CPI của Mỹ giảm mạnh trong hai năm qua. Trong tháng 8, CPI tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 9,1% vào tháng 6 năm 2022. Tuy nhiên, theo Reuters , Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. bắt đầu một chu kỳ nới lỏng mới với việc cắt giảm lãi suất 2 điểm. Điều này có thể làm dấy lên lo ngại về lạm phát trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ, cùng với lo ngại rằng việc nới lỏng hoàn cảnh tài chính có thể gây ra áp lực về giá.
Thị trường trái phiếu lo lắng về áp lực giá mới
Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ, vốn nhạy cảm nhất với triển vọng lạm phát, đã tăng lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 9 và một số nhà đầu tư lo ngại rằng Fed sẽ chuyển trọng tâm từ kiềm chế lạm phát sang bảo vệ thị trường việc làm. dẫn tới sự phục hồi của áp lực giá.
Cayla Seder, chiến lược gia đa tài sản vĩ mô tại State Street, cho biết nếu chúng ta đang ở trong hoàn cảnh cắt giảm lãi suất và Fed bày tỏ mong muốn cung cấp hỗ trợ trước khi thị trường việc làm suy yếu, thì lạm phát có thể quay trở lại mục tiêu của Fed nhanh đến mức nào? vấn đề, với lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn dự kiến sẽ tăng hơn nữa khi thị trường đặt cược vào tăng trưởng kinh tế và lạm phát mạnh hơn.
Sau khi Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố cắt giảm lãi suất vào thứ Tư tuần trước, kỳ vọng lạm phát trong 10 năm tới được đo lường bởi Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát-Lạm phát Hoa Kỳ (TIPS) đã tăng vào Thứ Năm tuần trước, tỷ lệ lạm phát hòa vốn trong 10 năm đã tăng lên 2,16%. , mức cao nhất kể từ đầu tháng 8. Ở mức cao nhất, chỉ số này đạt mức cao mới 2,167% vào thứ Hai.
Sau khi Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố cắt giảm lãi suất mạnh vào tuần trước, cuộc đấu giá TIPS kỳ hạn 10 năm đã được các nhà đầu tư săn đón, với những người không phải là đại lý hấp thụ 93,4% trong cuộc đấu giá Kho bạc trị giá 17 tỷ USD, tuy nhiên, mức cao mới kể từ tháng Giêng. tính đến thứ hai, dòng vốn vào lưu thông Nguồn tài trợ cho trái phiếu gắn với lạm phát là âm.
Liệu việc cắt giảm lãi suất mạnh có khiến lạm phát khó quay về mục tiêu 2%?
Các chiến lược gia lãi suất của BMO Capital Markets lưu ý trong báo cáo công bố tuần trước rằng các nhà đầu tư một lần nữa lo lắng về khả năng tái phát, và giám đốc quỹ Ruffer, Matt Smith, cho biết trong vài ngày và tuần qua, ông đã xem xét Hàng hóa và cổ phiếu hàng hóa. thêm biện pháp bảo vệ lạm phát vào danh mục đầu tư của bạn.
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Walle cho biết tuần trước rằng dữ liệu gần đây đã thuyết phục ông rằng cần phải cắt giảm lãi suất nhanh hơn vì lạm phát có thể giảm xuống dưới mục tiêu 2%, nhưng Thống đốc Fed Michelle Bowman cho rằng rằng việc cắt giảm lãi suất sâu hơn có thể được hiểu là để sớm tuyên bố chiến thắng. trong cuộc chiến chống lạm phát, bà phản đối việc cắt giảm lãi suất 2 yard, nhưng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 1 yard.
Các nhà kinh tế của Bank of America Securities đã đề cập trong báo cáo tuần trước về "Fed put", một thuật ngữ ám chỉ việc Fed thực hiện hành động để hỗ trợ giá tài sản khi thị trường chứng khoán lao dốc. Báo cáo chỉ ra rằng với điều kiện kinh tế Khả năng phục hồi của cổ phiếu. thị trường đang ở mức cao lịch sử, lời kêu gọi của Ball "đến quá sớm" và chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ hơn có thể khiến việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% trở nên khó khăn hơn.
