Nghiên cứu của Mankiw Web3: Phân tích những điểm chính về tuân thủ pháp luật của RWA ở Hồng Kông

Khám phá tương lai

Tác giả: Luật sư Mankiw, Dịch vụ pháp lý Mankiw Blockchain

Bìa: Ảnh của bady abbas trên Unsplash

Với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ tài chính, thị trường tài chính truyền thống đang dần chuyển sang kỷ nguyên chuyển đổi số mới. Trong bối cảnh này, Hồng Kông, với tư cách là một trung tâm tài chính quốc tế hàng đầu, đang tích cực khám phá token hóa tài sản thế giới thực (RWA), nỗ lực thúc đẩy sự phát triển hơn nữa của thị trường tài chính thông qua các công nghệ tiên tiến. Dự án Ensemble vừa được Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) công bố là minh chứng cụ thể cho nỗ lực đổi mới này.

Giai đoạn đầu tiên của thử nghiệm Ensemble bao gồm bốn chủ đề chính: quỹ lợi nhuận và thu nhập cố định, quản lý thanh khoản, tài chính xanh và bền vững, tài chính thương mại và Chuỗi cung ứng. Thông qua những thử nghiệm này, Hồng Kông hy vọng sẽ thúc đẩy việc khám phá và phát triển các lĩnh vực kinh tế mới đồng thời củng cố địa vị là một trung tâm tài chính quốc tế. Sự tham gia độ sâu của Ant Financial vào các thử nghiệm này đã thu hút sự chú ý, đặc biệt là trong hai trường hợp chuyên đề về tài chính xanh và bền vững và tài chính thương mại và Chuỗi cung ứng, nơi công nghệ blockchain và công nghệ AIoT của Ant Chuỗi đã chứng minh được tiềm năng to lớn.

1 Chủ đề “Tài chính xanh và bền vững”

Thông qua công nghệ blockchain và AIoT (trí tuệ nhân tạo + Internet vạn vật) của Ant Chuỗi , trạng thái hoạt động của tài sản vật lý có thể được ghi lại theo thời gian thực và dữ liệu có thể được tải lên blockchain một cách an toàn. Công nghệ này không chỉ cải thiện định giá tài sản của doanh nghiệp mà còn cho phép tất cả các bên liên quan đánh giá giá trị tài sản và cùng nhau quản lý rủi ro, cuối cùng là cải thiện hiệu quả và khả năng tiếp cận nguồn tài chính cho doanh nghiệp. Với sự hỗ trợ của Ant Digits và dự án Ensemble của HKMA, New Electric, một công ty con của Longsun Technology, một công ty năng lượng mới niêm yết tại Trung Quốc đại lục, với tư cách là đơn vị vận hành và cung cấp dịch vụ của nền tảng kỹ thuật số năng lượng mới, đã sử dụng một số cọc sạc được vận hành trên nền tảng này làm tài sản neo RWA và đã thành công trong việc huy động vốn xuyên biên giới RWA (Tài sản thế giới thực - token hóa) đầu tiên tại Hồng Kông. Khoản tài trợ này sẽ được sử dụng cho các ngành công nghiệp lưu trữ năng lượng và cọc sạc trong lĩnh vực năng lượng mới.

2 Chủ đề “Tài chính thương mại và Chuỗi cung ứng”

Mạng lưới việc kinh doanh vận chuyển toàn cầu (GSBN) đã phát hành vận đơn điện tử (eBL) thông qua nền tảng tài sản được token hóa do Ant Digits xây dựng. Trong quá trình này, HSBC, Hang Seng Bank và Bank of China (Hồng Kông) đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển giao vận đơn điện tử bằng cách sử dụng tiền gửi ngân hàng được token hóa quyết toán. Tổng giám đốc điều hành Ant Digits Zhao Wenbiao đã tham dự sự kiện ra mắt của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông. Ông cho biết: Ant Digits rất vinh dự khi là một trong những người tham gia đầu tiên vào dự án Ensemble và cung cấp công nghệ và giải pháp cho dự án này. Với sự hỗ trợ của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, Ant Digits có thể tham gia vào nhiều dự án sáng tạo khác nhau và áp dụng công nghệ số đã tích lũy trong nhiều năm. Trong tương lai, chúng tôi sẽ cùng nhau triển khai các dự án RWA đa dạng với nhiều đối tác hơn, cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho các dự án chất lượng cao tại Trung Quốc và trên toàn thế giới, đặc biệt là các dự án năng lượng mới thực tế, giúp họ có được nhiều cơ hội phát triển hơn. Chúng tôi cũng hoan nghênh các đối tác quan tâm đến việc tìm hiểu hỗ trợ các công nghệ mới cho nền kinh tế thực tế.

Trong hai trường hợp chuyên đề trên, chủ đề “Tài chính xanh và bền vững” do Ant Digits và Longshine Technology phối hợp thực hiện đã đạt được một số kết quả nổi bật. Do đó, bài viết này sẽ tập trung phân tích và thảo luận về trường hợp này, tìm hiểu cách RWA dựa trên tài sản vật chất năng lượng mới có thể đạt được nguồn tài chính xuyên biên giới thông qua đổi mới công nghệ và cung cấp cách giải thích sâu sắc về các vấn đề pháp lý và tuân thủ liên quan đến quá trình này.

Dựa trên tài sản vật chất năng lượng mới RWA

Theo các báo cáo có liên quan từ CCTV.com, Longsun Group và Ant Digits đã hợp tác để hoàn thành RWA trong nước đầu tiên (tức là mã hóa tài sản vật chất) dựa trên tài sản vật chất năng lượng mới tại Hồng Kông, với tổng số tiền khoảng 100 triệu nhân dân tệ.

Với tư cách là đơn vị vận hành và cung cấp dịch vụ nền tảng năng lượng số mới, New Electric, công ty con của Langxin, hiện phủ sóng gần 400 thành phố trên cả nước, có hơn 1.800 đơn vị hợp tác, kết nối với hơn 1,4 triệu thiết bị sạc và có hơn 15 triệu người dùng đã đăng ký. Trong nỗ lực RWA đầu tiên lần, Xindiantu đã sử dụng một số cọc sạc được vận hành trên nền tảng làm tài sản neo RWA và phát hành tài sản kỹ thuật số "cọc sạc" trên blockchain dựa trên dữ liệu đáng tin cậy. Mỗi tài sản kỹ thuật số đại diện cho một phần quyền lợi nhuận của cọc sạc tương ứng.

Ant Chuỗi, một công ty con của Ant Digits, cung cấp hỗ trợ kỹ thuật để đảm bảo tính bảo mật, minh bạch và tính bất biến của dữ liệu trên Chuỗi tài sản . Cách tiếp cận sáng tạo này cải thiện đáng kể hiệu quả quản lý tài sản và khả năng kiểm soát rủi ro, đồng thời tạo ra hoàn cảnh đầu tư xanh rõ ràng và đáng tin cậy cho các nhà đầu tư.

Tập đoàn Longxin chỉ ra rằng trong tương lai, công ty sẽ tiếp tục hỗ trợ phát triển RWA năng lượng mới bằng các dịch vụ chuyên nghiệp, giúp các nhà khai thác vừa và nhỏ nâng cao giá trị tài sản và có được các cơ hội tài chính thuận tiện, đồng thời giải phóng động lực phát triển việc kinh doanh bằng cách làm giàu vốn dài hạn.

Những người trong ngành cho rằng phương pháp tài trợ Chuỗi tin cậy RWA năng lượng mới sử dụng nhiều công nghệ như Internet vạn vật, blockchain và trí tuệ nhân tạo để cung cấp cho các nhà đầu tư, nhà xây dựng và nhà điều hành tài sản năng lượng mới một kênh tài trợ độc đáo và sáng tạo với triển vọng phát triển rộng lớn. Nó cũng cung cấp một kênh đầu tư mới cho các nhà đầu tư tính toàn cầu và nhà đầu tư bên ngoài Trung Quốc đầu tư vào tài sản năng lượng mới của Trung Quốc và cung cấp một cách mới để liên kết tài sản và quỹ ở cả hai đầu cung và cầu. Phương pháp tài trợ sáng tạo của Chuỗi đáng tin cậy RWA năng lượng mới sẽ giúp nhiều công ty lưu trữ năng lượng vừa và nhỏ, nhà điều hành trạm sạc và các công ty năng lượng khác của Trung Quốc hồi sinh tài sản chất lượng cao hiện có, cải thiện thanh khoản của tài sản nặng, hình thành chu kỳ đầu tư và tài chính lành mạnh, đẩy nhanh quá trình chuyển đổi xanh của cơ cấu năng lượng Trung Quốc và thực sự hiện thực hóa việc trao quyền công nghệ cho tài sản vật chất. Việc bơm vốn mới sẽ thúc đẩy năng lượng mới hướng tới trí tuệ và xanh hóa, đồng thời hỗ trợ xây dựng và phát triển ngành năng lượng mới của Trung Quốc.

Trong khi giai đoạn đầu của Dự án Ensemble tập trung vào các chủ đề cụ thể như tài chính xanh và lợi nhuận cố định, Mankiw dự đoán dự án sẽ mở rộng sang nhiều loại tài sản hơn theo thời gian. Khi HKMA tiếp tục hoàn thiện hiểu biết của mình về token hóa tài sản thực tế, Ensemble có tiềm năng mở rộng sang các lĩnh vực như bất động sản, tài chính thương mại và token hóa trí tuệ. Mốc thời gian hợp lý cho sự phát triển này có thể là trong vòng 2-3 năm tới, phù hợp với đường cong áp dụng rộng hơn được quan sát thấy trong đổi mới công nghệ tài chính. Mở rộng dần dần này có thể tác động đến hệ sinh thái tài chính của Hồng Kông, tích hợp thêm tài sản được token hóa vào khuôn khổ thể chế và tăng thanh khoản trong các thị trường ngách. Mở rộng như vậy không chỉ góp phần xây dựng hệ sinh thái RWA vững mạnh tại Hồng Kông mà còn nâng cao niềm tin của nhà đầu tư. Sự phát triển này có tiềm năng củng cố địa vị của Hồng Kông như một trung tâm tài chính kỹ thuật số trong khu vực vì nó tăng cường tính minh bạch và mở rộng quyền truy cập vào tài sản được token hóa .

Những điểm chính về tuân thủ pháp lý đối với RWA ở Hồng Kông là gì?

Tài sản liên quan đến các dự án RWA thường trải dài trên nhiều khu vực pháp lý khác nhau. Ví dụ, tài sản năng lượng mới của Longsun Group nằm ở Trung Quốc đại lục, trong khi các hoạt động tài chính của công ty này được thực hiện ở Hồng Kông. Điều này đòi hỏi sự phối hợp giữa luật pháp của hai nơi. Ở Trung Quốc đại lục, việc quản lý tài sản và tài trợ cho các dự án năng lượng mới cần tuân thủ các chính sách quản lý năng lượng và luật tài chính địa phương, trong khi ở Hồng Kông, họ phải tuân thủ luật chứng khoán địa phương và các quy định quản lý tài chính. Sự phối hợp pháp lý xuyên biên giới này đòi hỏi phải có sự thẩm định pháp lý chi tiết trước khi dự án được triển khai để đảm bảo dự án được tiến hành suôn sẻ.

1. Các vấn đề tuân thủ phát hành token theo luật pháp Hồng Kông

Việc phát hành token tại Hồng Kông liên quan đến các yêu cầu tuân thủ ở nhiều cấp độ pháp lý. Đặc biệt, theo khuôn khổ quản lý tài chính hiện hành, bên phát hành cần xử lý một cách thận trọng để đảm bảo tuân thủ các quy định của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC).

Đầu tiên, bên phát hành phải làm rõ liệu mã thông báo của mình có phải là chứng khoán hay không. Theo Pháp lệnh Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFO), định nghĩa về chứng khoán bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, ủy thác tín nhiệm, chứng khoán phái sinh và các hình thức khác. Chỉ dẫn của SFC nêu rõ rằng token token được coi là chứng khoán nếu nó trao cho người nắm giữ quyền chia sẻ lợi nhuận của công ty hoặc tham gia vào hoạt động quản lý của công ty. Do đó, chức năng thực tế của mã thông báo và quyền của người nắm giữ là những cân nhắc chính và thiết kế chính thức không thể tránh khỏi việc áp dụng luật chứng khoán.

Khi một mã thông báo được xác định là chứng khoán, đơn vị phát hành cần phải chuẩn bị và công bố sách hướng dẫn hoặc tài liệu chào bán tuân thủ các yêu cầu của Pháp lệnh Chứng khoán và Tương lai. Các tài liệu này phải tiết lộ chi tiết bản chất, rủi ro, phương thức phát hành, tình hình tài chính của đơn vị phát hành và thông tin quản lý mã thông báo. Việc không tuân thủ các yêu cầu công bố thông tin này có thể dẫn đến việc chào bán bị coi là bất hợp pháp. Tuy nhiên, trong một số trường hợp nhất định, chẳng hạn như khi mã thông báo chỉ dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp hoặc đủ điều kiện, đơn vị phát hành có thể được miễn yêu cầu công bố sách hướng dẫn đầy đủ. Tuy nhiên, ngay cả khi được miễn trừ, đơn vị phát hành vẫn phải tuân thủ các quy định về Chống rửa tiền (AML) và Chống tài trợ khủng bố (CTF).

Ngoài ra, nếu việc phát hành token liên quan đến việc kinh doanh trung gian, chẳng hạn như sắp xếp bán hàng token hoặc cung cấp dịch vụ tư vấn, thì các tổ chức hoặc cá nhân có liên quan có thể cần phải xin giấy phép phù hợp (chẳng hạn như Giấy phép số 1: Giấy phép giao dịch chứng khoán) theo Pháp lệnh chứng khoán và tương lai. Thực hiện các hoạt động được quản lý mà không có giấy phép được coi là hành vi phạm tội và có thể bị phạt tiền hoặc chịu trách nhiệm hình sự. Khi Hồng Kông tăng cường quản lý thị trường tài sản crypto , các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) cũng cần đảm bảo rằng dịch vụ của họ tuân thủ các yêu cầu của SFC, bao gồm việc xin giấy phép và tuân thủ các quy định có liên quan.

Bảo vệ nhà đầu tư cũng là một yếu tố quan trọng cần cân nhắc khi phát hành Token. Khi bán token cho các nhà đầu tư, đơn vị phát hành cần tiến hành các bài kiểm tra tính phù hợp của nhà đầu tư để đảm bảo rằng các nhà đầu tư hiểu được rủi ro đầu tư và có khả năng chịu rủi ro tương ứng. Các biện pháp kiểm soát chặt chẽ đặc biệt cần thiết đối với các nhà đầu tư bán lẻ để ngăn ngừa tổn thất đầu tư do thông tin bất cân xứng hoặc giáo dục nhà đầu tư không đầy đủ. Đồng thời, SFC có chính sách không khoan nhượng đối với hành vi thao túng thị trường và tuyên bố sai sự thật. Người phát hành phải đảm bảo rằng tất cả các tuyên bố công khai và tài liệu quảng cáo đều đúng sự thật và chính xác, và không được đưa ra các tuyên bố gây hiểu lầm hoặc phóng đại lợi nhuận tiềm năng của mã thông báo.

Tính minh bạch và nghĩa vụ công bố liên tục cũng là những yêu cầu tuân thủ quan trọng mà bên phát hành token phải tuân thủ. Khi một mã thông báo được xác định là chứng khoán, đơn vị phát hành phải tiết lộ mọi sự kiện hoặc thông tin quan trọng một cách kịp thời, chẳng hạn như thay đổi về tình hình tài chính hoặc thay đổi về quản lý, để đảm bảo tính minh bạch của thị trường và quyền được biết của các nhà đầu tư. Ngoài ra, đơn vị phát hành token có thể cần phải gửi báo cáo cho SFC định kì để giải thích về hoạt động, hiệu suất thị trường và trạng thái tuân thủ của token nhằm giúp cơ quan quản lý giám sát hoạt động thị trường và ngăn ngừa rủi ro tiềm ẩn.

2 Quản lý ngoại hối và dòng vốn xuyên biên giới

Khi nói đến tài chính xuyên biên giới, các yêu cầu quy định về quản lý ngoại hối và dòng vốn xuyên biên giới cũng phải được xem xét. Các dự án RWA dựa trên tài sản vật chất năng lượng mới thường liên quan đến dòng tiền xuyên biên giới lớn. Theo quy định quản lý ngoại hối hiện hành của Trung Quốc, dòng vốn xuyên biên giới phải được thực hiện dưới sự giám sát của Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước. Do đó, các bên tham gia dự án cần đặc biệt chú trọng đến việc tuân thủ quản lý ngoại hối để đảm bảo không vi phạm luật pháp, quy định có liên quan trong quá trình tài trợ dự án, tránh hạn chế dòng vốn.

Chúng tôi sử dụng một trường hợp đơn giản để giải thích các vấn đề tuân thủ của dòng vốn xuyên biên giới:

Giả sử Xiao Ming sở hữu một công ty năng lượng mới ở Trung Quốc đại lục chuyên vận hành trạm sạc điện. Để mở rộng việc kinh doanh, Xiao Ming quyết định huy động vốn thông qua thị trường tài chính ở Hồng Kông.

• Xiao Ming thành lập công ty SPV tại Hồng Kông

Trong tài trợ xuyên biên giới, việc thành lập SPV (công cụ có mục đích đặc biệt) là một phương pháp cấu trúc phổ biến. Theo Luật công ty của Trung Quốc và luật liên quan của Hồng Kông, các doanh nghiệp có thể thành lập SPV độc lập tại Hồng Kông cho các mục đích cụ thể như nắm giữ tài sản và tài trợ.

Xiao Ming thành lập một công ty SPV tại Hồng Kông. Mục đích của việc này là để token hóa tài sản của mình thông qua SPV và huy động vốn tại thị trường Hồng Kông. Thông qua SPV, Xiao Ming có thể quản lý tài sản và huy động vốn một cách linh hoạt, đồng thời tránh được sự phức tạp khi thực hiện các giao dịch như vậy trực tiếp tại Trung Quốc đại lục.

• Tài trợ tại Hồng Kông thông qua SPV

Theo Sắc lệnh Chứng khoán và Tương lai của Hồng Kông, nếu chứng khoán hoặc token được phát hành tại Hồng Kông, chúng phải tuân thủ các yêu cầu quản lý chứng khoán của Hồng Kông, bao gồm các yêu cầu về đăng ký, công bố và bảo vệ nhà đầu tư. Hơn nữa, việc phát hành token có thể được coi là chứng khoán và cần tuân thủ khuôn khổ quản lý chứng khoán của Hồng Kông.

Công ty SPV của Xiao Ming huy động vốn bằng cách phát hành token liên quan đến trạm sạc năng lượng mới. Xiao Ming cần đảm bảo rằng việc phát hành token này tuân thủ các quy định về chứng khoán của Hồng Kông, bao gồm việc đăng ký và công bố cần thiết với Ủy ban Chứng khoán và Tương lai (SFC) của Hồng Kông để đảm bảo quyền của nhà đầu tư được bảo vệ.

• Chuyển tiền về lại đất liền

Quy định quản lý ngoại hối của Trung Quốc quy định rằng các công ty phải tuân thủ các quy định của Cục Quản lý ngoại hối nhà nước (Safe) khi thực hiện chuyển vốn xuyên biên giới. Đặc biệt, khi chuyển số tiền lớn về nước, công ty cần nộp đơn xin chuyển tiền liên quan đến Cục Quản lý ngoại hối nhà nước, giải trình mục đích chuyển tiền và xin chấp thuận.

Sau khi công ty SPV của Xiao Ming huy động vốn thành công ở Hồng Kông, họ cần chuyển tiền trở lại Trung Quốc đại lục. Theo Quy định quản lý ngoại hối, Xiao Ming cần nộp đơn lên Cục quản lý ngoại hối nhà nước, giải thích nguồn tiền (tài trợ thông qua thị trường Hồng Kông) và mục đích sử dụng tiền (để mở rộng các dự án năng lượng mới). Sau khi được Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước chấp thuận, Xiao Ming có thể chuyển tiền hợp pháp trở lại Trung Quốc đại lục.

• Sử dụng và quản lý quỹ

Theo quy định của Cục Quản lý ngoại hối nhà nước, tiền do doanh nghiệp chuyển từ nước ngoài về thường phải gửi vào tài khoản chuyên dùng (như tài khoản vốn ngoại hối) và sử dụng đúng mục đích đã được phê duyệt. Việc sử dụng tiền có thể cần phải được báo cáo định kì với cơ quan quản lý ngoại hối để đảm bảo tuân thủ.

Sau khi chuyển tiền trở lại Trung Quốc đại lục, công ty của Xiao Ming cần gửi số tiền đó vào một tài khoản ngoại tệ đặc biệt và sử dụng số tiền đó theo đúng mục đích ban đầu đã đăng ký. Ví dụ, mua thiết bị sạc mới hoặc xây dựng trạm sạc mới. Nếu mục đích sử dụng tiền thay đổi, có thể cần phải khai báo lại và xin phép từ Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước.

3. Bảo vệ dữ liệu và quyền riêng tư xuyên biên giới

Chuyển dữ liệu xuyên biên giới là lĩnh vực tuân thủ cực kỳ nhạy cảm, đặc biệt khi liên quan đến luồng dữ liệu giữa Trung Quốc đại lục và Hồng Kông. Khi các công ty chuyển dữ liệu qua biên giới, họ phải đáp ứng các yêu cầu theo quy định của cả hai nơi để đảm bảo tính bảo mật và tính hợp pháp của việc truyền dữ liệu. Điều này không chỉ bao gồm các biện pháp kỹ thuật để xử lý dữ liệu mà còn bao gồm cả nhận thức của người dùng, bảo vệ quyền riêng tư và quy trình tuân thủ. Bằng cách tuân thủ chặt chẽ khuôn khổ pháp lý, các công ty có thể giảm thiểu rủi ro tuân thủ trong việc truyền dữ liệu xuyên biên giới, bảo vệ quyền riêng tư của người dùng và đảm bảo hoạt động hợp pháp của các dự án.

Yêu cầu về quy định tại Hồng Kông:

Tại Hồng Kông, Sắc lệnh về Dữ liệu cá nhân (Quyền riêng tư) (PDPO) là cơ sở pháp lý chính để điều chỉnh việc xử lý dữ liệu cá nhân. Quy định này làm rõ các yêu cầu cơ bản đối với doanh nghiệp khi thu thập, xử lý, lưu trữ và chuyển giao dữ liệu cá nhân. Đặc biệt khi chuyển dữ liệu xuyên biên giới, các công ty cần tập trung vào các khía cạnh sau:

• Tính hợp pháp và minh bạch của việc chuyển giao dữ liệu. Khi các công ty chuyển dữ liệu cá nhân ra bên ngoài Hồng Kông, họ phải đảm bảo rằng việc chuyển giao đó là hợp pháp và tiết lộ minh bạch cho người dùng về mục đích, địa điểm và danh tính của người nhận dữ liệu được chuyển giao. Theo Mục 33 của Pháp lệnh dữ liệu cá nhân (Quyền riêng tư), mặc dù chưa được thực hiện chính thức, nhưng về nguyên tắc, pháp lệnh này quy định rằng các công ty không được chuyển dữ liệu cá nhân sang các khu vực có mức độ bảo vệ quyền riêng tư thấp hơn Hồng Kông mà không có sự chấp thuận của Văn phòng Ủy viên Bảo vệ Dữ liệu (PCPD). Do đó, các công ty phải tiến hành thẩm định để đảm bảo rằng các tiêu chuẩn bảo vệ quyền riêng tư dữ liệu của quốc gia hoặc khu vực tiếp nhận tương đương hoặc cao hơn các tiêu chuẩn tại Hồng Kông.
• Sự đồng ý của người dùng. Theo PDPO, các doanh nghiệp phải có được sự đồng ý rõ ràng từ người dùng trước khi chuyển dữ liệu qua biên giới. Điều này có nghĩa là các công ty cần giải thích rõ ràng với người dùng về cách dữ liệu sẽ được xử lý, đích đến của quá trình truyền tải, rủi ro tiềm ẩn về quyền riêng tư và các thông tin khác. Nếu người dùng từ chối cung cấp sự đồng ý, công ty phải cung cấp các giải pháp thay thế hợp lý hoặc thực hiện các bước để hạn chế phạm vi và loại dữ liệu được chuyển giao.
• Giảm thiểu dữ liệu và hạn chế mục đích. Nguyên tắc giảm thiểu dữ liệu yêu cầu các công ty chỉ thu thập lượng dữ liệu tối thiểu cần thiết để hoàn thành một nhiệm vụ cụ thể khi thu thập và xử lý dữ liệu . Ví dụ, một doanh nghiệp thương mại điện tử chỉ nên thu thập thông tin cá nhân mà người dùng cần để hoàn tất giao dịch mua hàng và không nên thu thập dữ liệu khác không liên quan đến giao dịch mua hàng. Nguyên tắc giới hạn mục đích yêu cầu việc xử lý dữ liệu phải giới hạn ở mục đích ban đầu được đặt ra để ngăn chặn dữ liệu bị lạm dụng.
• Trách nhiệm của Bên xử lý dữ liệu. Luật pháp Hồng Kông yêu cầu các công ty phải đảm bảo rằng khi lựa chọn bộ xử lý dữ liệu ở nước ngoài, họ có đủ khả năng bảo vệ quyền riêng tư. Các công ty cần ký các thỏa thuận ràng buộc về mặt pháp lý với các đơn vị xử lý ở nước ngoài để làm rõ trách nhiệm của mình. Các thỏa thuận này phải bao gồm các biện pháp kỹ thuật, kế hoạch xử lý vi phạm dữ liệu, v.v. để đảm bảo rằng các bộ xử lý dữ liệu ở nước ngoài thực hiện biện pháp bảo vệ thích hợp.
• Chính sách lưu giữ và xóa dữ liệu. PDPO yêu cầu các doanh nghiệp phải có chính sách lưu giữ và xóa dữ liệu rõ ràng để đảm bảo dữ liệu cá nhân chỉ được lưu giữ trong thời gian cần thiết và được xóa an toàn sau khi thời hạn lưu giữ kết thúc. Đối với dữ liệu được chuyển qua biên giới, các công ty cũng phải đảm bảo rằng các bộ xử lý ở nước ngoài cũng tuân thủ chính sách này. Ví dụ, khi người dùng yêu cầu xóa dữ liệu, các công ty và bộ xử lý cần thực hiện các biện pháp để đảm bảo dữ liệu được xóa hoàn toàn nhằm ngăn ngừa rò rỉ dữ liệu lần.

Yêu cầu về quy định tại Trung Quốc đại lục:

Ở Trung Quốc đại lục, việc truyền dữ liệu xuyên biên giới phải tuân theo sự giám sát chặt chẽ của pháp luật. Luật An ninh mạng, Luật An ninh dữ liệu và Luật Bảo vệ thông tin cá nhân là khuôn khổ pháp lý chính cho các doanh nghiệp khi thực hiện chuyển dữ liệu xuyên biên giới. Các luật này quy định rõ ràng trách nhiệm và nghĩa vụ của các công ty trong việc bảo vệ thông tin cá nhân và dữ liệu quan trọng, đặc biệt là trong quá trình truyền và lưu trữ dữ liệu .

Là công nghệ bảo vệ quyền riêng tư và tuân thủ, ZKP có thể giúp các công ty ứng phó hiệu quả với các yêu cầu pháp lý này.

Đầu tiên, Trung Quốc đại lục yêu cầu các công ty phải tiến hành đánh giá bảo mật nghiêm ngặt và phải có sự đồng ý rõ ràng của người dùng khi chuyển thông tin cá nhân và dữ liệu quan trọng qua biên giới. Các biện pháp này có thể đảm bảo rằng công nghệ ZKP đáp ứng các yêu cầu tuân thủ về truyền dữ liệu xuyên biên giới đồng thời đảm bảo quyền riêng tư dữ liệu . Các công ty cũng được yêu cầu ký các thỏa thuận ràng buộc về mặt pháp lý với các tổ chức ở nước ngoài nhận dữ liệu để đảm bảo biện pháp bảo vệ bảo mật dữ liệu được thực hiện đầy đủ.

Thứ hai, các công ty cần thiết lập cơ chế tuân thủ chặt chẽ, định kì ghi chép và kiểm toán việc truyền dữ liệu xuyên biên giới, đồng thời tiến hành đánh giá rủi ro và rà soát tuân thủ kịp thời để đáp ứng các yêu cầu pháp lý của Trung Quốc đại lục và Hồng Kông. Quá trình này có thể giúp các công ty chủ động xác định rủi ro tiềm ẩn và thực hiện các biện pháp khắc phục trong quá trình xử lý dữ liệu và truyền dữ liệu xuyên biên giới để đảm bảo tuân thủ hoạt động.

Đánh giá rủi ro và đánh giá rủi ro định kì : Để đảm bảo dự án mã hóa RWA tuân thủ lâu dài, các công ty cần tiến hành đánh giá rủi ro và đánh giá tuân thủ định kì . Khi luật bảo vệ quyền riêng tư dữ liệu toàn cầu tiếp tục phát triển, các công ty phải liên tục điều chỉnh chiến lược quản lý dữ liệu của mình để đảm bảo rằng quy trình xử lý dữ liệu của họ tuân thủ các yêu cầu pháp lý và quy định mới nhất. Đặc biệt tại Hồng Kông và Trung Quốc đại lục, công nghệ ZKP có thể đóng vai trò là công cụ hiệu quả giúp các doanh nghiệp ứng phó với những thách thức liên tục thay đổi về bảo vệ quyền riêng tư và các quy định, đồng thời đảm bảo hoạt động và tăng trưởng liên tục của họ trong hoàn cảnh quản lý chặt chẽ.

Bằng chứng không tri thức không tiết lộ thông tin (“ZKP”) cho phép một bên chứng minh tính xác thực của một tuyên bố mà không cần tiết lộ bất kỳ thông tin bổ sung nào, do đó đạt được mục tiêu kép là xác minh dữ liệu và bảo vệ quyền riêng tư. Công nghệ này không chỉ tuân thủ các yêu cầu về quy định bảo mật dữ liệu tại Hồng Kông và Trung Quốc đại lục mà còn cung cấp cho các doanh nghiệp phương tiện hiệu quả để giải quyết các thách thức về tuân thủ.

Trong mã hóa RWA, ZKP có thể được áp dụng cho các khía cạnh sau:

• Xác minh quyền sở hữu tài sản. ZKP có thể chứng minh rằng một thực thể sở hữu một tài sản mã hóa cụ thể mà không tiết lộ danh tính của thực thể đó hoặc các thông tin nhạy cảm khác.
• Xác minh sự tuân thủ giao dịch. ZKP có thể chứng minh rằng một giao dịch tuân thủ các quy định và giao thức có liên quan mà không cần tiết lộ các chi tiết cụ thể của giao dịch.
• Xác thực người dùng. ZKP có thể chứng minh rằng danh tính của người dùng đáp ứng các tiêu chí nhất định (ví dụ: tư cách của nhà đầu tư) mà không tiết lộ thông tin cá nhân của người dùng.

Bằng cách áp dụng công nghệ ZKP, nền tảng mã hóa RWA có thể bảo vệ quyền riêng tư của người dùng ở mức độ cao nhất đồng thời đảm bảo tính bảo mật và minh bạch dữ liệu , qua đó thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của ngành mã hóa RWA. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng có thể giải quyết thách thức kép về quyền riêng tư dữ liệu và yêu cầu tuân thủ thông qua các công nghệ tăng cường quyền riêng tư như ZKP và công nghệ Chuỗi lai, do đó đảm bảo an toàn dữ liệu và ngăn ngừa rò rỉ hoặc lạm dụng thông tin nhạy cảm trong quá trình truyền tải.

4 Tác động về thuế của các dự án RWA

Việc mã hóa tài sản sẽ mang đến sê-ri các cân nhắc phức tạp về thuế cho chủ sở hữu và nhà đầu tư tài sản , liên quan đến nhiều khía cạnh. Đầu tiên, việc bán hoặc chuyển nhượng tài sản được mã hóa có thể phải chịu thuế thu nhập từ vốn hoặc thuế tem, tùy thuộc vào bản chất của tài sản cơ sở. Ví dụ, việc mã hóa bất động sản hoặc tài sản tài chính có thể phải tuân theo các quy tắc thuế khác nhau. Ngoài ra, do tính chất phi tập trung và toàn cầu của mã hóa, các giao dịch tài sản như vậy thường liên quan đến các hoạt động xuyên biên giới, làm trầm trọng thêm sự phức tạp của việc đánh thuế. Các vấn đề thuế xuyên biên giới có thể bao gồm thuế khấu trừ, đánh thuế hai lần và cách các hiệp định thuế ở các khu vực pháp lý khác nhau áp dụng cho các giao dịch tài sản được mã hóa.

Hơn nữa, trong một số trường hợp, các nhà đầu tư và công ty có thể phải đối mặt với câu hỏi về cách phân loại và khai báo tài sản được mã hóa. Ví dụ, việc một tài sản được mã hóa được coi là chứng khoán, hàng hóa hay tiền tệ sẽ có tác động trực tiếp đến cách xử lý thuế đối với tài sản đó. Vì việc tuân thủ thuế liên quan đến nhiều quy định và luật lệ, nên hướng dẫn quản lý không rõ ràng có thể khiến các công ty và nhà đầu tư phải đối mặt với mức tiền phạt cao hoặc rủi ro kiện tụng, đặc biệt là trong các cơ cấu phức tạp liên quan đến các nhà đầu tư đa quốc gia và hệ thống thuế khác nhau.

Do đó, một khuôn khổ thuế và quy định rõ ràng cho tài sản như vậy là rất quan trọng để đảm bảo sự phát triển suôn sẻ của tài sản được mã hóa. Cơ quan thuế ở nhiều quốc gia sẽ cần cung cấp hướng dẫn chi tiết để giúp những người tham gia thị trường hiểu rõ hơn về cách xử lý thuế đối với tài sản được mã hóa nhằm giảm rủi ro tuân thủ và mở đường cho sự đổi mới về mã hóa trên thị trường toàn cầu.

5 Văn bản pháp lý và giải quyết tranh chấp

Trong các dự án RWA, các văn bản pháp lý rõ ràng và cơ chế giải quyết tranh chấp hiệu quả là những mắt xích quan trọng đảm bảo dự án tiến triển thuận lợi và bảo vệ quyền lợi của các bên liên quan. Vì các dự án RWA liên quan đến các giao dịch xuyên biên giới phức tạp và sự tham gia bên long nên tính chính xác và đầy đủ của các tài liệu pháp lý đặc biệt quan trọng. Ngoài ra, việc thiết kế cơ chế giải quyết tranh chấp còn liên quan trực tiếp đến phương pháp xử lý và kết quả tranh chấp giữa các bên trong quá trình thực hiện dự án.

Đầu tiên, phải có hợp đồng pháp lý chi tiết giữa tất cả các bên liên quan, trong đó xác định rõ quyền, nghĩa vụ và trách nhiệm của mỗi bên. Trong các dự án RWA, hợp đồng thường bao gồm nhiều cấp độ nội dung, bao gồm quy trình token hóa tài sản , quyền của người nắm giữ token , phân phối lợi nhuận và các điều khoản quản lý dữ liệu và bảo vệ quyền riêng tư. Hợp đồng phải liệt kê rõ ràng các quyền của người nắm giữ token , đặc biệt là phần liên quan đến phân phối lợi nhuận và nêu rõ phương pháp tính toán, chu kỳ phân phối và các yếu tố khác nhau có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận. Ngoài ra, hợp đồng phải có các điều khoản rõ ràng về trách nhiệm pháp lý khi vi phạm hợp đồng. Nếu một bên không thực hiện nghĩa vụ theo hợp đồng, hợp đồng phải nêu chi tiết trách nhiệm pháp lý và biện pháp bồi thường mà bên vi phạm phải chịu. Điều này không chỉ làm giảm các tranh chấp phát sinh do khác biệt về hiểu biết hoặc vấn đề thực hiện trong quá trình vận hành dự án mà còn cung cấp cho tất cả các bên cơ sở pháp lý rõ ràng và nhanh chóng giải quyết các tranh chấp khi chúng phát sinh.

Đối với các giao dịch xuyên biên giới, các văn bản pháp lý cần đặc biệt chú ý đến sự khác biệt về mặt pháp lý giữa các khu vực pháp lý khác nhau. Vì các dự án RWA có thể liên quan đến luật pháp của nhiều quốc gia hoặc khu vực nên hợp đồng phải nêu rõ luật áp dụng và thẩm quyền giải quyết tranh chấp để giảm bớt sự phức tạp do các xung đột pháp lý trong tương lai gây ra. Nhìn chung, việc lựa chọn một khu vực tài phán trung lập được tất cả các bên chấp nhận có thể giảm thiểu rủi ro pháp lý và nâng cao hiệu quả giải quyết tranh chấp. Điều khoản trọng tài là một trong những phương pháp giải quyết tranh chấp phổ biến trong các giao dịch xuyên biên giới. Bằng cách đưa điều khoản trọng tài vào hợp đồng, các bên có thể tìm kiếm sự trọng tài công bằng khi xảy ra tranh chấp, mà không cần phải trải qua các thủ tục tố tụng phức tạp và kéo dài tại tòa án. Các tổ chức trọng tài thường có kinh nghiệm pháp lý xuyên biên giới và có khả năng xử lý tốt hơn các tranh chấp phức tạp liên quan đến nhiều khu vực pháp lý. Do đó, nên lựa chọn rõ ràng trọng tài là phương thức giải quyết tranh chấp được ưu tiên trong hợp đồng và chỉ định một tổ chức trọng tài quốc tế được cả hai bên công nhận, chẳng hạn như Phòng Thương mại Quốc tế (ICC) hoặc Trung tâm Trọng tài Quốc tế Hồng Kông (HKIAC). Đồng thời, hợp đồng phải nêu rõ luật áp dụng khi xảy ra tranh chấp. Vì các dự án RWA thường liên quan đến luật pháp của nhiều quốc gia nên việc lựa chọn một quốc gia được tất cả các bên chấp nhận và có hoàn cảnh pháp lý tương đối ổn định làm luật áp dụng cho hợp đồng có thể cung cấp cơ sở pháp lý rõ ràng hơn cho việc giải quyết tranh chấp. Luật pháp Hồng Kông thường được chọn là một trong những luật áp dụng trong các giao dịch xuyên biên giới do hệ thống pháp luật thương mại trưởng thành và hệ thống tư pháp độc lập.

Liên tục cập nhật và rà soát tài liệu. Văn bản pháp lý không phải là văn bản tĩnh. Khi dự án tiến triển và hoàn cảnh bên ngoài thay đổi (chẳng hạn như cập nhật luật pháp và quy định hoặc thay đổi điều kiện thị trường), hợp đồng và các văn bản pháp lý liên quan có thể cần được cập nhật và sửa đổi. Để đạt được mục đích này, những người tham gia dự án nên thiết lập cơ chế rà soát tài liệu định kì để đảm bảo nội dung hợp đồng luôn phù hợp với tình hình thực tế của dự án và các yêu cầu pháp lý. Khi phát hiện ra rủi ro tiềm ẩn hoặc vấn đề tuân thủ, các bên nên nhanh chóng sửa đổi hợp đồng để tránh tranh chấp do văn bản pháp lý chậm trễ hoặc không chính xác. Thông qua các văn bản pháp lý được thiết kế cẩn thận và cơ chế giải quyết tranh chấp, các dự án RWA có thể hoạt động hiệu quả trong hoàn cảnh giao dịch xuyên biên giới phức tạp và giảm thiểu rủi ro do sự mơ hồ trong hợp đồng hoặc xung đột pháp lý. Các bên cần thảo luận đầy đủ và xác định khuôn khổ pháp lý và cơ chế giải quyết tranh chấp phù hợp ngay từ khi bắt đầu dự án để đảm bảo tính an toàn pháp lý và tính bền vững của dự án.

Tóm tắt của Luật sư Mankiw

Các dự án RWA của Hồng Kông, chẳng hạn như Ensemble, chứng minh sự tích hợp độ sâu giữa FinTech và tài chính xanh, đồng thời cung cấp kinh nghiệm quý báu cho quá trình chuyển đổi số của thị trường tài chính toàn cầu. Khi lĩnh vực RWA phát triển nhanh chóng, các công ty và nhà đầu tư đối diện với những thách thức tuân thủ ngày càng phức tạp. Do đó, việc hiểu và tuân thủ các quy định trong nước và quốc tế, cũng như xây dựng văn bản pháp lý hoàn thiện và cơ chế giải quyết tranh chấp sẽ là chìa khóa thành công của dự án.

Trong tương lai, dự án Ensemble dự kiến ​​sẽ hợp tác hoặc chia sẻ kiến ​​thức với các dự án quốc tế như Ubin của Singapore, giúp thiết lập các tiêu chuẩn quản lý token hóa khối và blockchain toàn cầu, đồng thời nâng cao hơn nữa địa vị quốc tế của Hồng Kông. Bằng cách học hỏi từ kinh nghiệm của các trung tâm tài chính khác, Hồng Kông có thể đẩy nhanh quá trình phát triển hệ sinh thái RWA của mình.

Khi dự án Ensemble chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang ứng dụng thực tế, hoàn cảnh pháp lý cũng sẽ thay đổi. Dự kiến ​​hệ thống cấp phép tùy chỉnh sẽ được giới thiệu trong tương lai, đặc biệt là với sự giám sát chặt chẽ hơn trong các lĩnh vực KYC, AML, quản trị dữ liệu và an ninh mạng. Ngoài ra, khuôn khổ pháp lý thử nghiệm cũng có thể mở rộng sang các lĩnh vực công nghệ mới nổi như DeFi, AI và các giải pháp danh tính số, đảm bảo rằng khuôn khổ pháp lý của Hồng Kông vừa linh hoạt vừa hỗ trợ đổi mới sáng tạo.

Sự phát triển liên tục của Ensemble sẽ thúc đẩy sự chuyển đổi trên thị trường tài chính Hồng Kông. Các ngân hàng truyền thống sẽ buộc phải đổi mới nhanh hơn, các công ty công nghệ tài chính sẽ mở rộng thị trường thông qua các dự án và các nhà đầu tư tổ chức có thể mở rộng các lựa chọn đầu tư của mình với sự trợ giúp của tài sản được token hóa. Khi nhu cầu phát triển bền vững toàn cầu tăng lên, các kịch bản ứng dụng của RWA, đặc biệt là tài trợ trong nền kinh tế thực như năng lượng mới, sẽ được mở rộng hơn nữa. Tóm lại, dự án RWA dự kiến ​​sẽ trở thành động lực quan trọng thúc đẩy quá trình chuyển đổi hệ thống tài chính toàn cầu trong những năm tới và Hồng Kông sẽ đóng nhân vật quan trọng trong quá trình chuyển đổi này.

Tham khảo:

1. Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông: “HKMA ra mắt hộp thử nghiệm dự án Ensemble để thúc đẩy các ứng dụng token hóa”, https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/press-releases/2024/08/20240828-3/

2. CCTV.com: "Longxin Group và Ant Chuỗi hoàn thành đơn hàng đầu tiên về RWA năng lượng mới, giúp ngành lưu trữ và sạc điện nâng cao trí thông minh và hiệu quả", https://eco.cctv.com/2024/08/23/ARTIhFPHYwZbKYnsmSj8gUYl240823.shtml

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Là blockchain, các bài viết được đăng trên trang web này chỉ đại diện cho quan điểm tác giả và khách và không liên quan gì đến quan điểm của Web3Caff. Thông tin trong bài viết chỉ mang tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên hoặc đề nghị đầu tư nào. Vui lòng tuân thủ luật pháp và quy định có liên quan của quốc gia hoặc khu vực của bạn.