Tác giả: Ali, cựu giám đốc kỹ thuật của Gridex Người dịch: Jinse Finance xiaozou
1. Lời nói đầu
Hệ thống điểm của Friend.tech đã được ra mắt vào tháng 8 năm ngoái và giờ đây điểm đã trở thành tiêu chuẩn ngành cho phần thưởng Chuỗi(hoặc token, XP và các phần thưởng tương tự khác) được sử dụng để thưởng cho những người dùng đầu tiên của giao thức. Có thể nói chu kỳ này khởi đầu cho sự bùng nổ airdrop, sê-ri dự án phát hành token trong năm qua. Giống như nhiều cơn sốt crypto, “cơn sốt vàng”airdrop trong mắt mọi người cuối cùng sẽ giống như một bong bóng, đẹp đẽ nhưng phù du.
Cơn sốt airdrop sắp kết thúc? Hay chỉ là một khoảng thời gian tạm dừng ngắn ngủi?
2. Hiệu suất của 47 token airdrop
Token Airdrop nổi tiếng với biến động giá “giảm chứ không tăng”. Tính đến ngày 25 tháng 8 năm 2024, trong số 47 sự kiện airdrop dưới đây mà tôi cho rằng là được thổi phồng nhất, chỉ có 11 sự kiện được định giá cao hơn TGE (Sự kiện tạo token ), với lợi nhuận trung bình là 49,56% (không bao gồm BONK). Đồng thời, mức giảm trung bình của 36 token airdrop có giá thấp hơn TGE là 62,15%. Hiện tại, một số token thực sự đã tăng giá, với mức tăng trung bình từ TGE lên ATH là 162,23% (không bao gồm BONK). Tuy nhiên, trong số token này, tỷ lệ điều chỉnh hồi sau ATH trung bình là 70,89%. Mặc dù điều chỉnh hồi kể từ ATH là một điều kiện thị trường bình thường, nhưng điều đáng lo ngại là nhiều token trong đó đã cho thấy sự sụt giảm đáng kể như vậy chỉ trong vài tháng.
Xu hướng rất rõ ràng, ngoại trừ một số lĩnh vực nhất định đã phổ biến cho đến nay trong chu kỳ này ( meme và AI), token airdrop về cơ bản đã rơi tự do kể từ năm 2023 (tất nhiên có một số airdrop ở giữa)).
Trung bình, chỉ có airdrop AI, meme và mô-đun thực sự tăng sau TGE, trong khi airdrop khác đều giảm đáng kể. Meme cho đến nay là lĩnh vực hoạt động mạnh nhất, với mức tăng trung bình là 2.300% kể từ năm 2016, trong đó BONK đạt mức tăng lớn nhất. Trên thực tế, theo tôi, chính BONK đã cứu vãn Solana (Soylana hai năm trước) khỏi vực thẳm tuyệt vọng theo sau FTX.
Khi phân loại tỷ lệ hoàn vốn trung bình airdrop theo hệ sinh thái, cho đến nay, chỉ có giá token airdrop Solana là cao hơn mức TGE và lực lượng chính là BONK. Airdrop dựa trên Ethereum là hoạt động kém nhất, trong khi airdrop dựa trên Cosmos có hành động giá mạnh nhất. So với TGE, ATH trung bình cao tới 201%, cùng với mức tăng 850% của TIA, airdrop dựa trên Cosmos sẽ phổ biến vào quý 4 năm 2023. Airdrop Cosmos bắt đầu hiện tượng airdrop đặt cọc trong thời gian ngắn để kiếm thêm airdrop, nhưng hiện tượng này nhanh chóng biến mất và ngoài DYM (giảm 61,1% so với TGE), không có airdrop có tiếng sau TIA.
Tuy nhiên, người ta có thể lập luận rằng hiệu suất cho đến nay và sự sụt giảm ATH sau đó là do hiệu suất chung của thị trường Altcoin chứ không phải do airdrop , tuy nhiên, khi so sánh hiệu suất của token airdrop kể từ TGE với hiệu suất hàng năm trong số các đồng tiền của hệ sinh thái cơ bản Khi so sánh, chỉ có 6 token ( một nửa trong đó thuộc lĩnh vực meme hoặc AI) hoạt động tốt hơn so với các đồng tiền trong hệ sinh thái của chúng.
Hiệu suất tương đối của token airdrop TGE so với token hệ sinh thái của nó cho đến nay. Các ngoại lệ bị cắt bớt được tô sáng màu đỏ. Nguồn: CoinMarketCap và CoinGecko tính đến ngày 25 tháng 8 năm 2024.
Twitter crypto cho rằng triệu chứng dịch bệnh này là do tính kinh tế của kinh tế học token FDV cao, có lượng lưu thông thấp — phàn nàn rằng token này chỉ đơn thuần là bán phương tiện để rủi ro và do đó gần như được thiết kế để chỉ giảm chứ không tăng. Mặc dù quan điểm này có trọng lượng nhất định, đặc biệt là khi tiện ích của hầu hết token phụ thuộc vào quyền quản trị có giá trị không rõ ràng, dường như có một vấn đề sâu sắc hơn, đáng lo ngại hơn. Các dự án dựa vào mức sử dụng, cho dù được đo bằng TVL, khối lượng giao dịch hoặc chỉ báo khác, đều vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại sau TGE.
3. L2
Sự tăng trưởng TVL của L2 mới nổi được thổi phồng nhiều là không ấn tượng và một số thậm chí còn cho thấy một quỹ đạo đi xuống thuần túy. Blast và zkSync Era là hai ví dụ rõ ràng nhất - hai airdrop được lượng lớn studio quảng bá này dường như đã mất đi sự nổi tiếng sau TGE. Manta Pacific ban đầu tiếp tục thể hiện sức mạnh sau TGE, nhưng điều này có thể là do chiến dịch “Mô hình mới” của họ, vốn chỉ hỗ trợ cầu nối đi ra nước ngoài của Manta Pacific vào ngày 26 tháng 3 năm 2024, sau đó TVL Chuỗi giảm đáng kể, hiện giảm 94% so với ATH. Một câu chuyện tương tự cũng có thể xảy ra với Chế độ, chế độ này dự trữ 50% phân bổ token trong 2.000 ví đầu tiên trong 3 tháng, với điều kiện mở khóa là chúng không kết nối trong thời gian này. Ngoài ra, lợi thế tương đối của Chế độ có thể nằm ở chương trình điểm Phần 2 mà Manta không có (mặc dù họ tổ chức sự kiện "Đặt lại mô hình"), cũng như việc đưa Chế độ vào sự kiện Superfest của Optimism. Lựa chọn triển khai TGE của Taiko khi ra mắt mainnet đã có tác động tích cực đến TVL, nhưng chỉ với 14 triệu USD – 0,73% TVL token– rõ ràng là có rất ít lực kéo trong không gian này.
TVL của Starknet không theo xu hướng này và tăng vọt sau TGE. Không còn nghi ngờ gì nữa, hiệu suất này là đáng ngạc nhiên, nhưng nó không phù hợp với tâm lý thị trường đến mức đáng nghi ngờ.
Liệu 8 người dùng cuối cùng trên Starknet có thể thực sự khiến nó khỏe mạnh trở lại không? Trước khi những người muốn Starknet đóng đinh tôi, tôi sẽ nói rằng dữ liệu của Dune là không chính xác; DAU vào ngày 4 tháng 6 thực sự là 212.000, giảm 94% so với ATH hai tháng trước. Điều đầu tiên cần lưu ý là Starknet đã huy động thành công 282,5 triệu USD với mức định giá 8 tỷ USD, điều đó có nghĩa là TVL vẫn còn thiếu 18% số tiền huy động được. Để so sánh, Blast chỉ huy động được 20 triệu USD và TVL đã vượt quá số tiền huy động được 190%, điều này không có gì đáng kinh ngạc. Điều quan trọng cần lưu ý là Nostra và Ekubo (cả hai đều có hiệu suất airdrop đáng thất vọng) chiếm 85% Starknet TVL.
Mặc dù không rõ chính xác điều gì đang thúc đẩy Starknet TVL, nhưng một quan điểm kỳ vọng tăng giá Nostra, hiện có giá trị vốn hóa thị trường bị pha loãng hoàn toàn là 6,3 triệu USD và tỷ lệ FDV/TVL là 5%.
4. Cầu
Hãy cùng xem khối lượng giao dịch hàng ngày của LayerZero và mọi thứ sẽ trở nên rõ ràng hơn.
Sau khi bản chụp nhanh đầu tiên của đợt airdrop ZRO được công bố vào ngày 5 tháng 1 năm 2024, số giao dịch đã giảm mạnh 52% xuống còn khoảng 45 nghìn và hiện thấp hơn 92% so với mức vào ngày 5 tháng 1 năm 2024, ở mức dưới 7.000. Những người nông dân, những người đồng tính – bất kể bạn muốn gọi họ là gì – đã là động lực thúc đẩy việc áp dụng crypto cho đến nay, hoặc ít nhất đó là những gì có vẻ như vậy. Mặc dù LayerZero thuộc “trường học cũ” ở chỗ nó không có chương trình tích điểm, nhưng nó luôn gửi token và người dùng hành động tương ứng, thúc đẩy càng nhiều giao dịch càng tốt để tối đa hóa airdrop của họ. Khối lượng giao dịch này sẽ là chỉ báo tăng cao được ném vào các công ty đầu tư mạo hiểm vào tháng 4 năm 2023 khi LayerZero huy động được 120 triệu đô la tài trợ cho Series B.
So sánh hiệu suất này với airdrop trước tháng 8 năm 2023 (được cho là thuộc chu kỳ trước), kết quả cho thấy một bức tranh rất khác (tất nhiên, ở đây chúng ta đang nói về hiệu suất của dự án chứ không phải Hiệu suất token của nó). Ngoài việc Aptos phải khởi chạy TGE vào thời điểm ra mắt mainnet (vì APT là token thanh toán gas ), Optimism và Arbitrum đã phát hành token quản trị hơn một năm sau khi ra mắt mainnet và họ đã thiết lập được nền tảng tốt trước đó . Điều này hoàn toàn trái ngược với hoàn cảnh thị trường mang tính đầu cơ hơn mà chu kỳ này đã cho thấy, với các dự án đang tăng mainnet và TGE của họ với hy vọng thu được lợi nhuận. Không gian L2 vẫn còn ở giai đoạn sơ khai vào thời điểm này - khác xa với cảm giác của L2 trong chu kỳ này.
5. Airdrop sẽ đi về đâu?
Nhìn vào các airdrop lớn nhất mọi thời đại (xếp hạng theo giá trị ATH), trong đó nhất 7 trong airdrop đã gây bất ngờ không ngờ cho những người nhận được chúng và tâm lý tích cực này có thể đã góp phần vào token trong Giá TGE đã phục hồi ngay sau đó.
Chu kỳ trước, hầu hết các đợt airdrop đều phổ biến vì chúng được coi là tiền miễn phí. Đúng vậy, việc nuôi trồng airdrop để kiếm lợi nhuận đã trở nên phổ biến hơn vào cuối chu kỳ, nhưng nó vẫn chưa đạt được thị phần như chu kỳ này. Mặc dù hệ thống tính điểm của Friendtech ban đầu rất thú vị, nhưng sau một vài tháng, mọi dự án đều chờ thị trường gấu kết thúc để họ có thể phát hành TGE để tạo ra chương trình tính điểm của riêng mình, khiến sự đổi mới trở nên sáo rỗng.
Việc kiếm điểm hết mùa này đến mùa khác đòi hỏi phải đầu tư ngày càng nhiều thời gian và tiền bạc, do đó làm giảm đi sức hấp dẫn của airdrop. Giờ đây, airdrop không còn là “tiền miễn phí”, mọi người phải trả giá chi phí thực tế. Xem xét các yếu tố như thời gian, thanh khoản và phí, mọi người ngày càng nhận thức rõ hơn về tỷ lệ hoàn vốn của airdrop. Gần đây, hầu hết tất cả airdrop đều rơi vào vòng xoáy chết chóc sau TGE.
Đã đến lúc để cơn sốt điểm lắng xuống. Nếu dự án quay trở lại làm tiêu hao giá trị của nó một cách bừa bãi thông qua điểm và bảng xếp hạng, đồng thời thị trường chung chuyển sang kỳ vọng tăng giá, Farmer có thể lại phải chịu thiệt hại.
6. Có airdrop nào khác đáng được chú ý không?
Luôn có không dưới hàng chục dự án trên đường TGE và chúng tôi chỉ thảo luận về một số dự án ở đây.
( 1 ) Linea và Scroll
Linea và Scroll là hai L2 lớn cuối cùng không có token(giả sử Base không phát hành token), trong đó Scroll huy động được 80 triệu USD với mức định giá 1,8 tỷ USD, trong khi tổng nguồn tài trợ của công ty mẹ Linea là Consensys là 725 triệu USD, với mức định giá là 1,8 tỷ USD. 7 tỷ USD. Trong khi Consensys có nhiều dự án khác, chẳng hạn như MetaMask, Linea chắc chắn được tài trợ tốt. So với zkSync và Starknet, lần lượt huy động được 458 triệu USD và 282,5 triệu USD với mức định giá 8 tỷ USD, Linea ít nhất là một cổ phiếu tiềm năng, tùy thuộc vào mức độ nhiệt tình chung của thị trường. STRK nhanh chóng đạt mức FDV cao nhất là 50 tỷ USD chỉ vài phút sau khi ra mắt - gấp hơn 6 lần mức định giá của nó - và ZK ra mắt với FDV khoảng 4,7 tỷ USD, đây là một chiến thắng lớn cho những người nông dân và nhà phát triển zkSync (những người tình cờ tham gia Starknet For). một dự án được gửi tại hacker), đây là airdrop rất đáng tin cậy. Mặc dù FDV do zkSync phát hành trước tháng 3 năm 2024 sẽ được cho rằng FUD, nhưng hầu hết những người nông dân tận tâm vẫn thu hoạch ZK trị giá ít nhất vài nghìn đô la. Vì lý do này, tôi cho rằng nông dân Khai thác lợi suất Linea pre-surge và Scroll pre-mark có thể mong đợi một món quà Giáng sinh sớm trong Quý 4. Nếu bạn là người đến sau, bạn sẽ cần hỗ trợ tài chính lượng lớn để bắt kịp những người khác, nhưng nếu bạn đang canh tác nhiều giao thức cùng một lúc (ví dụ: cung cấp thanh khoản WRSETH/ETH trên Ambient để Khai thác lợi suất Kelp, Scroll và Ambient), chẳng hạn như đầu tư có thể có giá trị nó.
Linea :
Theo dữ liệu từ WhalesMarket, LXP và LXP-L hiện có giá trị lần lượt là 0,11 USD và 0,003 USD, điều đó có nghĩa là tổng airdrop liên quan đến LXP-L chỉ là 109 USD, trong khi tổng số airdrop của LXP-L vượt quá 234 triệu USD.
Theo dữ liệu của Dune, hầu hết người dùng có từ 1.000 đến 1.499 LXP, tương ứng với giá trị trước khi ra mắt chỉ là 137 USD đối với hầu hết người dùng — ít gặp nhiều rắc rối và nhấn hơn trong vài tháng. Ngoài ra còn có mạng thử nghiệm Linea Voyage NFT,
Phiên bản Delta hiện đang được bán với giá 0,00187 ETH (khoảng $5) trên Element.
Nếu các điều kiện trước khi ra mắt được tin tưởng, một nông dân Linea trung bình chỉ có thể mong đợi nhận được 251 USD, có lẽ là khoảng 150 USD sau phí Gas. Cá nhân tôi cho rằng rằng tình hình trước thị trường đã bearish quá mức do chấn thương của airdrop L2 và nếu tâm lý chung của thị trường chuyển sang kỳ vọng tăng giá và thái độ của CT đối với airdrop quay trở lại hướng trước tháng 3, thì ít nhất LXP sẽ có giá trị 0,5 USD. Tuy nhiên, tôi cho rằng hầu hết mọi người sẽ thất vọng với Linea vì khi dự án tập trung hơn vào TVL, việc thúc đẩy các giao dịch không còn mang lại lợi nhuận như trước nữa.
Thực hiện phép tính tương tự cho người dùng đã kiếm được nhiều LXP nhất và đã thu được hơn 20.000 USD từ chương trình Surge point đầu tiên, chúng tôi biết:
● Alpha NFT = 0,05991 ETH (khoảng $151)
● 4,3% người nắm giữ LXP hàng đầu = 4000 LXP (khoảng $440)
● 1.500 người nắm giữ LXP-L đầu tiên = 3,5 triệu LXP-L (khoảng 10.500 USD)
● Tổng cộng 11.091 USD
Tôi hy vọng NFT mạng thử nghiệm và LXP trong Q4 sẽ có giá trị hơn tại TGE và ngoài ra, tôi cũng mong đợi một số LXP có thể theo dõi sẽ được phân phối trong các sự kiện chung trước TGE. Dù sao đi nữa, đây đã là một airdrop rất tốt cho Surge, cung cấp thanh khoản ở mức APY là 25%.
Scroll :
Dữ liệu của Scroll đơn giản hơn. Trên thị trường WhalesMarket (với khối lượng giao dịch rất thấp), dấu Scroll hiện có giá trị khoảng 0,27 USD và hầu hết các ví giữ 0-100 điểm đều có giá trị 27 USD, nhưng đây chỉ là giai đoạn đầu tiên, vì vậy chúng ta có thể kỳ vọng con số này sẽ tăng. Số lượng ví nắm giữ hơn 5.000 mark là đáng kể, chiếm 16,9%, lợi nhuận hơn 1.350 USD.
Ngoài ra, Scroll Canvas yêu cầu người dùng thu thập thêm huy hiệu NFT thông qua các phương thức giao dịch truyền thống. Mặc dù các dự án không còn cung cấp phân phối token lượng lớn cho các hoạt động dựa trên giao dịch, nhưng tôi thấy khó tin rằng huy hiệu không liên quan gì đến phân phối airdrop. Vì các huy hiệu tách biệt với chương trình điểm nên chúng có thể đóng vai trò như một hệ số nhân cho điểm.
Nhìn chung, trừ khi bạn đang thực hiện Khai thác lợi suất trước khi phát hành nhãn hiệu, tôi cho rằng có nhiều nơi tốt hơn để gửi tiền của bạn. Điều đó đang được nói, nếu thái độ của crypto Twitter đối với airdrop quay trở lại trước tháng 3, thì khai thác airdrop có thể đáng giá.
( 2 ) LRT ( Mã thông báo thanh khoản reStake token )
Trong số 7 giao thức reStake thanh khoản ETH hàng đầu, cho đến nay chỉ có 2 airdrop: EtherFi và Renzo. Trong khi token của họ hoạt động ở mức trung bình, giảm lần lượt 60,4% và 79,7% so với TGE, EtherFi đã thể hiện sức mạnh đáng kể và tự củng cố khi địa vị sang LRT. Trong khi đó, TVL của Renzo trì trệ sau TGE, chỉ bắt đầu giảm mạnh vài tháng sau đó. Điều này có thể là do việc rút tiền chỉ được mở vào tháng 6, có nghĩa là nhiều nông dân vẫn phải giữ ví ezETH của họ trong khi ezETH tách rời trên thị trường mở. Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi không có dòng ETH mới nào kể từ TGE sau “tội phạm biểu đồ” mà họ dàn dựng trên Twitter.
Các LRT lớn khác đã không cho thấy tăng trưởng mạnh mẽ kể từ khi cơn sốt airdrop lắng xuống, vì vậy tôi nghi ngờ sẽ có cơ hội lợi nhuận trong đó , mặc dù tôi đang nuôi Kelp cùng lúc với việc nuôi Linea và Scroll.
Chúng tôi vẫn đang chờ EIGEN TGE, nhưng với mức giá trước khi ra mắt là 3,62 USD, hầu hết nông dân sẽ không đầu tư quá 400 USD, thậm chí để nhận thêm 100 EIGEN. Chúng ta có thể thấy Karak và Symbiotic đang dẫn đầu về EIGEN trên TGE, nhưng Khai thác lợi suất này đòi hỏi lượng lớn vốn.
( 3 ) Berachain và Monad
Cuối cùng, có hai dự án bí ẩn và được quảng cáo rầm rộ nhất mà chúng tôi từng thấy: Berachain và Monad. Mặc dù đã có rất nhiều sự chú ý trên cả hai trong 6 tháng qua, nhưng vẫn chưa rõ việc khai thác airdrop sẽ được thực hiện như thế nào và không có ngày ra mắt mainnet rõ ràng. Xem xét việc họ đã huy động được 142 triệu đô la với mức định giá lần lượt là 420,69 triệu đô la và 244 triệu đô la, đây chắc chắn là một điều tốt cho những người nhận được phân bổ token.
Hãy bắt đầu với thứ ít bí ẩn hơn trong số đó, Berachain, nơi thu thập vô số NFT Bera (đắt tiền) và kiếm được một nhân vật Discord độc quyền có lẽ là phần thưởng xứng đáng nhất. Nếu bạn không thích giao dịch NFT, cách tốt nhất của bạn là định kì tương tác với tất cả các dapp chính trên mạng thử nghiệm (BEX, BEND, BERPS, v.v.). Một phương pháp làm điều này là thu thập huy hiệu thông qua nhiệm vụ của TheHoneyJar, mặc dù chúng không liên quan trực tiếp đến Berachain. Điều đó nói lên rằng, các tương tác mạng thử nghiệm có thể không có ý nghĩa gì cả (đừng bao giờ quên Sui ).
Monads về cơ bản là một giáo phái, ít nhất là ở thời điểm hiện tại và phương pháp duy nhất Khai thác lợi suất là đạt được danh tiếng trong cộng đồng xã hội của họ vì không có mạng thử nghiệm.
7. Kết luận
Đúng, cơn sốt airdrop đã chết, nhưng một ngày nào đó nó sẽ hồi sinh.
