Đường cong lợi suất đã đảo ngược kể từ tháng 7 năm 2022 đã lập kỷ lục về thời gian dài nhất trong lịch sử. Tuy nhiên, chênh lệch lãi suất dài hạn đã hội tụ đáng kể trong hai tháng qua. Liệu đường cong lợi suất sắp tự điều chỉnh có thể điều chỉnh được hay không. tâm lý trong thị trường crypto ?
Mục lục
ToggleĐường cong lợi suất đảo ngược là gì?
Đảo ngược đường cong lợi suất có nghĩa là lợi suất trái phiếu ngắn hạn cao hơn lợi suất trái phiếu dài hạn. Trong trường hợp bình thường, trái phiếu dài hạn sẽ có lợi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn vì nhà đầu tư yêu cầu lợi nhuận cao hơn để bù đắp cho sự không chắc chắn và rủi ro khi đầu tư dài hạn. Lợi suất đảo ngược thường được coi là dấu hiệu cảnh báo về suy thoái kinh tế.
Đường cong lợi suất đảo ngược có gây ra suy thoái kinh tế không?
Đường cong lợi suất đảo ngược thường gây bất lợi cho hoạt động kinh tế và thị trường tài chính vì lợi suất ngắn hạn cao hơn làm tăng chi phí vay mượn đối với các khoản vay tiêu dùng và kinh doanh, trong khi khoản bồi thường thấp hơn cho các khoản vay dài hạn sẽ ngăn cản hành vi chấp nhận rủi ro.
Bảng sau đây là bảng so sánh đường cong lợi suất và suy thoái kinh tế trong những năm qua. Có thể thấy rằng trước bong bóng dot-com năm 2000 và trận sóng thần tài chính năm 2008, đã có những sự đảo ngược về tỷ suất lợi suất, sau đó gây ra tình trạng chứng khoán toàn cầu. sự sụp đổ của thị trường và khủng hoảng kinh tế.
Sự đảo ngược lần này có khác không?
Tuy nhiên, đường cong lợi suất đã bị đảo ngược kể từ tháng 7 năm 2022, lập kỷ lục về thời gian dài nhất trong lịch sử. Sự đảo ngược giữa trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm thường cho rằng tín hiệu của một cuộc suy thoái sắp xảy ra, nhưng thị trường vẫn tiếp tục. để thảo luận về việc nước Mỹ sắp “hạ cánh cứng”, “hạ cánh mềm” hoặc thậm chí là “không hạ cánh”, và chưa bao giờ xảy ra suy thoái kinh tế.
Deutsche Bank cho rằng điều này một phần là do tiền tiết kiệm của người tiêu dùng tăng lên khi nền kinh tế thoát khỏi đại dịch Covid-19, điều này mang lại tấm đệm chống lại chi phí vay mượn tăng. Ngoài ra, bằng cách cung cấp các biện pháp thanh khoản khẩn cấp, Fed đã ngăn chặn thành công tình trạng hỗn loạn ngân hàng do hình dạng thay đổi của đường cong lợi suất vào năm ngoái.
Cắt giảm lãi suất sẽ giúp đưa đường cong lợi suất trở lại bình thường
Bây giờ Cục Dự trữ Liên bang có cơ hội bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Một khi bắt đầu cắt giảm lãi suất, trái phiếu ngắn hạn sẽ nhạy cảm hơn với việc giảm lãi suất quỹ liên bang. Lãi suất ngắn hạn có thể giảm nhiều hơn và nhanh hơn. lãi suất dài hạn, do đó đảo ngược đường cong lợi suất.
Rob Haworth, giám đốc chiến lược đầu tư cấp cao tại Bancorp Wealth Management của Mỹ , cho rằng phiên bản "Goldilocks" là sự kết hợp giữa lạm phát giảm và tăng trưởng kinh tế. Trong trường hợp này, Fed sẽ tự tin hơn vào khả năng hạ lãi suất mà không rủi ro lạm phát tăng mạnh.
Một kịch bản kém lý tưởng hơn là xuất hiện rủi ro đối với nền kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải hạ đáng kể lãi suất ngắn hạn để bù đắp cho nguy cơ suy thoái kinh tế. Ví dụ, nếu tỷ lệ thất nghiệp đột ngột tăng đáng kể, tình trạng này có thể làm suy yếu sức chi tiêu của người tiêu dùng và gây ra suy thoái kinh tế.
Liệu có xảy ra suy thoái hay không phụ thuộc vào việc Fed cắt giảm lãi suất nhanh đến mức nào
Theo dữ liệu FedWatch của CME Group, các nhà đầu tư kỳ vọng 73% khả năng cắt giảm lãi suất một điểm vào tháng 9. Không có tâm lý như hồi đầu tháng 8 khi khả năng cắt giảm lãi suất hai điểm lên tới 69%. Điều này cũng cho thấy nếu Fed từ từ hạ lãi suất trong khi lạm phát chậm lại sẽ giúp thị trường vay mượn tài chính quay trở lại quỹ đạo, giúp nền kinh tế tăng trưởng và thoát khỏi bóng đen suy thoái do đường cong lợi suất đảo ngược gây ra. .
Kết thúc đảo ngược có tốt cho tăng crypto không?
Việc kết thúc tình trạng đảo ngược lãi suất thường có nghĩa là triển vọng kinh tế đã được cải thiện, niềm tin thị trường quay trở lại và các nhà đầu tư có thể tái nhập tài sản rủi ro , thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng. Việc cắt giảm lãi suất làm giảm chi phí tài chính của doanh nghiệp và giúp các công ty mở rộng đầu tư và hoạt động.
Deutsche Bank cũng chỉ ra trong báo cáo rằng chủ nghĩa tư bản hoạt động tốt nhất khi các khoản vay và đầu tư nằm ngoài đường cong chấp nhận nhiều rủi ro hơn và kiếm được lợi nhuận dương.
Ngoài việc mang lại lợi ích cho thị trường chứng khoán, việc kết thúc làn sóng đảo ngược đường cong lợi suất này cũng có thể thúc đẩy crypto, vốn đã dần bước vào quan điểm tài chính truyền thống trong năm nay, bắt tay vào một thị trường bò mới ?
