Tóm tắt nội dung
- Sự kiện “tương quan 1” đã chứng kiến các tài sản và cổ phiếu lớn giảm đáng kể, Bitcoin cũng không ngoại lệ khi ghi nhận mức giảm lớn nhất trong chu kỳ.
- Sự sụt giảm giá đã khiến giá giao ngay BTC đạt đến Giá nhà đầu tư tích cực, ở mức 51,4 nghìn đô la, đây là mức quan trọng đối với tâm lý nhà đầu tư.
- Một đợt xả đòn bẩy mạnh mẽ cũng đã xảy ra, với lãi suất mở tương lai giảm 11% trong một ngày. Điều này có thể làm tăng tầm quan trọng của dữ liệu on-chain trong tương lai.
Hạ gia
Các giai đoạn suy giảm trên diện rộng trên thị trường toàn cầu thường không thường xuyên, xảy ra tại các thời điểm căng thẳng toàn cầu cấp tính, giảm đòn bẩy và rủi ro địa chính trị gia tăng. Vào thứ Hai ngày 5 tháng 8, cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số đã bán tháo mạnh, khi việc tháo gỡ giao dịch chênh lệch tỷ giá yên-carry làm giảm đòn bẩy thị trường và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng giá do lo ngại về suy thoái kinh tế.
Bitcoin ghi nhận mức giảm -32% so với mức Cao nhất mọi thời đại, mức nghiêm trọng nhất của chu kỳ hiện tại.
Để đánh giá mức độ nghiêm trọng của sự co lại của giá, chúng ta có thể sử dụng Mayer Multiple nổi tiếng, là tỷ lệ giữa Giá và đường trung bình động 200 ngày. 200DMA được các nhà giao dịch và nhà đầu tư coi là điểm phân định giữa điều kiện thị trường tăng giá và giảm giá.
Hiện tại, Mayer Multiple đang giao dịch ở mức giá 0,88, mức thấp nhất kể từ khi FTX sụp đổ vào cuối năm 2022.
Mức giá chính on-chain
Chuyển sang miền on-chain , chúng ta có thể đánh giá mức độ nghiêm trọng của đợt bán tháo bằng cách sử dụng Short-Term Holder Cost-Basis, cũng như các dải biểu thị độ lệch chuẩn -1 bên dưới. Điều này giúp chúng ta đánh giá mức lợi nhuận của các nhà đầu tư mới đã thay đổi như thế nào trong hành động giá biến động.
- 🟠 Holder ngắn hạn Chi phí cơ sở: $64.300
- 🔵 Holder ngắn hạn có chi phí cơ sở -1SD: $49,600
Giá giao ngay đã giảm xuống gần mức giá -1SD, chỉ có 364/5139 (7,1%) ngày giao dịch ghi nhận độ lệch dưới mức giá. Điều này nhấn mạnh tốc độ suy giảm mạnh của thị trường.
Chúng ta cũng có thể đánh giá động lực thị trường này thông qua lăng kính MVRV của Holder ngắn hạn, thước đo mức lợi nhuận chưa thực hiện hoặc mức lỗ nắm giữ của nhóm nhà đầu tư mới.
Những người nắm giữ cổ phiếu ngắn hạn hiện đang nắm giữ khoản lỗ chưa thực hiện lớn nhất kể từ khi FTX sụp đổ, điều này một lần nữa nhấn mạnh đến tình trạng căng thẳng nghiêm trọng của nhà đầu tư do điều kiện thị trường hiện tại gây ra.
Nếu chúng ta đánh giá tỷ lệ Nguồn cung của Holder ngắn hạn được nắm giữ có lãi, chúng ta có thể thấy rằng chỉ có 7% nguồn cung của họ được nắm giữ ở vị thế có lãi và tương tự như đợt bán tháo vào tháng 8 năm 2023.
Con số này cũng thấp hơn -1 độ lệch chuẩn so với mức trung bình dài hạn của số liệu này và cho thấy mức độ căng thẳng tài chính đáng kể trong số những người mua gần đây.
Giá trị trung bình thị trường thực ($45,9k) và Giá nhà đầu tư tích cực ($51,2k) đều cung cấp ước tính về cơ sở chi phí trung bình cho các nhà đầu tư đang hoạt động trong chu kỳ hiện tại. Các mô hình này cố gắng chiết khấu các đồng tiền bị mất và không hoạt động trong thời gian dài.
Vị trí của giá giao ngay so với hai mức giá quan trọng này có thể được coi là vùng quan trọng để phân biệt giữa thị trường Bull giá và giảm giá vĩ mô.
- 🔴 Giá nhà đầu tư tích cực: 51,2 nghìn đô la
- 🔵 Giá thị trường thực tế: 45,9 nghìn đô la
Thị trường đã tìm thấy sự hỗ trợ gần Giá nhà đầu tư tích cực, điều này cho thấy một nhóm nhà đầu tư cung cấp hỗ trợ mua gần cơ sở chi phí dài hạn của họ. Nếu thị trường đột ngột phá vỡ dưới hai vùng giá này, thì sẽ cần phải đánh giá lại đáng kể cấu trúc thị trường Bull và sẽ chỉ ra rằng một phần lớn thị trường hiện đang ở dưới nước.
Lỗ thực tế tăng đột biến
Trong phần trước, chúng tôi đã đánh giá vị thế của thị trường so với các mức mà nhà đầu tư có khả năng chịu áp lực tài chính nghiêm trọng. Bước tiếp theo là đánh giá phản ứng của nhà đầu tư, bằng cách phân tích quy mô tổn thất bị khóa trong sự kiện.
Đợt bán tháo đã gây ra một làn sóng hoảng loạn từ các nhà đầu tư, với khoảng 1,38 tỷ đô la tiền lỗ thực tế bị khóa bởi những người tham gia thị trường. Theo giá trị tuyệt đối, đây là sự kiện lớn thứ 13 trong lịch sử tính theo USD.
Chúng ta có thể phân tích những tổn thất này theo nhóm holder dài hạn hoặc ngắn hạn để xác định nhóm nào bị ảnh hưởng nhiều nhất. Đáng chú ý là 97% tổng số tổn thất có thể được quy cho Người nắm giữ ngắn hạn và nhóm Holder dài hạn tương đối không bị ảnh hưởng.
Do đó, chúng tôi sẽ tập trung vào nhóm Holder ngắn hạn như là trọng tâm cho việc phân tích tổn thất trong tương lai.
Đối với những người nắm giữ ngắn hạn, chúng tôi lưu ý rằng Điểm Z của Khoản lỗ thực tế của họ đã ghi nhận mức dịch chuyển độ lệch chuẩn là 6,85, chỉ có 32 ngày giao dịch đạt giá trị lớn hơn. Điều này làm nổi bật mức độ nghiêm trọng của sự kiện bán tháo trong bối cảnh lịch sử.
Tình cảm này được phản ánh trên Tỷ lệ lãi/lỗ thực tế của STH, vốn đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, chỉ có 6% số ngày giao dịch ghi nhận giá trị thấp hơn.
Điều này cho thấy phản ứng chính của các nhà đầu tư là hoảng loạn và sợ hãi vì tiền xu được bán ra với giá thấp hơn nhiều so với giá mua ban đầu.
Holder ngắn hạn SOPR cũng đã đạt đến mức sâu đáng kinh ngạc, vì các nhà đầu tư mới bị khóa ở mức lỗ trung bình -10%. Điều này cho thấy một hình thức Sự từ bỏ, với chỉ 70 ngày giao dịch ghi nhận giá trị thấp hơn.
Các dẫn xuất tuôn ra
Trên thị trường phái sinh, một khối lượng giao dịch lớn các vị thế mua đã bị buộc phải đóng, với tổng khối lượng giao dịch lượng hợp đồng mua trị giá 275 triệu đô la đã được thanh lý. Ngoài ra, thêm 90 triệu đô la đã được thanh lý từ phía bán khống, với tổng khối lượng giao dịch thanh khoản kết hợp là 365 triệu đô la. Điều này chứng minh có bao nhiêu nhà đầu cơ đòn bẩy đã bị thanh trừng khỏi thị trường.
Việc đóng các vị thế bắt buộc này dẫn đến mức giảm -3 độ lệch chuẩn trong hợp đồng tương lai mở, tương đương với mức giảm -11% trong một ngày. Điều này có thể đại diện cho một sự thiết lập lại hoàn toàn trên các thị trường tương lai và cho thấy dữ liệu giao ngay và on-chain sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc quan trọng về quá trình phục hồi trong những tuần tới.
Tóm tắt và Kết luận
Tháng 8 đã là một tháng đặc biệt sôi động trên cả thị trường cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số, sau khi sự kiện “tương quan-1” gây ra đợt bán tháo lớn trên thị trường. Bitcoin ghi nhận mức giảm lớn nhất (-32%) so với Cao nhất mọi thời đại của chu kỳ và gây ra Sự từ bỏ có ý nghĩa thống kê trong số những Người nắm giữ ngắn hạn.
Thanh lý hợp đồng tương lai đã thổi bùng ngọn lửa, với hơn 365 triệu đô la giá trị hợp đồng bị buộc phải đóng, và tạo ra mức giảm 3 độ lệch chuẩn trong lãi suất mở. Điều này đã dẫn đến việc thoát khỏi đòn bẩy có ý nghĩa và mở đường cho dữ liệu thị trường on-chain và trên chuỗi trở nên quan trọng đối với các nhà phân tích đánh giá sự phục hồi trong những tuần tới.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và giáo dục. Không có quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về quyết định đầu tư của riêng mình.
Số dư trao đổi được trình bày có nguồn gốc từ cơ sở dữ liệu toàn diện của Glassnode về nhãn địa chỉ, được thu thập thông qua cả thông tin trao đổi được công bố chính thức và các thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi cố gắng đảm bảo độ chính xác tối đa khi thể hiện số dư trao đổi, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là những số liệu này không phải lúc nào cũng bao hàm toàn bộ dự trữ của một sàn giao dịch, đặc biệt là khi các sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi khuyến khích người dùng thận trọng và cân nhắc khi sử dụng các số liệu này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sự khác biệt hoặc khả năng không chính xác nào. Vui lòng đọc Thông báo minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu trao đổi .
- Tham gia kênhTelegram của chúng tôi
- Để biết số liệu thống kê, bảng thông tin và cảnh báo on-chain , hãy truy cập Glassnode Studio
- Để biết các cảnh báo tự động về số liệu cốt lõi on-chain và hoạt động trên các sàn giao dịch, hãy truy cập Cảnh báo Glassnode Twitter của chúng tôi
