Một chỉ báo quan trọng để các quan chức ấn định lãi suất cho thấy lãi suất có thể giảm 175 điểm cơ bản trong 9 tháng tới. Scott Garliss cho biết nếu đúng như vậy thì giá Bitcoin và ETH có thể tăng.
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ còn rất nhiều dư địa để bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Hầu hết các nhà đầu tư không hiểu động lực thực sự đằng sau chính sách lãi suất của ngân hàng trung ương. Nhưng những động lực này là chìa khóa để xác định xem giá của tài sản rủi ro như crypto và cổ phiếu tăng hay giảm.
Quan điểm đồng thuận ở Phố Wall là Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ giảm chi phí vay mượn qua đêm xuống 3,33% trong 18 tháng tới từ mức 5,33% hiện tại. Điều này có nghĩa là khi tiền trở nên dồi dào và dễ tiếp cận hơn, chi phí vay mượn đối với các hộ gia đình, doanh nghiệp và người quản lý tài sản sẽ giảm, đồng thời sẽ có nhiều tiền hơn để đầu tư.
Sự thay đổi này sẽ thúc tăng giá trị của tài sản tính bằng đô la như Bitcoin và Ethereum.
Trong vài tuần qua, chúng ta đã thấy những dấu hiệu đáng khích lệ rằng các ngân hàng trung ương có thể bắt đầu hạ lãi suất trở lại. Tín hiệu quan trọng nhất trong số này xuất hiện vào giữa tháng 8, khi Cục Thống kê Lao động công bố dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 7. Dữ liệu cho thấy lạm phát đã giảm trở lại dưới ngưỡng 3% lần đầu tiên kể từ đầu năm 2021.
Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell đã xác nhận sự thay đổi vào tuần trước. Ông cho biết bây giờ là lúc bắt đầu giảm lãi suất, phát biểu tại hội nghị chuyên đề kinh tế hàng năm của Fed thành phố Kansas ở Jackson Hole, Wyoming. Ông lưu ý rằng tăng trưởng lạm phát đã chậm lại đủ để cho phép có sự thay đổi như vậy. Ông cho biết việc Chuỗi cung ứng trở lại trạng thái bình thường và nguồn cung lao động phục hồi đã giảm bớt áp lực giá cả.
Tuy nhiên, có một yếu tố quan trọng hơn đang diễn ra. Lãi suất thực đã tăng trở lại mức cao nhất trong gần hai thập kỷ. Sự thay đổi này cho chúng ta biết rằng các ngân hàng trung ương bắt đầu cắt giảm lãi suất hiện đã có bước đệm giảm giá. Nói cách khác, nó có thể hạ lãi suất nhưng vẫn làm chậm lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ổn định.
Nếu bạn chưa biết, lãi suất thực là chỉ báo quan trọng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ xem liệu chính sách tiền tệ đang đẩy lạm phát tăng hay giảm . Các quan chức có thể tìm hiểu điều này bằng cách so sánh lãi suất quỹ liên bang hiệu quả, tốc độ mà các ngân hàng vay tiền qua đêm, với chỉ số CPI. Nếu chênh lệch âm tức là chính sách kích thích tăng trưởng quá nhiều. Và nếu chênh lệch là dương, điều đó có nghĩa là lãi suất đang kéo giá xuống.
Biểu đồ trên so sánh sự chuyển động của lãi suất quỹ liên bang hiệu quả (đường màu xanh) với CPI (đường màu cam) kể từ năm 2000. Bạn sẽ nhận thấy rằng trong giai đoạn chuẩn bị cắt giảm lãi suất, lãi suất quỹ liên bang thường cao hơn CPI. Trong giai đoạn trước khi tăng lãi suất, lãi suất tăng trưởng dưới mức lạm phát.
Đường màu đỏ là chênh lệch chênh lệch mà chúng ta đã thảo luận ở trên. Lưu ý rằng ở ngoài cùng bên phải, vào tháng 6 năm 2022, lãi suất thực tế là -8,3%. Nói cách khác, chính sách này rất yếu và không có tác động lên giá cả. Vào thời điểm đó, lãi suất quỹ liên bang thực tế gần bằng 0 và tăng trưởng lạm phát đạt đỉnh điểm là 9,1%. Kết quả là, ngay sau đó, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bắt đầu một sê-ri tăng lãi suất mạnh mẽ để giành lại quyền kiểm soát tốc tăng trưởng giá.
Nếu nhìn vào phía bên phải của hình trên, chúng ta thấy mọi thứ đã thay đổi rất nhiều. Sau khi tăng lãi suất từ 0% lên khoảng 5,3%, ngân hàng trung ương nước ta đã đảo ngược xu hướng tăng trưởng giá. Từ mức đỉnh điểm vào tháng 6/2022 đến tháng 7 năm nay, CPI đã giảm từ 9,1% xuống 2,9%. Trong quá trình đó, lãi suất thực đã tăng trở lại mức 2,4%. Nói cách khác, chính sách đang gây áp lực lên giá cả.
Hiện nay, lãi suất thực chưa cao đến mức này kể từ tháng 7 năm 2007. Đó là ngay trước khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bắt đầu cắt giảm lãi suất một lần nữa.
Nhưng làm thế nào chúng ta có thể đảm bảo rằng nó sẽ làm giảm lãi suất mà không gây ra một tăng trưởng lạm phát khác?
Chúng ta có thể nhìn vào tốc độ tăng trưởng CPI trung bình trong sáu tháng qua, chính xác là 0,2%. Sau đó, chúng ta có thể dự đoán tăng trưởng hàng năm cho năm tới dựa trên dữ liệu chỉ số từ Cục Thống kê Lao động. Cuối cùng, chúng ta có thể so sánh tỷ lệ này với lãi suất quỹ liên bang ngụ ý của Phố Wall trong năm tới để xem tỷ lệ thực tế sẽ là bao nhiêu.
Như tôi đã đề cập lúc đầu, các nhà quản lý quỹ kỳ vọng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ nhanh chóng cắt giảm lãi suất. Họ kỳ vọng lãi suất quỹ liên bang thực tế sẽ giảm xuống 3,7% vào tháng 4 năm 2025 từ mức 5,3% hiện tại. Đây là một sự thay đổi lớn trong vòng chưa đầy một năm.
Tuy nhiên, tăng trưởng lạm phát cũng có khả năng giảm mạnh trong cùng khoảng thời gian. Dựa trên mức trung bình 0,2% trong sáu tháng qua, tỷ lệ CPI hàng năm có khả năng đạt 1,9% khi dữ liệu được công bố vào tháng 4 năm 2025. Đây sẽ là lần đầu tiên kể từ tháng 2 năm 2021, nó giảm xuống dưới mục tiêu 2% của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Hơn nữa, những thay đổi này có nghĩa là Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể cắt giảm lãi suất 175 điểm cơ bản trong 9 tháng tới trong khi lãi suất thực vẫn ở mức 1,8%. Điều này cho chúng ta biết rằng mặc dù có thể có sê-ri nới lỏng trong ngắn hạn nhưng chính sách tiền tệ vẫn sẽ gây áp lực lên tăng trưởng giá cả.
Tác động của sự thay đổi này đến tâm lý kinh tế là rất lớn. Những ngôi nhà và bất động sản được mua với lãi suất cao trong vài năm qua có thể được tái cấp vốn, làm giảm tỷ lệ trả lãi cho các cá nhân và doanh nghiệp; chi phí của các hạng mục như nhà và ô tô sẽ giảm, khiến chúng trở nên hợp túi tiền hơn và các hạng mục như thẻ tín dụng; sẽ có ít gánh nặng trả nợ hơn. Những thay đổi này sẽ cung cấp cho các tổ chức và cá nhân nhiều tiền hơn để chi tiêu.
Khi điều này xảy ra, tâm lý kinh tế sẽ chuyển từ bờ vực sụp đổ sang khả năng duy trì tăng trưởng ổn định. Sự thay đổi này sẽ hỗ trợ tăng trưởng thu nhập vững chắc cho các công ty Hoa Kỳ. Và Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn còn dư địa để cắt giảm lãi suất hơn nữa nếu cho rằng cần điều chỉnh.
Cuối cùng, tăng trưởng kinh tế ổn định và cải thiện niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp sẽ khuyến khích các nhà đầu tư tổ nhà đầu tư bán lẻ và bán lẻ đầu tư nhiều hơn vào tài sản rủi ro . Nói cách khác, sự thay đổi này sẽ đẩy giá Bitcoin và ETH tăng.
