Hôm nay, hãy tận hưởng bản tin Forward Guidance trên Blockworks.co. Ngày mai, nhận tin trực tiếp vào hộp thư đến của bạn. Đăng ký nhận bản tin Forward Guidance.
Nền kinh tế đang hoạt động tốt
Hôm nay, chúng tôi nhận được một số dữ liệu củng cố thêm ý tưởng rằng nền kinh tế đang hoạt động tốt, hoặc ít nhất tốt hơn nhiều so với những gì người ta có thể nghĩ sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng trước.
Doanh số bán lẻ đã vượt quá dự báo theo tháng ở mức 0,4% so với mức dự kiến 0,3%, cao hơn nhiều so với mức tăng 0,1% của tháng trước.
Với bất ngờ tích cực này, Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã điều chỉnh dự báo GDPNow cho quý ba lên 3,4% từ 3,2%.
Như chúng ta có thể thấy trong biểu đồ bên dưới, gần như mọi dữ liệu kinh tế đều bất ngờ tăng lên sau một đợt lo ngại về tăng trưởng vào mùa hè:
Động thái này đã dẫn đến một hiệu ứng lắc mạnh về đường đi của chu kỳ cắt giảm lãi suất bắt đầu tháng trước. Nhìn vào đường cong SOFR thể hiện đường đi cắt giảm lãi suất trong vài năm tới, chúng ta có thể rút ra một số nhận xét:
- Trong đợt lo ngại về tăng trưởng mà chúng ta trải qua vào mùa hè, chúng ta đã thấy một lượng lớn cắt giảm lãi suất được định giá một cách mạnh mẽ.
- Đỉnh điểm của sự mạnh mẽ này được định giá vào khoảng thời gian cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed.
Đáng chú ý, từ đó, chúng ta thực sự đã thấy đường đi cắt giảm lãi suất mà thị trường định giá trở nên nông hơn so với biểu đồ điểm của Fed chỉ một tháng trước. Dưới đây là so sánh đường đi cắt giảm lãi suất với dự báo điểm trung vị của Fed:
Trong khi Fed dự kiến mức lãi suất cuối cùng ở khoảng 2,9%, thị trường hiện dự kiến các thành viên Ủy ban sẽ kết thúc đường đi cắt giảm ở khoảng 3,3%. Có hai lý giải ở đây:
- Dự báo điểm biểu đồ của Fed đã lỗi thời so với dữ liệu kinh tế tích cực gần đây.
- Thị trường không tin rằng Fed sẽ trở nên bồi thường như dự báo của họ.
Tôi tin cả hai khả năng này. Tôi đã luôn tin rằng nền kinh tế không trên bờ suy thoái, và những dữ liệu kinh tế gần đây tiếp tục bất ngờ tăng lên đang củng cố ý tưởng đó.
Tuy nhiên, tôi cũng nghĩ rằng thị trường đang đánh giá thấp mức độ cam kết của Fed để đạt được mức hạ cánh mềm mại mong muốn của họ. Để làm được điều đó, họ cần chủ động cắt giảm lãi suất để bảo vệ thị trường lao động, mặc dù tăng trưởng nhìn khá tốt.
Vậy tất cả điều này đưa chúng ta đến đâu? Ở vùng Goldilocks, thực sự. Miễn là lạm phát không tăng đáng kể, Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tăng trưởng bền vững.
— Felix Jauvin
2,55%
Mức tăng của Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX) trong phiên chiều thứ Năm. Chỉ số đã quay lại mức xanh sau khi giảm tới 5,28% vào thứ Ba.
Theo Tom Essaye, cổ phiếu bán dẫn là "con sẻ trong mỏ than của thị trường chứng khoán". Nơi SOX đi, cổ phiếu sẽ theo, theo nhà sáng lập của Sevens Report Research.
Tại sao? "Bảng cân đối kế toán rủi ro và hoạt động giá cổ phiếu có hệ số beta cao của họ có xu hướng bắt đầu lật ngược trước hầu hết phần còn lại của thị trường khi các nhà giao dịch xoay vòng đến các cổ phiếu có hệ số beta thấp hơn, định hướng giá trị hơn trong những thời kỳ không chắc chắn, bao gồm cả suy thoái kinh tế", Essaye nói.
Mức kháng cự SOX then chốt mà Essaye đang theo dõi là 4.521. Tính đến giữa phiên hôm nay, chúng ta đang ở mức 5.288.
Khó khăn do bão?
Số người xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 10 đã giảm bất ngờ xuống 241.000, giảm 19.000 so với tuần trước, dữ liệu công bố vào thứ Năm cho thấy.
Số người xin trợ cấp trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 10 cũng được điều chỉnh tăng 2.000 lên 258.000, Bộ Lao động cho biết thêm. Hai tuần liên tiếp số người xin trợ cấp lần đầu cao hơn dự kiến đã chủ yếu được quy cho các cơn bão Helene và Milton. Cũng ước tính rằng thiệt hại do các cơn bão đã khiến mọi người không thể nộp đơn xin trợ cấp, vì vậy dữ liệu trong thời gian tới có thể tiếp tục có những biến động.
Một số trong những giảm lớn nhất về số người xin trợ cấp lần đầu trong tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 10 là ở Florida (-3.428) và Bắc Carolina (-2.404). Mỗi bang đều ghi nhận một trong những số lượng người nộp đơn xin trợ cấp lần đầu cao nhất trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 10, cho thấy tác động của bão có khả năng là nguyên nhân chính.
Michigan cũng là một ngoại lệ lớn trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 10. Bang này đã có 16.169 đơn xin trợ cấp lần đầu, có thể do hậu quả của việc cắt giảm trong ngành công nghiệp ô tô. Trong tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 10, số người xin trợ cấp ở MI đã giảm xuống còn 8.357.
Số người nhận trợ cấp tiếp tục tăng nhẹ trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 10, tăng 9.000 so với tuần trước lên 1.867.000.
Thị trường giảm điểm khi mở cửa sau khi báo cáo được công bố, nhưng đã thu hẹp phần lớn những mất mát vào giữa phiên giao dịch thứ Năm. Chỉ số S&P 500 tăng 0,24% trong ngày vào lúc 2 giờ chiều ET trong khi Nasdaq Composite tăng 0,46% vào thời điểm đó.
Kinh tế trưởng Stifel Lindsey Piegza cho rằng dữ liệu về số người xin trợ cấp thất nghiệp cho thấy Fed đã "bước ra quá lớn" khi quyết định giảm 50 điểm cơ bản vào tháng trước. Bà nhìn thấy các nhà hoạch định chính sách có thể "thu hẹp lại" vào tháng tới và có thể không cắt giảm lãi suất.
Tuy nhiên, hợp đồng tương lai về quỹ liên bang, tính đến thứ Năm, không đồng ý. Hiện có 90% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng tới, chỉ giảm nhẹ so với một ngày trước, dữ liệu từ CME Group cho thấy.
— Casey Wagner
Tin tặc liên quan đến vụ vi phạm dữ liệu của SEC bị bắt
Vào thứ Năm, FBI đã công bố lệnh truy tố Eric Council Jr., một người 25 tuổi đến từ Alabama, bị cáo buộc chịu trách nhiệm về vụ hack tài khoản SEC X (còn gọi là Twitter) vào tháng 1 năm 2024. Vụ hack, như bạn có thể nhớ, liên quan đến một bài đăng từ tài khoản của cơ quan này sai lệch thông báo rằng các quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) Bitcoin giao ngay đã được phê duyệt. Bài đăng giả mạo này đã gây ra một đợt tăng tạm thời trong giá BTC trước khi SEC làm rõ rằng tài khoản của họ đã bị xâm phạm và không có phê duyệt nào như vậy.
Council Jr. bị cáo buộc đã truy cập vào tài khoản thông qua một cuộc tấn công hoán đổi SIM, cho phép những "đồng phạm" chưa được xác định của anh ta đăng bài "không được phép".
Anh ta đã truy cập vào tài khoản bằng cách tạo ra một ID giả của người vận hành tài khoản và yêu cầu một nhà cung cấp dịch vụ điện thoại di động ở Alabama cung cấp cho mình một SIM liên
