Các ETF Ethereum giao ngay đã có khởi đầu khó khăn, nhưng theo các nhà phân tích của JP Morgan, việc so sánh trực tiếp với màn ra mắt rầm rộ của Bitcoin trên Phố Wall không hẳn là hữu ích.
Sau khi ra mắt vào ngày 23 tháng 7, chín Phương tiện đầu tư cho đồng tiền lớn thứ hai của tiền điện tử đã vượt qua 476 triệu đô la tiền ròng tích lũy cho đến tháng 8. Trong khi đó, giá tài sản đã giảm 30% từ khoảng 3.400 đô la xuống 2.400 đô la, giảm xuống mức giá thấp nhất kể từ tháng 2.
So với đợt ra mắt ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 1, sự khác biệt có thể là "đáng kinh ngạc", các nhà phân tích tại gã khổng lồ tài chính đã viết trong một lưu ý vào thứ sáu. Sau tháng đầu tiên giao dịch ETF Bitcoin giao ngay, dòng tiền ròng tích lũy đã tăng lên 5,4 tỷ đô la, đưa giá Bitcoin lên trên 50.000 đô la lần đầu tiên sau nhiều năm.
Nhưng các nhà phân tích của JP Morgan thừa nhận rằng việc so sánh hiệu suất của Ethereum và Bitcoin ETF không phải là một đề xuất hoàn toàn công bằng. Họ đã mô tả một số lý do cho sự chênh lệch như vậy trong dòng chảy, bao gồm danh tiếng đã được khẳng định của Bitcoin là "Cất trữ giá trị". Vì các ETF Ethereum giao ngay không được hưởng lợi từ phần thưởng Staking , các sản phẩm cũng không phản ánh đầy đủ giá trị của Ethereum.
Họ viết rằng: "So sánh quy mô dòng tiền ETH với các đồng tiền BTC cũng giống như so sánh táo với cam", đồng thời nhấn mạnh sự chênh lệch về vốn hóa thị trường, trường hợp sử dụng và chi phí cơ hội của từng tài sản.
Đồng thời, việc ra mắt các ETF Ethereum giao ngay phản ánh quá trình tăng trưởng ban đầu của Bitcoin theo một số cách. Khi so sánh giá trị Tài sản được quản lý (AUM) trong các ETF so với vốn hóa thị trường của từng đồng tiền, các nhà phân tích đã viết rằng chúng "hoạt động theo đúng hướng hơn so với vẻ bề ngoài ban đầu".
Tổng giá trị của Bitcoin cao hơn gấp ba lần so với Ethereum, lần lượt là 1 nghìn tỷ đô la và 280 tỷ đô la. Khi xem xét từng nhóm ETF trong tháng giao dịch đầy đủ đầu tiên, AUM của Bitcoin ETF giao ngay chiếm 3% vốn hóa thị trường của Bitcoin, trong khi Ethereum ETF chiếm tổng cộng 2,3%.
Việc ra mắt các ETF Ethereum giao ngay đánh dấu một chiến thắng bất ngờ cho ngành công nghiệp tiền điện tử, khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đột ngột chấp thuận loại sản phẩm này. Kể từ đó, các tổ chức như BlackRock đã được hưởng lợi từ dòng tiền ban đầu tăng vọt 1 tỷ đô la .
Phần lớn, dòng tiền chảy ra từ Ethereum Trust (ETHE) của Grayscale đã xuất hiện sau khi ra mắt các sản phẩm như vậy. Công cụ đầu tư trị giá 4,1 tỷ đô la này đã chứng kiến dòng tiền chảy ra ròng tích lũy là 2,6 tỷ đô la kể từ ngày 23 tháng 7, liên tục chảy máu tài sản trong khi các ETF khác cố gắng giữ vững.
Các nhà phân tích đã chỉ ra tỷ lệ chi phí cao của ETHE là một phần lý do dẫn đến dòng tiền chảy ra. Ngoài ra, các chuyên gia đã quy một phần lớn dòng tiền chảy ra của ETF là do các nhà giao dịch tận dụng sự biến mất của mức chiết khấu lớn một thời của quỹ so với lượng nắm giữ Ethereum.
Trong năm ngày giao dịch vừa qua, sáu trong chín ETF Ethereum giao ngay đã chứng kiến dòng tiền hoàn toàn giảm xuống, vẫn giữ nguyên ở cả hai hướng. Trong khi đó, các nhà phân tích của JP Morgan đã viết rằng khối lượng giao dịch cho ETF Bitcoin giao ngay trung bình gấp sáu lần so với các ETF dựa trên Ethereum.
Biên tập bởi Andrew Hayward
