Tác giả gốc: starzq (X: @starzqeth )
Bạn có sẵn sàng giữ Bitcoin trong 4 năm tới 500.000 USD không? Nó đã tăng 90 lần trong 10 năm qua. Nó sẽ đi về đâu trong 10 hoặc thậm chí 20 năm tới?
Giá Bitcoin một lần nữa đạt tới 69.000 USD trong những ngày gần đây. Khi cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ tiếp tục mang lại lợi ích crypto, nền kinh tế Hoa Kỳ Xả nước và sê-ri các yếu tố khác, ngày càng có nhiều người đồng thuận rằng nó sẽ vượt quá. mốc 100.000 USD vào năm tới.
https://coinmarketcap.com/currency/bitcoin/
Giám đốc điều hành MicroStrategy Michael Saylor cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng ông vừa chấp nhận rằng Bitcoin sẽ đạt 13 triệu USD vào năm 2045, điều đó có nghĩa là mức tăng trung bình hàng năm trong 21 năm tới sẽ đạt 29%.
Với tư cách là một nhà đầu tư dài hạn/Hodler, tôi tò mò hơn, các mô hình định giá Bitcoin là gì? Giá trị lâu dài sẽ như thế nào? Vì vậy, tôi đã thu thập và biên soạn 7 mô hình định giá phổ biến để hỗ trợ thêm về mặt lý thuyết cho hành vi 'HODL'.
Nếu bạn cũng quan tâm đến mô hình định giá Bitcoin thì hãy tận hưởng!
Mô hình định giá 1: Sản phẩm thay thế vàng
Mô hình định giá 2: Tài sản thay thế toàn cầu
Mô hình định giá thứ ba: Mô hình lưu chuyển hàng tồn kho (mô hình dòng hàng tồn kho)
Mô hình định giá 4: Luật quyền lực dài hạn Phương pháp dự đoán luật quyền lực dài hạn
Mô hình định giá thứ 5: Người nổi tiếng kêu gọi đặt hàng
Mô hình định giá 6: Mô hình lạm phát đồng đô la Mỹ
Mô hình định giá 7: dựa trên chi phí sản xuất
Mô hình định giá 1: Sản phẩm thay thế vàng
Đây cũng là phương pháp định giá Bitcoin phổ biến nhất. Với số lượng không đổi và khả năng chống lạm phát, Bitcoin đã trở thành một phương tiện mới để “lưu trữ giá trị”, đối tác của nó trong thế giới cũ là vàng.
Là một "kho lưu trữ giá trị" lâu dài, vàng đã được thế giới chấp nhận và trở thành tài sản xuyên biên giới; Bitcoin, với tư cách là vàng kỹ thuật số, đã nhận được sự đồng thuận nhất định của nhiều người trẻ, tiền mới và hệ thống tài sản phong phú bắt đầu hình thành. từ nhóm đam mê (năm nay Việc áp dụng BTC ETF càng củng cố thêm sự đồng thuận) và thay thế một phần vai trò "lưu trữ giá trị" trước đây do vàng thực hiện.
https://companiesmarketcap.com/assets-by-market-cap/
Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại (2024.10.18) của vàng là 18,3 nghìn tỷ USD, đơn giá của Bitcoin là 67.819 USD và giá trị vốn hóa thị trường 1,34 nghìn tỷ USD (con số hiện được khai thác là 19,76 triệu, rất gần với tổng giá trị của vàng). 21 triệu). Nó được xếp hạng là tài sản lớn thứ mười trên thế giới, chiếm tỷ lệ 7,3% vàng. Tôi đã liệt kê dưới mức giá tương ứng của Bitcoin khi tỷ lệ này tăng :
10%: 92.523 USD
15%: 138.784 USD
33%: 305 USD, 325
100%: $925, 226 (đạt hoàn toàn giá trị vốn hóa thị trường như vàng)
10% là điểm cao lịch sử của tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường của [ Bitcoin / Vàng]. Nếu tỷ lệ thâm nhập tăng thêm, nó có thể đạt tới 15%, có nghĩa là điểm cao nhất của vòng này có thể là khoảng 140.000 USD.
Tại sao tỷ lệ 33% được đưa ra? Bởi vì giá trị của vàng không hoàn toàn là "kho lưu trữ giá trị". Trên thực tế, hơn một nửa là dành cho mục đích trang trí, 10% là dành cho mục đích công nghiệp và chỉ 1/3 được sử dụng cho mục đích công nghiệp. đầu tư + dự trữ. Vì Bitcoin không có mục đích trang trí hay công nghiệp nên nếu không có biến số nào khác thì 33% có thể là tỷ lệ tối đa. Với tỷ lệ này, Bitcoin sẽ đạt khoảng 300.000 đô la Mỹ.
Nếu một ngày Bitcoin đạt giá trị vốn hóa thị trường tương đương với vàng, đơn giá sẽ đạt gần 1 triệu đô la Mỹ.
Nguồn: Thời kỳ hoàng kim của Bitcoin
Mô hình định giá 2: Tài sản thay thế toàn cầu
1 triệu USD có phải là sự kết thúc của Bitcoin?
Câu trả lời tất nhiên là Không.
Ngoài vàng, các hình thức chúng ta sử dụng để lưu trữ giá trị bao gồm tiền tệ và bất động sản. Các ước tính sau đây đến từ "Tích trữ Bitcoin" nổi tiếng của Jiu Shen (ước tính là vào năm 2018 và có thể tải xuống tại đây ):
Tổng giá trị vốn hóa thị trường của vàng toàn cầu là 7,7 nghìn tỷ USD, tổng tiền tệ là 90,4 nghìn tỷ USD và bất động sản là 217 nghìn tỷ USD.
Loại tiền tệ rộng bao gồm tiền mặt, tiền gửi không kỳ hạn, tiền ký quỹ, v.v. Ngoại trừ tiền mặt (chiếm tỷ lệ 8%) được sử dụng để lưu thông, phần còn lại được sử dụng để cất giữ giá trị.
Mục đích chính của bất động sản vẫn là để ở và sử dụng nhưng một phần đáng kể cũng phải được dùng để lưu giữ giá trị. Nếu không có Bitcoin, tôi đã có thể dành phần lớn số tiền của mình để mua một căn nhà. Vì không có tỷ lệ nào để kiểm tra nên chúng tôi tạm thời giả định rằng 20% bất động sản được sử dụng làm giá trị lưu trữ (tỷ lệ này không ảnh hưởng đến thứ tự độ lớn của kết quả cuối cùng).
Vậy tổng thị trường giá trị lưu trữ toàn cầu lớn đến mức nào? 7,7 + 90,4 × 92% + 217 × 20% = 134 nghìn tỷ đô la Mỹ .
Tổng lượng vàng, tiền tệ và bất động sản trên thế giới (sửa đổi từ http://money.visualcapitalist.com/ )
Tổng số Bitcoin chỉ có 21 triệu và khoảng 3 triệu bị mất vĩnh viễn. Tính đến lợi thế tuyệt đối về giá trị lưu trữ Bitcoin so với vàng, tiền tệ và bất động sản, mỗi Bitcoin sẽ tăng lên 7,5 triệu đô la Mỹ.
134 nghìn tỷ USD/18 triệu = 7,5 triệu USD
Đây có phải là kết thúc? Tất nhiên là không.
Tổng tài sản thế giới đang tăng trưởng với tốc độ 6% hàng năm. Trong 10 năm, tổng số tiền này sẽ gấp 1,8 lần hiện nay và trong 20 năm nữa, tổng số tiền này sẽ gấp 3,2 lần hiện nay. Do đó, giả sử chức năng lưu trữ giá trị của Bitcoin được công nhận rộng rãi 20 năm sau (2038), giá của nó tại thời điểm đó sẽ là 24 triệu đô la Mỹ và 160 triệu nhân dân tệ.
Tất nhiên, đây là khi Bitcoin chiếm 100% thị thị phần của tổng thị trường giá trị lưu trữ toàn cầu. Nếu đạt 10% thị thị phần, giá Bitcoin sẽ đạt 2,4 triệu đô la Mỹ và 16 triệu nhân dân tệ vào năm 2038.
Đối với phiên bản cấp tiến nhất [160 triệu nhân dân tệ], JiuShen cũng đã tạo ra các mô hình giá tuyến tính và hàm mũ:
“Tăng trưởng tuyến tính” (thực ra không phải tuyến tính trong toán học): bội số tăng trưởng trong mỗi chu kỳ là như nhau;
"Giảm theo cấp số nhân": Hệ số tăng trưởng ban đầu cao và sau đó bội số tăng trưởng thấp.
Dự báo giá Bitcoin cho hai mô hình tăng trưởng , tính bằng RMB
Dự đoán trên được đưa ra vào năm 2018. Đến cuối năm 2021, giá Bitcoin thực sự đã đạt 64.863 USD, tương đương khoảng 450.000 RMB, khá gần với dự đoán của Jiu Shen. Liệu chu kỳ này có đạt được 3,4 triệu RMB / 500.000 đô la Mỹ trong bảng không?
Nhân tiện, một đóng góp lớn khác của Jiu Shen là việc phát minh ra chỉ số tích trữ tiền xu Jiu Shen nổi tiếng để hướng dẫn đầu tư cố định và Mua bắt đáy(bản thân tôi sử dụng chỉ báo này):
ahr 999 = (Giá Bitcoin/chi phí đầu tư cố định trong 200 ngày) * (Giá Bitcoin/định giá tăng trưởng theo cấp số nhân)
• Định giá tăng trưởng theo cấp số nhân = 10 ^[ 5,84 * log(tuổi xu) - 17,01 ]
• Tuổi của xu = số ngày kể từ ngày hiện tại đến Khối Genesis Bitcoin (3 tháng 1 năm 2009)
Backtest dựa trên chỉ báo
Khi dữ liệu chỉ báo ahr 999 thấp hơn 0,45, Mua bắt đáy có thể phù hợp;
Có thể phù hợp để đầu tư vào BTC trong phạm vi 0,45 và 1,2
Cao hơn phạm vi này cho thấy đây có thể không phải là thời điểm tốt để đầu tư.
Mô hình định giá thứ ba: Mô hình Stock to Flow (mô hình stock to flow)
Vào năm 2019, người dùng Twitter PlanB đã bổ sung thêm việc xem xét "sự khan hiếm" trên cơ sở "các sản phẩm thay thế vàng" và đề xuất Mô hình Stock to Flow .
Chúng tôi sử dụng 3 phần để minh họa mô hình này
Chỉ những hàng hóa khan hiếm mới có thể được sử dụng tốt hơn để lưu trữ giá trị và đóng nhân vật tiền tệ;
Sự khan hiếm có thể được định lượng bằng Tỷ lệ Stock-to-Flow;
mô hình cuối cùng
1. Chỉ những hàng hóa khan hiếm mới có thể được sử dụng tốt hơn để lưu trữ giá trị và đóng nhân vật tiền tệ.
Điều này không cần phải giải thích quá nhiều, chỉ cần trích dẫn lời của nhà tiên phong cypherpunk Nick Szabo trong bài viết:
Đồ cổ, thời gian và vàng có điểm gì chung? Tất cả chúng đều đắt tiền, có thể do giá gốc hoặc do lịch sử không thể đoán trước của chúng, và thật khó ngụy tạo mức độ đắt đỏ đó. Kim loại quý và đồ sưu tầm có sự khan hiếm ngụy tạo do chi phí sản xuất đắt đỏ.
Điều này từng cung cấp một loại tiền tệ có giá trị gần như độc lập với bất kỳ bên thứ ba đáng tin cậy nào. Vì vậy, sẽ thật tuyệt nếu có một giao thức có thể tạo ra các bit đắt tiền trực tuyến không thể giả mạo ngụy tạo sự phụ thuộc tối thiểu vào các bên thứ ba đáng tin cậy, sau đó được lưu trữ, chuyển giao và xác minh một cách an toàn với độ tin cậy tối thiểu tương tự. Chút vàng.
Nhân tiện, Nick Szabo bị nghi ngờ là Satoshi Nakamoto do có bối cảnh chuyên môn và phong cách viết tương tự, nhưng anh ấy đã lần phủ nhận điều đó.
2. Sự khan hiếm có thể được định lượng thông qua Tỷ lệ Stock-to-Flow (tỷ lệ stock-to-flow)
Học giả Bitcoin Saifedean Ammous đã giới thiệu thêm khái niệm về Tỷ lệ Stock-to-Flow để định lượng sự khan hiếm
Giống như bất kỳ hàng hóa tiêu dùng nào, việc sản xuất tăng gấp đôi sẽ làm giảm lượng hàng tồn kho hiện có và khiến giá giảm mạnh, gây tổn hại người nắm giữ .
Đối với vàng, việc tăng gấp đôi sản lượng hàng năm do giá tăng cũng sẽ không đáng kể, chỉ làm tăng dự trữ thêm 3%.
Chính tỷ lệ cung vàng tiếp tục thấp đã cho phép nó duy trì nhân vật tiền tệ trong suốt lịch sử loài người.
[Tỷ lệ tồn kho] cao của vàng khiến nó trở thành mặt hàng có độ co giãn cung thấp nhất.
Lượng dự trữ Bitcoin hiện tại trong năm 2017 gấp khoảng 25 lần số lượng Bitcoin mới được tạo ra trong năm 2017. Con số này vẫn chưa bằng một nửa tỷ lệ vàng, nhưng đến khoảng năm 2022, [tỷ lệ stock-to-flow] của Bitcoin sẽ vượt quá vàng.
Tỷ lệ Stock-to-Flow (SF) = stock/flow
Hàng tồn kho là tổng số lượng hàng hóa hiện có
Dòng chảy là lượng cung ứng hàng năm của sản phẩm hiện tại
Trong bài viết, tác giả đưa ra tỷ lệ tồn kho trên lưu chuyển của một số mặt hàng tại thời điểm đó (2019.3.23):
Vàng có SF cao nhất là 62, cần 62 năm sản xuất để có được trữ lượng vàng hiện tại. Bạc đứng thứ hai với SF 22. SF cao này khiến chúng trở thành hàng hóa tiền tệ.
Palladium, bạch kim và hầu hết các mặt hàng khác đều có SF trên 1. Hàng tồn kho hiện có thường bằng hoặc ít hơn sản lượng hàng năm, khiến sản xuất trở thành một yếu tố rất quan trọng.
Thật khó để có được SF cao hơn cho hàng hóa vì một khi ai đó tích trữ chúng, giá sẽ tăng, sản lượng tăng và giá lại giảm. Thật khó để thoát khỏi cái bẫy này.
Nguồn cung Bitcoin hiện tại là 17,5 triệu và lượng cung ứng hàng năm là 700.000 = SF 25. Điều này đặt Bitcoin vào danh mục hàng hóa tiền tệ như bạc và vàng. Bitcoin có giá trị thị trường là 70 tỷ USD ở mức giá hiện tại (4.000 USD).
Cũng có thể thấy từ bảng trên rằng SF tỷ lệ thuận với giá trị của những mặt hàng đó và giảm nửa Bitcoin sẽ khiến SF của Bitcoin tiếp tục tăng, từ đó làm tăng giá trị.
Thật vậy, theo thống kê của Biteye ,
Tỷ lệ stock-to-flow của Bitcoin là: 19750000 / 164359 ≈ 120,1 (tháng 8 năm 2024)
Tỷ lệ stock-to-flow của vàng là: 209000/3500 ≈ 59,7 (2023)
Tỷ lệ stock-to-flow của vàng không khác nhiều so với năm 2019, nhưng Bitcoin đã tăng hơn 3 lần và hiện gấp 2 lần vàng! Nói cách khác, độ khan hiếm của Bitcoin xấp xỉ gấp đôi so với vàng. Điều này sẽ được phản ánh như thế nào trong các dự đoán về giá trị của Bitcoin?
3. Mô hình hóa cuối cùng
Giả định trong mô hình của PlanB là sự khan hiếm, được biểu thị bằng SF, trực tiếp thúc đẩy giá trị Bitcoin.
Bỏ qua quá trình đạo hàm trung gian, công thức cuối cùng là: giá trị thị trường = exp(14.6) * SF ^ 3.3 (phân phối luật lũy thừa)
https://charts.bitbo.io/stock-to-flow/
Có thể thấy, kể từ khi mô hình Stock-to-Flow này được đề xuất vào ngày 23/03/2019 nên các dự đoán khá chính xác cho đến năm 2021. Sau đó đã xảy ra tình trạng giá dự đoán cao hơn nhiều so với giá thực tế.
Theo mô hình này, giá dự đoán hiện tại là 250.000 USD😂
Tuy nhiên, tác giả đã dự đoán rằng giá sẽ đạt 55.000 USD trong vòng một đến hai năm sau khi giảm nửa vào tháng 5 năm 2020 và giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin sẽ vượt quá 1 nghìn tỷ USD (2021.3.9), điều này cũng khiến Kế hoạch B trở nên nổi tiếng sau khi nó được đưa ra .
Và ông cũng dự đoán tất cả số tiền cần thiết để đạt được giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin trị giá 1 nghìn tỷ USD sẽ đến từ đâu:
Câu trả lời của tôi: Bạc, vàng, các quốc gia có lãi suất âm (Châu Âu, Nhật Bản, Mỹ sắp ra mắt), các chính phủ săn mồi (Venezuela, Trung Quốc, Iran, Thổ Nhĩ Kỳ, v.v.), các tỷ phú và triệu phú phòng ngừa rủi ro trước việc nới lỏng định lượng (QE) và thể chế nhà đầu tư Khám phá tài sản hoạt động tốt nhất trong 10 năm qua.
Bản thân Plan B vẫn giữ nguyên dự đoán của mình
Sau khi giảm nửa vào năm 2024, Bitcoin sẽ đạt 500.000 đô la Mỹ vào năm 2028 và giá trị vốn hóa thị trường sẽ đạt hơn 10 nghìn tỷ đô la Mỹ
Liệu nó có xảy ra không? Chúng ta hãy chờ xem.
Mô hình định giá 4: Luật quyền lực dài hạn Phương pháp dự đoán luật quyền lực dài hạn
Sau khi PlanB đề xuất mô hình Stock-to-Flow vào năm 2019, nhiều người cũng chú ý đến sự phân bổ theo quy luật lũy thừa thời gian của giá Bitcoin tại thời điểm đó và Harold Christopher Burger là một trong đó . Ông học tiến sĩ tại Viện Max Planck và hiện là chuyên gia về trí tuệ nhân tạo.
Ông đã xuất bản một bài báo có tiêu đề " Hành lang tăng trưởng theo quy luật lũy thừa dài hạn tự nhiên tăng trưởng Bitcoin " vào ngày 3 tháng 9 năm 2019 , đưa ra dự đoán phân tích dài hạn về đỉnh và đáy thị trường của giá Bitcoin:
Giá Bitcoin sẽ đạt 100.000 USD mỗi Bitcoin trong khoảng thời gian từ 2021 đến 2028 và sau năm 2028, giá sẽ không bao giờ giảm xuống dưới 100.000 USD.
Giá Bitcoin sẽ đạt 1 triệu USD mỗi Bitcoin trong khoảng thời gian từ 2028 đến 2037 và sau năm 2037, giá sẽ không bao giờ giảm xuống dưới 1 triệu USD.
Mô hình này rất dễ hiểu:
Đối với phân phối Bitcoin [giá-thời gian], sau khi lấy logarit của cả trục y (giá) và trục x (thời gian), nó có thể được điều chỉnh bằng hồi quy tuyến tính;
Dịch chuyển đường được trang bị ở trên xuống một chút (nhưng không thay đổi độ dốc), chúng ta nhận được đường hỗ trợ cho giá Bitcoin;
Chỉ thực hiện hồi quy tuyến tính trên 3 điểm cao nhất đạt được vào năm 2011, 2013 và 2017, chúng ta có được đường luật lũy thừa đứng đầu thị trường;
Giá Bitcoin dao động giữa hai đường quy luật lũy thừa: đường hỗ trợ thấp hơn và đường trên được xác định bởi ba mức cao nhất của thị trường
https://hcburger.com/blog/powerlaw/
Sức mạnh của mô hình này là dữ liệu trong 5 năm tới (2019.9-2024.9) vẫn nằm trong phạm vi dự đoán của nó và có vẻ như nó sẽ không cách xa 100.000 USD.
Mô hình định giá thứ 5: Người nổi tiếng kêu gọi đặt hàng
Tôi phải thừa nhận rằng phần này thú vị hơn và mang tính kỷ lục của một thời đại hơn. Dưới đây là 3 cái tiêu biểu hơn:
Giám đốc điều hành ARK Invest Cathie Wood đã dự đoán vào tháng 1 năm 2024 rằng Bitcoin sẽ tăng trưởng lên 1,5 triệu đô la vào năm 2030 .
Cựu Giám đốc điều hành Twitter Jack Dorsey dự đoán vào tháng 5 năm 2024 rằng nó sẽ phá mốc 1 triệu USD vào cuối năm 2030.
MicroStrategy Michael Saylor cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng ông vừa chấp nhận rằng Bitcoin sẽ đạt 13 triệu USD vào năm 2045, điều đó có nghĩa là mức tăng trung bình hàng năm trong 21 năm tới sẽ đạt 29%.
Tuy nhiên, mặc dù là giải trí nhưng thị trường crypto vẫn có tính phản xạ cao và các đơn đặt hàng của người nổi tiếng thực sự sẽ ảnh hưởng đến giá cả địa phương trong một số thời điểm đặc biệt.
Mô hình định giá 6: Mô hình lạm phát đồng đô la Mỹ
nguồn: https://www.tastycrypto.com/blog/bitcoin-price-predictions/
Nếu chúng ta dự báo giá trên cơ sở 10 năm, chúng ta phải tính đến tác động của lạm phát đồng đô la, khiến giá tài sản tăng đáng kể.
Không giống như Bitcoin, đồng đô la Mỹ là một tài sản lạm phát và mục tiêu lạm phát của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ là 2%. Tuy nhiên, chúng ta không phải là robot và việc kiểm soát hoàn toàn nền kinh tế là một thách thức. Các ngân hàng trung ương thường in thêm tiền bằng cách hạ lãi suất để kích thích tăng trưởng kinh tế, đặc biệt trong thời điểm khó khăn như dịch bệnh. Đó là lý do tại sao chúng ta có lạm phát gia tăng, với lạm phát hàng năm lên tới 8%, cao nhất trong khoảng 40 năm.
https://www.macrotrends.net/global-metrics/countries/USA/united-states/inflation-rate-cpi
Khi lạm phát tiếp tục tăng, sức mua của đồng đô la đang suy yếu. Ví dụ, 100 USD năm 1984 có giá trị hơn 300 USD ngày nay.
Chỉ tính đến yếu tố này, mức giá hiện tại của Bitcoin là 69.400 USD (2024,4) có thể đạt khoảng 200.000 USD vào năm 2050 mà không tính đến các yếu tố cơ bản khác.
(Tôi cho rằng dự đoán của nhiều người nổi tiếng cũng tính đến lạm phát)
Trên thực tế, nếu đồng đô la Mỹ mất địa vị là đồng tiền dự trữ của thế giới, điều đó có thể là do những thay đổi địa chính trị mang tính kiến tạo hiện tại , có thể dẫn đến siêu lạm phát (mặc dù rất khó xảy ra), định giá Bitcoin ở mức giá cao ngất ngưởng.
Mô hình định giá 7: dựa trên chi phí sản xuất
Điều này cũng dễ hiểu đối với thợ đào, Bitcoin là một hoạt động kinh doanh tạo ra dòng tiền và lợi nhuận. Giá ngừng hoạt động của các máy khai thác thường đánh dấu mức giá thấp nhất trong một khoảng thời gian, có thể được sử dụng để hướng dẫn Mua bắt đáy(nhưng nó là như vậy). khó sử dụng để hướng dẫn tăng giá).
Được rồi, trên đây là 7 mô hình định giá Bitcoin. Đối với những ai quan tâm đến chi tiết, tôi có đính kèm các liên kết đến từng phần. Nếu bạn bỏ lỡ phương pháp định giá quan trọng khác mà bạn biết ở trên. , bạn cũng có thể để lại tin nhắn để bổ sung.
Tôi hy vọng những mô hình định giá này có thể giúp bạn hiểu rõ hơn, đầu tư và nắm giữ Bitcoin.
