Nhận thông tin chi tiết và phân tích tiền điện tử dựa trên dữ liệu tốt nhất hàng tuần:

Bản cập nhật về Mạng Lớp 1

Bởi: Tanay Ved & Matías Andrade

Đăng ký ngay

Những điểm chính cần ghi nhớ:

• Token Layer–1 tăng vọt vào đầu năm 2024 nhưng sau đó đã mất đà, với lợi nhuận Từ đầu năm đến nay giảm xuống dưới 50% trên hầu hết các token gốc của mạng lưới.

• Sự suy giảm trong hoạt động on-chain và thị trường đã dẫn đến việc giảm tổng phí trên các Layer–1 chính, bao gồm Ethereum (1,15 triệu đô la), Solana (724 nghìn đô la) và Bitcoin (463 nghìn đô la)

• Các mạng có thông lượng cao như Solana thể hiện các mô hình giao dịch riêng biệt, được đánh dấu bằng các giao dịch thường xuyên hơn, giá trị thấp hơn so với Bitcoin và Ethereum.

Giới thiệu

Bối cảnh của các blockchain Lớp–1 đã phát triển đáng kể trong những năm gần đây. Các mạng như Bitcoin, Ethereum và Solana tạo thành xương sống của hệ sinh thái tiền điện tử, mỗi mạng cung cấp các phương pháp tiếp cận độc đáo về khả năng mở rộng, bảo mật và phi tập trung. Khi nhu cầu về các ứng dụng dựa trên blockchain tăng lên, các mạng L1 liên tục thích ứng để đáp ứng các thách thức về khối lượng giao dịch tăng, hiệu quả năng lượng và khả năng tương tác. Sự cạnh tranh giữa các mạng này đã thúc đẩy những tiến bộ công nghệ nhanh chóng, từ quá trình chuyển đổi của Ethereum sang Proof of Stake với Merge, đến việc Solana tập trung vào các giao dịch tốc độ cao và kiến ​​trúc mạng con có thể tùy chỉnh của Avalanche.

Trong ấn bản State of the Network của Coin Metrics tuần này, chúng ta sẽ đi sâu vào các mạng Lớp 1, so sánh hiệu suất, đặc điểm giao dịch và thị trường phí của chúng.

Hiệu suất Token lớp 1

Vào đầu năm 2024, lĩnh vực Layer–1—đại diện cho các mạng blockchain lớp cơ sở—đã thu hút được sự chú ý đáng kể. Sau sự hồi sinh của thị trường cùng với sự tăng trưởng nhanh chóng của Solana sau thảm họa FTX, thị phần dường như chuyển sang các layer–1 thay thế với các cách tiếp cận khác nhau của chúng trở nên nổi bật. Cụ thể, thảo luận xung quanh các mạng tích hợp như Solana so với các cách tiếp cận mở rộng mô-đun do Ethereum áp dụng, các máy ảo thay thế và các blockchain hiệu suất cao như Aptos và Sui đã trở thành một câu chuyện nổi bật.

Nguồn: Tỷ giá tham chiếu Coin Metrics

Điều này được thể hiện rõ trong biểu đồ trên, trong đó lợi nhuận Từ đầu năm đến nay cho các token lớp 1 đạt đỉnh vào tháng 3. Bất chấp sự chia sẻ ý tưởng có tính hiệp lực này, vẫn có một số khu vực phân tán giữa các token này, với các mạng lưới tích hợp, thông lượng cao như Solana, Sui, Sei và Aptos dẫn đầu mức tăng cùng với NEAR, vốn được hưởng lợi từ sự liên kết của nó với lĩnh vực AI. Trong khi một nhóm các token này đã đi vào vùng âm khi thị trường hợp nhất, những token khác như Solana, TRON, Ethereum, NEAR và Sui vẫn duy trì mức dương Từ đầu năm đến nay.

Tâm lý thị trường và sự đánh đổi về mặt kiến ​​trúc có thể sẽ tiếp tục định hình giá trị được nhận thức của các token gốc L1, nhưng về lâu dài, điều quan trọng là phải xem xét các số liệu cơ bản thúc đẩy việc sử dụng và giá trị, có thể bắt nguồn từ bản chất tương tự như tiền tệ của các thị trường mới nổi, các đặc điểm giống hàng hóa hoặc các đặc điểm giống vốn chủ sở hữu bắt nguồn từ dòng tiền.

Thị trường phí trong tầm ngắm

Là nhà cung cấp không gian khối hữu hạn, các blockchain Lớp-1 và trình xác thực của chúng (trong PoS) hoặc Thợ đào trong (PoW), được đền bù thông qua phí giao dịch do người dùng trả khi họ muốn giao dịch của mình được đưa vào mạng. Mặc dù cơ chế phí có thể khác nhau giữa các L1, nhưng chúng là nguồn động lực cho những người tham gia mạng và doanh thu cho các mạng Lớp-1, thường được trả bằng Token gốc của mạng (tức là BTC, ETH, SOL).

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro

Như được mô tả trong biểu đồ trên, tổng phí trên các L1 thay đổi dựa trên nhu cầu không gian khối với các sự kiện thị trường và cấu trúc phí ảnh hưởng đến sự thay đổi này. Ví dụ, Ethereum trước đây vẫn duy trì tổng phí cao nhất, trung bình khoảng 4–5 triệu đô la trong điều kiện thị trường thông thường, với các đợt tăng đột biến thỉnh thoảng trong các giai đoạn hoạt động mạng cao. Điều này có thể quan sát được vào tháng 3, khi tổng phí đạt 38 triệu đô la và vào ngày ⁵ tháng 8, khi hoạt động on-chain xung quanh giao dịch chênh lệch tỷ giá Yên đưa phí lên 16 triệu đô la.

So với các số liệu lịch sử, tổng phí trên Ethereum đã giảm, với Solana, mặc dù có phí giao dịch trung bình thấp hơn, đã giành được thị phần bằng cách hỗ trợ tần suất lớn hơn cho các giao dịch có giá trị thấp hơn—mặc dù xu hướng giảm gần đây. Trên Bitcoin, các sự kiện cụ thể của mạng như Bitcoin halving ^{lần thứ} 4 , ra mắt Runes và gần đây nhất là giới thiệu Bitcoin Staking , đã dẫn đến các đợt tăng đột biến định kỳ về phí giao dịch theo tỷ lệ phần trăm (%) doanh thu của thợ đào.

Điều quan trọng nữa là phải tính đến các cơ chế đốt và phát hành được L1 áp dụng, ảnh hưởng trực tiếp đến động lực cung ứng token gốc của họ—tác động đến người nắm giữ/người đặt cược thông qua tình trạng khan hiếm hoặc phần thưởng Staking .

Ethereum - Tiền siêu âm so với khả năng tiếp cận

Khi Ethereum phát triển thông qua lộ trình tập trung vào rollup, Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP)–4844 giới thiệu blob đã đưa phí giao dịch L2 xuống mức rất nhỏ, khiến hệ sinh thái Layer–2 của nó dễ tiếp cận hơn rất nhiều. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, điều này có thể được cho là phải trả giá bằng tổng phí được tạo trên mainnet (L1). Sau đó, điều này đã cản trở tốc độ đốt ETH , xuống mức thấp tới 80 ETH hoặc 194.000 đô la. Ở đó nằm bản chất kép của "tiền siêu lành mạnh", tạo ra áp lực giảm phát cho ETH, cùng với việc khiến Ethereum trở nên thân thiện với tất cả mọi người trong khi cũng làm gia tăng ETH trên Layer–2 (L2) của nó.

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro

Tổng phí trên Ethereum bao gồm phí cơ bản (động dựa trên nhu cầu và đốt từ lưu thông), phí ưu tiên (tiền boa khuyến khích người xác thực ưu tiên giao dịch) và phí blob (do L2 trả bằng cách sử dụng blob để giải quyết giao dịch trên L1). Tuy nhiên, vì chi phí giải quyết L2 đã giảm đáng kể, nên phí blob đóng góp một khoản không đáng kể vào phí L1 hiện nay, do đó tác động đến người nắm giữ (không phải người đặt cược) thông qua việc đốt ít hơn và áp lực lạm phát lên nguồn cung ETH . Tuy nhiên, Ethereum đang ở vị thế tốt để hưởng lợi từ sự gia tăng hoạt động do sự tiến triển và khả năng tiếp cận của L2.

Solana - Ưu tiên hay không ưu tiên

Cơ chế phí của Solana được cấu trúc khác, với mức phí cơ bản cố định là 5000 lamport cho mỗi chữ ký (0,000005 SOL, đơn vị nhỏ nhất của SOL). Cho dù đúc memecoin mới hay thực hiện chuyển Token trên Sàn phi tập trung (DEX), người dùng trên Solana đều phải trả cùng một mức phí cơ bản. Điều này không giống như Ethereum, nơi mức phí cơ bản được điều chỉnh động theo nhu cầu của mạng. Mặt khác, phí ưu tiên là một khoản phí tùy chọn mà người dùng có thể trả để tăng khả năng giao dịch được đưa vào bởi trình xác thực chính , trong đó 50% được đốt và 50% được chuyển cho trình xác thực. Tuy nhiên, việc ước tính mức phí ưu tiên tối ưu có thể gặp khó khăn do nhu cầu dao động, dẫn đến trường hợp các giao dịch không được ưu tiên có thể bị định giá không được thực hiện trong một Block.

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro

Được thúc đẩy bởi thị trường chung và sự gia tăng của memecoin, tổng phí trên Solana đạt đỉnh 4,5 triệu đô la vào tháng 3. Tại thời điểm này, phí ưu tiên chiếm 95% tổng phí—con số này vẫn ở mức khoảng 80% kể từ tháng 8—thể hiện nhu cầu cao về việc đưa giao dịch vào. Tuy nhiên, hoạt động đã giảm đáng kể, với tổng phí hiện ở mức 732 nghìn đô la và phí ưu tiên ở mức 533 nghìn đô la.

Đặc điểm áp dụng và sử dụng

Blockchain lớp 1 có thể khác nhau về các mẫu sử dụng thông thường của chúng, một số được tối ưu hóa cho các giao dịch khối lượng lớn, giá trị thấp, trong khi một số khác lại vượt trội ở các giao dịch có giá trị lớn hơn. Do đó, điều quan trọng là phải xem xét toàn diện “ Xuất lượng kinh tế ” của các hệ thống này, không chỉ đơn thuần là số lượng giao dịch.

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro , Nic Carter: Số lượng giao dịch là một biện pháp kém hơn

Như đã thấy ở trên, các mạng lưới phí thấp như Solana được tối ưu hóa và chủ yếu được sử dụng cho các giao dịch có tần suất cao, giá trị thấp. Điều quan trọng cần lưu ý là Solana cũng bao gồm các giao dịch bỏ phiếu xác thực trong một Block (đã bị xóa khỏi biểu đồ này để biểu thị các giao dịch của người dùng). Bitcoin thường thấy các giao dịch chuyển tiền có giá trị cao, phù hợp với vai trò của nó là một Cất trữ giá trị và Settlement Layer, trong khi Ethereum nằm giữa các giao dịch chuyển tiền có giá trị cao và các giao dịch thường xuyên hơn, giá trị thấp hơn, phản ánh bản chất của nó như một chuỗi khối có mục đích chung. Tính biến động của Avalanche cho thấy một mạng lưới linh hoạt có khả năng thích ứng với các trường hợp sử dụng khác nhau, bắt nguồn từ kiến ​​trúc Multi-Chain của nó.

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro

Xu hướng này cũng được phản ánh trong biểu đồ trên, biểu đồ này hiển thị quy mô chuyển tiền trung bình của các đồng tiền ổn định chính (USDC và USDT) trên Layer–1. Cả USDC và USDT trên Ethereum thường có quy mô chuyển tiền trung bình cao—mặc dù gần đây đã giảm xuống lần lượt là 400 đô la và 267 đô la—do phí thấp hơn trên mạng chính Ethereum. Tether trên TRON vẫn duy trì quy mô điển hình là 270 đô la, trong khi Solana có giá trị chuyển tiền ổn định thấp nhất (7 đô la cho USDC) và (50 đô la cho USDT).

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro

Địa chỉ hoạt động hàng ngày trên Layer–1, biểu thị số lượng địa chỉ duy nhất hoạt động trong mạng mỗi ngày, có thể đóng vai trò là proxy cho việc áp dụng và hoạt động của blockchain. Bitcoin (672K) và Ethereum L1 (500K) đã duy trì số lượng địa chỉ hoạt động tương đối ổn định, trong khi Solana đã chứng kiến ​​mức tăng ~219% về số lượng ví hoạt động kể từ tháng 1 năm 2024—vượt qua 1,5 triệu. Khi diễn giải số liệu này, điều quan trọng là phải xem xét sự khác biệt trong kiến ​​trúc blockchain (UTXO so với mô hình dựa trên Tài khoản), lạm phát tiềm ẩn do hoạt động của bot và sự khác biệt là một địa chỉ không nhất thiết tương đương với một người dùng duy nhất.

Phần kết luận

Là lớp nền tảng cho hệ sinh thái on-chain , Layer–1 sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý đáng kể. Nhìn về phía trước, những cải tiến về công nghệ và khả năng thu hút sự áp dụng thông qua các ứng dụng của nó sẽ định hình tương lai của các mạng lưới này. Bản nâng cấp Pectra sắp tới của Ethereum, cùng với các cuộc thảo luận xung quanh việc tối ưu hóa khám phá giá blob và khả năng mở rộng L1, sẽ nâng cao hiệu suất và khả năng truy cập của nó. Hội nghị Breakpoint của Solana có thể tiết lộ những phát triển quan trọng thúc đẩy khả năng thông lượng cao của nó. Trong khi đó, những người mới tham gia như Monad mang đến cơ hội tăng trưởng, góp phần vào bối cảnh cạnh tranh.

Trong khi mỗi Lớp 1 tuân theo lộ trình riêng, chúng có thể sẽ hội tụ thông qua các sự đánh đổi khác nhau—cân bằng khả năng mở rộng, bảo mật và phi tập trung để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của việc áp dụng blockchain.

Thông tin chi tiết về dữ liệu mạng

Tóm tắt Điểm nổi bật

Nguồn: Coin Metrics Network Data Pro

Địa chỉ hoạt động hàng ngày trên Bitcoin và Ripple tăng lần lượt 9% và 16% trong tuần. Polygon (Matic ) chứng kiến ​​mức tăng 46% về giá trị chuyển khoản đã điều chỉnh theo USD và mức tăng 28% về chuyển khoản hàng ngày khi Token Matic chuyển sang POL.

Cập nhật số liệu Coin Metrics

Cập nhật tuần này từ nhóm Coin Metrics:

• Theo dõi bản tin State of the Market của Coin Metrics, bản tin này tóm tắt diễn biến thị trường tiền điện tử trong tuần với bình luận ngắn gọn, hình ảnh trực quan phong phú và dữ liệu kịp thời.

Đăng ký và các số báo trước

Như thường lệ, nếu bạn có bất kỳ phản hồi hoặc yêu cầu nào, vui lòng cho chúng tôi biết tại đây .

Báo cáo State of the Network của Coin Metrics là góc nhìn khách quan, hàng tuần về thị trường tiền điện tử dựa trên dữ liệu thị trường và mạng lưới của chúng tôi ( on-chain).

Nếu bạn muốn nhận State of the Network trong hộp thư đến của mình, vui lòng đăng ký tại đây . Bạn có thể xem các số trước của State of the Network tại đây .

© 2024 Coin Metrics Inc. Bảo lưu mọi quyền. Không được phép phân phối lại nếu không có sự đồng ý. Bản tin này không cấu thành lời khuyên đầu tư và chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và bạn không nên đưa ra quyết định đầu tư dựa trên thông tin này. Bản tin được cung cấp "nguyên trạng" và Coin Metrics sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ mất mát hoặc thiệt hại nào phát sinh từ thông tin thu được từ bản tin.