Thị trường crypto đã chậm lại trong vài tuần qua do thiếu động lực tăng giá đè nặng lên niềm tin của nhà đầu tư. Kể từ sự kiện giảm đòn bẩy vào đầu tháng 8, hành động giá đã không ổn định, phần lớn do công nghệ (cung và cầu) thúc đẩy. Thị trường crypto đã tụt hậu so với chứng khoán Mỹ trên cơ sở điều chỉnh rủi ro , đặc biệt là khi chứng khoán Mỹ phần lớn đã phục hồi được khoản lỗ. Các nhà đầu tư tổ chức vẫn tập trung vào Bitcoin, Bitcoin vị trí chủ đạo giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin đạt mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2021 (57%).
Trong số crypto chính (theo vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường), Ethereum(ETH) đã hoạt động kém hơn đáng kể so với các loại tiền điện tử khác, gần đây giao dịch ở độ lệch chuẩn 1,6 dưới mức trung bình ba tháng. Hiệu suất này được cho là do hoạt động Ethereum giảm (thu nhập) hoặc động lực lạm phát mã token bất lợi trên ETH, mà tôi cho rằng chỉ là một phần của câu chuyện.
VX:ZLH1156
Nhiều khả năng, câu chuyện ít cụ thể hơn trong không gian này và nguồn cung vốn hạn chế đã làm tăng sự xem xét kỹ lưỡng về cách Ethereum so sánh với các nền tảng hợp đồng thông minh khác. Quan điểm của tôi là những người bản xứ crypto cũng đang thúc đẩy thị trường ngay bây giờ và nhóm này có khả năng sẽ đổ xô vào Altcoin và các không gian crypto khác đang ngày càng khó thoát ra. Điều này có thể dẫn đến phần lớn tài sản bị mắc kẹt thay vì chảy sang các phần khác của hệ sinh thái crypto. Bất chấp điều đó, để ETH bắt kịp, tôi cho rằng Ethereum cần một chất xúc tác mới để giúp khơi dậy sự nhiệt tình của nhà phát triển và nhà đầu tư.
Sự bearish theo mùa trong tháng 9 thường tương quan với thời điểm kết thúc năm tài chính của nhiều quỹ tương hỗ, điều này có thể là nguyên nhân thúc đẩy nhóm thị trường này cắt giảm rủi ro để thực hiện việc thu lỗ thuế. Tuy nhiên, tôi cho rằng rằng hành vi kém cỏi của thị trường năm nay (được quan sát thấy ở cả tài sản rủi ro truyền thống và crypto) cũng trở nên trầm trọng hơn do sự không chắc chắn về kết quả bầu cử sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế tổng thể như thế nào. Điều này có thể khiến nhiều nhà đầu tư đứng ngoài cuộc, đặc biệt khi hoàn cảnh kinh tế vĩ mô vốn đã khá rõ ràng.
Trên thực tế, không gian crypto được vị thế giữ khá nhẹ, bằng chứng là mức lãi suất mở trì trệ đối với hợp đồng tương lai vĩnh viễn – trong 10 ngày đầu tiên của tháng 9, lãi suất mở BTC trung bình khoảng 14,8 tỷ USD và ETH trung bình khoảng 7,2 tỷ USD. Con số đó về cơ bản không thay đổi kể từ giữa tháng 8 nhưng vẫn cao hơn bất kỳ tháng nào trong giai đoạn 2022-2023. Trong khi đó, lãi suất tài chính vẫn ở mức thấp (dương) một chữ số.
Theo quan điểm của tôi, quyết định lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ được công bố vào ngày 17-18/9 là một trở ngại cho việc triển khai vốn hơn là một động lực định hướng.
Tuy nhiên, trong khi xu hướng giảm phát hiện có vẻ vững chắc hơn, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn tập trung vào dữ liệu lao động của Mỹ, dữ liệu đang được theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu của một cuộc suy thoái tiềm ẩn. Những lo ngại về suy thoái kinh tế có thể giúp giải thích lý do tại sao crypto không thể tăng cường, bất chấp sự suy yếu mạnh mẽ của chỉ số đô la Mỹ đa phương (DXY) trong tháng 7 và tháng 8, cũng như những lo ngại về tình trạng dư cung cụ thể của Bitcoin. Do đó, tôi cho rằng giao dịch crypto dường như vẫn được tiến hành chủ yếu trong thị trường định hướng công nghệ, bị chi phối bởi các yếu tố cung và cầu hơn là các nguyên tắc cơ bản. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là hình dạng của tỷ suất lợi nhuận kỳ hạn 2 năm và 10 năm của Hoa Kỳ (thường được sử dụng làm chỉ báo hàng đầu về suy thoái) gần đây đã kết thúc một trong những giai đoạn đảo ngược dài nhất được ghi nhận.
Nhìn vào sự kém hiệu quả của ETH
Trong số crypto có giá trị vốn hóa thị trường cao hơn, ETH đã hoạt động kém hơn BTC và SOL, ngay cả sau khi ra mắt quỹ ETF spot Ethereum tại Hoa Kỳ vào cuối tháng 7.
Các nhà đầu tư tổ chức đã suy đoán một cách giận dữ về lý do tại sao điều này lại xảy ra.
Niềm tin phổ biến là hiệu suất này là kết quả của giảm tổng phí giao dịch Ethereum và số lượng giao dịch, đặc biệt là sau nâng cấp Cancun của Ethereum vào giữa tháng 3.
Sự ra đời của các đốm màu đã dẫn đến mức độ hoạt động giao dịch chưa từng có trên các giải pháp mở rộng quy mô lớp 2 (L2) Ethereum – không chỉ có tác động đến giá trị của ETH mà còn tích cực thúc đẩy tình trạng nguồn cung giảm phát của ETH đảo ngược.
Nhìn chung, rất khó để nói liệu giá ETH có đang hình thành đáy hay không.
Tổng giá trị bị khóa trên Ethereum đã giảm còn 44 tỷ USD từ mức 67 tỷ USD vào tháng 6, trở lại mức được thấy lần cuối vào giữa tháng 2 năm nay.
Tôi cho rằng rằng token này vẫn cần một chất xúc tác để giúp đảo ngược cấu trúc thị trường hiện tại của nó, nhưng cả thị trường truyền thống và crypto nói chung đều rất bình tĩnh vào lúc này.
Nếu điều này đạt được, nhu cầu về ETF ETH spot có thể được hỗ trợ. Điều đáng nói là chúng ta cần phân tích các yếu tố này một cách toàn diện, khách quan và có biện pháp tương ứng để giải quyết tình trạng khó khăn hiện nay.
Bài viết kết thúc tại đây. Theo dõi tài khoản công khai: Web3 Tuanzi. Nhiều bài viết hay hơn đang chờ bạn ~
Nếu bạn muốn biết thêm về cộng đồng tiền điện tử và thông tin cập nhật trực tiếp, vui lòng tham khảo ý kiến của tôi. Chúng tôi có cộng đồng giao tiếp chuyên nghiệp nhất và xuất bản phân tích thị trường cũng như đề xuất coin tiềm năng chất lượng cao mỗi ngày. Không có ngưỡng giới hạn để tham gia nhóm, mọi người đều có thể giao lưu!
Chào mừng bạn tham gia nhóm giao lưu→→VX: ZLH1156
