Tiêu đề gốc: Đặt cược trái ngược vào Ethereum
Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise; Trình biên dịch: 0xjs@Jinse Finance
Không ai thích Ethereum vào lúc này.
ETH/BTC (tỷ lệ giá Ethereum so với giá Bitcoin) gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm. Giá Ethereum không thay đổi trong năm nay, trong khi Bitcoin tăng 38% và đối thủ chính của Ethereum là Solana tăng 31%.
Không khí cộng đồng thật khó khăn.
Có nhiều lý do khiến Ethereum rơi vào tình trạng ảm đạm:
Rủi ro bầu cử: Ethereum phải đối mặt với rủi ro đáng kể trong cuộc bầu cử tháng 11. Mặc dù Bitcoin phần lớn đã vượt qua sự giám sát của cơ quan quản lý – ngay cả Chủ tịch SEC của Hoa Kỳ, Gary Gensler cũng thừa nhận nó không phải là chứng khoán – nhưng Ethereum thì không. SEC Hoa Kỳ dường như cho rằng ETH đã cam kết là chứng khoán và cơ quan này có những lo ngại đáng kể về hệ sinh thái tài chính phi tập trung rộng lớn hơn đang thúc đẩy phần lớn giá trị của Ethereum . Ethereum có thể phải đối mặt với những thách thức nếu Harris thắng và tiếp tục sự hoài nghi của chính quyền Biden đối với crypto .
Sự cạnh tranh ngày càng tăng từ Solana và các dự án khác: Ethereum phải đối mặt với những thách thức ngày càng tăng từ blockchain mới hơn mang lại thông lượng cao hơn và chi phí thấp hơn. Solana là ví dụ điển hình cho điều này, nhưng các dự án hiện có và sắp tới khác đang bắt đầu chiếm lĩnh không gian. Trong giới crypto, việc lạc quan về Solana và Chuỗi mới khác cũng như giảm giá Ethereum khá phổ biến vì công nghệ của Ethereum cũ hơn và đắt hơn.
Kinh tế học token có vấn đề: Trong vài năm qua, cộng đồng Ethereum đã quyết định tập trung vào việc tăng khối lượng giao dịch trên mạng “ Layer2 ” xung quanh Ethereum , thay vì trên chính blockchain Ethereum cốt lõi (hoặc “Layer1”). Đây là một thành công lớn - hoạt động giao dịch trên các mạng lớp 2 như Base, Arbitrum và Optimism đang tăng vọt. Nhưng sự trỗi dậy của mạng lớp thứ hai đã làm thay đổi khối lượng giao dịch khỏi Ethereum đến mức thu nhập của nó giảm xuống mức thấp nhất trong 4 năm. Nhiều người tự hỏi liệu Ethereum có tự bắn vào chân mình bằng cách mở rộng từ blockchain một lớp cơ bản hay không.
Kết quả ETF hỗn hợp: ETF Ethereum không đạt được thành công vượt trội như Bitcoin ETF. Trong khi các quỹ ETF mới ra mắt đã huy động được hàng tỷ đô la, dòng vốn chảy ra 2,7 tỷ đô la từ Grayscale Ethereum Ủy thác tín nhiệm(ETHE) đã hoàn toàn bù đắp cho tăng trưởng này.
Đây đều là những lý do chính đáng để lo lắng. Nhưng tôi cho rằng họ bỏ lỡ điểm rộng hơn.
Từ góc độ vĩ mô, blockchain như Ethereum và Solana đang cố gắng tạo ra một “máy tính công cộng”—một cơ sở dữ liệu toàn cầu mà những người khác có thể sử dụng để xây dựng các ứng dụng. Nhưng khi bạn nhìn vào những ứng dụng nào đã đạt được thành công đột phá, chúng hầu như đều bị Ethereum thống trị:
Stablecoin: Hơn một nửa số stablecoin được phát hành trên Ethereum.
Tài chính phi tập trung(DeFi): Hơn 60% tài sản DeFi bị khóa trên Ethereum .
Đa thị trường: Thị trường dự đoán đột phá cuối cùng quyết toán trên Ethereum .
Có rất nhiều ví dụ khác.
Khi BlackRock muốn xây dựng một quỹ thị trường tiền tệ token hóa trong năm nay, nó đã được xây dựng trên Ethereum; quỹ hiện quản lý tài sản hơn 500 triệu đô la. Khi Nike ra mắt nền tảng thiết bị Web3 có tên .Swoosh, nó đã ra mắt trên Ethereum. Khi công ty truyền thống lớn tiếp theo muốn tạo ra sản phẩm blockchain, tôi cá là họ Ethereum.
Ethereum có nhiều nhà phát triển tích cực nhất, nhiều người dùng tích cực nhất và giá trị vốn hóa thị trường của nó gấp 5 lần so với đối thủ cạnh tranh gần nhất. Đây là blockchain có thể lập trình duy nhất có một số hỗ trợ pháp lý ở Hoa Kỳ, với thị trường tương lai được quản lý phát triển mạnh và thị trường ETF trị giá hàng tỷ đô la.
Nó giống như Microsoft của blockchain. Mọi người đều muốn nói về Google, Slack và Zoom và vì lý do chính đáng: Mỗi người trong số họ đều đưa công nghệ thay đổi cuộc chơi ra thị trường. Nhưng Microsoft vẫn lớn hơn họ cộng lại.
Điều này không có nghĩa là tôi có quan điểm giảm giá đối với Solana hoặc Chuỗi khác. Họ đang tạo ra một tác động lớn và có rất nhiều điều đáng phấn khích. Nhưng tôi cho rằng mọi người đã quá nhanh chóng bỏ qua Ethereum và sự thành công trong thế giới thực mà chúng ta đã thấy trong hệ sinh thái của nó.
Đối với tôi, không có thách thức nào của Ethereum có vẻ là vấn đề sống còn, trong khi cơ hội của nó thì rất nhiều. Tôi nghi ngờ rằng khi chúng ta đến gần cuộc bầu cử tháng 11 và bất kỳ quy định rõ ràng nào xuất hiện, thị trường có thể đánh giá lại Ethereum. Hiện tại, nó có vẻ như là một khoản đầu tư trái ngược tiềm năng trước cuối năm nay.
