Người sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, gần đây đã tham gia khóa học về khoa học tuyết lở tại New Zealand trong khi đi trượt tuyết. Ông đã ví von "lớp yếu bền" trong lớp tuyết với căng thẳng địa chính trị hiện tại giữa Israel và Iran, cho rằng rủi ro địa chính trị này có thể dẫn đến "tuyết lở" toàn cầu bất cứ lúc nào, ảnh hưởng đến giá năng lượng và sự ổn định của chuỗi cung ứng.
Trong bối cảnh Trung Quốc khởi động nới lỏng tiền tệ, thị trường tiền mã hóa có cơ hội rủi ro và lợi nhuận cao. Giả sử xung đột Trung Đông leo thang, điều này có thể gây ra tác động tàn phá đối với Bitcoin và các đồng tiền meme, và Hayes lo ngại rằng đồng tiền meme mà ông đầu tư có thể trở nên vô giá trị như phân chó. Tuy nhiên, ông vẫn rất tin tưởng vào tính bền vững lâu dài của Bitcoin và đề xuất một chiến lược đầu tư để ứng phó với rủi ro địa chính trị.
(Căng thẳng Trung Đông, Bitcoin giảm cùng với cổ phiếu Mỹ)
Mục lục
ToggleĐịa chính trị áp lực và đặc tính kháng lạm phát của Bitcoin
Hayes trước tiên chỉ ra rằng bối cảnh địa chính trị ở Trung Đông sau Thế chiến II là nền tảng của trật tự toàn cầu hiện tại, và các yếu tố không chắc chắn như chiến tranh thường liên quan đến Israel. Ông sau đó đề cập rằng chiến tranh thường thúc đẩy lạm phát, và trong khi Mỹ tiếp tục vay nợ để mua vũ khí cho Israel, nguồn cung tiền Mỹ có thể tăng, từ đó làm tăng giá trị của các tài sản "kháng lạm phát" như Bitcoin.
Ông nói rằng kể từ khi ra mắt, Bitcoin đã có một màn trình diễn ấn tượng trong quá trình tăng trưởng của bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang. Hiện tại, tình hình Trung Đông có thể tiếp tục đẩy giá năng lượng lên cao, củng cố vị thế của Bitcoin như một "tài sản lưu trữ số".
Phân tích vai trò của Trung Quốc và Nga trong tình hình Trung Đông
Hayes cho biết, xung đột hiện tại giữa Israel và Iran được coi là một cuộc chiến đại diện giữa phương Tây và Trung - Nga, và sẽ không mở rộng sang các khu vực khác. Trung Quốc và Nga có thể là những đồng minh tiềm năng của Iran, nhưng chỉ hạn chế ở mức hỗ trợ vật chất, không tham chiến trực tiếp. Trung Quốc có thể coi đây là cơ hội để mở rộng "Vành đai và Con đường", giả định rằng chế độ Iran được tái cấu trúc sau chiến tranh sẽ ủng hộ Trung Quốc mở rộng lãnh thổ kinh tế và tận dụng nguồn tài nguyên khoáng sản và năng lượng của Iran.
Xung đột Trung Đông có ảnh hưởng hạn chế đến khai thác Bitcoin
Hayes phân tích ảnh hưởng của xung đột Trung Đông đối với thị trường, đưa ra hai kịch bản: một là xung đột quy mô nhỏ, ảnh hưởng hạn chế, không gây ra tác động lớn đối với thị trường; hai là xung đột leo thang toàn diện, có thể dẫn đến hiệu ứng "tuyết lở" trên thị trường. Iran hiện chiếm khoảng 7% tỷ lệ băm toàn cầu của Bitcoin, ngay cả khi các cơ sở khai thác bị phá hủy, ảnh hưởng đến giá Bitcoin dài hạn sẽ tương đối nhỏ.
Ông giải thích rằng khi chi phí năng lượng tăng, tất cả các thợ đào sẽ đối mặt với áp lực tương tự và tìm cách duy trì lợi nhuận khai thác ổn định. Hơn nữa, mạng lưới Bitcoin được thiết kế với khả năng tự điều chỉnh, độ khó khai thác sẽ thay đổi theo tỷ lệ băm, đảm bảo vẫn có lợi nhuận khai thác khi giá năng lượng biến động. Trong bối cảnh giá năng lượng tăng, giá trị của Bitcoin như "tài sản dự trữ số" có thể tăng lên, tương tự như hiệu suất kháng lạm phát của vàng trong cuộc khủng hoảng dầu mỏ, khiến nó trở nên khan hiếm và có tiềm năng bảo toàn giá trị hơn.
Sử dụng lịch sử để chứng minh vàng và Bitcoin kháng lạm phát
Hayes cũng dẫn chứng từ các sự kiện lịch sử để chứng minh đặc tính kháng lạm phát của vàng và Bitcoin. Năm 1973, các nước Ả Rập do Mỹ ủng hộ Israel tham gia Chiến tranh Yom Kippur, dẫn đến lệnh cấm vận dầu mỏ đối với Mỹ, khiến giá dầu tăng vọt. Năm 1979, Cách mạng Iran bùng nổ, lật đổ chế độ thân phương Tây của Saudi Arabia và loại dầu Iran khỏi thị trường quốc tế, gây ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu toàn cầu.
Biểu đồ dưới đây cho thấy giá dầu thô và vàng từ năm 1973 đến 1979, với giá dầu hiện tại (trắng) và giá vàng quy đổi ra USD, được chuẩn hóa thành 100 làm cơ sở. Theo thời gian, giá dầu tăng 412%, trong khi giá vàng tăng gần bằng mức này, tăng 380%.
Biểu đồ dưới đây cho thấy giá vàng (thể hiện bằng sức mua của vàng) và chỉ số S&P 500 (màu đỏ) so với biến động giá dầu, được chuẩn hóa thành 100 làm mốc cơ sở. Sức mua dầu của vàng chỉ giảm 7%, trong khi sức mua dầu của cổ phiếu giảm 80%, cho thấy khi giá dầu tăng cao, sức mua tương đối của S&P 500 giảm đáng kể, biểu hiện kém ổn định hơn so với vàng.
(Bitcoin có phải là tài sản rủi ro? BlackRock gọi Bitcoin là "công cụ đa dạng hóa độc đáo")
Mỹ tiếp tục hỗ trợ Israel, vay nợ để tài trợ, làm tăng lạm phát
Hayes cũng cho biết, trong nhiều năm qua, bất kể các hành động quân sự của Israel ở khu vực Trung Đông có gây tranh cãi đến đâu, Mỹ vẫn thể hiện sự ủng hộ. Sự ủng hộ này chủ yếu thể hiện qua viện trợ quân sự, vì Israel không thể gánh nổi chi phí quân sự khổng lồ, nên chính phủ Mỹ đã vay nợ để cung cấp vũ khí cần thiết cho Israel.
Ông tiếp tục nói rằng, kể từ ngày 7 tháng 10 năm 2023, Israel đã nhận được khoảng 17,9 tỷ USD viện trợ quân sự. Mô hình dựa vào vay nợ này khiến áp lực tài chính của Mỹ tăng lên, cần nhiều nguồn vốn hơn. Do tỷ lệ tiết kiệm trong nước thấp, thường phải nhờ Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp nhận những khoản nợ này và mở rộng bảng cân đối kế toán để hỗ trợ việc phát hành nợ của chính phủ.
Ông nói rằng, mô hình hoạt động này tương tự như trong khủng hoảng tài chính năm 2008 và đại dịch COVID-19, khi FED in tiền mạnh để mua trái phiếu chính phủ, dẫn đến sự suy giảm giá trị của đồng USD và tăng rủi ro lạm phát.
(Khảo sát của Bloomberg: Rủi ro mất trần nợ công Mỹ cao, vàng, Bitcoin bảo vệ tài sản?)
Bitcoin vượt qua sự mở rộng bảng cân đối kế toán của FED
Hayes cho biết, nếu tình hình Trung Đông leo thang, dẫn đến giá năng lượng tăng cao, FED in thêm tiền, Bitcoin và các tiền điện tử khác có thể trở thành tài sản trú ẩn, thúc đẩy một đợt tăng giá mới. Như minh họa trong hình dưới đây, giá Bitcoin so với bảng cân đối kế toán của FED, được chuẩn hóa thành 100 làm mốc cơ sở. Bitcoin đã tăng 25.000% kể từ khi ra đời, vượt xa mức tăng của bảng cân đối kế toán của FED.
Điều này cho thấy Bitcoin có khả năng chống lạm phát rất mạnh khi cung tiền tăng, được coi là một tài sản chống lạm phát chất lượng.
Arthur Hayes kêu gọi giao dịch thận trọng
Hayes cho biết, mặc dù Bitcoin có xu hướng tăng dài hạn, nhưng biến động giá vẫn không thể bỏ qua. Xung đột giữa Israel và Iran khiến ông nhận thức được rằng trong môi trường không ổn định ngắn hạn, việc nắm giữ vị thế lớn trong các đồng tiền meme có thể mang lại rủi ro lớn hơn, vì vậy ông quyết định giảm vị thế để ứng phó với những tổn thất tiềm ẩn.
Đồng thời, Hayes khuyên rằng, trong bối cảnh lạm phát hiện tại và bất ổn địa chính trị, nên phân bổ tài sản vào các tài sản có thể chống lại sự suy giảm của tiền pháp định, chẳng hạn như Bitcoin hoặc các tài sản khác có thể bảo toàn giá trị. Trước sự không chắc chắn, cần tránh giao dịch dựa trên quan điểm cá nhân về chiến tranh, mà thay vào đó nên tập trung vào việc bảo vệ sức mua của vốn của mình, để ứng phó với những cú sốc kinh tế có thể xảy ra trong tương lai.
