Bản gốc | Odaily(@OdailyChina)
Tác giả | Nan Zhi (@Assassin_Malvo)
Kể từ khi Bitcoin vượt qua mức cao mới 69.000 USD ba năm trước, nó đã dao động rộng rãi trong phạm vi từ 50.000 USD đến 70.000 USD trong nhiều tháng liên tiếp. Sau giảm nửa Bitcoin , câu chuyện lớn duy nhất có thể đoán trước còn lại là việc cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ .
Ngày diễn ra sự kiện này đã là một điều chắc chắn. Theo dữ liệu của CME Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Watch, khả năng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất vào ngày 24 tháng 9 đã tăng lên 100% . Điểm khác biệt duy nhất là nó sẽ giảm 25 điểm cơ bản hoặc 50. điểm cơ bản. Xác suất của cả hai hiện nay là khoảng 50-50.
Vậy liệu việc cắt giảm lãi suất có thể mang lại sự bùng nổ lớn cho Bitcoin và toàn bộ thị trường crypto ? Odaily đã xem xét lần kỳ cắt giảm lãi suất chính của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ từ năm 1989 đến năm 2019 trong bài viết này để khám phá xem liệu có những mô hình khách quan hay không.
Thuyền điêu khắc 2018-2020
Đợt tăng lãi suất này của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã kết thúc vào ngày 19 tháng 12 năm 2018 và đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên bắt đầu ba quý sau đó vào ngày 31 tháng 7 năm 2019. Đợt cắt giảm lãi suất này cũng là chu kỳ cắt giảm lãi suất đầu tiên và duy nhất mà thị trường Bitcoin và crypto từng trải qua . Xu hướng giá của Bitcoin, Nasdaq và vàng được thể hiện trong biểu đồ bên dưới:
Có thể thấy rõ từ hình vẽ rằng việc cắt giảm lãi suất rõ ràng là Price In trước khi nó xảy ra, đặc biệt là Bitcoin, loại tiền có mức tăng lớn nhất giữa lần tăng lãi suất cuối cùng và lần cắt giảm lãi suất lần, Bitcoin tăng 161,7%. Nasdaq tăng 23,2% và vàng tăng 13,7%. Sau khi cắt giảm lãi suất, chỉ có Nasdaq và vàng tiếp tục tăng, trong khi Bitcoin tiếp tục biến động mạnh.
Trước đợt cắt giảm lãi suất gần đây nhất (15/3/2020), Bitcoin đã trải qua đợt lao dốc 312 điểm nổi tiếng và thị trường toàn cầu cũng tràn ngập thảm họa. Nhưng tại thời điểm này, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã giảm lãi suất xuống 0,00% -0,25% nên đã áp dụng chính sách nới lỏng định lượng quy mô cực lớn. Cuối cùng, thanh khoản tràn vào thị trường crypto, gây ra thị trường bò năm 2021.
Dưới đây là so sánh ba xu hướng chính của thị trường sau đợt tăng lãi suất gần đây nhất vào ngày 27 tháng 7 năm 2023. Vào thời điểm đó, chính xác vào thời điểm này, kể từ lần tăng lãi suất gần đây nhất đến ngày 2 tháng 8 (vì dữ liệu vàng chỉ được thu thập cho đến ngày nay), Bitcoin tăng 122,6%, Nasdaq tăng 19,4% và vàng tăng 27%. Bitcoin có thể có một đợt tăng lãi suất khác trong Price In.
Nhìn lại 1989-2008
Chu kỳ cắt giảm lãi suất trước đây của Hoa Kỳ cần phải bắt nguồn từ năm 2007, khi Bitcoin vẫn chưa ra đời. Tuy nhiên, hiện nay người ta thường cho rằng thị trường crypto vẫn có mối tương quan chặt chẽ với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ , vì vậy chúng tôi vẫn sử dụng Nasdaq và xu hướng giá vàng làm đối tượng nghiên cứu và thay thế cho giá Bitcoin để khám phá mối quan hệ giữa việc cắt giảm lãi suất và biến động giá .
2006 - Hạ cánh cứng
Trong chu kỳ bắt đầu từ năm 2006:
Lần tăng lãi suất cuối cùng xảy ra vào ngày 29 tháng 6 năm 2006, khi lãi suất quỹ liên bang tăng lên 5,25%.
Lần cắt giảm lãi suất lần xảy ra vào ngày 18 tháng 9 năm 2007, khi lãi suất quỹ liên bang giảm từ 5,25% xuống 4,75%.
Lần cắt giảm lãi suất cuối cùng xảy ra vào ngày 16 tháng 12 năm 2008, khi lãi suất quỹ liên bang giảm xuống 0% đến 0,25%.
Theo xu hướng:
Nasdaq tăng trước khi cắt giảm lãi suất, giảm sau khi cắt giảm lãi suất và tăng vào thời điểm kết thúc đợt cắt giảm lãi suất;
Vàng tăng trước khi cắt giảm lãi suất và tăng sau khi cắt giảm lãi suất.
Trong bối cảnh thời đại:
Năm 2007, cuộc khủng hoảng thế chấp lần nổ ra và hệ thống tài chính sụp đổ. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 để đối phó với tình hình tài chính xấu đi và mối đe dọa suy thoái kinh tế.
Năm 2007, cuộc khủng hoảng thế chấp lần nổ ra và hệ thống tài chính sụp đổ. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 để đối phó với tình hình tài chính xấu đi và mối đe dọa suy thoái kinh tế.
2000 - Hạ cánh cứng
Trong chu kỳ bắt đầu từ năm 2000:
Lần tăng lãi suất cuối cùng xảy ra vào ngày 16 tháng 5 năm 2000, khi lãi suất quỹ liên bang tăng lên 6,50%.
Lần cắt giảm lãi suất lần xảy ra vào ngày 3 tháng 1 năm 2001, khi lãi suất quỹ liên bang giảm từ 6,50% xuống 6,00%.
Lần cắt giảm lãi suất cuối cùng xảy ra vào ngày 25 tháng 6 năm 2003, khi lãi suất quỹ liên bang giảm xuống 1,00%.
Theo xu hướng:
Chỉ số Nasdaq tăng trước khi cắt giảm lãi suất, giảm sau khi cắt giảm lãi suất và tăng vào khoảng cuối đợt cắt giảm lãi suất (đạt đỉnh lần vào tháng 6 năm 2004, không được thể hiện trong hình);
Vàng tăng trước khi cắt giảm lãi suất và tăng sau khi cắt giảm lãi suất.
Trong bối cảnh thời đại:
Khi bong bóng dot-com vỡ vào năm 2000, giá trị cổ phiếu công nghệ và các công ty Internet giảm. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bắt đầu sê-ri cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2001 nhằm giảm bớt áp lực của suy thoái kinh tế . Tuy nhiên, do thị trường sụp đổ do bong bóng vỡ và lợi nhuận doanh nghiệp sụt giảm đáng kể nên tâm lý thị trường vô cùng bi quan.
1995 - Hạ cánh nhẹ nhàng
Trong chu kỳ bắt đầu từ năm 1995:
Lần tăng lãi suất cuối cùng được hoàn thành vào ngày 1 tháng 2 năm 1995, việc cắt giảm lãi suất bắt đầu vào ngày 6 tháng 7 cùng năm và lần cắt giảm lãi suất cuối cùng là vào ngày 19 tháng 12. Toàn bộ chu kỳ rất ngắn so với những năm khác.
Theo xu hướng:
Nasdaq tăng trước khi cắt giảm lãi suất và tăng sau khi cắt giảm lãi suất;
Vàng dao động trước khi cắt giảm lãi suất và giảm sau khi cắt giảm lãi suất.
Trong bối cảnh thời đại:
Vào thời điểm đó, nền kinh tế Mỹ tương đối mạnh và đang trong giai đoạn đầu đổi mới công nghệ và phát triển Internet. Việc cắt giảm lãi suất năm 1995 là một biện pháp phòng ngừa nhằm hỗ trợ tiếp tục mở rộng kinh tế và do đó chỉ tồn tại rất ngắn.
1989 - Hạ cánh nhẹ nhàng
Trong chu kỳ bắt đầu từ năm 1989:
Lần tăng lãi suất gần đây nhất: Vào ngày 24 tháng 2 năm 1989, lãi suất quỹ liên bang tăng lên 9,75%.
Lần cắt giảm lãi suất lần: Vào ngày 28 tháng 6 năm 1989, lãi suất quỹ liên bang giảm từ 9,75% xuống 9,5%.
Lần cắt giảm lãi suất cuối cùng: Vào ngày 4 tháng 9 năm 1992, lãi suất quỹ liên bang giảm xuống còn 3,00%.
Theo xu hướng:
Nasdaq tăng trước khi cắt giảm lãi suất nhưng biến động sau khi cắt giảm lãi suất;
Vàng giảm trước khi cắt giảm lãi suất và biến động sau khi cắt giảm lãi suất.
Trong bối cảnh thời đại:
Nền kinh tế Mỹ đã trải qua một thời kỳ phát triển kéo dài trong những năm 1980. Đến năm 1989, quá trình mở rộng kinh tế đã kéo dài bảy năm, khiến nó trở thành một trong những đợt mở rộng kinh tế dài nhất trong thời kỳ hậu chiến. Vào cuối những năm 1980, Hoa Kỳ phải đối mặt với áp lực lạm phát cao. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã tăng lãi suất vào năm 1988 để đối phó với lạm phát. Tuy nhiên, việc tăng lãi suất này đã cho thấy tác động hạn chế tăng trưởng kinh tế vào năm 1989.
Tóm lại
Tóm lại, có một số kết luận quan trọng:
Việc cắt giảm lãi suất sẽ không trực tiếp khởi động thị trường bò trên thị trường chứng khoán và các loại tài sản lớn, và tác động liên quan thường là Giá trong;
Tác động của việc cắt giảm lãi suất đối với triển vọng thị trường phụ thuộc vào tình hình kinh tế chung tại thời điểm đó, liệu đó là việc cắt giảm lãi suất chủ động để thúc đẩy phát triển kinh tế hay xảy ra sự kiện thiên nga đen và buộc phải cắt giảm lãi suất. Từ góc nhìn của chứng khoán Mỹ, đó là cuộc đấu tranh giữa khả năng phục hồi kinh tế và giá cả thanh khoản lỏng lẻo.
Vàng đã được hưởng lợi từ lãi suất giảm(và đồng đô la thấp hơn), tăng trong hầu hết các trường hợp và nhìn chung hoạt động tốt hơn trong chế độ hạ cánh cứng.
Do đó, xét theo các quy luật lịch sử , việc cắt giảm lãi suất khó có thể là động lực cơ bản cho tăng của Bitcoin và thị trường crypto . Kể từ năm 2024, chúng ta đã trải qua các sự kiện như Bitcoin spot ETF và giảm nửa, đồng thời thị trường cần có câu chuyện lớn tiếp theo hoặc sự thay đổi cơ bản.
