Tác giả: Stacy Muur Nguồn: substack Dịch: Shan Oppa, Jinse Finance
Kể từ năm 2023, các giải pháp Ethereum Layer 2 mới tiếp tục xuất hiện và L2Beat hiện đang theo dõi dữ liệu cho 74 L2 và 30 L3. Tuy nhiên, chỉ có một số bản tổng hợp có mục đích chung thu hút được sự chú ý rộng rãi, thu hút lượng lớn tổng giá trị khóa vị thế(TVL) và người dùng.
Những bản tổng hợp này là trọng tâm của nghiên cứu mới của tôi.
chất xúc tác tăng trưởng
Đối với nhiều Ethereum L2 (chẳng hạn như ZKsync, Starknet và Blast), airdrop là phương tiện chính để thu hút người dùng.
Hôm nay, bạn sẽ khám phá xem chúng thực sự hoạt động như thế nào sau airdrop và so sánh chúng với các ví dụ khác: Chuỗi đã tung ra token của họ cách đây rất lâu (như Arbitrum và Optimism ), Chuỗi đã có token kể từ ngày đầu tiên (như Scroll và Linea), cũng như Chuỗi khác vẫn chưa ra mắt token của họ.
Hiện tại có ba chiến dịch airdrop đang hoạt động:
Scroll: "Phiên Scroll " và "Scroll Canvas"
Linea: "Linea Park" và "LXP Last Rush"
Mantle: Chiến dịch “Biến thái” cho token quản trị COOK sắp tới , sẽ được sử dụng cho mETH (LST) và cmETH (LRT)
Các chiến dịch airdrop đang diễn ra sẽ làm tăng hoạt động của người dùng, vì vậy xin lưu ý rằng dữ liệu từ Scroll, Linea và Mantle có thể không hoàn toàn khách quan. Sau những sự kiện này, hoạt động của người dùng có thể giảm.
So sánh chỉ báo
Ấn phẩm sẽ chứa lượng lớn hình ảnh, vì chúng là cách tốt nhất để so sánh Ethereum L2 và minh họa trạng thái cũng như tiến trình hiện tại của nó.
Giá trị vốn hóa thị trường: giá trị vốn hóa thị trường thả nổi và giá trị vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn
Hiện tại, hầu hết các L2 đều có định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) tính bằng hàng tỷ đô la nhưng có giá trị vốn hóa thị trường lưu hành dưới 1 tỷ đô la, cho thấy rằng một phần lớn token trong đó vẫn chưa được lưu hành. Mantle là ngoại lệ , với 52% lượng cung ứng được mở khóa, khiến nó trở thành L2 duy nhất có giá trị vốn hóa thị trường lưu hành trên 1 tỷ USD.
FDV cao và tiêu chuẩn thả nổi thấp này là lý do chính khiến nhiều airdrop gần đây không đáp ứng được mong đợi của người dùng. Đánh giá mức độ phù hợp của định giá hiện tại là một thách thức và không chắc liệu có nhiều tiềm năng giảm giá trong tương lai hay không.
tổng giá trị bị khóa
Từ góc nhìn của TVL, ngoại trừ các blockchain như Scroll , Linea và Blockchain Mantle thực hiện các kế hoạch khích lệ , tất cả blockchain đều đã trải qua một mùa hè khó khăn . Tuy nhiên, chương trình airdrop của Linea kéo dài gần một năm lại giảm thu hút được sự chú ý của cộng đồng so với các chương trình mới được công bố như Scroll .
ZKsync và Blast bị ảnh hưởng nhiều nhất, vì cả hai Chuỗi đều phát hành token của riêng họ trong năm nay, khiến thanh khoản di chuyển đến những nơi có lợi hơn.
Phí và hoạt động giao dịch
Sau Dencun, DA không còn là động lực giá trị quan trọng trong nền kinh tế ETH, không chỉ ảnh hưởng đến phí Ethereum mà còn cả các khoản phí do L2 tạo ra.
Động lực của phí nên đánh giá cùng với khối lượng giao dịch, vì chúng luôn có mối liên hệ với nhau. Tác động của Dencun đối với phí có thể che giấu bức tranh chân thực về hoạt động của người dùng.
Base , được thúc đẩy bởi hoạt động đầu cơ và được biết đến là điểm đến chính cho các đợt ra mắt memecoin mới trên Ethereum L2, đang cho thấy lực kéo mạnh mẽ và giao dịch tiếp tục tăng trưởng.
Ngược lại, ZKsync và Linea đáng ngạc nhiên đã gặp khó khăn bất chấp chương trình khích lệ đang diễn ra của Linea.
người dùng hoạt động hàng tháng
Động lực của người dùng hoạt động hàng tháng (MAU), một chỉ báo chính để đánh giá tỷ lệ giữ chân chuỗi, cũng cho thấy xu hướng tương tự. Mantle và Base hoạt động tốt nhất, trong khi Starknet , ZKsync và Blast tụt lại phía sau.
Khi so sánh dữ liệu MAU với FDV, rõ ràng Starknet được định giá quá cao đáng kể so với Arbitrum, Optimism và thậm chí cả ZKsync.
Cầu dòng vào và dòng chảy ra
Kết nối lưu lượng truy cập ròng là một chỉ báo quan trọng đánh giá người dùng mới và dòng vốn vào.
Trong L2, những đối tượng có dòng ròng dương (dòng vào nhiều hơn dòng ra) bao gồm Arbitrum , Starknet , Optimism , Base và Mantle , trong đó Mantle có sự khác biệt lớn nhất giữa dòng ra và dòng vào.
Ngược lại, Linea , ZKsync và Blast có lưu lượng truy cập ròng âm.
Sự kiện dành cho nhà phát triển
Cuối cùng, hoạt động của nhà phát triển được đo lường bằng số lượng phát triển cốt lõi và cam kết mã. Dữ liệu này giúp đánh giá năng suất hiện tại của đội ngũ và phát hiện bất kỳ sự cắt giảm nhân sự nào đang diễn ra.
Trường hợp đáng ngạc nhiên nhất ở đây là Blast , hiện có hơn 300 nhà phát triển cốt lõi (trong khi hầu hết L2 thường chỉ có 30-50). Đội ngũ lớn này cũng cam kết lượng lớn mã.
Họ đang làm gì ở đó? Ai biết được.
bản tóm tắt
Mantle
Đánh giá từ lưu lượng mạng trên cầu và dữ liệu MAU, chiến dịch Biến thái đang diễn ra Mantle khá thành công. Mặc dù một chỉ báo giảm trong tháng 8, nhưng điều này liên quan nhiều đến sự sụt giảm của thị trường crypto nói chung hơn là vấn đề giữ chân của Mantle .
Căn cứ
Base đã khởi động chiến dịch Onchain Summer II vào ngày 3 tháng 6, kéo dài đến ngày 31 tháng 8.
Trong giai đoạn này, giá trị vốn hóa thị trường đã tăng thêm 100 triệu USD, trong khi dòng tiền chảy ra từ cầu nối tăng thêm 87,7 triệu USD. Ngoài ra, từ tháng 5 đến tháng 8, số lượng giao dịch trên mạng đã tăng thêm 2 triệu và số lượng người dùng hàng ngày tăng trưởng thêm 474,71K. Mặc dù hoạt động này thu hút sự chú ý của người dùng nhưng nó không ảnh hưởng đáng kể đến dòng tiền vào hoặc thu nhập của giao thức.
Vụ nổ
Các nhà phát triển đã phát hành airdrop vào ngày 26 tháng 6 năm 2024. Khi thị trường chung giảm, chỉ báo của giao thức bắt đầu có xu hướng giảm sau đợt cường điệu ban đầu :
Từ tháng 5 đến tháng 8, TVL giảm 1,49 tỷ USD. Người dùng có thể rút số tiền thưởng bị khóa sau khi nhận được airdrop . Quan điểm đó được hỗ trợ bởi dòng tiền chảy qua cây cầu tăng thêm 26,7 triệu USD trong ba tháng.
Từ tháng 7 đến tháng 8, số giao dịch giảm 128,9K và DAU giảm 21,93K.
Thu nhập và chi phí từ thỏa thuận giảm 2,57 triệu USD trong ba tháng.
Sau airdrop, hoạt động của người dùng giảm đáng kể và điều kiện thị trường tổng thể càng hạn chế sự tham gia của người dùng.
Scroll
Vào ngày 17 tháng 4 năm 2024, các nhà phát triển đã công bố ra mắt Phiên Scroll . Kể từ đó, giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin đã tăng 7,78 triệu USD, trong đó TVL tăng thêm 565,4 triệu USD từ tháng 5 đến tháng 8. Mặc dù chỉ báo này đã giảm 43,8 triệu USD trong một tháng nhưng nó vẫn cao hơn đáng kể so với mức của tháng Năm.
Trong ba tháng, số lượng giao dịch trên mạng giảm 129 nghìn. Kết quả là, vốn hóa TVL và stablecoin tăng trưởng trong khi số lượng giao dịch thì không (chiến lược “gửi tiền và quên” của khai thác airdrop ). Đáng chú ý, chỉ báo MAU của dự án giảm đáng kể 399K trong cùng thời gian.
Linea
Vào ngày 1 tháng 7 năm 2024, các nhà phát triển Linea đã phát động một chiến dịch khác, Linea Culture SZN . Điều này đã làm dấy lên một làn sóng phản ứng dữ dội trên mạng xã hội, vì người dùng đã cho rằng Linea Park sẽ là trò chơi cuối cùng. Sau khi tin này được công bố, họ cảm thấy bị lừa.
Điều này có thể dẫn đến giảm một số chỉ báo giao thức:
Giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin đã giảm 47,7 triệu USD trong ba tháng.
Từ tháng 5 đến tháng 8, TVL giảm đáng kể 144,67 triệu USD.
Phí và thu nhập thỏa thuận giảm khoảng 2,8 lần mỗi tháng và 5-6 lần trong vòng 3 tháng.
Dòng tiền ra và vào qua cầu đã giảm đáng kể, cũng như số lượng giao dịch hàng ngày - ít hơn 333,7 nghìn giao dịch mỗi tháng và ít hơn 714,4 nghìn giao dịch trong 3 tháng.
Số người dùng hoạt động hàng ngày (DAU) cũng đã giảm đáng kể 324,5 nghìn kể từ tháng 5.
Có thể giả định rằng chương trình chiến dịch không thu hút được sự chú ý của người dùng , đặc biệt là trong bối cảnh thị trường chung đang suy giảm.
Starknet
Chỉ báo của Starknet đã giảm đáng kể, mất đi sự phổ biến đối với người dùng sau khi tụt dốc vào tháng Hai.
TVL giảm 58,9 triệu USD trong ba tháng và 40,2 triệu USD chỉ sau một tháng. Từ tháng 7 đến tháng 8, số lượng giao dịch giảm mạnh.
suy nghĩ cuối cùng
Nếu tôi sắp xếp L2 dựa trên niềm tin, danh sách sẽ là:
Arbitrum: Kiểm soát 40% L2 TVL, có lượng lớn, số lượng MAU gần như tương đương với Ethereum và có khả năng DeFi mạnh mẽ.
Mantle: Kho tiền lớn thứ hai với Web3, tỷ lệ giữ chân người dùng tốt, tỷ lệ token lưu hành trong L2 cao nhất và các sản phẩm DeFi gốc như công cụ phái sinh COOK sắp ra mắt và mETH đang thu hút được sự chú ý.
Lạc quan: Có đối số OP Superchain, nhưng hoạt động của người dùng giảm so với Arbitrum , mặc dù FDV có thể so sánh được.
Base: Thể hiện hoạt động giao dịch cao, chủ yếu liên quan đến memecoin, có vòng đời có xu hướng ngắn.
Linea: Hiển thị chỉ báo trung bình cho hoạt động airdrop đang diễn ra. Mặc dù sự phấn khích ban đầu đã phai nhạt nhưng Consensys có thể sẽ mang lại điều gì đó đáng chú ý.
ZKSync và Scroll : ZKSync có hoạt động tốt về kỹ thuật và nhà phát triển, mặc dù việc thực hiện airdrop kém đã dẫn đến giảm hoạt động của người dùng. Scroll đã chứng kiến lượng lớn lượng lớn người dùng tham gia airdrop, nhưng tính bền vững lâu dài của nó vẫn còn nhiều nghi vấn.
Blast và Starknet : Không cần bình luận; dữ liệu đã nói lên điều đó.
