- Tác giả: Travis Kling (Người sáng lập Ikigai Asset Management)
- Tiêu đề: " Bỏ cuộc trong im lặng lan tỏa "
- Biên soạn bởi: Zombit
Sau khi trải qua tâm lý u ám của mùa hè này đối với thị trường crypto , tôi sắp xuất bản phần thứ ba trong sê-ri bài viết tiếp theo “ This Stuff Does Not Work, or Ever ” và “ Financial Nihilism: U.S. The Zeitgeist of the Young Generation” ". Bài viết này dài khoảng 10 phút để đọc và có tựa đề " Cuộc khởi hành im lặng lớn lao ".
Tôi đã tập trung vào lĩnh vực crypto được bảy năm và điều hành công ty quản lý tài sản Ikigai trong hơn sáu năm. Tôi có mối liên hệ đáng kể với cộng đồng crypto ở Hoa Kỳ và thường xuyên giao tiếp với hàng chục người trong crypto.
Gần đây tôi đã quan sát hoặc nghe từ người khác một quan điểm hoặc lập trường thường xuyên đến mức tôi cho rằng đó hẳn là một xu hướng.
Crypto đang trải qua giai đoạn “Thoát khỏi yên lặng” quy mô lớn. (Có nghĩa là ở lại ngành này với thái độ tiêu cực hoặc không tốt)
Để minh họa, nếu bạn chưa quen với thuật ngữ “Bỏ cuộc trong im lặng” thì đó là một khái niệm tương đối mới.
Một phần lý do khiến mọi người thường xuyên đến gặp tôi để thảo luận về quan điểm rút lui trong im lặng này là vì các bài báo của tôi "Chuyện này sẽ không hiệu quả, nếu có" và "Chủ nghĩa hư vô tài chính".
Đây là hai trong số những bài viết dài được đọc nhiều nhất mà tôi từng viết và tôi vẫn được gắn thẻ trên Twitter. Tôi đã tham dự một hội nghị crypto vào tuần trước và ít nhất sáu người đã đề cập trực tiếp đến những bài báo này. Những bài viết này thực sự gây được tiếng vang.
Xu hướng “thoát im lặng trong mô hình cú hích lớn” này là sự tiếp nối của tình hình hiện tại về crypto được nắm bắt (và thậm chí được dự đoán) trong các bài viết đó.
Những gì tôi đang thấy và nghe thấy là mức độ tương tác của một số bộ phận trong cộng đồng crypto đã giảm đáng kể so với những năm trước. Lý do khiến họ giảm tham gia là vì niềm tin của họ rằng các dự án crypto giải quyết được các vấn đề trong thế giới thực và do đó đạt được việc áp dụng trên quy mô lớn cũng đã giảm đáng kể. Đây là giấc mơ đã được tiếp thị và ấp ủ từ năm 2017 (năm tôi gia nhập) đến năm 2022 - "Crypto sẽ giải quyết các vấn đề trong thế giới thực và do đó cho phép áp dụng trên quy mô lớn." Dựa trên tiền đề này, hàng tỷ USD vốn đầu tư rủi ro đã được huy động.
Có một số hiện tượng khiến bạn tin rằng sự tiến bộ theo một nghĩa nào đó đang diễn ra: DeFi là một ví dụ, NFT là một ví dụ, mức độ phổ biến của stablecoin là một ví dụ và Axie Infinity là một ví dụ. Ngoài ra, tỷ lệ chấp nhận Bitcoin tăng và giá tăng cũng tăng lên, với sự hỗ trợ dành cho Bitcoin từ Paul Tudor Jones, Michael Saylor, Elon Musk và những người khác khiến mọi người lạc quan hơn về crypto khi Bitcoin hoạt động tốt.
Những điều được đề cập ở trên cộng với các hiện tượng nhỏ hơn khác (ví dụ: DAO, Metaverse) đã khiến mọi người nhìn chung lạc quan và thu hút nhiều người mới tham gia vào không gian crypto, bao gồm không chỉ người mua mà còn cả nhân viên toàn thời gian. Đôi khi tâm lý này có thể trở nên điên cuồng, nhưng ngay cả trong những thời điểm điên cuồng nhất, hầu hết mọi người đều biết sâu sắc rằng nhiều thứ không ổn định, được định giá quá cao và thiếu phù hợp với thị trường. Những lo ngại này vẫn tồn tại. Trong thời kỳ thị trường gấu, những lo ngại này sẽ tăng lên và tâm lý sẽ chuyển sang bi quan. Tuy nhiên, ngay cả trong thị trường gấu xuống sâu nhất (chẳng hạn như cuối năm 2018 và nửa cuối năm 2019), mọi người vẫn duy trì sự lạc quan mạnh mẽ về một số dự án nhất định. sự quan tâm mạnh mẽ đến công nghệ. Tiềm năng có nhiều hứa hẹn.
Tuy nhiên, tình hình mà chúng ta đang phải đối mặt lại khác (và có vẻ như nhiều người cũng đồng ý). Giờ đây, sự thật đằng sau hậu trường đã được hé lộ, chúng ta thấy nhiều dự án vô nghĩa và được đánh giá quá cao một cách lố bịch, trong khi tiềm năng của các dự án hiện tại ngày càng kém tin cậy.
Blockchain “điểm so với airdrop ” là một thất bại đáng xấu hổ và thiếu sáng suốt. Cơn sốt meme coin thậm chí còn đáng xấu hổ và ngu ngốc hơn. Đối với nhiều người chơi đã trải qua nhiều chu kỳ crypto, thực tế đang dần hình thành: Chúng tôi đã đồng thời đạt được những tiến bộ to lớn trong khi không đạt được gì đáng kể. Đối với những người trả giá lượng lớn thời gian và sức lực cho lĩnh vực này trong nhiều năm qua, thực tế này thật đáng kinh ngạc.
Đột nhiên, công việc trong đời bạn dường như trở nên vô nghĩa. Bạn thất vọng với những gì crypto đã đạt được và không thích hướng đi của nó trong tương lai.
Nhiều người cố gắng hợp lý hóa thực tế này thông qua sự bất hòa về nhận thức, nhưng đối với nhiều người, thực tế này đã ăn sâu vào tâm hồn họ. Nhận thức này đã khiến nhiều người phải rời bỏ lĩnh vực này hoàn toàn. Mọi người đang rời khỏi thị trường crypto lượng lớn . Nhưng vẫn có một số người ở lại nhưng động lực, nhiệt huyết và niềm tin của họ đã yếu đi rất nhiều. Lý do chính khiến nhiều người ở lại là vì khó có thể tưởng tượng việc họ dành thời gian làm việc gì khác hoặc đầu tư tiền vào nơi khác. Bạn đang tìm kiếm một công việc truyền thống của công ty? Điều này nghe có vẻ giống như một thảm họa.
Còn có quan điểm“dùng vốn để quyết định”. Trong khi nhiều người thất vọng vì crypto đang nhận ra tiềm năng của chúng, họ vẫn tiếp tục tồn tại vì họ cho rằng lợi nhuận “được điều chỉnh theo thời gian, điều chỉnh rủi ro” vẫn hấp dẫn hơn những nơi khác. Điều này nghe có vẻ mâu thuẫn, nhưng logic là thế này:
“Tôi tin rằng Bitcoin sẽ hoạt động tốt hơn hầu hết các loại tài sản khác mỗi năm, thỉnh thoảng có một năm tồi tệ. Ngoài ra, tôi tin rằng một số Altcoin thế sẽ vượt qua trội hơn đáng kể so Bitcoin trong những năm tăng . Có thể là rất nhiều Altcoin Altcoin thay thế. ít nhất sẽ có một ít. Nếu tôi có thể xác định được những đồng tiền này, tôi có thể dễ dàng nhân đôi số vốn của mình hoặc hơn, vì vậy thật đáng để tôi ở lại và theo dõi thị trường…”
Hãy tưởng tượng rằng bạn 30 tuổi và có tài sản ròng tài sản giá 2 triệu đô la, số tiền bạn kiếm được bằng cách đầu tư vào crypto trong 5 năm qua. Chắc chắn đó là rất nhiều tiền, nhưng có lẽ không đủ để bạn nghỉ hưu. Bạn cần biến 2 triệu USD đó thành 5 triệu USD hoặc 10 triệu USD để thực sự ổn định cuộc sống. Và bạn vẫn còn trẻ và chưa sẵn sàng nghỉ hưu.
Bạn tham gia thị trường crypto vào năm 2017 vì nó thú vị, mang tính cách mạng và đầy tiềm năng. Về mặt cá nhân, bạn đang làm tốt về mặt tài chính, nhưng vỡ mộng với những gì không gian này đã thực sự đạt được và ngày càng kém lạc quan hơn về tương lai của crypto...nhưng bạn sẽ không rời đi. Bạn không thể. Bạn sẽ dành thời gian làm việc khác? Chuyển sang thị trường chứng khoán thay vì Altcoin? Điều đó không có ý nghĩa gì cả. Cạnh tranh nhiều hơn, hiệu quả hơn và ít phần thưởng hơn. Vì vậy, bạn chỉ cần ở đây và tiếp tục theo dõi thị trường, hy vọng có cơ hội tăng gấp ba lần tài sản tài sản ròng của mình trong một năm... Có rất, rất nhiều tình huống như thế này.
Quan điểm này là phổ biến, ngay cả khi ngày càng có nhiều người tin rằng những điều này không hiệu quả và có thể không bao giờ hiệu quả. Những người đam mê crypto không thể đoán trước được tăng lớn tiếp theo sẽ diễn ra ở đâu. Không có Mùa hè DeFi, không có Mùa hè NFT. Trò chơi hiện đã ngừng hoạt động và Metaverse được chứng minh là một trò đùa hoàn toàn. Phương tiện truyền thông cộng đồng phi tập trung cũng đã bị đình trệ. Mọi người đang cố gắng hào hứng với “ crypto x AI”, nhưng tôi (và nhiều người khác) cho rằng rằng sự phấn khích đó có thể bị đặt sai chỗ (ít nhất là ở thời điểm hiện tại).
DePIN đang hoạt động và tăng trưởng, điều này thật thú vị - điểm sáng nhất trong không gian Altcoin hiện nay. Đây thực sự là lĩnh vực mà mọi người mong đợi hiệu suất giá mạnh mẽ trong tương lai vì nó có các ứng dụng trong thế giới thực. Tuy nhiên, có rất ít dự án liên quan đến lĩnh vực crypto này.
Một khía cạnh khác đáng xem là bối cảnh đầu tư không mấy tốt đẹp của quỹ rủi ro crypto . Nói một cách đơn giản, thị trường crypto tiếp tục khen thưởng các công ty đầu tư mạo hiểm đầu tư sớm vào các dự án token, ngay cả khi những dự án đó đạt được ít tiến bộ rõ ràng đối với mục đích sử dụng của chúng.
Các dự án token này có thể:
- Chạy chuỗi "điểm cho airdrop";
- Bịa ra một định giá thị trường lố bịch;
- Thuê một nhà tạo lập thị trường, trả cho họ lượng lớn tiền và họ sẽ kiếm được tiền cho dù có chuyện gì xảy ra;
- Niêm yết token trên sàn giao dịch lớn;
- Bán tất cả các cách để sụp đổ.
Ngay cả khi giá token giảm 85% kể từ khi niêm yết, các VC ở giai đoạn đầu vẫn có thể kiếm được gấp bội số lợi nhuận của họ. Đây là đặc điểm chính của cấu trúc thị trường Altcoin hiện tại. Thị trường crypto cho phép các công ty VC trả lại tiền của họ (và huy động vốn mới) dựa trên các khoản đầu tư không bao giờ thực sự tiến triển. Đây là một trường hợp tàn khốc của sự khuyến khích không nhất quán. Bạn không thể đổ lỗi cho các quỹ đầu tư mạo hiểm - mọi người hành động dựa trên sự khuyến khích. Cho đến nay, phản hồi từ thị trường là “ làm ơn các VC, hãy để nhiều coin rác hơn được niêm yết trên sàn giao dịch lớn và bán cho tôi với mức định giá bị pha loãng hoàn toàn một cách lố bịch ”. Trừ khi thị trường cùng nhau quyết định rằng nó không còn mang lại cơ hội này nữa, bạn khó có thể mong đợi các công ty đầu tư mạo hiểm hành xử khác đi. Họ kiếm tiền cho những chiếc máy bay riêng của mình từ những giao dịch này.
Có một câu nói trong cộng đồng crypto được một người bạn của tôi phổ biến: “ Bạn muốn đúng hay bạn muốn kiếm tiền? ” Đây là khẩu hiệu của nhiều người hành nghề crypto . Tôi hiểu quan điểm này, trong đó nhấn mạnh đến lợi nhuận hơn tất cả, đặc biệt là trên mong muốn tự đề cao mình là "đúng". Nhưng tôi muốn đưa ra một quan điểm- " Ngay cả khi bạn vẫn có thể kiếm tiền khi bạn phán đoán sai, nếu sai lầm này tiếp diễn trong thời gian dài, cuối cùng bạn vẫn có thể mất cơ hội tiếp tục kiếm tiền. " Chúng ta đang thấy một số điều này bây giờ là Điều kiện.
Tất cả các yếu tố trên kết hợp lại giải thích hiện tượng “lối thoát im lặng hàng loạt” trong crypto. Quay trở lại với định nghĩa truyền thống về “Quiet Quitting” trong bài viết của New Yorker – “Quiet Quitting” (định nghĩa truyền thống dễ hiểu hơn khi dịch là “Quiet Quitting”) sẽ giết chết văn hóa công ty. Đây là cơn ác mộng tồi tệ nhất của một CEO đầy tham vọng. Khi nhân viên thấy người khác không làm việc và không tin vào sứ mệnh, bạn đương nhiên sẽ không làm việc và không tin vào sứ mệnh. Chúng ta là những sinh vật bắt chước. Sự nhiệt tình có tính lây lan và sự thiếu nhiệt tình cũng vậy. Vì vậy, sự từ chức trong im lặng sẽ dẫn đến sự từ chức trong im lặng hơn.
Và trong chu kỳ này, chúng ta thậm chí còn chưa đạt gần đến số lượng người mới được đưa vào trong các chu kỳ trước (không bao gồm các nhà đầu tư ETF). Crypto không hẳn là ngành được những người trẻ thông minh và giỏi nhất nước Mỹ lựa chọn. Thiệt hại xảy ra vào năm 2022 đã phủ bóng đen lên toàn ngành và chúng tôi vẫn chưa làm đủ để bù đắp cho sự mất mát danh tiếng trong việc thu hút nhân tài hàng đầu. Hãy tưởng tượng bạn đang cân nhắc việc gia nhập một công ty đang trải qua đợt “từ chức thầm lặng” được thổi phồng quá mức. Điều này có giống như một cơ hội mà bạn sẽ nhảy vào không?
Vậy phải làm gì?
Tôi biết rất rõ rằng những bài viết như thế này sẽ được người giao dịch hiểu là “tín hiệu đáy”. Lịch sử, trong crypto , mua vào khi tâm lý ở mức tiêu cực nhất và bán khi tâm lý lạc quan nhất thường dẫn đến lợi nhuận đáng kinh ngạc. Và luận điểm "lối ra im lặng khổng lồ" này chắc chắn là một dấu hiệu tiêu cực, vì vậy nhìn chung bạn sẽ muốn mua vào mạnh trong tình huống này. Tôi hiểu logic.
Một lập luận phản biện khác cho lập luận mà tôi đang đưa ra ở đây là "chúng ta vẫn đang ở những ngày đầu, anh bạn". Đừng nói thế. Đã muộn rồi.
Bitcoin đã có giá trị hàng nghìn tỷ đô la và một nửa Phố Wall hiện đang sở hữu nó. Tất cả crypto khác cộng lại cũng có giá trị khác nghìn tỷ đô la. Tether sở hữu nhiều Kho bạc Hoa Kỳ hơn Đức. Trong bốn năm qua, hơn 20 tỷ USD vốn đầu rủi ro đã đổ vào không gian này. Chúng ta sắp muộn rồi.
Và hãy ngừng so sánh nó với "Internet vào cuối những năm 1990" và hãy nhìn xem điều gì đã xảy ra sau đó. Đây không phải là Internet của cuối những năm 90. Bitcoin phù hợp với thị trường, stablecoin phù hợp với thị trường và phần còn lại bị mất trong đại dương. Tốt nhất, những giải pháp này chỉ là tìm ra vấn đề và tệ nhất là những trò lừa đảo tàn nhẫn, vô tận.
Tuy nhiên, vẫn có một số lý do để lạc quan về Altcoin. Theo quan điểm của tôi, khả năng thú vị nhất là một khi Trump thắng cuộc bầu cử vào tháng 11, có thể sẽ có một khung pháp lý trên thực tế cho phép các cấu trúc token được thiết kế lại và giới thiệu các tính năng giống như bảo mật, nhờ đó đạt được sự tích lũy giá trị hấp dẫn.
Chúng ta đã nói về khái niệm này ở đây trong nhiều năm - tạo ra giá trị và tích lũy giá trị, và cầu nối giữa hai điều này là cấu trúc token. Dưới chính quyền Trump, token quản trị vô dụng có thể bị loại bỏ dần và được thay thế bằng các loại chứng khoán gần như tạo ra lợi nhuận, đốt token- điều chỉ có thể thực hiện được nhờ vào khung pháp lý của Hoa Kỳ. Trong một thế giới như vậy, bạn có thể tưởng tượng thị trường Altcoin trong hai năm tới sẽ bớt ảo tưởng hơn.
Đây là điều đáng để ít nhất để mắt tới...
