, thị trường đã mong đợi một chính sách tiền tệ nhất định Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, và sau đó thị trường chứng khoán tăng giá, định giá theo kỳ vọng này;
Sau đó, thị trường kỳ vọng xác suất chính sách Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ là 100%, sau đó thị trường chứng khoán tăng trở lại và được định giá 100%;
Khi đó, thị trường kỳ vọng rằng chính sách Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ “chắc chắn”, khi đó thị trường chứng khoán sẽ tăng trở lại và giá cả sẽ chắc chắn.
Cuối cùng, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ xác nhận việc thực hiện chính sách, sau đó thị trường chứng khoán tăng trở lại và chính sách giá được thực hiện.
Chúng tôi không biết và không thể hỏi, sự khác biệt giữa 100% này và sự chắc chắn hoặc việc thực hiện chính sách là gì?
Tuy nhiên, với tư cách là một nhà đầu tư, tôi luôn hoài nghi về những thứ như 100%.
Suy cho cùng, việc cắt giảm lãi suất này không dựa trên cơ học cổ điển Newton, nơi trái đất quay quanh mặt trời, làm sao 2 tháng sau có thể xảy ra 100% được?
Hơn nữa, cơ học Newton từ lâu đã bị đảo lộn ở cấp độ vi mô, cơ học lượng tử là sự thật có thật, và “con mèo Schrödinger” là chuẩn mực thực sự. Làm sao thị trường có thể ngẫu nhiên định giá việc cắt giảm lãi suất 100% vào tháng 9?
Hơn nữa, tại cuộc họp lãi suất gần đây, Powell đã nhấn mạnh rằng ông phụ thuộc vào dữ liệu và phụ thuộc vào hiệu suất dữ liệu trong hai tháng tới, cho dù đó là lạm phát hay việc làm. Điều gì sẽ xảy ra nếu có một sai lệch nhất định?
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã nói rõ ràng rằng "không nên hạ thấp phạm vi mục tiêu lãi suất cho đến khi có niềm tin lớn hơn rằng tỷ lệ lạm phát sẽ tiếp tục tiến về mức 2%." Tại sao thị trường lại phớt lờ?
Như chúng ta đã biết, trong hai tuần qua, 8 cổ phiếu công nghệ lớn (Apple, Microsoft, Google, Nvidia, Amazon, Facebook, Tesla, Netflix) đã tăng giá hàng ngày, hàng tháng và còn tăng thêm nữa. hơn một năm ), thực tế đã bắt đầu đà giảm liên tục; đồng thời, các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vốn đã giảm liên tục trong hơn một năm nay bắt đầu tăng.
Trong hoàn cảnh như vậy, cổ phiếu công nghệ quy mô lớn ở Mỹ đã tăng trở lại vào đêm qua. Liệu điều đó có nghĩa là chỉ cần Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hạ lãi suất thì Great 8 Technology sẽ quay trở lại?
Tôi không cho rằng vậy.
Dù trong hoàn cảnh nào, khi bản thân Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chưa đưa ra cam kết cắt giảm lãi suất 100% thì thị trường cho rằng sẽ cắt giảm lãi suất 100% vào tháng 9. Với tư cách là một nhà đầu tư, tôi luôn cho rằng rằng đây là vấn đề.
