BTC đã phục hồi 59k chỉ sau một đêm. Hôm nay là ngày cuối cùng của tháng 8, khả năng cao là tháng này sẽ kết thúc trong tình trạng sa sút. Trong 5 tháng qua kể từ tháng 3 năm nay, có thể thấy khả năng kiểm soát thị trường tốt như thế nào, với 3 lần tăng, 4 lần giảm, 5 lần tăng, 6 lần giảm, 7 lần tăng và 8 lần giảm... Nó giống như một chiếc lược, một chiếc răng ở một thời gian. Nó giống như một cây đàn piano, một đen và một trắng.
Chuỗi giảng dạy sẽ đồng bộ hóa các xu hướng và nhận xét liên quan đến chính sách kinh tế vĩ mô hàng ngày trong tài liệu tham khảo nội bộ để mọi người có thể hiểu được tình hình hiện tại. Điều này thực sự quan trọng hơn tin tức thông thường trong ngành hoặc các chiến lược và kỹ thuật điều hành của bạn. Suy cho cùng, những người đã thành công ít nhiều sẽ nhận ra rằng so với sự chăm chỉ và đấu tranh cá nhân của chính họ, việc đi theo xu hướng và tận dụng nó sẽ cho phép bạn đạt được kết quả gấp đôi với một nửa công sức và đạt được thành công nhanh hơn.
Có một thành ngữ trong tiếng Trung gọi là “đánh giá tình hình”, có nghĩa là cảnh báo chúng ta nên chọn thời điểm thích hợp để làm việc và nắm bắt chiều hướng của tình hình.
"Shi", nếu bạn muốn dịch nó sang tiếng Anh, Jiao Chuỗi nghĩ rằng dùng từ đà có lẽ sẽ phù hợp hơn. Đó là một hướng chuyển động được biểu hiện bởi hoàn cảnh vĩ mô bên ngoài và có xu hướng duy trì hướng chuyển động đó là khái niệm “động lượng” trong vật lý. Tuy nhiên, “động lượng” trong vật lý là biểu hiện cho xu hướng chuyển động của sự vật hữu hình, còn “thế năng” được bàn đến Chuỗi là xu hướng chuyển động được biểu hiện bởi hoàn cảnh vô hình.
Theo triết gia người Đức và người sáng lập chủ nghĩa tự nguyện Arthur Schopenhauer (1788-1860), động lực mà chúng ta cảm nhận được không gì khác hơn là trò chơi và sự biểu hiện của sức mạnh ý chí đằng sau nó.
Jiao Chuỗi tin rằng từ góc độ động lượng, con người có thể được chia thành ba tình huống: loại người thứ nhất có thể tạo ra động lượng, hoặc ảnh hưởng và thay đổi động lượng. Đây là ưu tú. Loại người thứ hai có thể nhìn rõ xu hướng nhưng chỉ có thể chạy theo xu hướng và tận dụng nó là đủ để đạt được những thành tựu lớn hay nhỏ. Đây là những người bình thường. Loại người thứ ba không thể nhìn rõ xu hướng chung, hoặc đánh giá sai tình hình, hoặc chạy theo xu hướng mà không biết, hoặc đi lạc lối và bướng bỉnh. Điều này thật ngu ngốc.
Tất nhiên, bằng cách tiếp tục tạo ra những bước đột phá ở cấp độ tư duy này, chúng ta có thể nhận ra rõ ràng hơn rằng những người được gọi là giới tinh hoa chỉ là thương nhân tài chính được lựa chọn bởi sức mạnh ý chí đằng sau họ.
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ rõ ràng là một trong những người ưu tú. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ cũng vậy. Mọi động thái họ thực hiện, mọi dữ liệu họ công bố và mọi quyết định họ đưa ra đều ảnh hưởng đến tâm lý của mọi nhà đầu tư trên thế giới.
Ngày nay chúng ta đang ở thời đại toàn cầu hóa, thông tin hóa và số hóa. Chúng ta có thể nhận được lượng lớn thông tin chỉ báo kỹ thuật số mỗi ngày để chỉ ra những thay đổi và diễn biến của tình hình. Tuy nhiên, tình trạng quá tải thông tin và người mù cố bắt voi đã trở thành trở ngại lớn nhất khiến chúng ta không thể hiểu được thực trạng hiện tại.
Để giải quyết hai vấn đề này, một là loại bỏ nhiễu và chọn chỉ báo, hai là tiến hành nghiên cứu và phán đoán tương quan chéo và toàn diện. Cái trước sử dụng ý tưởng "dao cạo Occam" , trong khi cái sau sử dụng tư duy tổng thể của y học cổ truyền Trung Quốc. Khi Chuỗi tiến hành nhận thức và tổng hợp tình hình vĩ mô hàng ngày, anh ấy tích cực dựa trên những ý tưởng này để cố gắng đạt được hiệu quả xua tan mây mù và tiết lộ sự thật.
Trong bối cảnh phương Tây đang lặn và phương Đông đang trỗi dậy, con người có thể vẫn quen bị thu hút bởi cảnh hoàng hôn tuyệt đẹp ở phía Tây, nhưng bụng cá trắng và ánh bình minh ló dạng ở phía Đông sẽ ngày càng xứng đáng hơn thế. chú ý và chú ý.
Một số người bạn nước ngoài đã phát hiện ra rằng kể từ năm 2013, lần xu hướng phục hồi của tỷ suất lợi nhuận chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc đã được đồng bộ hóa một cách tuyệt vời với ba quá trình thị trường bò trước đây của BTC: nó như thế này vào năm 2013, như thế này vào năm 2017, và nó vẫn vậy. như thế này vào cuối năm 2020 và đầu năm 2021. theo cách này. Như được hiển thị bên dưới:
Suy nghĩ Satoshi Nakamoto bảo chúng ta đừng tin mà hãy xác minh. Vì vậy, Chuỗi đã tìm ra tỷ suất lợi nhuận trái phiếu kho bạc 10 năm của Trung Quốc và tỷ suất lợi nhuận trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ một cách riêng biệt để xem tình hình thực tế là gì.
Biểu đồ bên dưới là tỷ suất lợi nhuận trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc (sau đây gọi là “ChinaBond”):
Như đã nói ở trên, chỉ báo là sự thể hiện tiềm năng, tiềm năng là kết quả của ý chí.
Nói chung, lợi suất trái phiếu tăng cho thấy sự bán tháo trên thị trường, đẩy giá trái phiếu xuống. Thị trường bán trái phiếu cho thấy khẩu vị rủi ro của vốn tài chính ngày càng tăng và họ đang rút tiền ra khỏi thị trường trái phiếu để theo đuổi các cơ hội rủi ro cao hơn, lợi tỷ suất lợi nhuận cao hơn.
Trong mười năm qua, tỷ suất lợi nhuận Trung Quốc nhìn chung đã giảm, điều này cho thấy khẩu vị rủi ro của vốn tài chính nói chung ngày càng thấp hơn, nghĩa là nó ngày càng trở nên thận trọng và bảo thủ hơn. Tôi thà bỏ tiền vào trái phiếu kho bạc dài hạn để có lợi nhuận tương đối ổn định hơn là chấp nhận rủi ro và đầu tư. Điều này phù hợp với quy luật phát triển chung của thị trường vốn, tức là càng có nhiều tiền thì càng ổn định và bảo thủ.
Vì vậy, việc duy trì tinh thần kinh doanh và duy trì sự chăm chỉ là điều không hề dễ dàng. Cho dù đó là một công ty khởi nghiệp đang tìm cách trở nên lớn hơn và mạnh hơn hay một đất nước đang tìm kiếm sự phát triển và trẻ hóa thì sự thật đều giống nhau.
Ấn tượng Chuỗi là cách đây không lâu, chính quyền trung ương đã chỉ trích gay gắt một số tổ chức tài chính vì không nghe lời khuyên can mà vẫn tăng đòn bẩy và lao vào thị trường trái phiếu chính phủ một cách mù quáng hết công suất. Có vẻ như chính quyền trung ương đã buộc phải đích thân bán trái phiếu để chống lại xu hướng đầu cơ trái phiếu này.
Nhưng làm sao chúng ta hiểu rằng trong giai đoạn phát triển thị trường bò, tỷ suất lợi nhuận Trung Quốc rất nhất quán, nhưng trên quy mô xuyên chu kỳ hoặc dài hạn, các xu hướng khác nhau - BTC ngày càng cao hơn và tỷ suất lợi nhuận Trung Quốc Càng ngày càng thấp đi—Còn hiện tượng khó hiểu này thì sao?
Một lời giải thích mà Chuỗi có thể nghĩ đến là BTC hoạt động như một tài sản rủi ro trong một chu kỳ thị trường bò duy nhất, nhưng lại hoạt động như một tài sản trú ẩn an toàn trên quy mô dài hạn hoặc liên chu kỳ. ChinaBond là tài sản phòng ngừa rủi ro trong chu kỳ ngắn và là tài sản trú ẩn an toàn trong chu kỳ dài.
Nói cách khác, khi khẩu vị rủi ro vốn tăng lên, BTC tăng và bắt đầu thị trường bò, đồng thời tỷ suất lợi nhuận Trung Quốc tăng trở lại. Khi sở thích rủi ro vốn thay đổi, cả hai đều đạt đỉnh và giảm đồng thời. Tuy nhiên, hướng phát triển chung của vốn là ổn định và thận trọng nên ngày càng có nhiều tài sản chống rủi ro lắng đọng , nên sau mỗi chu kỳ sẽ luôn quay trở lại nhiều hơn. Điều này cũng cho thấy trên quy mô xuyên chu kỳ hoặc dài hạn, giá trị vốn hóa thị trường của BTC ngày càng cao hơn và tỷ suất lợi nhuận của Trái phiếu Trung Quốc ngày càng thấp hơn.
Điều này được hiểu sụp đổ, tức là vốn bỏ phiếu bằng chân và âm thầm thể hiện nhận xét của mình: BTC là tài sản trú ẩn an toàn xuyên chu kỳ tương đối tốt trong mắt vốn. ChinaBond cũng vậy.
Chúng ta hãy nhìn vào tỷ suất lợi nhuận trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm (sau đây gọi là “ trái phiếu Mỹ ”) và so sánh:
Tình hình rất khác.
Trong 10 năm qua, mặc dù trái phiếu Mỹ hoạt động giống như một tài sản phòng ngừa rủi ro trong ngắn hạn, chẳng hạn như tỷ suất lợi nhuận tăng trong năm 2013, 2017-2018 và cuối năm 2020-đầu năm 2022, nhưng về dài hạn, chúng đã hoạt động không bình thường. Nó không giống như một tài sản ẩn an toàn nhưng rủi ro ngày càng cao hơn - điều này được phản ánh trực tiếp qua sự gia tăng trái phiếu Mỹ .
Một số người có thể nói rằng lợi suất trái phiếu phản ánh tác động của lãi suất. Nhưng Tiêu Chuỗi lại không cho rằng như vậy. Chuỗi cho rằng rằng cho dù đó là lãi suất được điều chỉnh một cách giả tạo hay lợi suất trái phiếu theo giá thị trường, chúng chỉ là những biểu hiện khác nhau của ý chí đằng sau chúng.
Sự gia tăng bất thường của trái phiếu Mỹ sau năm 2020 phản ánh một thực tế nghiệt ngã: một số người có ý chí mạnh mẽ không còn muốn trả trái phiếu Mỹ nữa.
Đây là một thách thức chưa từng thấy kể từ những năm 1980.
Biểu đồ dưới đây là biểu đồ xu hướng 100 năm trái phiếu Mỹ(1924-2024):
Có thể thấy, từ thời điểm Volcker những năm 1980 cho đến đại dịch COVID-19 năm 2020, trái phiếu Mỹ đã trải qua 40 năm tuyệt vời.
Trong 40 năm qua, trái phiếu Mỹ ngày càng nhiều, tỷ suất lợi nhuận ngày càng thấp. Điều này cho thấy trái phiếu Mỹ rất phổ biến trên thị trường và mọi người đều đổ xô mua chúng. Không cần khuyến mãi lãi suất cao. Thay vào đó, chúng được các nhà đầu tư coi là tài sản trú ẩn an toàn khi nắm giữ lâu dài.
Tôi tự hỏi liệu giới thượng lưu Mỹ, trong khi thầm vui mừng trong sự thoải mái và vui vẻ khi phát hành trái phiếu in tiền , có bao giờ nghĩ đến lý do thực sự cho 40 năm hoàng kim của vẻ đẹp vĩ đại này không?
Khoảng thời gian 40 năm này trong lịch sử 100 năm trái phiếu Mỹ là khoảng thời gian dài nhất, với giảm tỷ suất lợi nhuận ổn định nhất và tâm lý e ngại rủi ro mạnh nhất, trùng với 40 năm cải cách và mở cửa của Trung Quốc.
Thời kỳ huy hoàng kéo dài 40 năm trái phiếu Mỹ từ 1980 đến 2020 không ai khác ngoài Trung Quốc. Đây là kết luận rõ ràng mà chúng tôi rút ra từ dữ liệu.
Thời kỳ hoàng kim kéo dài nửa đời người này đột ngột kết thúc sau cuộc trò chuyện thẳng thắn ở Alaska vào năm 2021.
Lời nói của Trung Quốc dường như là lời kết cho 40 năm trôi qua quá đột ngột và đẹp đẽ vô cùng: “Chúng tôi đã nghĩ về các bạn quá tốt; các bạn không tư cách để nói điều đó trước địa vị Trung Quốc. Hãy nói chuyện với Trung Quốc.”
Bây giờ, Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Powell đang ở trong tình thế tiến thoái lưỡng nan. Nếu lãi suất tăng, nền kinh tế Mỹ có thể suy thoái. Nếu lãi suất được cắt giảm, Kho bạc sẽ bán trái phiếu Mỹ như thế nào trong tương lai?
Hiện tại, triển vọng về trái phiếu Mỹ và Trái phiếu Trung Quốc đưa ra chỉ dẫn hoàn toàn trái ngược với triển vọng thị trường của BTC:
Nếu chúng tôi quan sát cho rằng trái phiếu Mỹ đang ở mức cao cục bộ và sẽ giảm tiếp theo, thì nhận định này có thể chỉ dẫn BTC bước vào chu kỳ đi xuống.
Nếu chúng tôi quan sát cho rằng tỷ suất lợi nhuận Trung Quốc là 2,2% đang ở mức thấp cục bộ và sẽ tăng trở lại tiếp theo, thì nhận định này có thể chỉ dẫn BTC bước vào chu kỳ tăng.
Bạn đọc thân mến, hãy độc lập suy nghĩ xem, bạn sẽ đặt cược vào phương án nào?
