Giá Bitcoin đã chạm mốc 60.000 đô la vào tuần trước. Theo mô hình lợi nhuận giảm dần, đây không chỉ là sự biến động nhỏ. Thị trường đang chạm đến điểm dễ tổn thương nhất trong toàn bộ chu kỳ bốn năm và khuôn khổ tăng trưởng theo hàm logarit.
Với mức tăng trưởng ở đỉnh chu kỳ Bitcoin đã bị thu hẹp đáng kể, một điều chỉnh hồi độ sâu hơn nữa lịch sử sẽ hoàn toàn làm mất đi sức hấp dẫn của các chu kỳ kinh điển của nó.
Đây không phải là dự đoán; đây là một định luật toán học.
Sự chuyển động đi lên ở đỉnh của chu kỳ đang bị nén lại.
Các đỉnh cao lịch sử Bitcoin qua các chu kỳ khác nhau:
• Năm 2013: ~1.242 USD
• Năm 2017: Khoảng 19.700 đô la Mỹ
• Năm 2021: Khoảng 69.000 đô la Mỹ
• Năm 2025: Khoảng 126.000 USD
Hệ số nhân của các đợt tăng giá giữa các đỉnh chu kỳ:
· 1.242 → 19.700 = 15,9 lần
· 19.700 → 69.000 = 3,5 lần
• 69.000 → 126.000 = 1,8 lần (yếu nhất từ trước đến nay)
Mức tăng 1,8 lần này nói lên rất nhiều điều. So với lịch sử, tiềm năng tăng trong chu kỳ này là không đáng kể. Mô hình này không thể chịu được một đợt giảm giá mạnh; nếu không, tăng trưởng của Bitcoin sẽ hoàn toàn chững lại.
Mức tăng gấp 1,8 lần này cho thấy sự thật cốt lõi của thị trường hiện tại: so với các mức lịch sử, tiềm năng tăng giá của Bitcoin hiện nay cực kỳ hạn chế. Mô hình chu kỳ này không còn chịu được những đợt điều chỉnh giảm mạnh; nếu không, đà tăng trưởng dài hạn của Bitcoin sẽ hoàn toàn bị đình trệ.
Công thức ràng buộc toán học thuần túy
sự định nghĩa:
• m = Bội số của giá trị đỉnh chu kỳ = Giá trị đỉnh chu kỳ hiện tại ÷ Lịch sử trước đó
• d = phần trăm thoái lui so với đỉnh (ở dạng thập phân)
Do đó, mức độ tương đối của đáy chu kỳ tiếp theo bằng bội số của mức tăng đỉnh trong chu kỳ này nhân với tỷ lệ phần trăm giá còn lại sau khi điều chỉnh giảm.
Để đáy của chu kỳ tiếp theo không thấp hơn lịch sử của chu kỳ trước đó, cần phải đáp ứng các điều kiện sau:
Khi thay thế dữ liệu chu kỳ hiện tại vào các phép tính, lịch sử trước đó là khoảng 69.000 đô la, và mức đỉnh của chu kỳ hiện tại là khoảng 126.000 đô la. Do đó, chúng ta có thể kết luận rằng:
Mức bội số cao nhất của vòng này xấp xỉ 1,8 lần. Để duy trì tính toàn vẹn thị trường bò, mức giảm tối đa cho phép là khoảng 44%. Hiện tại, mức giảm của Bitcoin đã vượt quá giá trị quan trọng này.
Giá Bitcoin đã giảm từ khoảng 126.000 đô la xuống còn 60.000 đô la, vượt quá mức "giới hạn an toàn" 44% đã đề cập trước đó.
Điều này có nghĩa là nếu mức đỉnh lịch sử trước đó đóng vai trò là mức hỗ trợ đáy về mặt cấu trúc, thì thị trường hiện đang mạnh mẽ phá vỡ mức hỗ trợ này, sụp đổ thị trường phải đi đến kết luận cuối cùng.
55.000 đô la là nguồn sống thiết yếu.
Nếu Bitcoin giảm xuống còn 55.000 đô la, hai tín hiệu quan trọng sẽ xuất hiện:
• Mức giảm vốn đạt 56%, vượt xa giới hạn cho phép là 44%.
Giá thấp nhất sẽ thấp hơn 20% so với lịch sử mọi thời đại trước đó (69.000 đô la).
Một khi giá duy trì dưới mức 55.000 đô la, điều đó cho thấy thị trường chấp nhận rằng trong chu kỳ yếu này với mức tăng chỉ gấp 1,8 lần, đáy của chu kỳ có thể thấp hơn đáng kể so với lịch sử trước đó.
Hậu quả tiếp theo là nếu chu kỳ tiếp theo duy trì tốc độ tăng trưởng 1,8 lần, giá Bitcoin sẽ tăng từ 55.000 đô la lên 99.000 đô la, và đà tăng trưởng dài hạn sẽ bị đình trệ. Về cơ bản, đây là một thất bại về cấu trúc của mô hình tăng trưởng , và thị trường cần phải thay đổi.
Đây là mâu thuẫn cốt lõi: Tiềm năng lợi nhuận của Bitcoin đã bị thu hẹp đáng kể, nhưng sự biến động lại không giảm tương ứng. Thị trường vẫn rất biến động, nhưng mức lợi nhuận cao nhất đã giảm đi đáng kể; mô hình chu kỳ này đơn giản là không bền vững.
Chi phí hỗ trợ kỹ thuật khoảng 55.000 đô la.
Xét về mặt kỹ thuật, mức giá trung bình 55.000 đô la có sự hỗ trợ cấu trúc rất mạnh, chủ yếu bao gồm:
• Đường xu hướng 3000 ngày (kéo dài hơn 8 năm)
• Giá trung bình có trọng số theo khối lượng (VWAP) tại mức thấp nhất của chu kỳ năm 2022
• Mức hỗ trợ được duy trì từ lịch sử mọi thời đại của chu kỳ trước ($69,000)
Hãy xem xét điều này: Tại sao một tài sản mà niềm tin cốt lõi là " lợi nhuận siêu cao trong dài hạn" lại có thể giảm xuống dưới ba tầng hỗ trợ cấu trúc được tích lũy qua nhiều năm? Đặc biệt là khi các kênh đầu tư tiện lợi như ETF bối cảnh thức được ra mắt, xu hướng này hoàn toàn trái ngược với xu hướng tăng trưởng dài hạn.
Vực thẳm của lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro
Mâu thuẫn này khiến toàn bộ logic chu kỳ của Bitcoin trở nên rành mạch: nếu bội số đỉnh của chu kỳ tiếp tục giảm, trong khi mức giảm không giảm theo tỷ lệ tương ứng, tỷ lệ rủi ro /lợi nhuận của Bitcoin sẽ xấu đi đáng kể.
• Tiềm năng tăng trưởng trong chu kỳ bốn năm chỉ từ 20% đến 50%.
• Khả năng giảm giá vẫn có thể lên tới 50%.
• Giao dịch theo chu kỳ sẽ trở nên hoàn toàn vô nghĩa.
Đối diện tình thế khó khăn này, thị trường chỉ có ba lối thoát:
Biến động giảm đáng kể (hướng tới sự thành công)
• Khung chu kỳ bốn năm đã hoàn toàn thất bại (dẫn đến sự hủy diệt).
• Một động lực cầu hoàn toàn mới đã xuất hiện, thiết lập lại đường cong tăng trưởng và chấm dứt xu hướng tốc độ tăng trưởng giảm liên tục.
ETF là động lực tiềm năng được nhắc đến nhiều nhất trên thị trường, nhưng trên thực tế, ETF đã được chính thức ra mắt. Để thực sự thiết lập lại đường cong tăng trưởng, cần thêm ba yếu tố nữa: phân bổ quỹ cấu trúc quy mô lớn, sự chấp nhận ở cấp quốc gia, hoặc nhu cầu bền vững và không nhạy cảm với giá cả.
Thực tế phũ phàng: Vì sao chu kỳ này lại khác biệt đến vậy
Khi tôi bước chân vào thị trường crypto năm 2017, toàn bộ ngành công nghiệp tràn đầy hy vọng và sự đổi mới, và mọi người tin tưởng chắc chắn rằng các mạng lưới blockchain này có thể mang lại những giải pháp thực sự cho thế giới.
Gần chín năm đã trôi qua, và thật khó để nói liệu bất kỳ hệ sinh thái crypto mô lớn nào đã thực sự đạt được tiện ích phổ biến bền vững như đã hứa hay chưa.
Chu kỳ này đã xóa sổ vô số người tham gia, với phần lớn token hầu như không có hiệu suất. Ngày càng nhiều người bắt đầu nhận ra sự thật của thị trường: đối với phần lớn tài sản crypto , đây về cơ bản là một trò chơi PvP, nơi người tham gia dựa vào đòn bẩy, thanh lý và luân chuyển vốn để kiếm lợi nhuận từ những người tham gia khác, thay vì dựa vào sự tăng trưởng giá trị của tài sản đó.
Cơ chế chọn lọc của thị trường chưa bao giờ thất bại: về lâu dài, phần lớn crypto cuối cùng sẽ về 0. Bitcoin , cùng với một vài tài sản chất lượng cao khác trong không gian crypto , vẫn có cơ hội thách thức số phận này và đạt được bước đột phá thực sự về giá trị.
Sự lựa chọn giữa vinh quang và sự hủy diệt
Con đường đến vinh quang
Bitcoin đã đạt được một "bước đột phá nâng cấp": độ biến động đã giảm đáng kể, mức sụt giảm thấp hơn nhiều so với lịch sử, và vùng đỉnh lịch sử trước đây một lần nữa trở thành một mức hỗ trợ cấu trúc vững chắc. Mặc dù bội số đỉnh chu kỳ đã thu hẹp, nhưng sự ổn định của tài sản đã được cải thiện đáng kể, tỷ lệ rủi ro/ lợi nhuận đã được tối ưu hóa rất nhiều, và nó thực sự đã trở thành một mục tiêu đầu tư dài hạn bền vững.
Con đường hủy diệt
Khung chu kỳ bốn năm đã hoàn toàn thất bại. Không phải bản thân Bitcoin đã chết, mà là logic chu kỳ đã duy trì nó trong nhiều năm qua không còn đúng nữa. Biến động vẫn ở mức cao lịch sử, nhưng tiềm năng lợi nhuận tiếp tục thu hẹp. Lịch sử trước đây không còn đóng vai trò là mức hỗ trợ, và các kênh tăng trưởng trong quá khứ đã trở thành tàn tích của lịch sử. Bitcoin vẫn có thể trải qua những đợt tăng định kỳ trong tương lai, và nó có thể tiếp tục tìm thấy các ứng dụng thực tiễn, nhưng các mô hình chu kỳ của quá khứ sẽ không còn là quy luật chi phối thị trường nữa.
Con đường tái thiết
Một động lực cầu mới và mạnh mẽ đã xuất hiện, phá vỡ hoàn toàn mô hình lợi nhuận giảm dần và định hình lại đường cong tăng trưởng của Bitcoin . Điều này có thể bắt nguồn từ việc phân bổ vốn cấu trúc quy mô lớn, sự chấp nhận rộng rãi bởi các quốc gia có chủ quyền, hoặc sự hỗ trợ dài hạn từ mua vào động của các quỹ đầu tư tổ chức.
Một vấn đề tiềm tàng khác: những thách thức dài hạn của lớp giao thức.
Đây không phải là yếu tố cốt lõi hiện đang ảnh hưởng đến thị trường, nhưng nó xứng đáng được chú ý trong dài hạn: Về lâu dài, Bitcoin phải chứng minh khả năng tiến hóa ở lớp giao thức, đặc biệt là bằng cách đạt được khả năng chống lại các cuộc tấn công lượng tử. Cốt lõi của vấn đề lượng tử liên quan đến tính bảo mật của quyền sở hữu Bitcoin và sự phối hợp nâng cấp giao thức, chứ không phải bản thân khai thác. Tính bảo mật của Bitcoin ban đầu (như số Bitcoin Satoshi Nakamoto vị thế giữ) mới là mối đe dọa tiềm tàng thực sự.
Nếu Bitcoin muốn trở thành một tài sản dài hạn, cuối cùng nó phải vượt qua bài kiểm tra "hoàn thành nâng cấp giao thức mà không làm suy yếu niềm tin thị trường". Điều này giống như một bộ đếm thời gian bối cảnh, chưa được kích hoạt, nhưng vẫn là một mối nguy hiểm tiềm tàng đáng kể đối với sự phát triển lâu dài Bitcoin.
Tiêu chí đánh giá đơn giản
Nếu Bitcoin phục hồi và ổn định trên mức 69.000 đô la sau đợt điều chỉnh, cấu trúc chu kỳ sẽ được duy trì và vẫn có khả năng cao nó sẽ quay trở lại thời kỳ hoàng kim trước đây.
Nếu giá Bitcoin duy trì trong khoảng từ 55.000 đến 69.000 đô la: thị trường đang chịu áp lực tối đa, và mô hình chu kỳ đang đối mặt với thử thách cuối cùng.
Nếu giá Bitcoin duy trì dưới mức 55.000 đô la: Trong bối cảnh chu kỳ yếu với hệ số P/E đỉnh điểm là 1,8 lần, sự sụp đổ cấu trúc có thể xảy ra và thị trường có khả năng sẽ trải qua một sự thay đổi cơ bản.
tóm lại
Bitcoin không thể đồng thời sở hữu cả hai đặc điểm: một tài sản tăng trưởng chậm và một tài sản có mức sụt giảm cao. Nếu lợi nhuận điều chỉnh rủi ro vẫn giữ được giá trị, thì hai đặc điểm này không thể cùng tồn tại trong dài hạn.
Bitcoin hiện đang dao động quanh mức 60.000 đô la, và thị trường đang kiểm tra ranh giới quan trọng này trong thời gian thực. Một khi giá giảm xuống dưới 50.000 đô la, mọi tranh luận sẽ kết thúc, và thị trường sẽ đưa ra phán quyết cuối cùng: hoặc vinh quang hoặc sụp đổ.
Nhấn để tìm hiểu BlockBeats các vị trí tuyển dụng tại BlockBeats.
Chào mừng bạn đến với cộng đồng BlockBeats chính thức :
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
