“Đồng xu VC đã chết” gần như đang trở thành sự đồng thuận. Vấn đề thực sự là con đường "sàn giao dịch được niêm yết tài chính VC" không có khả năng tiếp cận thanh khoản trên CEX. 15-20% tổng thanh khoản thị trường đã được chuyển hoàn toàn sang Chuỗi và phần còn lại đang được thực hiện. Tràn thanh khoản trên Chuỗi là nguyên nhân sâu xa dẫn đến sự phổ biến của meme trong chu kỳ này
Thưa ông, thời thế đã thay đổi, và việc cắt đứt Chuỗi thay vì CEX đã trở thành một điều tất yếu. Nhưng ngoài việc gửi cho tôi hàng chục sàn máy bơm giả mạo mỗi tuần, bạn còn có thể làm gì khác?
Tại thời điểm này, trước tiên bạn cần hiểu thanh khoản khoản trên Chuỗi .
Thanh khoản Chuỗi chuỗi trông như thế nào?
Sự khác biệt lớn nhất giữa thanh khoản trên Chuỗi và sàn giao dịch tập trung là mô hình thanh khoản chủ yếu là AMM chứ không phải sổ lệnh . AMM hiển thị tổng thanh khoản của cặp giao dịch hiện tại thông qua Tổng giá trị tiền cược (TVL), với thanh khoản được xác định ở mọi mức giá. Sổ lệnh cần khớp các giao dịch thông qua lệnh mua và lệnh bán, đồng thời thanh khoản chủ yếu dựa vào nhà tạo lập thị trường cung cấp báo giá hai chiều để mua và bán. Điều này dẫn đến độ dày thanh khoản bị nhà tạo lập thị trường.
Không có mối tương quan trực tiếp giữa giá của sổ lệnh và thanh khoản. Thanh khoản có thể bị thao túng để tạo ra hoặc cho phép biến động thị trường . Điều này cho phép mô hình sổ lệnh tạo ra giá trị vốn hóa thị trường cực cao với một lượng vốn nhỏ và do đó có vốn cao. Tuy nhiên , trên thực tế, đó là một cấu trúc Ponzi tương tự như một thị trường hỗ trợ lẫn nhau , giống như thắng tiền trong sòng bạc và không được thanh toán (thanh khoản mỏng trong phạm vi giảm)
Đối với tài sản phổ thông, mô hình sổ lệnh không phải là vấn đề lớn vì nhu cầu giao dịch đủ cao, nhưng đối với tài sản dài hạn trên chuỗi , chẳng hạn như Tugo và DeFi, nhà tạo lập thị trường không có lãi và AMM là hiệu quả nhất và có lợi cho người tham gia.
Ai cung cấp thanh khoản trên Chuỗi ?
Trước hết, thanh khoản trên Chuỗi được cung cấp dưới các hình thức sau:
1 NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN trong DEX
2JLP/GLP
3 loại robot trên Chuỗi khác nhau
4 nhà đầu tư bán lẻ
Hai cái đầu tiên thực sự giống nhau: 1. Đó có thể là cái pot do các nhà phát triển bản địa đưa vào hoặc có thể là chơi chiến lược tính phí NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN(chẳng hạn như DLMM của @MeteoraAG ). Phương án 2 là gói cổ tức quyền sở hữu và phí xử lý NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN thành các sản phẩm quản lý tài sản và bán chúng cho nhà đầu tư bán lẻ để chịu Tổn thất tạm thời.
3 bao gồm cái gọi là MEV Big Tech, Pump bắn tỉa thị trường nội bộ, robot sao chép lệnh , robot tiền thông minh dựa vào việc kích hoạt sao chép lệnh và sau đó chạy ngược lại, và bắn tỉa Sao Mộc. Về cơ bản, chúng là những chiến lược đã được viết sẵn và bạn bỏ tiền vào. trong đó, miễn là các điều kiện liên quan được đáp ứng. Khi được kích hoạt, một giao dịch sẽ được bắt đầu, tương đương với thanh khoản xác định tương tự như AMM . Trong các kịch bản giao dịch tập trung, chiến lược tự động chiếm đa số tuyệt đối. Tương ứng, các chiến lược tự động hóa trên Chuỗi hoặc BOT sẽ chiếm chiếm tỷ lệ cao hơn do ngưỡng tham gia Chuỗi thấp hơn.
Phần này dễ bị hiểu lầm. Người ta nói rằng một chiếm tỷ lệ lớn bot có nghĩa là một số lượng nhỏ người dùng thực sự. Điều này hoàn toàn không đúng. Thanh khoản trên Chuỗi Do những ưu điểm nêu trên của AMM so với sổ lệnh, thanh khoản mang tính quyết định nên nó có thể chạy nhiều chiến lược không thể xảy ra trong các tình huống tập trung , đặc biệt là đối với tài sản thanh khoản thấp.
Cuối cùng, nhà đầu tư bán lẻ hoặc người dùng giao dịch thủ công chiếm tỷ lệ tỷ trọng nhỏ hơn tương ứng. Nguồn thông tin trên chuỗi của họ có thể là 3 , vì vậy nó tương đương với việc nhiều người trong số họ là chư hầu của các chiến lược tự động.
Tại sao mọi người sẽ cung cấp thanh khoản?
Tất nhiên, đó là vì lợi nhuận và việc kiếm tiền. Lợi nhuận đến từ chiến lược, và chiến lược là một khái niệm tương đối . Vay mượn, chênh lệch giá USDE và JLP là các chiến lược có hệ thống. Nhưng từ góc độ coi số tiền này là thanh khoản , nó cũng là một chiến lược được sử dụng để phát hành một con chó địa phương, hoặc dùng để rình mò một đợt ra mắt công bằng và sau đó bán nhanh sau khi thị trường mở cửa.
Nói cách khác, miễn là lợi lợi nhuận rủi ro của chiến lược đủ tốt và công suất đủ lớn thì chắc chắn sẽ có người cung cấp thanh khoản và quy mô của chiến lược sẽ ngày càng lớn hơn cho đến khi đạt đến giới hạn năng lực của chiến lược. , làm cho tỷ lệ rủi ro lợi nhuận giảm đến mức bị các chiến lược khác vượt qua.
Do đó, đừng tin rằng Solana hoặc số lượng kẻ ngốc trên Chuỗi chính đang bùng nổ, nhưng chỉ có một số “sinh viên tốt nghiệp” và bạn cho rằng thanh khoản đang bị nhóm rút ra. Ngược lại, rất có thể nhóm này đang kiếm được quá nhiều tiền và đang mở rộng . Ngày càng có nhiều tiền bị hút vào thị trường Tudog, dẫn đến tổng quy mô của Solana hoặc Tudog trên Chuỗi chính ngày càng lớn hơn và thanh khoản ngày càng lớn hơn.
Nếu bạn cho rằng những gì tôi nói là không thể chấp nhận được thì hãy xem xét logic của ETHENA.
Làm thế nào để thu hoạch thanh khoản trên Chuỗi ?
Trước tiên hãy hiểu mô hình thanh khoản của riêng bạn cho kịch bản này:
- Thanh khoản này được cung cấp dưới hình thức nào?
- Ai cung cấp?
- Tại sao lại cung cấp nó?
Nhiều người ở đây mắc sai lầm và vô tình rơi vào mộng tưởng, chủ quan cho rằng một hệ sinh thái/kịch bản nào đó có đủ thanh khoản(chẳng hạn như chó bản địa Base trước đó). Bạn phải nêu cụ thể về lộ trình thoát thanh khoản của riêng mình và biết “ai” và “làm thế nào” bạn đang cung cấp thanh khoản.
Ví dụ, cá nhân tôi cho rằng lý do khiến nhiều giả mạo bơm chết không phải do hoạt động kém hoặc âm lượng đơn giản, chẳng hạn như Makenow. Đúng hơn, việc kinh doanh cơ bản của Pump chỉ đến từ việc tối đa hóa khối lượng giao dịch trên Bonding Curve và các robot chiến lược khác nhau trên Bonding Curve hiện đang xoay quanh Pump.
Nếu bạn là giả mạo Pump, bạn không thể chia sẻ thanh khoản của robot trên Pump. Thay vào đó, bạn cần tìm robot và thanh khoản từ đầu cho giai đoạn đường cong liên kết của riêng mình. Makenow đã bắt đầu hỗ trợ robot lần lượt, nhưng nó không thành công vì API Twitter.
Điều này hoàn toàn khác với việc khởi chạy trực tiếp trên Dex, vì dù là Meteora hay Radyium thì dù bạn khởi chạy thế nào thì các tính năng trên như robot mở và thanh khoản tương ứng đều được chia sẻ với Bonding Curve hoàn toàn không phải là tình trạng
Cuối cùng, bạn phải hiểu lý do tại sao ai đó cung cấp thanh khoản(coi việc mua hàng là cung cấp thanh khoản ). Đó là do tỷ lệ lợi nhuận rủi ro do mô hình thanh khoản của bạn cung cấp phù hợp với sở thích của một loại nhà cung cấp thanh khoản nhất định . Miễn là điều này được đáp ứng, tất cả những gì bạn cần làm là viết DOC để tạo điều kiện kết nối với nhà cung cấp thanh khoản này. Nếu điều này không có ý nghĩa, hãy điều chỉnh mô hình. Vì có xung đột lợi ích ở đây nên tôi sẽ không đi sâu vào chi tiết.
Phần kết luận
So với bối cảnh CEX trước đây, on Chuỗi vẫn là một đại dương tương đối xanh. Đừng có định kiến, vì điều này sẽ làm hỏng hiệu quả của bạn trong việc sử dụng các nguyên tắc đầu tiên để nhìn thấu bản chất. Khi bạn thấy ai đó trong Chuỗi kiếm tiền, đừng la mắng họ trước, vì điều này sẽ không giúp bạn kiếm thêm baht . Hãy suy nghĩ cẩn thận xem liệu người khác có thấy điều gì đó quan trọng hơn bạn hay không.
