Tác giả: Azuma, Odaily
Vào ngày 7 tháng 10 theo giờ địa phương Mỹ, Thẩm phán John Dorsey của Tòa án Phá sản Delaware chính thức quyết định phê duyệt kế hoạch phá sản của FTX, điều này có nghĩa là quá trình bồi thường của FTX đã đạt được tiến bộ đáng kể.
Tiếp theo, FTX sẽ sử dụng tài sản tối đa 16,5 tỷ USD thu hồi được kể từ khi nộp đơn phá sản để bồi thường cho các chủ nợ của mình.
Xét đến việc vẫn còn nhiều thông tin nhầm lẫn thậm chí là tin đồn xoay quanh quá trình bồi thường của FTX, khiến đa số độc giả chưa nắm rõ toàn bộ sự việc và không thể chủ động đánh giá tác động tiềm năng của sự kiện này đối với thị trường. Để làm rõ những thông tin này, Odaily sẽ kết hợp tài liệu chính thức và phát biểu công khai của các chuyên gia để trả lời các câu hỏi dưới đây.
Câu hỏi 1: Kế hoạch phá sản của FTX là gì?
Kế hoạch phá sản, hay còn gọi là kế hoạch thanh lý, là kế hoạch được đội ngũ thanh lý FTX do ông John J. Ray III dẫn đầu chính thức đề xuất vào ngày 7 tháng 5 năm nay, và được Thẩm phán Dorsey phê duyệt bước vào giai đoạn bỏ phiếu vào ngày 25 tháng 6, sau đó được Thẩm phán Dorsey chính thức phê duyệt vào đêm qua.
Từ góc độ người dùng, nội dung quan trọng nhất của kế hoạch phá sản này là - FTX sẽ sử dụng tài sản đã thu hồi được để trước tiên bồi thường cho khách hàng của mình, sau đó mới thanh toán các yêu cầu cạnh tranh tiềm năng từ các cơ quan quản lý chính phủ.
Câu hỏi 2: Việc kế hoạch được phê duyệt có ý nghĩa gì?
Với việc kế hoạch này chính thức được phê duyệt, FTX sẽ tiến hành bồi thường cho 98% người dùng trong vòng 60 ngày kể từ khi kế hoạch có hiệu lực.
Câu hỏi 3: Kế hoạch sẽ có hiệu lực khi nào?
Cần làm rõ rằng, việc kế hoạch được phê duyệt không đồng nghĩa với việc kế hoạch có hiệu lực, ngày cụ thể kế hoạch có hiệu lực vẫn chưa được xác định.
Theo lời của ông Mr. Purple, một chủ nợ nổi tiếng của FTX, dự kiến ngày có hiệu lực sẽ là ngày 31 tháng 10, điều này có nghĩa là 98% người dùng FTX có khả năng sẽ bắt đầu nhận được khoản bồi thường từ FTX trước cuối năm.
Tuy nhiên, ông Mr. Purple cũng dẫn lại một quan điểm khác từ thị trường giao dịch nợ Claims Market, cho rằng việc bồi thường có thể sẽ bị trì hoãn đến đầu năm 2025, vì đơn đề nghị thiết lập quỹ dự phòng bồi thường của Hội đồng Thanh lý sớm nhất sẽ được đệ trình vào tháng 11, nhưng cũng có thể sẽ bị trì hoãn đến tháng 12.
Câu hỏi 4: Những người dùng nào sẽ được bồi thường trước?
Theo kế hoạch phá sản của FTX, con số 98% thực ra là tỷ lệ người dùng được tính ngược lại, bao gồm những khách hàng giữ tài khoản dưới 50.000 USD tại sàn giao dịch tại thời điểm FTX phá sản.
Câu hỏi 5: Tổng số tiền có thể dùng để bồi thường là bao nhiêu?
FTX từng dự kiến trong kế hoạch phá sản rằng, tổng giá trị tài sản đã thu hồi, quy đổi thành tiền mặt và có thể phân bổ sẽ nằm trong khoảng từ 14,5 tỷ USD đến 16,3 tỷ USD.
Câu hỏi 6: FTX sẽ bồi thường một lần toàn bộ hay không?
Giám đốc nghiên cứu của Galaxy, ông Alex Thorn, đề cập rằng, ngay cả khi bắt đầu bồi thường, cũng sẽ không phải một lần thanh toán toàn bộ.
Ông Thorn cho biết, FTX dự kiến sẽ bồi thường khoảng 1,1 tỷ USD cho 98% người dùng (những người có khoản nợ dưới 50.000 USD) trong năm nay, phần còn lại dự kiến sẽ được thanh toán trong quý 1 và quý 2 năm 2025.
Câu hỏi 7: Tiêu chuẩn bồi thường là gì?
Theo kế hoạch phá sản, FTX sẽ bồi thường bằng tiền mặt cho 98% chủ nợ theo giá trị nợ tính bằng USD vào tháng 11 năm 2022 khi FTX phá sản, dự kiến tỷ lệ bồi thường là 118%; phần nợ còn lại cũng sẽ được bồi thường 100%, cộng thêm khoản bồi thường về giá trị thời gian lên tới hàng tỷ USD.
Câu hỏi 8: Nhóm chủ nợ có thái độ như thế nào với kế hoạch bồi thường?
Phiên điều trần tối qua tiết lộ rằng, khoảng 94,48% chủ nợ đã bỏ phiếu ủng hộ kế hoạch phá sản này, tổng giá trị khoản nợ của họ là khoảng 6,83 tỷ USD.
Tuy nhiên, một số chủ nợ, bao gồm cả đại diện của nhóm chủ nợ lớn nhất là ông Sunil Kavuri, đã明确表示反对, cho rằng FTX nên trực tiếp bồi thường bằng tiền điện tử thay vì bằng giá trị USD vào tháng 11 năm 2022 - giá Bitcoin đã tăng từ 16.000 USD lên 63.000 USD, việc bồi thường bằng giá trị USD nghĩa là sự sụt giảm đáng kể so với giá trị tiền điện tử, khiến "tỷ lệ bồi thường 118%" trở nên không đáng kể.
Luật sư đại diện một số chủ nợ, ông David Adler, cũng đề cập đến một vấn đề khác, nếu chủ nợ nhận được bồi thường bằng tiền mặt thay vì bằng tài sản, họ có thể sẽ phải đối mặt với khoản thuế lớn.
Câu hỏi 9: Tại sao không thể bồi thường bằng tài sản (trả lại tiền điện tử trực tiếp)?
Đối với yêu cầu của một số chủ nợ muốn được bồi thường bằng tài sản, FTX khẳng định "điều này là không thể".
Đội ngũ thanh lý FTX cho biết, nhiều người dùng vẫn tin rằng FTX vẫn giữ tiền điện tử trong tài khoản của họ, nhưng thực tế khi đội ngũ này tiếp quản FTX, họ đã phát hiện ra sàn giao dịch này có khoảng trống tài sản rất lớn - chỉ còn 0,1% số dư BTC và 1,2% số dư ETH so với sổ sách.
Một cố vấn tài chính của FTX, ông Steve Coverick, đã làm chứng rằng nếu muốn thực hiện bồi thường bằng tài sản, FTX sẽ phải mua các tài sản tiền điện tử trên thị trường công khai, và chi phí sẽ "vô cùng đắt đỏ".
Thẩm phán Dorsey cũng đã phản đối việc thực hiện bồi thường bằng tài sản trong phiên điều trần.
Câu hỏi 10: Liệu nguồn tiền bồi thường có thể chảy trở lại thị trường không?
Đối với những nhà đầu tư chưa từng sử dụng FTX, đây có thể là vấn đề đáng quan tâm nhất - liệu khoản tối đa 16,5 tỷ USD này có thể chảy trở lại thị trường, mang lại thanh khoản nhiều hơn, từ đó thúc đẩy thị trường tăng giá.
Tuy nhiên, xét đến việc các khoản nợ liên quan đến FTX đã lưu thông trên thị trường một thời gian dài, nhiều chủ nợ gốc vì nhu cầu biến đổi sớm đã bán các khoản nợ này cho các tổ chức chuyên về việc bồi thường phá sản, nên khả năng dòng tiền này chảy trở lại thị trường là không cao.
Không có con số cụ thể về tỷ lệ các khoản nợ đã được bán, nhưng ông Mr. Purple, một chủ nợ nổi tiếng, dự đoán tỷ lệ này có thể lên tới khoảng một nửa.
Ông Su Zhu, người từng cùng với SBF "hy sinh" để thúc đẩy chu kỳ tăng trưởng trước đó, cho rằng ngay cả khi không thể chảy trở lại thị trường tiền điện tử toàn bộ, đây vẫ
