Poster nhân vật lớn mất nước: Sự suy giảm tài sản rủi ro toàn cầu không phải là suy thoái thương mại

Điểm nổi bật trong vấn đề này :

1. Xu hướng spotCoinbase có thể quyết định sự trở lại của thị trường bò

2. Chiến lược lợi nhuận cao cho stablecoin

1. Crypto Monkey (@monkeyjiang): Giai đoạn cuối của thị trường bò crypto đang đến

(1) Tôi nghĩ đây sẽ là thị trường bò tàn khốc nhất mà nhà đầu tư bán lẻ từng trải qua. Altcoin đang chảy máu như sông, và nhiều trong số chúng đã quay trở lại điểm thấp nhất của thị trường gấu. Đây là trạng thái chưa từng thấy. trong bất kỳ thị trường bò nào trước đó.

(2) Hình bên dưới cho thấy được tính theo mô hình tài khoản UTXO, trong thời kỳ Bitcoin ở mức thấp cục bộ, số tài khoản giao dịch bị mất đã tăng vọt và chúng ta đang ở cuối chu kỳ thị trường gấu, thiên nga đen và kỳ vọng tăng giá lớn điểm mấu chốt ở mức cực cao. Giống như tháng 9 năm 2023, phù hợp với thiên nga đen của COVID vào năm 2020, hãy nhìn vào xu hướng giá sau mũi tên xanh, thuộc giai đoạn của một thị trường lớn.

(3) Vài ngày trước, Cathie Wood nói rằng chúng ta đang ở giữa thị trường bò và sẽ bước vào giai đoạn cuối cùng là giai đoạn bùng nổ giá nhanh chóng. Điều này phù hợp với quan điểm trước đây của Brother Monkey. Ngoài việc chờ đợi, Không còn cách nào khác.

(4) Chúng tôi giữ kẻ bắt chước, và bây giờ tất cả chúng tôi đều tâm lý. Bây giờ chúng tôi không quan tâm đến bất kỳ tin tức thị trường nào. Tâm lý này hoàn toàn giống với vùng đáy của Chợ Gấu Lớn.

(5) Trên thực tế, xu hướng của Bitcoin đã rất tốt, nó đã tăng từ mức 52 và đáy đang dần được cải thiện. Khó khăn là những kẻ bắt chước hoàn toàn yếu đuối và đi theo BTC. , và không đáng để mọi người bỏ cuộc.

Khả năng cao là thị trường sẽ Xả nước vào tháng 9 năm nay. Trong những năm qua, hầu hết thị trường đều bắt đầu bằng hàng nhái vào tháng 10. Chắc chắn, nó lại đạt đến thời điểm này. Có lẽ vẫn còn hai tháng nữa. thị trường sẽ bắt đầu phản ứng trước vào giữa tháng 9, sau đó theo nội dung hình ảnh của Today, bình minh cuối cùng cũng sắp đến.

Điều đó thật khó khăn, thưa các anh em. Tôi chưa bao giờ phải chịu đựng thị trường gấu thị trường bò crypto như vậy. Mức độ và thời gian điều chỉnh hồi chỉ là một khía cạnh, đó là quá trình khó khăn đối với tôi. giống như mọi người khác.

Có thể thấy rằng mọi giai đoạn trong tương lai đều mới và chưa từng xảy ra trước đây, chúng ta phải thận trọng hơn khi chơi với thị trường và xác định lại bò và gấu.

2.Phyrex (@Phyrex_Ni): Giá ETH sẽ tốt hơn trong tương lai

Thật không may, dữ liệu và số liệu thống kê quỹ trên trang web chính thức ngày hôm nay lại một lần nữa trái ngược nhau. Tôi biết rằng nhiều bạn bè đã nhìn thấy dữ liệu quỹ vào ngày giao dịch cuối cùng SPOT ETF có dòng tiền vào tích cực lần, nhưng trên thực tế, dữ liệu được đưa ra vào ngày giao dịch cuối cùng. trang web chính thức Có vẻ như vẫn còn một dòng tiền chảy ra, nhưng lần lần dòng tiền ra ròng là điểm thấp nhất trong lịch sử, chỉ có 403 ETH chảy ra.

So với dữ liệu ngày hôm qua, hai quỹ của Grayscale không có nhiều thay đổi. $ ETHE có dấu hiệu chậm lại việc bán Cho đến nay, gần 25% ETH đã rời khỏi thị trường và bắt đầu bước vào giai đoạn ổn định. Đánh giá từ dữ liệu này, nó phải là chuyển ETHE Hãy đến phần ETH.

BlackRock là nguyên nhân chính khiến dòng tiền chảy ra giảm. Tôi đã xem tin tức vào sáng sớm nay. BlackRock cũng mua vào lượng lớn ETF khi #BTC giảm. Tôi không biết BlackRock đã làm như thế nào. Hướng dẫn người dùng mua với lượng lớn bất cứ khi nào giá giảm.

Mặt khác, có thể thấy rằng ngay cả khi giá giảm ngày hôm qua, các tổ chức ETF spot ETH không có dấu hiệu rời khỏi thị trường ngoại trừ tai nạn ETHE. Chúng tôi cũng đã thấy tình trạng này với BTC, điều đó có nghĩa là một số nhà đầu tư thậm chí còn cảm thấy như vậy. rằng mức giá hiện tại không hấp dẫn và tôi vẫn lạc quan về xu hướng tương lai của ETH và tôi không sẵn sàng rời khỏi thị trường một cách vội vàng.

Nói cách khác, hầu hết các nhà đầu tư vào quỹ ETF spot ETH cho rằng giá ETH sẽ tốt hơn trong tương lai.

3. Crypto_Painter (@CryptoPainter_X) Tập trung vào xu hướng spot của Coinbase có thể quyết định lợi thị trường bò tăng trưởng

So sánh khối lượng giao dịch giữa CB và BN vĩnh viễn, chú ý đến diễn biến khác nhau trước và sau sóng V đêm qua;

Có một số khác biệt tinh tế, hãy để tôi nói về những gì tôi quan sát được:

1. Lần quay đầu của 62300 là do hợp đồng tương lai gây ra, là điểm khởi đầu của toàn bộ lần quay đầu chữ V;

2. Khối lượng giao dịch của CB được nhập sau khi giá vượt quá 63300.

3. Trong đợt bán tháo đầu tiên, CB có khối lượng tăng tương ứng, không đề cập đến tổng khối lượng mà là tỷ lệ so với thị trường tiếp theo;

4. Sau khi giá phục hồi, thanh khoản đầu cơ giá xuống trên 65.000 đã được thanh lý hoàn toàn. Trong lần điều chỉnh hồi nhẹ đầu tiên, CB một lần nữa tăng khối lượng vượt quá tỷ lệ, trong khi hợp đồng tương lai BN sụt giảm;

Kết luận: Có vẻ như spot của CB đang tăng nhẹ. Tuy nhiên, do thị trường hiện tại hoàn toàn bị thống trị bởi hợp đồng tương lai nên giá sẽ tiếp tục tiến về vùng thanh khoản cao, nhưng lần đạt điểm cao giảm nhẹ là do. của spot. Áp lực bán ra nhẹ tiếp tục ở mức tương lai làm tiêu hao đà tăng ở mức tương lai;

Vì vậy, nếu bạn muốn quay trở lại mốc 7W, việc dựa vào việc mua tương lai không còn đủ nữa, miễn là khối lượng mở đạt đến mức cao trong phạm vi, nó sẽ phải đối mặt với việc thanh lý tự phát và chỉ dựa vào spot. LÀM. Khi bạn thấy spot CB bắt đầu dẫn đầu xu hướng tăng thì thị trường bò có thể bắt đầu lại. Hiện tại, spot đang tụt lại phía sau một chút, điều này khiến mọi người cảm thấy rằng đây không phải là thị trường bò mà là cái chết của thị trường giá lên. .

Than hồng: Thị trường crypto lao dốc khi cá voi crypto bán tháo qua đêm

Một cá voi đã bán 15.444 ETH và 193,4 WBTC trên Chuỗi đêm qua khi thị trường sụt giảm và đổi chúng lấy 59,98 triệu USDC để trả khoản vay và xóa đòn bẩy.

◎Đã bán 15.444 ETH với giá 47,84 triệu USDC, giá bán 3.098 USD;

◎Đã bán 193,4 WBTC với giá 12,13 triệu USDC, giá bán 62.742 USD.

◎Sau đó hoàn trả khoản vay 59,31 triệu USDC trên Aave .

Hiện tại, anh ấy nắm giữ 16.082 ETH ($51,1 triệu) và 550 WBTC ($35,86 triệu) sau khi hoàn toàn không sử dụng đòn bẩy.

Địa chỉ:

0xb267bbd1c3b0ceafd7e240b192d56c94353b9cfc

0xa923b13270f8622b5d5960634200dc4302b7611e

Theo dữ liệu của Coinmarketcap, 5 loại tiền tệ phổ biến nhất trong 24 giờ là: BTC, SOL, ETH, Pepe và NOT. Theo dữ liệu Coingecko, trong thị trường crypto, năm lĩnh vực hàng đầu có mức tăng trưởng cao nhất là: Quản lý tài sản, Sinh thái cơ bản, Sinh thái Ethereum , Cánh diều đỏ PolkaFoundry và Sự kiện.

Trọng tâm điểm nóng- Tâm lý rủi ro tăng, BTC đạt 62.000 USD trong phiên

Thị trường tài chính bị bán tháo vào thứ Năm, crypto và chứng khoán Mỹ giảm mạnh. Số người Mỹ nộp đơn cứu tế thất nghiệp lần đầu tiên tăng lên mức cao nhất trong một năm, cho thấy thị trường lao động tiếp tục hạ nhiệt. Dữ liệu Bộ Lao động Hoa Kỳ cho thấy tính đến tuần kết thúc vào ngày 27 tháng 7, 249.000 người đã nộp đơn cứu tế thất nghiệp lần đầu tiên, tăng so với 235.000 của tuần trước và là mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2023.

Ngoài ra, ngành sản xuất của Mỹ suy giảm với tốc độ lớn nhất trong 8 tháng. Chỉ số PMI sản xuất của ISM trong tháng 7 là 46,8, thấp hơn mức 48,5 của tháng 6 và là mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Dữ liệu kinh tế yếu hơn dự kiến, cùng với việc bán tháo các cổ phiếu chip như Nvidia, đã bù đắp tâm lý thị trường sau khi Powell hôm qua ám chỉ về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tính đến cuối ngày, S&P, Dow và Nasdaq đều đóng cửa giảm lần lượt 1,37%, 1,21% và 2,30%. Tỷ suất lợi nhuận kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 12 điểm cơ bản xuống 3,98%, lần đầu tiên kể từ tháng 2, tỷ suất lợi nhuận kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4%. Chỉ số đô la Mỹ tăng 0,38% lên 104,351 điểm.

Trước đợt giảm giá hôm thứ Năm, các nhà phân tích tại Kraken đã nhận thấy sự phân kỳ kỳ vọng tăng giá trên biểu đồ Bitcoin , cho thấy BTC có thể sớm thách thức lịch sử của nó.

Vẫn còn phải xem liệu phân tích này có đúng trong dài hạn hay không, vì đợt bán tháo hôm thứ Năm đã khiến giá Bitcoin giảm trở lại dưới đường EMA 50 ngày và 200 ngày (như trong biểu đồ trên). Các nhà phân tích Kraken cho biết: “BTC dường như đã sẵn sàng để kiểm tra lịch sử(ATH) trước đó là 73.666 USD. Mặc dù nó đã nhanh chóng giảm xuống dưới mức trung bình động hàm mũ 200 ngày (EMA) và mức thấp 56.378 USD vào đầu tháng 7, nhưng không có sự theo dõi nào. -thông qua BTC đã cố gắng lấy lại đường trung bình động 200 ngày, hình thành phân kỳ kỳ vọng tăng giá trên Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI). Kể từ đó, BTC đã lấy lại đường trung bình động 21 ngày và 50 ngày, cho thấy xu hướng kỳ vọng tăng giá rõ ràng. ”

Bất chấp đợt bán tháo hôm thứ Năm, các nhà phân tích trong ngành cho rằng triển vọng của thị trường crypto đang được cải thiện trong bối cảnh có những lời kêu gọi Bitcoin được phân loại là tài sản dự trữ chiến lược như vàng.

John Haar, giám đốc điều hành của Swan Bitcoin, cho biết: “Vàng và Bitcoin đều là tài sản tiền tệ có lượng cung ứng hạn chế. Do đó, chúng có xu hướng phản ứng tương tự với các sự kiện và xu hướng kinh tế vĩ mô rộng hơn. Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của Vàng được ước tính là khoảng 130.000 USD. tỷ đô la và giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của Bitcoin là khoảng 1,3 nghìn tỷ đô la (khoảng 10% vàng), Bitcoin có thể đóng vai trò là kho lưu trữ giá trị cho vàng và có thêm lợi ích là Bitcoin rất phù hợp để thanh toán (còn được gọi là phương tiện trao đổi).

“Chúng tôi cho rằng vàng có thể sẽ tăng giá dần dần trong vài năm tới khi chúng ta tiếp tục trải qua hoàn cảnh mà tiền tệ fiat giảm giá trị/sức mua theo thời gian và các tổ chức nước ngoài tìm cách tránh xa đồng đô la Mỹ càng nhiều càng tốt,” Haar cho biết. Chúng tôi cho rằng rằng tiềm năng tăng giá của Bitcoin sẽ lớn hơn vàng trong vài năm tới. Chúng tôi kỳ vọng rằng giá trị vốn hóa thị trường của vàng và Bitcoin sẽ bằng nhau trong 5-10 năm tới.

CICC: Việc điều chỉnh tài sản rủi ro hiện tại không phải là giao dịch suy thoái

1. Điểm “đặc thù” của chu kỳ cắt giảm lãi suất hiện nay: cắt giảm lãi suất không gây suy thoái; lãi suất không cần hạ nhiều, phản ứng tài sản sẽ được chuẩn bị trước.

So sánh kinh nghiệm lịch sử mà không phân biệt giữa hoàn cảnh vĩ mô không những vô nghĩa mà còn gây hiểu lầm. Tốc độ cắt giảm lãi suất được quyết định bởi chu kỳ kinh tế nhiều hơn là ngược lại, nếu không sẽ là việc đặt xe trước ngựa. Suy thoái kinh tế là điều kiện đủ nhưng không cần thiết để cắt giảm lãi suất, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cũng có thể “cắt giảm” lãi suất khi nền kinh tế chưa suy giảm như hiện tại hay chu kỳ 1995, 2019. Đúng là nền kinh tế Mỹ hiện đang trong giai đoạn suy thoái, đó là lý do tại sao Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể và cần phải cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, sự chậm lại không thể đơn giản được coi là “suy thoái”, nếu không nó sẽ dẫn đến sự bi quan quá mức về tài sản rủi ro và sự lạc quan quá mức về tài sản trú ẩn an toàn. Cần phải phân biệt mức độ suy giảm và liệu nó có thể được giải quyết nhanh chóng hay không. nới lỏng tiền tệ. Áp lực gây ra suy thoái kinh tế thường đến từ: 1) những cú sốc sự kiện tín dụng bất ngờ; 2) chi phí tài chính tiếp tục cao hơn lợi tức đầu tư (ROI) đang siết chặt chu kỳ tín dụng. nền tảng và tín hiệu suy thoái.

Biểu đồ: Nền kinh tế không phải là suy thoái và việc cắt giảm lãi suất không phải là cắt giảm lãi suất theo kiểu suy thoái.

Vì vậy, điều này cũng cho rằng định tính “đặc thù” của đợt cắt giảm lãi suất này không phải là cắt tài sản lãi suất theo kiểu suy thoái nhưng không cần thiết phải cắt giảm nhiều. cũng sẽ hướng tới tương lai: 1) Bối cảnh: Nền kinh tế không bị suy thoái Cả dữ liệu GDP quý II và dữ liệu PCE tháng 6 đều minh họa cho khả năng phục hồi của nền kinh tế. Vì vậy, việc cắt giảm lãi suất không phải là cắt giảm lãi suất mang tính suy thoái. 2) Lý do: Chính vì nền kinh tế còn kiên cường nên thị trường càng ít kỳ vọng lãi suất giảm thì dư địa giảm lãi suất càng lớn. Mặt khác, nếu thị trường giao dịch cắt giảm lãi suất sớm và nới lỏng các điều kiện tài chính sẽ dễ khiến nền kinh tế và lạm phát phục hồi, làm giảm dư địa cho các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. 3) Thời điểm: Việc cắt giảm lãi suất đề phòng hạ cánh mềm cần phải có "lý do", tức là lạm phát đang có xu hướng đi xuống mà chúng tôi ước tính sẽ diễn ra trong quý 3. 4) Tần suất: Việc bắt đầu cắt giảm lãi suất không có nghĩa là tiếp tục cắt giảm lãi suất đáng kể. Chúng tôi ước tính rằng khoảng 100 điểm cơ bản có thể giải quyết được vấn đề.

Chính vì những đặc điểm đặc biệt nêu trên so với những lần cắt giảm lãi suất trước đây có đường tác động tương tự, sự khác biệt lần chủ yếu phản ánh ở tốc độ, có thể nhanh hơn và sớm hơn nếu bạn không hiểu điều này. bạn có thể "làm ngược lại" trong giao dịch. Việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa hạ cánh mềm có nghĩa là việc chuyển đổi này có thể xảy ra sớm hơn các chu kỳ cắt giảm lãi suất khác, đó là lý do tại sao chúng tôi nhấn mạnh rằng "việc nới lỏng đã đi được nửa chặng đường". Các giai đoạn có thể so sánh lịch sử bao gồm ba lần cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản vào năm 1995 và 2019. Sau khi cắt giảm lãi suất, lãi suất trái phiếu Mỹ tăng trở lại, đồng thời tài sản thống trị một lần nữa chuyển sang chứng khoán và hàng hóa của Hoa Kỳ.

Biểu đồ: Các giai đoạn có thể so sánh lịch sử , chẳng hạn như ba lần cắt giảm lãi suất 75 bp vào năm 1995 và 2019

2. Giao dịch thị trường gần đây là gì: Đây không phải là giao dịch suy thoái. Sự sụt giảm của tài sản rủi ro và sự thiếu gia tăng của tài sản ẩn an toàn sẽ giúp bắt đầu đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Trước khi cắt giảm lãi suất, sự biến động của tài sản ở nước ngoài tăng lên, đặc biệt là sự suy yếu chung của chứng khoán Mỹ và một số nhà đầu tư lo lắng về rủi ro suy thoái. Chúng tôi không hoàn toàn đồng ý với nhận định rằng tình hình hiện tại là "giao dịch suy thoái", nếu không sẽ không thể giải thích xu hướng của vàng và trái phiếu Mỹ, cũng như những thay đổi mạnh mẽ của đường cong lãi suất ("Are U.S. cổ phiếu hiện đang giao dịch trong thời kỳ suy thoái?"). Tăng trưởng chậm lại và điều chỉnh hồi tài sản rủi ro trước khi cắt giảm lãi suất là hiện tượng tự nhiên. Lấy năm 2019 làm ví dụ, đây cũng là bối cảnh nền kinh tế Mỹ hạ cánh nhẹ nhàng. Lợi nhuận và định giá chứng khoán Mỹ cũng chịu áp lực tăng lợi nhuận và định giá. chu kỳ tăng lãi suất; ngừng tăng lãi suất. Vào thời điểm đó, định giá vẫn chịu áp lực, lợi nhuận cũng chịu áp lực; quá trình giai đoạn. Trong bối cảnh thu nhập chậm lại, chứng khoán Mỹ đã trải qua điều chỉnh hồi lần lượt 6,8% và 6,1% trước đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 5 năm 2019 và khi cắt giảm lãi suất lần vào tháng 7 năm 2019.

Biểu đồ: Vào ngày 24 tháng 7, vàng, đồng và trái phiếu Mỹ giảm cùng với chứng khoán Mỹ. Đây không phải là một "giao dịch suy thoái" điển hình.

Biểu đồ: Việc lợi nhuận doanh nghiệp chịu áp lực trước khi lãi suất được cắt giảm là điều bình thường.

Quan trọng hơn điều chỉnh hồi ngắn hạn, sự sụt giảm chung gần đây về tài sản rủi ro và sự thiếu đột biến của tài sản trú ẩn an toàn đã dẫn đến thắt chặt các điều kiện tài chính và ảnh hưởng của cải, từ đó có lợi cho việc thực hiện Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. cắt giảm lãi suất. Biến động gần đây đã khiến chỉ số điều kiện tài chính tăng lên 99,3 từ mức thấp 98,9 vào ngày 16/7, mức cao nhất kể từ ngày 10/6. Thắt chặt các điều kiện tài chính sẽ giúp kiềm chế nhu cầu và lạm phát, đồng thời sự biến động của tài sản rủi ro cũng sẽ giúp hạn chế hiệu ứng tài sản, từ đó sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực hiện cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vào tháng 9. Chính vì giao dịch cắt giảm lãi suất quá nhiều vào đầu năm mà Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã hoãn việc cắt giảm lãi suất. Như người ta thường nói, “việc cắt giảm lãi suất càng ít thì khả năng cắt giảm lãi suất càng cao. "

Biểu đồ: Chỉ số điều kiện tài chính tăng lên 99,3 từ mức thấp 98,9 ngày 16/7, mức cao nhất kể từ ngày 10/6

3. Giao dịch cắt giảm lãi suất trong tương lai như thế nào? Việc nới lỏng đã trôi qua một nửa thời gian; trước khi việc cắt giảm lãi suất được thực hiện, “tài sản mẫu số” vẫn sẽ được hưởng lợi, nhưng sẽ phải chờ xem sau khi việc cắt giảm lãi suất được thực hiện sẽ chuyển sang phần tử số được hưởng lợi; tài sản.

Đặc điểm của chu kỳ cắt giảm lãi suất hiện nay là tăng trưởng của Mỹ đang chậm lại nhưng không giảm nên chu kỳ và cường độ cắt giảm lãi suất sẽ không lớn lắm và các yếu tố cơ bản có thể dần hồi phục sau lần cắt giảm lãi suất. Chính vì lý do này mà vẫn còn chỗ cho những giao dịch mẫu số chỉ dựa vào việc cắt giảm lãi suất (chẳng hạn như trái phiếu Mỹ , vàng, Russell 2000 và các cổ phiếu vốn hóa nhỏ mà đại diện là công nghệ sinh học Hồng Kông), nhưng chúng không thể vượt quá giới hạn. ngoại suy khi việc cắt giảm lãi suất được thực hiện, những giao dịch như vậy sẽ ngược lại. Ngược lại, tài sản rủi ro được định giá nghiêng về mẫu số có xu hướng suy yếu do các yếu tố cơ bản chậm lại trước khi cắt giảm lãi suất, nhưng điều chỉnh hồi cũng mang lại cơ hội can thiệp tốt hơn và cũng sẽ được hưởng lợi từ việc cải thiện mẫu số sau khi cắt giảm lãi suất. cắt giảm lãi suất.

@Thor Hartvigsen: Khám phá các chiến lược lợi nhuận cao cho stablecoin

Sự phấn khích xung quanh việc nuôi trồng airdrop đã giảm dần khi token mới được tung ra với mức định giá khiêm tốn hơn nhưng có khả năng thực tế hơn. Do đó, không thể đạt được tỷ suất lợi nhuận hàng năm trên 40% với stablecoin , chẳng hạn như trên Pendle hoặc các thị trường vay mượn khác nhau. Là một nhà đầu tư bảo thủ cá nhân, người thích giữ một phần danh mục đầu tư của mình bằng stablecoin, tuần trước tôi đã hỏi trên X về các trang trại stablecoin tốt nhất trên thị trường. Tôi đã nhận được hơn 150 phản hồi và liên hệ từ nhiều đội ngũ giải thích những lợi nhuận cao có thể đạt được với sản phẩm của họ.

Sau khi xem xét các chiến lược khác nhau này trong tuần qua, báo cáo này cố gắng trình bày nơi stablecoin(và danh mục stablecoin có cấu trúc) có nhiều khả năng lợi nhuận.

1.JLP

JLP không phải là stablecoin . Thực ra không hề. Nó là một sản phẩm có cấu trúc tương tự như GLP của GMX, sẽ rất phổ biến vào năm 2022/23. Tuy nhiên, trong số nhiều chiến lược tôi đã nghiên cứu, JLP nổi bật vì yêu cầu phân tích sâu hơn.

JLP là sản phẩm có cấu trúc được ra mắt bởi Jupiter Sàn giao dịch trên Solana . Trong số những thứ khác, Jupiter cung cấp giao dịch tương lai vĩnh viễn bằng BTC, ETH và SOL với đòn bẩy lên tới 100 lần, trong khi JLP đóng vai trò là thanh khoản và đối tác giao dịch cho những nhà giao dịch này. JLP bao gồm một nhóm tài sản như hình dưới đây.

Thành phần JLP

Với mỗi $1 JLP được mua, bạn thực sự đang mua:

$0,454 SOL

$0,0963 ETH

$0,092 Bitcoin

$0,2647 USD

0,0933 USD

Do đó, giá của JLP phụ thuộc trước hết vào giá của tài sản cơ bản. Nếu BTC, SOL và ETH tăng giá thì JLP cũng sẽ tăng giá, nhưng ở mức độ thấp hơn vì nó chứa khoảng 35% stablecoin và ngược lại. Cụ thể hơn, giá của JLP phụ thuộc vào 3 yếu tố:

Giá của tài sản cơ bản (BTC, ETH, SOL, USDC và USDT)

Phí do thương nhân trả

Lãi và lỗ của nhà giao dịch

75% tất cả các khoản phí mà người giao dịch phải chịu đối với hợp đồng vĩnh viễn sẽ được chuyển vào kho JLP. Số tiền này tương đương với 50% APY của mức phí hiện tại và được tích lũy thông qua việc tăng giá JLP. Cuối cùng, JLP đóng vai trò là đối tác giao dịch của người giao dịch Sao Mộc. Nếu người giao dịch kiếm được lợi nhuận, lợi nhuận sẽ được thanh toán từ kho bạc JLP, nếu người giao dịch lỗ vốn , khoản lỗ sẽ được thêm vào kho bạc. Biểu đồ dưới đây thể hiện giá JLP kể từ đầu năm.

Đáng chú ý, JLP tăng từ 1,78 USD lên 3,25 USD chỉ trong năm nay do tài sản cơ bản tăng giá và người giao dịch tính phí lượng lớn . Đây là mức tăng 61,28% và mức giảm rất nhỏ, tương tự như biểu đồ hầu như chỉ tăng và không bao giờ giảm. lợi tức đầu tư (ROI) đến thời điểm hiện tại là 61,28% tương đương với lợi nhuận hàng năm là 106,5%, vượt xa bất kỳ loại sản phẩm stablecoin nào. Tuy nhiên, so sánh nó với chiến lược stablecoin thì hơi khó hiểu, vì JLP chỉ chứa 35% hàm lượng stablecoin. Việc nắm giữ JLP thay vì canh tác bằng stablecoin đồng nghĩa với việc phải chịu nhiều rủi ro hơn (ví dụ: mức độ phơi nhiễm PnL của người giao dịch) và sự biến động của tài sản cơ bản.

Nhưng JLP hoạt động như thế nào so với BTC, ETH và SOL? Như được hiển thị trong biểu đồ bên dưới, JLP đã hoạt động tốt hơn BTC và ETH trong năm nay, nhưng không tốt bằng SOL.

Nhưng JLP có an toàn hơn long SOL trực tiếp không? Để phân tích sâu hơn, chúng ta có thể so sánh lợi nhuận của JLP với BTC, ETH và SOL trên cơ sở điều chỉnh mức độ biến động (rủi ro).

Bằng cách lấy hiệu suất giá hàng năm của tài sản này, trừ đi lãi suất không rủi ro và chia cho mức độ biến động của chúng, chúng ta đạt được chỉ báo lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro được gọi là tỷ lệ Sharpe (lợi nhuận điều chỉnh theo biến động). Con số này càng cao thì đầu tư càng tốt. Như bảng cho thấy, đầu tư vào JLP ít biến động hơn đáng kể so với việc chỉ nắm giữ BTC, ETH hoặc SOL, dẫn đến hiệu suất vượt trội rõ ràng trên cơ sở được điều chỉnh theo biến động từ đầu năm đến nay. Lưu ý rằng hiệu suất trong quá khứ không phải là dấu hiệu cho thấy hiệu suất trong tương lai, nhưng nó vẫn rất thú vị.

Tuy nhiên, lợi nhuận được điều chỉnh theo biến động không giống như lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro vì JLP chứa các vectơ rủi ro không chỉ là biến động. Khi nắm giữ JLP, bạn sẽ gặp rủi ro hợp đồng thông minh và nếu nhà giao dịch kiếm được lợi nhuận lớn (làm cạn kiệt một phần quỹ JLP), giá cũng có thể bị ảnh hưởng tiêu cực. Vì không có tài sản dài hạn nào để giao dịch trên Sao Mộc nên rủi ro thao túng giá là rất nhỏ và khả năng xảy ra sự kiện như AVAX khi GLP cạn kiệt một phần là rất nhỏ.

Tuy nhiên, chúng tôi có thể kiểm tra hiệu suất tổng thể của người giao dịch trên Sao Mộc để cố gắng định lượng rủi ro đối tác giao dịch JLP. Biểu đồ dưới đây cho thấy lãi và lỗ của người giao dịch ròng của Jupiter trong ba tháng qua.

Đáng chú ý, người giao dịch vẫn có lãi ròng trong ba tháng qua, với lợi nhuận tích lũy là 6,85 triệu USD. Điều này thực tế có nghĩa là 6,85 triệu USD từ kho bạc của JLP đã được trả cho người giao dịch, ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của nó. Tuy nhiên, hiệu suất của JLP vẫn mạnh mẽ nhờ mức phí cao mà người giao dịch phải trả cùng lúc.

2. Xi-rô

Syrup là một giao thức được xây dựng trên thị trường vay mượn Maple Finance RWA. Trên Syrup, người gửi tiền có thể kiếm được lợi nhuận TradFi một cách minh bạch bằng cách cung cấp các khoản vay có tài sản thế chấp quá mức cho các tổ chức. Người gửi USDC trên Syrup có thể kiếm được lợi nhuận hàng năm 16-20%, lợi nhuận trả bởi những người vay tổ chức.

Hiện tại, người dùng đã gửi 41,5 triệu USD TVL (USDC) và số tiền này được cho các tổ chức vay. Các tổ chức này đã đưa ra 26 triệu USD tài sản thế chấp (SOL, PT-sUSDe và BTC) và đã vay 14,9 triệu USD. Lợi nhuận cung cấp cho người cho vay USDC đến từ tỷ suất lợi nhuận trên tài sản thế chấp của tổ chức (7,5% APY) và lãi suất vay USDC (9,34% APY). Tất cả điều này có thể được nhìn thấy trong hình ảnh dưới đây.

Tài chính xi-rô

Ngoài ra, Syrup còn cung cấp “điểm” cho người cho vay và được đồn đại là sẽ tung ra token vào cuối năm nay. Khóa USDC nhân đôi số điểm kiếm được nhưng cũng làm tăng rủi ro.

3. Lợi nhuận bổ sung

PYUSD

PYUSD là stablecoin do Paypal phát hành và lượng cung ứng của nó đã tăng trưởng lên hơn 600 triệu. Paypal hiện đang cung cấp tiền thưởng lượng lớn cho người gửi PYUSD trên Kamino Finance. Tỷ suất lợi nhuận là khoảng 20% ​​APY.

Hình thái

Morpho là một thị trường vay mượn phi tập trung và không cần cấp phép với cái gọi là “người quản lý”, những người thúc đẩy phát triển thị trường và chiến lược. Những người cho vay USDC trên các thị trường quản lý như Gauntlet và Steakhouse đang nhận được lợi nhuận khá tốt, đặc biệt là khi bạn xem xét phần thưởng $MORPHO.

Thường

Stablecoin được ra mắt gần đây thường là USD0 và USD0++ được hỗ trợ bởi RWA. Nắm giữ USD0++ có thể nhận được lợi nhuận thế chấp RWA và "thuốc" (điểm). Chiến dịch đầu tiên ra mắt gần đây và sẽ kéo dài trong 99 ngày. Giống như ETHena, Usual đã tích hợp stablecoin của mình vào nhiều giao thức khác nhau, cung cấp nhiều cách để kiếm thêm điểm trước airdrop . Xin vui lòng

4. Kết luận

Vì vậy, liệu chỉ riêng khai thác stablecoin có thể giúp bạn đánh bại thị trường không? Trong điều kiện thị trường bình thường thì có thể là không (có lẽ chỉ trong trường hợp thị trường sụt giảm đáng kể). Nhưng kiếm được lợi nhuận cao từ phần nhàn rỗi trong danh mục đầu tư của bạn có thể mang lại lợi nhuận bổ sung rất lớn (đồng thời hãy nhớ rằng những chiến lược này đi kèm với rủi ro).

JLP đặc biệt thú vị. Mặc dù nó không phải là stablecoin mà là một sản phẩm có cấu trúc, nhưng nó hoạt động tốt hơn thị trường trong khi ít biến động hơn. Nếu SOL vẫn mạnh trong thời gian còn lại của năm và JLP tiếp tục tính phí cao, nó có thể sẽ tiếp tục hoạt động mạnh mẽ.