Người phỏng vấn: Arain , ChainCatcher
Khách mời: Emma Cui, người sáng lập LongHash Ventures
Tổ chức bởi: Arain , ChainCatcher
LongHash Ventures được thành lập vào năm 2017. Dữ liệu Rootdata cho thấy quỹ đã đầu tư vào hàng trăm dự án, trong đó có đầu tư vào các dự án có tiếng như Polkadot, Acala, ICP, Manta và Safe . Hưởng lợi từ Mùa hè DeFi, LongHash Ventures đã mở ra một thời kỳ tăng, từ “trên bờ vực phá sản” trở thành nhà quản lý quỹ hàng trăm triệu đô la.
Vào tối ngày 10 tháng 9, người sáng lập và Giám đốc điều hành Longhash, Emma Cui là khách mời tại không gian "Đối thoại với LongHash: Những thay đổi và cơ hội trong logic đầu tư thị trường hiện tại" trên không gian, cô nói rằng ngành công nghiệp tiền kỹ thuật số mã crypto đang ngày càng trưởng thành. , và Longhash hiện đã hoàn thành Từ phong cách đầu tư lưới đúc đến phong cách cá cược nặng ký, định giá thị trường hiện tại đang ở mức cao, nhưng thị trường bò vẫn chưa bắt đầu.
"Quý 4 năm nay và quý 1 năm sau rất đáng được quan tâm. Trọng tâm chính là liệu có những dự án thực sự sáng tạo hay không. Thứ hai, chúng ta cần chú ý đến cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11 và tín hiệu cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Thị trường có thể thay đổi." " Emma Cui nói.
Trước khi bước chân vào ngành công nghiệp crypto, Emma Cui đã làm việc tại McKinsey. Năm 2016, cô được truyền cảm hứng từ bộ phim tài liệu của Netflix và vô tình tiếp xúc với ngành công nghiệp crypto. Cô đã tham gia toàn thời gian vào cuối năm 2017 và nhận được khoản đầu tư sớm từ Hashkey và. Fenbushi Capital vào năm 2018 và thành lập LongHash Ventures.
Sau đây là nội dung chính của Space:
Từ bờ vực phá sản trở thành nhà quản lý tài sản tỷ USD
Arain: Bạn có thể giới thiệu ngắn gọn về bản thân và Ventures được không?
Emma Cui: Long Hash được thành lập vào cuối năm 2017. Cá nhân tôi đã tiếp xúc với crypto từ năm 2016. Sau khi tiếp xúc với Ethereum, tôi bắt đầu quan tâm đến khía cạnh này và tiến hành một số nghiên cứu. Vào năm 2018, chúng tôi đã hợp tác với OG có tiếng trong ngành để tạo ra accelerator LonghashX và nhận được khoản đầu tư vòng hạt giống từ Fenbushi Capital và HashKey. Chúng tôi bắt đầu từ accelerator và tính đến nay đã được khoảng sáu năm. Hiện tại có hai việc kinh doanh: một là accelerator, chủ yếu hợp tác với một số giao thức cơ bản đứng đầu và giúp họ phát triển hệ sinh thái. Thứ hai là quỹ. Bây giờ chúng tôi có hai quỹ. Quỹ đầu tiên là quỹ được thành lập vào năm 2021 để đầu tư vào DeFi và quỹ thứ hai là quỹ được thành lập vào năm 2022 để đầu tư vào cơ sở hạ tầng đa chuỗi. Quy mô quản lý quỹ hiện tại xấp xỉ 150 triệu USD và đã đầu tư vào hàng trăm dự án.
Arain: Lần đầu tiên bạn bắt đầu đầu tư là khi nào?
Emma Cui : Trước khi bước vào giới crypto, tôi làm cố vấn quản lý tại McKinsey. Trước đó, tôi đã làm việc tại một số ngân hàng trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư và giao dịch chứng khoán. Tôi đã tiếp xúc với tài chính từ rất sớm và mua một số cổ phiếu, nhưng. Tôi đã không đầu tư một cách có hệ thống. Crypto đầu tiên tôi tiếp xúc là Ethereum và crypto đầu tiên tôi mua cũng là Ethereum.
Arain: Bạn đã sử dụng Ethereum như một cơ hội để gia nhập ngành này. Vậy tôi xin hỏi, khi bạn biết về Ethereum thì bạn có biết về Bitcoin không?
Emma Cui : Theo tôi, logic định giá của cả hai là khác nhau. Tôi đã đọc Sách trắng Bitcoin , nhưng vào thời điểm đó, nhiều người xung quanh tôi đang làm việc trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Nếu tôi có thể giao tiếp với một số người biết về công nghệ khi tôi mới bắt đầu tham gia vào crypto, thì sự hiểu biết của tôi về Bitcoin có thể sẽ khác. Sự hiểu biết của tôi vào thời điểm đó là ý tưởng về Bitcoin là thay thế ngân hàng trung ương hoặc quyền phát hành tiền tệ của chính phủ. Cơ sở này rất khó thực hiện. sự tồn tại. Và tôi cho rằng Ethereum là một công ty công nghệ và khái niệm về một máy tính thế giới phi tập trung mà nó đề xuất vào thời điểm đó thậm chí còn gây ấn tượng với tôi nhiều hơn.
Arain: Bạn nói rằng bạn bước vào ngành này dưới sự ảnh hưởng của Vitalik và bắt đầu công việc kinh doanh của riêng mình. Bạn có cơ hội cụ thể để bắt đầu kinh doanh riêng của mình không?
Emma Cui: Lần đầu tiên tôi xem một bộ phim tài liệu là vào năm 2016. Có một thợ đào trên Netflix Khi Bitcoin giảm từ 1.500 xuống 200, anh ấy vẫn tiếp tục khai thác tại nhà. Anh ấy nói rằng anh ấy nghĩ nó sẽ quay trở lại mức hơn 1.000. Lúc đó tôi nghĩ thứ này khá thú vị và nó đã truyền cảm hứng cho tôi bắt đầu nghiên cứu về nó. Cũng chính vì điều này mà tôi đã phát hiện ra Ethereum. Tôi vừa trở về Singapore từ Úc với công việc ngân hàng của mình. Tôi đang ở Singapore để xem có hoạt động nào của các công ty crypto xung quanh mình không. Một trong đó những người sáng lập đã mời tôi tham gia cuộc gặp gỡ của Vitalik vào thời điểm đó. chỗ đó chỉ có ba mươi bốn mươi người.
Vòng kết nối này rất nhỏ và trong những tháng tiếp theo, tôi biết đến Fenbushi Capital qua sự giới thiệu của bạn bè. Tôi cho rằng hai tổ chức này còn khá sớm trong lĩnh vực crypto trong số các tổ chức đầu tư châu Á nên tôi rất may mắn khi có cơ hội bước vào vòng tròn.
Khi chúng tôi mới bắt đầu xây dựng accelerator, chúng tôi đã nhận được sự hỗ trợ từ Fenbushi Capital và Wanxiang, vì họ cảm thấy rằng đây là một điều tốt cho ngành và có thể hỗ trợ sớm.
Nhưng chúng tôi đã tham gia vào cuối năm 2017 và sau đó là thị trường giá xuống lớn vào năm 2018 và 2019. Vào thời điểm đó, nhiều người già trong ngành đã rời đi. Lúc đó chúng tôi đã đầu tư rất nhiều tiền vào Polkadot và sau đó bắt đầu accelerator để bắt kịp DeFi Summer. Từng đợt, ngành công nghiệp này lần mang đến cho tôi hy vọng, vì vậy tôi đã tận hưởng được cổ tức trong thời kỳ tăng của nó và LongHash Ventures đã phát triển như ngày nay.
Arain: Bạn thật may mắn. Tất nhiên, tôi nghĩ sự kiên trì của bạn cũng rất quan trọng. Chắc hẳn bạn đã có rất nhiều kỷ niệm đau buồn trong quá trình kiên trì. Bạn có thể chia sẻ một số kỷ niệm đau buồn sâu sắc được không?
Emma Cui: Biết bao kỷ niệm đau buồn. Khi tôi mới bắt đầu làm công accelerator, nguồn vốn ban đầu rất eo hẹp, tổng số tiền lên tới hơn một triệu, nhưng rất khó để hỗ trợ một đội ngũ gồm nhiều người và đầu tư vào các dự án. Vì vậy, giai đoạn đầu chỉ đầu tư được 50.000 hoặc 100.000. Một số dự án có triển vọng có thể không đầu tư được, thật đau lòng. Một điều nữa là trước khi Mùa hè DeFi đến, tôi chỉ còn 4 tháng lương trong tài khoản. Tôi đang nghĩ cách hỗ trợ đội ngũ của mình. Trong quá trình này, những đồng nghiệp của tôi đã gia nhập ngành sớm đã rời đi vì có cơ hội. không phù hợp.
Bất cứ khi nào tôi cảm thấy đen tối nhất, tôi chỉ cần cố gắng và vượt qua nó. Sau vài đợt thị trường gấu , tâm lý của tôi đã trở nên bình tĩnh hơn. Tôi cảm thấy rằng mặc dù làn sóng thị trường này cho đến nay chưa có bất kỳ câu chuyện và cải tiến mới nào, nhưng nhìn về lâu dài, thật là một điều kỳ diệu khi tài sản crypto có thể đạt đến đỉnh cao hiện tại chỉ sau chục năm.
Từ đầu tư đúc đến đầu tư cá cược
Arain: Bạn cho rằng phong cách của mình đã thay đổi như thế nào kể từ khi mới bắt đầu tham gia lĩnh vực đầu tư cho đến nay? Sự thay đổi như vậy sẽ ảnh hưởng đến phong cách đầu tư của LongHash Ventures như thế nào ?
Emma Cui: Điều thay đổi là khi thực hiện accelerator, số tiền đầu tư tương đối nhỏ, 50.000 hoặc 100.000 được đầu tư vào một đội ngũ ở giai đoạn đầu và có thể chỉ có một hoặc hai đội ngũ ở giai đoạn đầu giống như Người sáng lập. Sau đó, trong Mùa hè DeFi, tần suất đầu tư của chúng tôi tăng lên, nhưng quy mô đầu tư vẫn còn tương đối nhỏ. Khi nói đến quỹ thứ hai, chúng tôi bắt đầu tham khảo"Quy tắc 80/20 (Nguyên tắc Pareto)" của các ngành truyền thống, tức là 20% danh mục đầu tư tạo ra 80% lợi nhuận đầu tư. Ở giai đoạn này, số tiền đầu tư trung bình của chúng tôi đã đạt. 100-150 Mười nghìn đô la Mỹ cũng tập trung hơn vào việc kiểm tra ý định ban đầu của các doanh nhân và phong cách đầu tư đã thay đổi đáng kể.
Từ góc độ ngành, có rất nhiều lợi ích của ngành trong năm 2017. Nếu bạn nhắm mắt đầu tư vào các dự án hạt giống trong năm 2018 hoặc 2019, miễn là dự án hoạt động chăm chỉ hơn một chút, các nhà đầu tư về cơ bản sẽ không bị lỗ và có thể kiếm được mười Một lần, một trăm lần, thậm chí một nghìn lần cũng được. Nhưng hiện nay ngành này đang trưởng thành nhanh chóng và cổ tức sớm đang biến mất. Các nhà đầu tư cần đầu tư một cách có hệ thống và tập trung hơn vào ý định ban đầu của các doanh nhân và mô hình kinh doanh của dự án.
Arain: Hiện tại có lý do chính đáng nào tham khảo đầu tư vào một dự án không?
Emma Cui: Sắp xếp hàng đầu là ý định ban đầu và kinh nghiệm đội ngũ, trong đó đề cập đến vấn đề anh ấy muốn giải quyết bây giờ và liệu anh ấy có kinh nghiệm liên quan hay không. Điểm thứ hai là, vấn đề anh ấy muốn giải quyết lớn đến mức nào? Vấn đề này có thể mang lại bao nhiêu lợi nhuận sau khi giải quyết nó? Thứ ba, sự khác biệt giữa cách giải quyết vấn đề của anh ấy và các đối thủ khác là gì? Có điều gì mới hay nhanh hơn không? Bây giờ chúng ta đang tìm kiếm điểm cân bằng từ ba khía cạnh này để tìm ra sự kết hợp tối ưu.
Không có chỉ báo cụ thể nào cho khoản đầu tư ban đầu của chúng tôi. Nhiều trong số đó là vòng hạt giống và hầu hết là Series A. Không có chỉ báo định lượng để tham khảo.
Arain: Bạn nghĩ khoản đầu tư thất bại nhất và thành công nhất của bạn là gì?
Emma Cui: Khoản đầu tư thất bại nhất là khoản đầu tư mà bạn không đầu tư, vì nếu đầu tư, bạn sẽ lỗ 100%, nhưng nếu bỏ lỡ, bạn có thể bỏ lỡ hàng trăm, hàng nghìn lần. Chúng tôi đã bỏ lỡ nhiều khoản đầu tư trong những năm qua, chủ yếu là vì chúng tôi nên đầu tư mạnh mẽ hơn trong giai đoạn đầu của ngành, thay vì nghĩ xem phải làm gì nếu mất tiền. Đây là rủi ro mà các quỹ đầu tư mạo hiểm phải gánh chịu. Các khoản đầu tư thành công nhất, chẳng hạn như Polkadot, có lợi nhuận khi rút vốn gần gấp 10 lần và các dự án DeFi mà chúng tôi đầu tư sớm, chẳng hạn như DODO và Astar, đã thành công hơn.
Arain: Bạn có bất kỳ mục tiêu (hoặc mục tiêu) nào từ góc độ quỹ không? Bạn có thần tượng cá nhân nào trong lĩnh vực đầu tư không?
Emma Cui: Tôi nghĩ có rất nhiều quỹ xuất sắc trên thị trường này, mỗi quỹ đều có phong cách chơi và lợi thế riêng. Ví dụ: HashKey, Fenced Capital sớm, IOSG, v.v. đều rất tốt. Chúng ta sẽ tìm hiểu từ các quỹ khác nhau về đặc điểm của chúng. Lý tưởng của chúng tôi là trở thành cấp bậc đầu tiên của các quỹ crypto châu Á. Về cơ sở hạ tầng, phương Tây có lợi thế hơn vì có nhiều trường đại học và nhân tài, nhưng tôi tin rằng trong thời đại mà tầng ứng dụng là trung tâm của sự phát triển, thị trường châu Á sẽ có tiềm năng rất lớn.
Có rất nhiều người cực kỳ thông minh trong ngành này, nhiều người trong số họ mà tôi ngưỡng mộ, trong đó Xiao Feng của Wanxiang, người luôn đặt ra mục tiêu cho ngành này ở mức rất cao.
Thị trường bò thực sự chưa bắt đầu tập trung vào các cơ hội đổi mới, đặc biệt là AI và GameFi
Arain: Bạn xác định giai đoạn thị trường hiện tại như thế nào?
Emma Cui: Cá nhân tôi cảm thấy rằng chúng ta hiện đang ở giai đoạn mà thị trường bò thực sự vẫn chưa bắt đầu. Tất nhiên, tôi biết đây chắc chắn không phải là sự đồng thuận. Nhiều người có thể nghĩ rằng thị trường bò này đã kết thúc.
Nhưng tôi nghĩ rằng xu hướng thị trường do làn sóng này mang lại, từ quý 4 năm ngoái đến quý 1 năm nay, có thể không phải do sự đổi mới của ngành từ lớp ứng dụng, mà phần lớn là do sự chấp thuận của các quỹ ETF spot Bitcoin và Ethereum . tài sản tương tự đã được các tổ chức công nhận, mở ra cánh cửa cho nhiều tổ chức hơn tham gia vào ngành. Nhìn lại năm 2019, DeFi Summer thực sự chứng kiến rất nhiều đổi mới thú vị xuất hiện, chẳng hạn như ngân hàng mở cửa 24 giờ một ngày, cho phép bạn thực hiện các khoản thế chấp và cho vay.
Tôi cho rằng chu kỳ này có thể chứng kiến một số đổi mới vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau, và sau đó thị trường bò thực sự sẽ bắt đầu.
Ngoài ra còn có một số sự kiện được ngành công nhận và có thể có tác động tích cực, chẳng hạn như cuộc bầu cử tháng 11. Vì Crypto có thể tham gia vào cuộc bầu cử tổng thống Mỹ lần nên đây là một bước tiến lớn và có thể mang lại lợi ích cho các chính sách liên quan. . Ngay cả khi nó cũng không quá tệ. Ở những khía cạnh này, chúng ta có thể chú ý đến một số dự án DeFi do những hạn chế về quy định, thu nhập của một số dự án DeFi vẫn chưa thể liên kết với giá trị của Token. Ngoài ra, có thể có chu kỳ cắt giảm lãi suất và thị trường. có thể giảm khi bắt đầu cắt giảm lãi suất. Nhìn chung, nó sẽ mang lại nhiều thanh khoản hơn và nhiều lợi ích hơn cho tài sản trong ngành của chúng ta.
Arain: Bạn nói rằng bạn thích sắp xếp trong thị trường gấu và bạn cũng nói rằng thị trường bò này vẫn chưa bắt đầu. Vì vậy, tôi có thể hiểu cho rằng bây giờ là thời điểm tốt hơn để sắp xếp không?
Emma Cui: Tôi nghĩ thị trường bò tăng giá thực sự vẫn chưa bắt đầu, nhưng nếu bạn nhìn vào dự án, Bitcoin và Ethereum đã tăng ba lần so với mức thấp, nhưng một số Altcoin đã quay trở lại thị trường gấu. Ở góc độ thời gian, nếu chúng ta muốn lập kế hoạch thì có thể là vào năm 2022 hoặc 2023. Sau sụp đổ FTX, nhiều sự kiện chấn động đã xảy ra trong ngành và thanh khoản điểm đó cạn kiệt là thời điểm lý tưởng. Bây giờ có thể có một số cơ hội ở cấp độ thứ hai. Tất nhiên, với tư cách là một quỹ trên thị trường sơ cấp, tôi không thể nói rằng tôi sẽ không đầu tư vào thời điểm này. Tôi phải luôn theo dõi thị trường này một cách chặt chẽ để xem ở đó có những đổi mới và điều gì tốt đẹp. Các nhà đầu tư, chúng ta nên hỗ trợ những dự án tốt nào?
Về điều kiện thị trường, tôi đã trao đổi với những người khác và cho rằng quý 4 năm nay rất đáng được quan tâm. Đối với quỹ của chúng tôi, chúng tôi lạc quan hơn về cơ sở hạ tầng AI và GamFi.
Arain: Chúng ta đã đầu tư vào các dự án liên quan đến GameFi và AI chưa?
Emma Cui: Vâng. Chúng tôi cho rằng AI có ba khía cạnh: Dữ liệu, Mô hình và Điện toán. Chúng tôi xem phi tập trung từ ba khía cạnh này, vì vậy cả ba khía cạnh đều có thể được xem xét từ góc độ phi tập trung. Chúng tôi đã đầu tư vào 0G, hyperbol, Ionet, Theoriq và Lumino, cùng những thứ khác. Tại GameFi, cách bố trí của chúng tôi thiên về xây dựng cơ sở hạ tầng hơn và chúng tôi chưa đầu tư vào một trò chơi cụ thể nào. Vì chúng tôi không phải là quỹ đầu tư trò chơi chuyên nghiệp nên chúng tôi thích các dự án cơ sở hạ tầng có khả năng phân phối hơn, chẳng hạn như YGG, SAGA và Ronin..
Ngoài ra, chúng tôi cũng đầu tư vào một số lĩnh vực, nhưng điểm khởi đầu chính là cơ sở hạ tầng, chẳng hạn như MEV và Layer 2.
Arain: Bây giờ là lúc thị trường không còn đầy vàng nữa. Mọi người cần phải xem xét kỹ hơn. Nói về chủ đề này, mối quan hệ giữa các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ gần đây dường như ngày càng căng thẳng hơn. VC gọi đó là tội lỗi ban đầu của các loại tiền kỹ thuật số crypto . Bạn ứng xử gì về quan điểm này?
Emma Cui: Tôi nghĩ tinh thần của crypto là "chúng tôi ở đây vì những kẻ nhỏ bé". Có thể khi các nhà đầu tư mạo hiểm có thể tham gia vào một dự án tốt từ rất sớm và sau đó bán nó với giá cao, nó sẽ mang lại một "trò chơi có tổng bằng 0". " gửi đến nhà đầu tư bán lẻ. Cảm giác là "nếu tôi thua, bạn thắng" và "nếu bạn thắng, tôi thua". Đây là một lý do rất thuận tiện trong tình hình hiện tại khi thanh khoản tương đối cạn kiệt. Cho dù họ là tổ chức, nhà đầu tư bán lẻ, sàn giao dịch hay nhà tạo lập thị trường, họ đều là những người chơi trên thị trường. Nhiều đồng tiền VC trên thị trường hiện có FDV cao và lượng lưu thông thấp. Các tổ chức có thể có lợi nhuận cao trên giấy tờ, nhưng giai đoạn lock-up này sẽ rất dài sau khi những đồng tiền này được niêm yết trên sàn giao dịch, các nhà đầu tư không có tiền trong đó. trong tay, chỉ sàn giao dịch và nhà tạo lập nhà tạo lập thị trường đều có nó.
Ngoài ra, một tổ chức tham gia một dự án từ rất sớm và mặc dù nó tham gia với mức giá tương đối thấp nhưng điều này tỷ lệ thuận với rủi ro mà nó phải gánh chịu. Khi nhà đầu tư bán lẻ nhìn thấy nó, dự án có thể có một số dữ liệu và có thể thoát ra bất cứ lúc nào nên giá sẽ tương đối cao.
Arain: Liên quan đến vấn đề hiện tại về FDV cao và lượng tiền VC lưu hành thấp, có chiến lược ứng phó nào từ góc độ VC không?
Emma Cui: Đây là một điều bất thường trên thị trường. Từ quan điểm quỹ, chúng tôi không muốn các dự án tham gia thị trường với FDV quá cao, vì đó là mức giá cao giả tạo, đặc biệt là khi không tạo ra thu nhập. Nếu không có hỗ trợ cơ bản, nó sẽ tiêu tốn 5 tỷ đồng. hoặc 10 tỷ. Giá vẫn sẽ giảm, điều này sẽ ảnh hưởng xấu đến cộng đồng. Chúng tôi hy vọng rằng các dự án sẽ được đưa vào thị trường với mức giá hợp lý. Tất nhiên, đây là một quá trình trò chơi.
Ngoài chúng ta, các nhà đầu tư mạo hiểm, thị trường này còn có nhà tạo lập thị trường, sàn giao dịch và một số người tham gia khác. Có thể có một quá trình tiền xấu sinh ra tiền tốt. Nếu các dự án tốt không sẵn sàng phát hành tiền, thì các dự án không có nền tảng cơ bản sẽ sử dụng phương pháp này để gây quỹ hoặc phát hành tiền sau khi tiền được phát hành, mô hình kinh doanh là bán tiền. Trong trường hợp này, sẽ không có người mua theo thời gian.
Tôi nghĩ rằng các tổ chức đầu tư có nguyên tắc đầu tư dài hạn không muốn các dự án gia nhập thị trường với FDV quá cao và không tiêu thụ thị trường quá sớm.
Arain: Quỹ của chúng tôi cũng đã đầu tư vào nhiều dự án DeFi Trong quá trình phi tập trung, bạn cho rằng de-VC sẽ đưa ngành VC đến đâu?
Emma Cui: De-VC, theo tôi, là một khẩu hiệu Tại sao? Bởi vì có rất nhiều điều không rõ ràng trong ngành này nên chúng tôi thực sự không biết liệu có các quỹ đầu tư mạo hiểm đứng sau hậu trường hay không, nên rất khó để đánh giá. Đối với DeFi, chúng tôi công nhận DeFi vì chúng cung cấp dịch vụ tài chính rất hiệu quả và chi phí thấp cho nhiều người hơn. Chà, chẳng hạn, trong ngành VC, hiện tại chúng tôi thấy tài trợ dưới dạng DAO thay vì VC hoặc quỹ. Tôi nghĩ đó là một nỗ lực thú vị. Nó có lợi thế về tài chính, nhưng tôi chưa thấy nó mang lại bất kỳ tác động nào. đối với ngành VC. Những thay đổi nào đang diễn ra. Có lẽ nó sẽ mất nhiều thời gian hơn để phát triển.
Arain: Từ dữ liệu, chúng tôi cũng thấy rằng LongHash đã đầu tư nhiều hơn vào NFT, nhưng trong chu kỳ này, chúng tôi thấy rằng thị trường NFT đang ảm đạm. Bạn ứng xử tình hình hiện tại và tương lai của NFT?
Emma Cui: Quỹ chưa đầu tư trực tiếp vào bất kỳ NFT nào, nhưng cá nhân tôi đã mua một số. Vị thế của chúng tôi liên quan đến NFT thực sự rất nhỏ. Quỹ đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng NFT, chẳng hạn như cho thuê NFT và vay mượn NFT trong trò chơi. Ngoài ra, tôi đồng ý rằng so với năm 2021, thị trường NFT và các thị trường khác tương đối ảm đạm và làn sóng này chưa mang lại cơ hội lớn nào cho NFT tăng cho đến quý 1 năm nay. Người ta nói rằng Memecoin không có NFT sẽ thuận tiện hơn cho mọi người đầu cơ vì nó dễ thay thế hơn và có thanh khoản tốt hơn. Tuy nhiên, tôi nghĩ về cơ bản NFT khác với các trường hợp sử dụng. Tôi vẫn lạc quan về NFT về lâu dài. Bất kỳ mô hình đổi mới nào cũng sẽ cần một số đợt tăng giá và giảm giá để xác nhận hoặc bác bỏ.
Và thứ phổ biến nhất trong chu kỳ vừa qua là NFT, và nhiều công ty Web2 đã gia nhập thông qua NFT.
Định giá thị trường hiện tại đang ở mức cao và lợi nhuận đầu tư đang giảm.
Arain: Liệu nhiều tổ chức tham gia vào thị trường này có dẫn đến những thay đổi trong định giá thị trường không?
Câu hỏi của tôi là sự gia nhập của các tổ chức. Liệu việc tài trợ tổ chức nhiều hơn có mang lại những thay đổi về logic định giá thị trường hay không? Hay bản thân việc định giá sẽ thay đổi?
Emma Cui: Có nhiều loại tổ chức. Một là VC, hiện đang bị chỉ trích rất nhiều; loại kia là Quỹ phòng hộ thanh khoản khoản, chỉ hoạt động trên thị trường thứ cấp ; trực tiếp mua và bán ETF. Một số quỹ thực sự không cần phải tiếp xúc với crypto mà chỉ cần một công cụ tài chính. Hầu hết tác động định giá mà bạn đề cập là do VC gây ra thị trường sơ cấp.
Ở thị trường truyền thống, nếu vòng hạt giống và Series A có thể đạt 5-10 triệu USD, thì nó đã ở mức lạm phát trong vài năm qua, vòng hạt giống thông thường trong lĩnh vực crypto có thể đạt tới 50 triệu USD. Series A có thể đạt 200 triệu đô la Mỹ. Trong trường hợp không có dự án tạo ra thu nhập, tôi cho rằng nhiều định giá thị trường sơ cấp đã bị đẩy lên cao do cung vượt cầu.
Arain: Bạn không đồng ý với mức định giá thị trường hiện tại và cho rằng nó quá cao?
Điều bạn vừa muốn nói là các tổ chức và quỹ của chúng tôi vẫn bị thống trị bởi các quỹ đầu tư mạo hiểm thị trường sơ cấp, vì vậy điều đó sẽ dẫn đến mức định giá cao hơn. Cá nhân bạn có đồng ý với mức định giá cao như vậy không?
Emma Cui: Thị trường diễn ra đều có lý do, tham gia hoặc không tham gia hoặc tham gia có chọn lọc. Quỹ giai đoạn hai của chúng tôi sẽ được ra mắt tương đối tích cực từ năm 2022 đến năm 2023. Vào đầu năm nay, chúng tôi đã rất thận trọng. Ngay cả khi đầu tư, chúng tôi sẽ chỉ đầu tư ở quy mô rất nhỏ, có thể đôi khi chỉ dựa trên các mối quan hệ. Tôi nghĩ tỷ lệ thắng sẽ cao hơn khi lập kế hoạch trong thị trường gấu.
Tình hình hiện tại là giai đoạn cần thiết cho sự phát triển của ngành. Các VC mới có thể nghĩ rằng họ sẽ kiếm tiền bằng cách đầu tư, nhưng logic này có thể không đúng trong chu kỳ này. Nếu quỹ đầu tư mạo hiểm của họ không kiếm được tiền, họ sẽ không thể huy động vốn cho quỹ tiếp theo. Đây là quá trình tự điều chỉnh của thị trường, kéo dài trong 2-3 năm.
Có một loại hình tài trợ khác, đó là quỹ thanh khoản. Cho rằng mua vào trên thị trường thứ cấp sẽ rẻ hơn thị trường sơ cấp và giai đoạn lock-up ngắn hơn. Nếu có nhiều quỹ như vậy hơn, điều đó cũng có thể đẩy giá trị của cổ phiếu lên cao. thị trường thứ cấp. Đây là một quá trình cân bằng động.
Arain: Tôi nghe nói rằng bạn đã thành lập một quỹ trị giá 100 triệu đô la Mỹ vào năm ngoái. Bạn có thể nói về tiến độ hiện tại không? và những kế hoạch tương lai.
Emma Cui: Chúng tôi vẫn đang casting. Quỹ này có thể được tái chế vốn. Năm nay, chúng tôi chủ yếu sẽ chờ xem liệu có sự đổi mới thực sự nào không. Chủ yếu đầu tư vào các dự án sáng tạo từ 0 đến 1.
Kế hoạch tiếp theo của chúng tôi là cung cấp nhiều hỗ trợ hơn cho các dự án trong danh mục đầu tư của chúng tôi, chẳng hạn như cung cấp lời khuyên, nguồn lực kinh doanh, v.v. Năm tới, chúng tôi sẽ xem xét quỹ tiếp theo. Tất nhiên, điều này phụ thuộc vào hướng đi của thị trường và hiệu quả hoạt động của quỹ. hai quỹ trước tình hình.
Về mặt tập trung đầu tư, với việc cải thiện cơ sở hạ tầng chẳng hạn , Layer2 đã khiến chi phí trở nên rẻ đến mức chúng ta có thể tập trung vào một số ứng dụng thương mại.
