Cục Dự trữ Liên bang đã công bố cắt giảm lãi suất một chữ số vào ngày 19 tháng 9, chính thức bắt đầu kỷ nguyên cắt giảm lãi suất lớn. Nó từng khiến Bitcoin chọc thủng 63.000 đô la Mỹ và cũng gây ra sự phục hồi nhẹ trên thị trường chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, hiện tại nó đã gây ra mối lo ngại cho người dân Phố Wall. Một số người cho rằng rằng đây chỉ là sự phục hồi ngắn hạn của thị trường như kỳ vọng và không có nghĩa là tình hình kinh tế trong tương lai sẽ rất tốt.
Theo biểu đồ dấu chấm mới nhất, vẫn còn chỗ cho lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng phân tích của JPMorgan Chase cho biết nếu dữ liệu việc làm không lý tưởng, Cục Dự trữ Liên bang có thể trực tiếp công bố hai lần cắt giảm lãi suất khác vào tháng 11, thay vì vào tháng 11. , và cắt giảm lãi suất một yard mỗi tháng vào tháng 12, điều đó có nghĩa là nền kinh tế có thể có dấu hiệu suy thoái và buộc phải đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất để ngăn chặn sự sụp đổ kinh tế.
Báo cáo mới nhất của Wall Street Journal chỉ ra rằng tình hình kinh tế hiện nay rất gần với thời điểm Lehman Brothers sụp đổ năm 2008 và cho rằng rằng đây có thể chỉ là sự khởi đầu.
Sự lặp lại của Lehman Brothers?
Những quả mìn nào nằm đằng sau các quyết định của Fed? Phóng viên Spencer Jakab của Wall Street Journal đã viết một bài báo đặc biệt cho bài báo này, phân tích tình hình hiện tại khác với quá khứ như thế nào. Điều đáng chú ý là toàn bộ bài báo sử dụng năm 2007 và 2008, trước khi Lehman Brothers bùng nổ làm ví dụ và cho rằng lãi suất hiện đang bắt đầu được cắt giảm. Tình hình rất giống với thời điểm đó.
Jakab đề cập rằng khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất lớn, rất có thể sẽ xuất hiện ảo tưởng kinh tế, tức là triển vọng tươi sáng nhưng thực tế lại đầy sóng gió . Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones tăng mạnh sau đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên. Thị trường chứng khoán cũng kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất sẽ mang lại nguồn năng lượng tài chính khổng lồ. Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng vọt, lập kỷ lục tốt nhất trong 4 năm. %, có thể gọi là chu kỳ tốt nhất trong lịch sử. Nhưng ai biết rằng đây mới chỉ là khởi đầu của thảm họa.
Những thăng trầm của chu kỳ cắt giảm lãi suất
Thị trường lúc đó lạc quan thế nào về việc cắt giảm lãi suất? Jakab đề cập rằng David Malpass, nhà kinh tế trưởng của Bear Stearns, người đang nổi lên vào thời điểm đó, cũng đã xuất bản cuốn "Đừng hoảng sợ về thị trường tín dụng" trên tờ Wall Street Journal vào tháng 8 năm 2007, và bày tỏ sự tin tưởng của công chúng rằng sẽ có không có sự sụp đổ kinh tế Vì thanh khoản của hệ thống tài chính đã được cải thiện đáng kể:
Nhiều người hiện nay coi điều này khác với đóng băng của thị trường tín dụng vào năm 1998, khi dự trữ thanh khoản toàn cầu hiện đang tràn ngập thay vì trống rỗng như lúc đó.
Mặc dù điều này có vẻ muộn màng nhưng tất cả chúng ta đều biết cuộc khủng hoảng tài chính lúc đó nghiêm trọng đến mức nào, nhưng công chúng lúc đó rõ ràng đang sống trong mơ, và họ không hề biết rằng tương lai mà họ đối diện nghiêm trọng đến vậy.
Ba tuần sau đỉnh cao của thị trường bò, bong bóng vỡ vào tháng 1 năm 2008. Cuộc suy thoái thực sự nghiêm trọng đã khiến Lehman Brothers không thể giảm đòn bẩy trong một thời gian ngắn. Lehman Brothers nhanh chóng phá sản trong vòng một năm, trở thành vụ phá sản lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ. Sau đó, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất 6 lần liên tiếp, cuối cùng giảm lãi suất xuống 2%. Cuối cùng, hai tháng sau khi Lehman Brothers phá sản, Cục Dự trữ Liên bang cũng cắt giảm lãi suất xuống 0% (0~0,25%). ).
Trong thời kỳ lãi suất bằng 0, S&P 500 và Dow Jones phục hồi mạnh mẽ, rồi lại tụt dốc trở lại trong vòng một tuần, lao dốc gần một phần tư trước khi chạm đáy vào tháng 3 năm 2009.
Rủi ro kinh tế hiện tại
Trong bài viết, Jakab cũng cảnh báo về nhiều rủi ro tiềm ẩn hiện nay, như việc lạm dụng đòn bẩy tín dụng và bất động sản, sự yếu kém đáng ngạc nhiên về kinh tế của Trung Quốc và sự phụ thuộc quá mức của Hoa Kỳ và nền kinh tế thế giới vào chủ đề trí tuệ nhân tạo (AI). ), và nợ chính phủ trên toàn thế giới chưa được cải thiện đáng kể do Covid-19, và nợ chính phủ chưa bao giờ cao như vậy trước khi nền kinh tế sụp đổ, điều này sẽ khiến việc ứng phó với suy thoái trở nên khó khăn hơn trong trường hợp xảy ra suy thoái kinh tế. sự sụp đổ toàn cầu.
Ông cũng trích dẫn nghiên cứu của chiến lược gia David Kostin của Goldman Sachs và chỉ ra rằng nếu nền kinh tế trải qua một cuộc suy thoái thực sự trước khi cắt giảm lãi suất, thì bất kể những biến động trong thời gian tạm thời, đường số trung vị cuối cùng của Chỉ số Standard 500 sẽ điều chỉnh giảm 14%. ; nếu không sẽ không có. Nếu có suy thoái thì sẽ được điều chỉnh tăng 14%.
Biến động lãi suất rất quan trọng đối với các nhà đầu tư trái phiếu. Mặt khác, lãi suất thấp có nghĩa là đối với các công ty và người tiêu dùng, việc cắt giảm lãi suất sẽ mất một thời gian rất dài để phản ánh tác động kinh tế của "chi phí cơ hội thấp". "
Điều này có thể giải thích tại sao Fed hiện tại có vẻ ôn hòa, nhưng thực tế lại để lại rất nhiều dư địa để dè dặt, bởi vì không ai có thể biết liệu một cuộc suy thoái có xảy ra hay không cho đến khi có thêm dữ liệu kinh tế.
