Ba loại dữ liệu trên chuỗi để xem tình hình hoạt động của AAVE
Đặc điểm của blockchain là công khai, minh bạch và không thể thay đổi, dữ liệu trên chuỗi là thông tin sơ cấp của blockchain, đối với các dự án giao thức thực sự hoạt động trên chuỗi, dữ liệu trên chuỗi như báo cáo tài chính của chúng, chúng ta có thể trực tiếp quan sát và phân tích tình hình hoạt động của giao thức từ dữ liệu trên chuỗi, và so với báo cáo tài chính thường chỉ ra một lần mỗi quý hoặc một năm, dữ liệu trên chuỗi lại kịp thời hơn.
AAVE là giao thức cho vay, cho phép mọi người gửi tiền để kiếm lãi, cũng có thể vay tiền và trả lãi, kiếm một phần thu nhập từ chênh lệch lãi suất giữa vay và gửi, ở đây chủ yếu xem xét ba loại dữ liệu trên chuỗi:
Lượng tiền và tỷ lệ sử dụng - Tổng giá trị khóa (TVL) / Khoản vay đang hoạt động
Thu nhập và lợi nhuận - Phí / Doanh thu
Số lượng người dùng - Người dùng đang hoạt động
Lượng tiền và tỷ lệ sử dụng: Tổng giá trị khóa (TVL) / Khoản vay đang hoạt động
Theo dữ liệu từ Token Terminal, hiện tại TVL của AAVE là 12 tỷ USD, gấp hơn 5 lần so với Spark Protocol ở vị trí thứ hai, Khoản vay đang hoạt động là 8,1 tỷ USD, gấp 5,5 lần so với Spark Protocol ở vị trí thứ hai, cả hai con số này đều dẫn đầu trong các giao thức cho vay (lending).
Tổng giá trị khóa (TVL) = Lượng tiền khóa trên chuỗi, con số này biểu thị tổng giá trị tiền mã hóa bị khóa trong giao thức AAVE, có thể hiểu đơn giản là tổng số tiền gửi vào AAVE.
Khoản vay đang hoạt động = Lượng tiền đang được vay, con số này biểu thị tổng giá trị tiền mã hóa đang được vay từ giao thức AAVE, có thể hiểu là tổng số tiền đang được vay từ AAVE.
AAVE là giao thức cho vay phi tập trung, trước tiên phải có người gửi tiền vào, thì người vay mới có tiền để vay.
Lãi suất được xác định bởi cung cầu thị trường, càng nhiều tiền được vay (tỷ lệ sử dụng vốn cao = nhu cầu mạnh, cung không đủ), lãi suất càng cao, càng ít tiền được vay (tỷ lệ sử dụng vốn thấp = nhu cầu yếu, cung dư thừa), lãi suất càng thấp; người vay phải trả lãi, tổng lãi người vay trả, giao thức sẽ lấy một phần làm thu nhập của giao thức, phần còn lại phân phối cho người gửi tiền làm lãi suất gửi tiền.
Hiểu đơn giản về mô hình AAVE như sau:
Tăng TVL - thu hút thêm người gửi tiền vào, AAVE sẽ có thêm tiền để cho vay
Tăng Khoản vay đang hoạt động - cho nhiều người vay tiền hơn, tỷ lệ sử dụng vốn càng cao, lãi suất càng cao, tổng lãi càng nhiều, thu nhập của AAVE càng lớn
Đảm bảo an toàn tài sản & giảm rủi ro nợ xấu - kiểm toán hợp đồng an toàn, cơ chế thanh khoản, dự trữ an toàn, v.v.
Khi quan sát dữ liệu của giao thức cho vay, cần phải xem xét cả TVL và Khoản vay đang hoạt động, chỉ có TVL cao thì không có ý nghĩa, tiền phải được cho vay ra thì mới có lãi, giao thức mới có thu nhập, giao thức có nhiều lãi để phân phối cho người gửi tiền, cũng sẽ thu hút thêm người gửi tiền vào, từ đó tăng TVL.
Từ biểu đồ có thể thấy, tỷ lệ sử dụng vốn của AAVE luôn ở mức khá tốt, trong một năm qua, tỷ lệ Khoản vay đang hoạt động / TVL luôn trong khoảng 50-70%.
So với tất cả các giao thức DeFi, TVL của AAVE xếp thứ hai.
Thu nhập và lợi nhuận: Phí / Doanh thu
Doanh thu phí của AAVE trong nửa năm là khoảng 20 triệu USD, Doanh thu 34,8 triệu USD, vẫn dẫn đầu trong các giao thức cho vay (lending).
Phí = Phí, người dùng sử dụng giao thức này phải trả, ví dụ như phí giao dịch khi giao dịch trên sàn giao dịch, còn trong giao thức cho vay thì chủ yếu là phí lãi vay, và nếu xảy ra thanh khoản thì phải trả phí thanh khoản, có thể hiểu đơn giản là tổng thu nhập mà giao thức nhận được, tương tự như khái niệm doanh thu
Doanh thu = Thu nhập ròng của giao thức, tổng thu nhập nhận được ở trên, nhưng còn phải phân phối cho các bên tham gia khác, đối với giao thức cho vay thì phải trả lãi cho người gửi tiền, sau khi trừ đi các khoản phân phối này, thu nhập ròng mà giao thức thực sự nhận được, đây là lợi nhuận (Earnings) sau khi trừ đi các chi phí khác (ví dụ như khuyến khích thanh khoản)
Dữ liệu Earnings của AAVE vẫn dẫn đầu, lợi nhuận trong nửa năm là 10,89 triệu USD, là cao nhất trong các giao thức cho vay.
Nếu so sánh không chỉ với các giao thức cho vay tương tự, mà so với tất cả các giao thức, Phí của AAVE xếp thứ 10, xếp thứ 4 trong các giao thức DeFi.
Xếp hạng Doanh thu thứ 9, xếp thứ 2 trong các giao thức DeFi.
Câu hỏi: Thu nhập của giao thức cao, giá token sẽ tăng lên chứ?
Dưới đây là bản dịch tiếng Việt của văn bản:A: Không nhất định, ngoài tâm lý thị trường, chúng ta cũng cần xem xét liệu mô hình kinh tế token có cơ chế thu giá trị hay không, nói một cách đơn giản là giao thức thu nhập sẽ mang lại lợi ích gì cho token? Gần đây, AAVE đang đề xuất thảo luận về "Mua & Phân phối" nếu được thông qua, sẽ sử dụng một phần thu nhập để mua và phân phối $AAVE cho những người gửi tiền đảm bảo, đây là một cơ chế thu giá trị, nếu trong tương lai thu nhập của giao thức tăng lên, sẽ có thêm nhiều lực mua trên thị trường thứ cấp để đẩy giá token lên, quan trọng hơn, token $AAVE hiện đã gần như lưu thông hết, đây cũng là một lý do tốt để những người yêu thích Altcoin trong chu kỳ này mua vào.
Người dùng hoạt động Hoạt động người dùng
Số người dùng hoạt động hàng tháng (Active monthly user) của AAVE khoảng 55.000, vẫn xếp hạng số 1, nhưng khoảng cách dẫn đầu không còn quá xa, chỉ gấp đôi người xếp thứ 2, đó là giao thức cho vay Moonwell trên chuỗi Base, Base là Layer 2 tăng trưởng mạnh nhất trong năm nay, Moonwell là một trong những giao thức nóng trên chuỗi này.
Sau khi xem xét các chỉ số cơ bản, tiếp theo hãy đánh giá về giá token, liệu giá hiện tại có hấp dẫn không? Trong tương lai có yếu tố nào có thể kỳ vọng tăng giá?
Diễn biến giá $AAVE
Hiệu suất giá $AAVE không tệ, mặc dù không tăng mạnh, nhưng trong một năm qua vẫn tăng khoảng +150%. Nhưng làm thế nào để đánh giá liệu giá hiện tại có bị định giá thấp hay cao?
Các chỉ số P/F và P/S trong crypto:
P/F ratio = Giá trị vốn hóa thị trường / Phí
P/S ratio = Giá trị vốn hóa thị trường / Doanh thu
Chỉ số P/E thường dùng trong cổ phiếu, trong crypto có một số khác biệt, chủ yếu là cơ chế phân phối token đa dạng hơn, không chỉ có lợi nhuận mà có thể là một phần doanh thu, điều này cần xem xét mô hình kinh tế token.
Hiện tại, $AAVE chủ yếu được sử dụng để tham gia quản trị, và có thể gửi tiền đảm bảo để kiếm được phần thưởng, chưa có cơ chế phân phối trực tiếp doanh thu, nếu đề án "Mua & Phân phối" đang được thảo luận trong cộng đồng được thông qua, sẽ có cơ chế phân phối lợi nhuận trực tiếp.
Cũng giống như khi sử dụng chỉ số P/E của cổ phiếu, các ngành khác nhau có tiêu chuẩn khác nhau, ở đây chỉ so sánh với các giao thức cho vay tương tự:
Hiện tại, AAVE có P/F là 8,11 và P/S là 43,83, không quá cao so với các giao thức cho vay tương tự, xét đến việc hiện tại vẫn chưa có cơ chế phân phối doanh thu trực tiếp, nếu đề án "Mua & Phân phối" được thông qua, khả năng thu giá trị của $AAVE sẽ tăng lên, số liệu hợp lý sẽ còn tăng thêm.
Từ các chỉ số trên chuỗi, có thể thấy: AAVE dẫn đầu về các chỉ số hoạt động, P/F và P/S thuộc nhóm cuối trong các giao thức tương tự, hiện tại không có dấu hiệu định giá quá cao.
Tiếp theo còn có gì đáng kỳ vọng?
Tóm lại: Lãi suất giảm sẽ mang lại sự phục hồi của DeFi? "AAVE 2030" - Kế hoạch phát triển 3 năm
Khi lãi suất ở mức cao, chỉ cần để tiền đó cũng có lợi nhuận khá tốt, không cần phải tìm kiếm lợi nhuận bổ sung, trong crypto, ảnh hưởng trực tiếp nhất là DeFi, bởi vì DeFi chính là một kênh tạo ra lợi nhuận cho crypto; nhưng khi bắt đầu giảm lãi suất, lợi nhuận từ tiền gửi sẽ giảm, động lực tìm kiếm lợi nhuận bổ sung sẽ tăng lên, mức sinh lời hàng năm mà DeFi có thể mang lại cũng sẽ trở nên hấp dẫn hơn, chỉ cần xu hướng giảm lãi suất tiếp tục, nên có thể quan sát thấy dòng vốn chảy trở lại vào DeFi.
So với 4 năm trước, không chỉ hiệu suất của các chuỗi công khai ở tầng dưới, mà cả các sản phẩm, cơ chế, sinh thái và giao diện vận hành của DeFi đều đã được cải thiện đáng kể, nghĩa là hiện tại DeFi có không gian và động lực tăng trưởng lớn hơn nhiều so với trước đây.
Hình ảnh trích từ tweet của Arthur, nhà sáng lập DeFiance Capital, ông cho rằng kênh DeFi sẽ chiếm 10% tổng thị trường trong tương lai, nghĩa là ngay cả khi giá trị vốn hóa thị trường crypto không thay đổi, không gian tăng trưởng của DeFi vẫn còn hơn 6 lần, và Aave luôn là một trong những giao thức DeFi được thảo luận nhiều nhất trong năm nay.
Hỏi: Nếu kỳ vọng vào DeFi, có những dự án nào đáng đầu tư?
Trả lời: DeFi không phải là một kênh mới, đã có vài năm lịch sử, các dự án lớn cũ tương đối ổn định, nhưng khả năng bùng nổ thấp hơn, các dự án mới có khả năng bùng nổ cao hơn, nhưng rủi ro cũng cao hơn, lời khuyên cụ thể là xây dựng danh mục đầu tư đa dạng, bao gồm một số dự án hàng đầu của các phân khúc cơ bản và một số dự án đổi mới trên các kênh mới.
Đây là DeFi? Có những phân loại nào? Các dự án hàng đầu | Giới thiệu phân loại | Phòng tránh lừa đảo
Uniswap ra mắt Unichain! Liệt kê 12 token DeFi có nền tảng mạnh và giá trị cao
Có rất nhiều kênh và dự án mới trong DeFi, khuyến khích tham gia thảo luận trong cộng đồng:
▌Tham gia cùng cộng đồng Cryptoweresearch, hãy tham gia Nhóm thảo luận tiếng Trung hàng ngày!
▌Đăng ký bản tin điện tử hàng ngày Cryptoweresearch (1-2 bài/tuần, hiểu nhanh về tình hình thị trường, dữ liệu trên chuỗi và động thái của các dự án tiềm năng)
Đội ngũ phát triển Aave Labs đằng sau AAVE đã đưa ra đề xuất "AAVE 2030" vài tháng trước, đây là kế hoạch chiến lược lớn cho 3 năm phát triển trong tương lai, cùng với các đề xuất thảo luận gần đây trong cộng đồng, có thể tóm tắt thành 3 hướng chính:
Tối ưu hóa sản phẩm và cơ chế - Đưa vào các cơ chế như lãi suất động, thương lượng thanh khoản, v.v. để tăng tỷ lệ sử dụng vốn và giá trị; xây dựng lớp thanh khoản liên chuỗi để giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản và khó vận hành liên chuỗi
Cải thiện trải nghiệm người dùng - Lớp thanh khoản liên chuỗi giảm độ khó vận hành liên chuỗi, ra mắt tài khoản thông minh, v.v.
Mở rộng sang các chuỗi mới - Xây dựng lớp thanh khoản liên chuỗi, mở rộng sang các chuỗi mới như Avalanche, Polygon, v.v. để tăng quy mô và thanh khoản
Tóm lại, AAVE đang nỗ lực cải thiện các mặt như sản phẩm, cơ chế, trải nghiệm người dùng và mở rộng sang các chuỗi mới, nhằm tăng cường giá trị và sức hấp dẫn của token $AAVE trong t
Phân bổ một phần thu nhập cho người nắm giữ $AAVE - Phân bổ thu nhập của giao thức theo một cách nào đó (mua lại token từ thị trường thứ cấp) cho những người đặt cọc $AAVE
Cùng với việc mở rộng sang các hệ sinh thái không phải EVM, có thể dự đoán rằng sẽ mở rộng phạm vi sinh thái, tăng thu nhập của giao thức và tăng giá trị thu được từ token.
Tóm lại, việc giảm lãi suất có thể dẫn đến sự phục hồi của DeFi, và nếu DeFi trở lại thời kỳ hoàng kim, thì các giao thức lâu đời như AAVE chắc chắn sẽ không vắng mặt.
