Cục Dự trữ Liên bang sắp công bố quyết định lãi suất vào tuần tới vào ngày 18 tháng 9. Thị trường thường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất một điểm phần trăm như một biện pháp phòng ngừa và có thể cắt giảm lãi suất tổng cộng bốn điểm phần trăm. vào cuối năm nay. Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là nguồn lợi nhuận quan trọng đối với stablecoin . Nhà phát hành Stablecoin Tether ước tính rằng họ có thể mất 200 triệu USD thu nhập mỗi quý.
Mục lục
ToggleĐế chế Tether tiếp tục mở rộng
Tether khởi đầu là stablecoin và đã khẳng định mình là người dẫn đầu, chiếm gần 70% thị chiếm tỷ lệ trong số stablecoin . Năm nay, nó đã công bố thành lập bốn bộ phận việc kinh doanh mới để hướng tới các hệ sinh thái tài chính và kỹ thuật ngoài stablecoin nhằm cung cấp một Sê-Ri các giải pháp cơ sở hạ tầng phi tập trung mới để hoàn thành sứ mệnh rộng lớn hơn.
( Tether mở rộng lãnh thổ và sử dụng bốn mũi tên phi tập trung )
Báo cáo đảm bảo hàng quý bắt đầu từ năm 2024 cũng đã có bản cập nhật về định dạng báo cáo. Để hỗ trợ sự phát triển của nó sang các lĩnh vực khác ngoài stablecoin, báo cáo sẽ được chia thành ba phần như sau:
- Tether International Limited & Tether Limited: Tether là công ty được đăng ký lần lượt tại BVI và Hồng Kông, chịu trách nhiệm phát hành stablecoin , bao gồm USDt, EURt, CNHt và MXNt, và là cơ quan chính của Tether.
- Tether Investments Limited: Một công ty chịu trách nhiệm đầu tư vào năng lượng bền vững, khai thác Bitcoin , trung tâm dữ liệu, cơ sở hạ tầng AI, v.v.
- Các thực thể nhóm được báo cáo khác: Những người khác, bao gồm các công ty như Tether Operation Limited.
Tether đa dạng hóa lợi nhuận stablecoin
Báo cáo mới được bổ sung không chỉ phân chia lợi nhuận ròng của từng đơn vị mà còn xuất hiện trong các mục “Chia cổ tức” và “Bơm vốn”. Tác giả suy đoán mục đích chính là bơm lợi nhuận từ stablecoin vào các công ty khác. .
Chúng ta có thể thấy trong biểu đồ trên (thể hiện bảng trong nửa đầu năm) rằng nhà phát hành stablecoin Tether International Limited & Tether Limited đã chuyển 97% (4,98 tỷ USD) lợi nhuận ròng 5,11 tỷ USD của mình dưới dạng cổ tức và bơm vốn vào Tether Investments Limited 5,857 tỷ USD và các tập đoàn được báo cáo khác là 118 triệu USD.
Theo các báo cáo trước đó, các khoản đầu tư của Tether trong năm nay bao gồm 100 triệu USD vào Bitcoin Deer , 600 triệu USD vào XREX Group, v.v.
Thu nhập stablecoin của Tether như thế nào?
Trong thời đại lãi suất cao, các tổ chức phát hành stablecoin đầu tư lượng lớn đô la Mỹ vào thị trường trái phiếu Hoa Kỳ và kiếm được tỷ suất lợi nhuận hơn 5%. Không giống như các ngân hàng phải trả lãi cho người gửi tiền, đây dường như là một hoạt động kinh doanh khó khăn. chắc chắn kiếm được tiền mà không mất tiền.
Báo cáo của Tether trong ba quý vừa qua cho thấy trái phiếu kho bạc ngắn hạn và tiền mặt của nó như sau:
- Quý 4 năm 2023: 82,1 tỷ USD
- Quý 1 năm 2024: 92,7 tỷ USD
- Quý 2 năm 2024: 99,8 tỷ USD
Khoản đầu tư chính của nó là tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 3 tháng, tỷ suất lợi nhuận hơn 5,4% trong nửa đầu năm, mang lại thu nhập ổn định hơn 1 tỷ USD cho Tether mỗi quý.
Tether có lợi nhuận như thế nào?
Trong quý 2, Tether báo cáo lợi nhuận Cao nhất mọi thời đại (ATH) 5,2 tỷ USD trong nửa đầu năm 2024 và cho biết lợi nhuận hoạt động của họ là 1,3 tỷ USD, một cột mốc đáng ghi nhớ, nhưng thực tế có phải vậy không?
Vì báo cáo quý 2 được trình bày dưới dạng tổng hợp nửa đầu năm nên nó cố tình trình bày lợi nhuận ròng là 5,2 tỷ USD. Trên thực tế, lợi nhuận ròng trong quý đầu tiên đã lên tới 4,5 tỷ USD. quý thứ hai, kiếm được 670 triệu USD, trong đó stablecoin. Biên lợi nhuận ròng của Tether International Limited, đơn vị chính, chỉ là 808 triệu USD, trong khi hai đơn vị còn lại đang lỗ vốn. Dữ liệu do Lianxin tổng hợp và phân tích. ABMedia như sau:
Có lý do khiến lượng tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ do Tether đầu tư tiếp tục đạt mức cao và sẽ mang lại lợi nhuận hơn 1 tỷ USD trong quý 2. Tại sao lãi suất ròng chỉ là 808 triệu USD? Tether đã chỉ ra trong báo cáo rằng lý do chính là lỗ vốn chưa thực hiện khoảng 653 triệu đô la Mỹ khi nắm giữ Bitcoin (giá trị sổ sách của Bitcoin đánh giá theo giá thị trường mỗi quý). trị giá 165 triệu USD bằng vàng.
Tác động của PnL chưa thực hiện Bitcoin đối với các báo cáo tài chính của nó
Như đã báo cáo trước đó, Tether đã thông báo rằng bắt đầu từ tháng 5 năm 2023, họ sẽ phân bổ 15% lợi nhuận hoạt động ròng thực hiện được (chẳng hạn như lãi suất thực hiện bằng đô la Mỹ từ tín phiếu Kho bạc) mỗi tháng để mua Bitcoin. Số lượng và giá Bitcoin mà nó nắm giữ trong ba quý vừa qua (giá cuối quý của Tradingview) như sau:
- Quý 4 năm 2023: Khoảng 58.000 Bitcoin(ước tính khoảng hàng nghìn dựa trên biểu đồ Arkham ), giá Bitcoin vào cuối quý là khoảng 42.258 USD
- Quý 1 năm 2024: 66.466 Bitcoin, giá Bitcoin vào cuối quý khoảng 71.285 USD
- Quý 2 năm 2024: 75.354 Bitcoin, giá Bitcoin cuối quý khoảng 62.676 USD
Ước tính PnL chưa thực hiện Bitcoin ước tính là 1,7 tỷ USD trong quý đầu tiên và -653 triệu USD trong quý hai.
Cục Dự trữ Liên bang sắp cắt giảm lãi suất, Tether sẽ phản ứng thế nào?
Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố quyết định lãi suất vào tuần tới vào ngày 18 tháng 9. Thị trường dự kiến sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất phòng ngừa một mức và điều chỉnh lãi suất chuẩn xuống 5% ~ 5,25%. Trên thực tế, thị trường trái phiếu đã phản ứng trước. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 tháng đã giảm từ 5,48% vào cuối tháng 6 xuống còn 5,06%, điều này chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận ổn định của Tether trong tương lai.
Tính toán dựa trên số tiền 99,8 tỷ USD trong quý II, lợi nhuận hàng quý bị ảnh hưởng bởi việc cắt giảm lãi suất một chữ số là 62 triệu USD. Hiện tại, thị trường kỳ vọng có khả năng xảy ra đợt cắt giảm lãi suất bốn chữ số. vào cuối năm và tác động ước tính là 200 triệu USD trong quý 4.
Có lẽ Tether cũng đã đoán trước được tình trạng này và bắt đầu tích cực mở rộng ra bên ngoài vào đầu năm nay, bởi vì trong giai đoạn đầu đầu tư ban đầu, việc không thể thu hồi vốn nhanh chóng là điều khó tránh khỏi, thậm chí có thể xảy ra tình thế tiến thoái lưỡng nan là đốt tiền trong thời gian đầu. Ngoài các khoản đầu tư mới như trung tâm dữ liệu AI, Tether gần đây cũng chi 100 triệu USD để đầu tư vào gã khổng lồ nông nghiệp Nam Mỹ Adecoagro (mã chứng khoán: AGRO) cho biết đất đai cũng là một tài sản quan trọng. tác giả suy đoán rằng thu nhập cổ tức ổn định của Adecoagro, được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York, cũng nên được xem xét. Chúng ta hãy xem lãnh thổ công nghiệp của Tether sẽ mở rộng đến mức nào!
